Бизнес ангелы это инвесторы как правило связанные личными связями с исполнителями

Если вы не смогли получить деньги для своего последнего делового предприятия, ответом может стать бизнес-ангел. Как правило, инвесторы-ангелы помогают владельцам малого бизнеса и предпринимателям деньгами на этапе запуска и после него. Но как найти инвестора для своей компании? Ну, не паникуйте. Эта статья предоставит правильную информацию, которая вам нужна, чтобы найти инвесторов-ангелов и заинтересовать их в вашем малом бизнесе.

Кто такие бизнес-ангелы?

Инвесторы-ангелы — это состоятельные люди, которые дают деньги предприятиям, которые хотят начать работу, в обмен на часть бизнеса, обычно в виде акций или роялти.

Эти люди ищут начинающие компании и новые предприятия, которые, по их мнению, будут успешными в долгосрочной перспективе.

Несмотря на то, что сумма меняется из года в год, бизнес-ангелы вложили около 25 миллиардов долларов в 70,000 2017 предприятий еще в XNUMX году.

Преимущества бизнес-ангелов

• Нет обязанностей: Владельцы бизнеса ничего не должны спонсору-ангелу, если их компания терпит неудачу, потому что они не запросили новую кредитную линию и потому что большая часть финансирования ангела связана с акциями.
• В половине случаев инвесторы-ангелы также являются владельцами бизнеса, но с богатым опытом. Предпринимательские знания и опыт часто бывают в большом количестве среди бизнес-ангелов. Гаретт Поланко, сертифицированный бизнес-ангел, поддержавший 29 предприятий, считает, что финансовая поддержка, самостоятельно создавшая успешные фирмы, особенно полезна.

Как работают бизнес-ангелы

Этапы фактической процедуры инвестирования следующие:

• Инвесторы-ангелы находят начинающие компании, в которые можно инвестировать, благодаря слухам, деловым и отраслевым семинарам или конференциям, рекомендациям профессиональных инвестиционных организаций, бизнес-форумам в Интернете или региональным мероприятиям.
• Если есть общий интерес, ангел-инвестор возьмет интервью у основателей стартапа, просмотрит документы по инвестициям в бизнес и оценит отрасль, на которую нацелен бизнес.
• Перечень условий или контракт создается после того, как вы достигли устного соглашения между инвесторами-ангелами. Он включает в себя условия инвестиций, выплаты или проценты капитала, права и средства защиты инвесторов, параметры управления и контроля, а также возможную стратегию выхода для ангела-инвестора.
• Когда контракт завершен, составляется и подписывается реальный юридический контракт, знаменующий собой официальное завершение сделки и высвобождение вложенных денежных средств для использования бизнесом.

Как найти бизнес-ангелов

Ниже приведены практические шаги, которые необходимо предпринять малым предприятиям, которым необходимо найти и привлечь бизнес-ангелов.

№1. Правильная подача

Если вы правильно сформулируете свою презентацию, у вас будет гораздо больше шансов получить нужного ангела-инвестора. В общем, инвесторы должны знать, как работает ваш бизнес, как он удовлетворяет потребности, которые еще не были удовлетворены, есть ли возможности для роста и доверяют ли они вашему руководству.

Ваше предложение также должно содержать финансовую информацию, анализ конкуренции, информацию о рынке и любые юридические вопросы.

№ 2. Оглянись вокруг себя

Многие бизнес-ангелы желают активно участвовать в компаниях, в которые они инвестируют. Поэтому они выбирают местный бизнес. Инвесторы-ангелы, которые вкладывают деньги в малый местный бизнес, получают налоговые льготы от многих штатов и местных органов власти, включая Делавэр.

Таким образом, поиск местного инвестора-ангела может стать первым шагом к поиску подходящего инвестиционного партнера.

№3. Используйте каждую возможность, которую вы получаете в сети

В большинстве случаев вас должны направить к инвестору-ангелу. Следовательно, для того, чтобы найти инвесторов-ангелов, вы должны познакомиться с подходящим человеком (тот, кто может порекомендовать вас инвестору-ангелу, которого вы ищете), что требует участия в деловой и социальной жизни вашего района.

№ 4. Поймите, что большинство ангелов не летают в одиночку

В то время как некоторые инвесторы-ангелы действуют самостоятельно, большинство образуют синдикаты или неформальные сети, где они могут объединять свои средства и распределять риски.

Проконсультируйтесь в местном центре экономического развития, общественном офисе по вопросам будущего или в центре развития бизнеса. В вашем районе может быть процветающее сообщество бизнес-ангелов.

Начните с одной из этих двух ангельских сетей:

Ассоциация ангельского капитала (ACA):

С более чем 14,000 250 частных сторонников, более чем XNUMX собраниями ангелов и авторизованными сценами, ACA является величайшей ассоциацией профессионального развития ангелов в глобальном масштабе.

ACA работает на Ближнем Востоке, в Южной Америке, Канаде и США.

Форум для Angel Messenger (AMF):

AMF может представить новые предприятия предварительно отобранным индивидуальным и корпоративным ангелам-спонсорам, которые могут предоставить акционерное финансирование в размере от 100,000 1 до XNUMX миллиона долларов.

Социальные сети — это дополнительный ресурс для малых предприятий, которые ищут ангельские инвестиции. Используйте функцию поиска в LinkedIn, в частности, чтобы определить инвесторов-ангелов, активных в вашем районе.

Венчурные капиталисты против бизнес-ангелов

Хотя и бизнес-ангелы, и венчурные капиталисты (венчурные капиталисты) предоставляют финансирование для бизнеса в обмен на долю прибыли, между этими двумя типами инвесторов есть важные различия. У обоих есть склонность инвестировать в стартапы, но обычно они участвуют в разных этапах жизни стартапа. Ниже приведены основные различия между венчурным капиталистом и инвестором-ангелом.

• Инвесторы-ангелы дают деньги начинающим компаниям, а венчурные капиталисты вступают в дело, как только бизнес достигает определенного прогресса на рынке.
• Бизнес-ангелы обычно вкладывают в бизнес свои собственные деньги, но венчурные капиталисты собирают деньги из других мест.
• Вероятность того, что ангел-инвестор профинансирует идею, выше, чем у большинства венчурных капиталистов, которые предпочитают видеть доказательство концепции.
• Еще одним отличием является источник средств. Бизнес-ангелы — это индивидуальные инвесторы, использующие собственные средства. Управляющие венчурными фондами помимо своих вкладывают как собственные деньги, так и деньги других инвесторов.
• Индивидуальные инвесторы-ангелы обычно выписывают чеки, которые намного меньше, чем чеки венчурных капиталистов, которые часто составляют 2 миллиона долларов и более. Эти чеки обычно имеют стоимость от 10,000 100,000 до XNUMX XNUMX долларов.
• Инвесторы-ангелы более склонны придерживаться подхода «невмешательства» к участию фирм. С другой стороны, венчурные инвесторы обычно входят в совет директоров компании и участвуют в ее работе.

Ангелы-инвесторы для стартапов

№1. Семейный инвестор

Желание помочь другу или члену семьи мотивирует семейного инвестора, который больше похож на поддерживающего члена семьи, который знает вас, чем на типичного инвестора-ангела. Они доверяют вам, что является основной предпосылкой для их инвестиций.

№ 2. Отношения Инвестор

Бывший коллега вашего предыдущего работодателя или давний деловой знакомый — это инвестор отношений. Этот инвестор имеет опыт работы с вами и может понимать, а может и не понимать, чем занимается ваш новый бизнес. С одной стороны, они хотят быть полезными, но также хотят чего-то взамен.

№3. Инвестор идей

Инвестор идеи, вероятно, знаком с рынком, на который ориентируется ваша компания. Этот тип ангельского инвестора, пожалуй, самый выгодный, потому что он может помочь вам в некоторой степени подтвердить вашу идею.

За столом присутствуют минимальные эмоции, потому что их инвестиции сосредоточены на концепции (это всегда хорошо). Они могут открыть двери для партнерских связей и дать разумный совет, если вы сможете привлечь их на борт.

Вы потратите большую часть своего времени на то, чтобы убедить Инвестора в том, что вы и ваша команда — лучшие кандидаты для решения этой проблемы.

№ 4. Инвестор, который когда-то был далеким

Как с инвестором отношений, так и с инвестором идеи, когда-то удаленный инвестор, вероятно, связан с личными или профессиональными связями. Скорее всего, они вас не знают и не знают, что хорошего в вашей идее, а что плохого. Они верят, что кто-то другой познакомит их с выгодными перспективами инвестирования.

№ 5. Инвестор-архангел

Архангел — это инвестор отношений или идей, имеющий опыт производства денег для других ангелов (и, возможно, не ангелов).

Они знают много других бизнес-ангелов или построили успешный бизнес в той же области. Эти люди бесценны из-за их способности обладать значительной властью и привлекать уважаемых когда-то уволенных инвесторов.

Как бизнес-ангелы возвращают деньги?

Ангел-инвестор часто ожидает 30%-й доходности своих инвестиций. В рамках своей стратегии выхода инвесторы-ангелы будут учитывать ожидания возврата инвестиций. Чтобы возместить свои первоначальные инвестиции и любую прибыль, они теперь продают свой капитал.

Сколько вы платите инвестору?

Обычный доход, который бизнес-ангелы требуют от денег, которые они вкладывают в ваш бизнес, составляет от 20 до 25 процентов. Чтобы компенсировать высокий риск, на который они идут, венчурные капиталисты могут пойти на еще больший. Например, если продукт все еще находится в разработке, инвестор может захотеть 40% компании.

Является ли ангел-инвестирование хорошей идеей?

Это не для всех, но если вы хотите вложить скромную часть своих денег, это привлекательный вариант.

Чем опасна работа с бизнес-ангелами

Более высокие ожидания ангела-инвестора обычно достигаются за счет их более высокой терпимости к риску. Они занимаются бизнесом, чтобы зарабатывать деньги, и когда на карту поставлена ​​крупная сумма денег, они, как и все остальные, захотят получить вознаграждение.

Сколько бизнес-ангелов существует в Соединенных Штатах?

По самым точным данным, за последние два года около 300,000 1 человек инвестировали как ангелы. При наличии собственного капитала в 4 миллион долларов или более еще XNUMX миллиона человек могут решить стать инвесторами-ангелами.

Инвестировать в ангелов рискованно?

Да. Согласно одному научному исследованию американских бизнес-ангелов, 52 процента сделок, в которые инвестировали бизнес-ангелы, привели к потере части или всего их инвестиционного капитала из-за банкротства фирм. Чтобы вернуть свои инвестиции, самые сообразительные инвесторы-ангелы делают не менее десяти инвестиций, полагаясь на одну или две, чтобы покрыть почти все свои расходы.

Заключение

Бизнес-ангелы — лучший подход к поиску средств для нуждающихся малых предприятий. В этой статье объясняется, как найти инвесторов-ангелов.

Статьи по теме

• АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ: виды, источники, преимущества и недостатки
• Как начать бизнес без денег: простые способы начать бизнес без финансирования
• 5 секретов поиска скрытого финансирования
• СБОР СРЕДСТВ ДЛЯ БИЗНЕСА: 15+ лучших креативных идей (обновлено)
• Привлечение капитала: 7 способов привлечь капитал для стартапа

Как найти бизнес-ангелов: рекомендации

• Forbes
• Investopedia

Разбираемся вместе с экспертами, кто такие бизнес-ангелы, как их найти и как оформить с ними отношения

Чтобы перейти от стартапа к многомиллионному бизнесу, нужно финансирование. Яркий пример — компания Apple. Она начала свой путь в гараже одного из основателей — Стива Джоббса, но затем получила финансирование от бизнес-ангела [1]. Когда и чем могут помочь бизнес-ангелы, рассказывают эксперты.

1. Кто такие бизнес-ангелы
2. Чем отличаются от обычных инвесторов
3. Где искать
4. Как их найти
5. Как оформить отношения

Кто такие бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы — это частные инвесторы, готовые вкладываться в стартапы на самых ранних стадиях, принимая активное участие в развитии бизнеса. Несмотря на огромные риски, бизнес-ангелы все же рассчитывают получить от своих инвестиций прибыль, что отличает их от благотворителей. Они могут инвестировать как индивидуально, так и в составе синдиката [2].

Исторически понятие бизнес-ангела близко к меценату, потому что зародилось в театральной среде. В США в начале XX века так стали называть тех щедрых инвесторов, которые давали деньги бродвейским постановкам на грани закрытия [3]. Обычно они не рассчитывали на прибыль, а просто помогали из любви к искусству.

По отношению к бизнесу термин «ангелы» стали использовать благодаря Уильяму Ветцелю, профессору Университета Нью-Хэмпшира и основателю Center for Venture Research. В 1983 году вышла его статья «Ангелы и неформальный рисковый капитал», где он впервые вывел термин для описания инвесторов, которые вкладывают деньги в начинающие предприятия [4]. С тех пор стартапы и компании, которые находятся на сложной стадии развития, ищут тех, кто готов помогать им с учетом больших рисков.

«Пожалуй, самый яркий в мире пример бизнес-ангела — это человек, который пришел в Apple, когда они сидели в гараже, и дал им денег тогда, когда никто еще не давал. Бизнес-ангелы — это обычно люди из индустрии, которые понимают какую-то технологию и пытаются ее поймать. Либо это просто богатые люди, которые готовы инвестировать в бизнесы в интересных для них сферах», — рассказал Сергей Беляев, управляющий директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management.

На начальном этапе Apple получила средства от Майкла Марккулы, бывшего менеджера по маркетингу продукции Intel, выпускника Университета Южной Калифорнии в области электротехники [5]. Он вложил $250 тыс. в обмен на 20% акций Apple и был председателем совета директоров до 1996 года [6].

Чем бизнес-ангелы отличаются от обычных инвесторов

Инвестором можно стать разными способами. Например, купить акции и стать акционером — так инвестор вкладывает свои средства в развитие компании, однако его права и возможности будут ограничены в зависимости от доли в компании. Другой способ — вложить средства в фонд, где управляющие будут выбирать активы с расчетом на получение прибыли для инвесторов.

Аналогичным образом работают венчурные фонды, только они инвестируют в компании, которым нужны средства для старта или очередного этапа развития. Важное отличие в том, что венчурный фонд определяет заранее, в какого типа компанию он вкладывает деньги и на каких условиях.

Бизнес-ангелы же могут инвестировать самостоятельно, могут по своему усмотрению выбрать стартап и поставить свои условия. Для компании в этом есть плюс — отношения с частными инвесторами более гибкие, чем с венчурными фондами со сводом правил и жесткими условиями.

Таким образом, можно отметить основные отличительные черты бизнес-ангелов [7]:

• вкладывают собственные деньги;

• выбирают проекты в инновационной сфере;

• могут делать выбор с учетом собственных знаний и опыта в отрасли;

• могут вложиться в компанию в «мертвой зоне», от которой, скорее всего, откажутся венчурные фонды;

• не рассчитывают на получение операционной прибыли, а инвестируют в расчете на то, что при успехе
  капитализация 
  компании и стоимость их доли в ней кратно вырастет;

• помогают компании не только деньгами, но и связями, рекомендациями и советами.

Сергей Беляев считает, что понятия «обычный инвестор» не существует. Каждый этап развития компании рассчитан на определенный тип инвестора. Задача компании после каждого успешного раунда — подготовиться для продажи следующему инвестору. «Любая компания проходит определенные стадии развития: от подвала до Google. На первом этапе все ищут деньги среди друзей и членов семьи. А вот когда появляется концепция, но не хватает денег, то приходят бизнес-ангелы. Дальше приходят венчурные инвесторы ранней стадии, preseed. Эти ребята видят прототип будущего бизнеса, верят в него и вкладывают деньги. Каждый следующий раунд идет по более высокой оценке», — отметил Беляев.

От венчурных фондов бизнес-ангелы отличаются тем, что они дают небольшое количество денег, берут, как правило, достаточно высокий процент в доле и помогают перейти на следующий уровень. Согласно исследованию российского рынка венчурных инвестиций, проведенному проектом Barometer в 2021 году, средний чек инвестиций от бизнес-ангелов составляет $20–50 тыс. [8].

«Инвесторы приносят «живой» внешний капитал. Обычно этот капитал они дают под определенный инвестиционный горизонт. Допустим, компании на следующий год нужен $1 млн, бизнес-ангел выделяет необходимую сумму, но получает за это долю в компании и место в совете директоров, — объяснил Сергей Беляев. — А также помогают создать организационно-регуляторную структуру компании. Обычно бизнес-ангелы получают достаточно приличную долю от бизнеса: до 20% в зависимости от условий. На следующих этапах доля размывается за счет увеличения количества акций».

Где искать бизнес-ангелов

Обращаться к бизнес-ангелам стоит, когда вы понимаете, что у вас недостаточно оснований рассчитывать на институциональных инвесторов. Например, ваш проект находится на стадии идеи или показатели пока слишком невелики, чтобы привлечь серьезные средства.

«Бизнес-ангел хорошо работает в случае, если стартап не знает, как ему развиваться дальше. Например, компания хорошо работает, генерирует прибыль, но со временем упирается в потолок по выручке. И чтобы перейти на следующий этап, нужен большой скачок в виде инвестиций. Тут как раз могут помочь бизнес-ангелы», — отметил управляющий директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Сергей Беляев.

По его словам, тут очень важно правильно рассчитать оценку бизнеса в текущий момент. «Есть ситуации, когда люди готовы продаться за любые деньги, потому что им нужен кеш. А есть ситуации, когда основатели сильно завышают оценку компании и из-за этого бизнес не складывается. Грамотный бизнес-ангел как раз и занимается тем, что, проинвестировав, помогает выстроить бизнес-процессы», — рассказал эксперт.

Наиболее вероятные способы найти частного инвестора:

• искать среди знакомых бизнесменов, которые готовы вложиться в ваш бизнес;

• обратиться в клуб бизнес-ангелов, там проект будет проходить определенный отбор;

• поискать профессионального бизнес-ангела самостоятельно и обратиться к нему напрямую.

С последним помогут источники:

• рейтинги венчурных инвесторов, частных инвесторов и бизнес-ангелов;

• биржи стартапов;

• разнообразные профессиональные сообщества, где есть активный нетворкинг — создание и развитие сети полезных знакомств.

В России такой формат инвестирования достаточно популярен, и объем вкладываемых средств растет. Согласно исследованию журнала Inc [9], в 2020 году инвестиции бизнес-ангелов в российские проекты выросли почти в три раза — за год объем сделок увеличился с ₽1,7 млрд до ₽3,7 млрд. Количество сделок выросло с 19 до 55. Однако повышение суммы вложенных средств произошло за счет всего одной крупной сделки — миллиардер и предприниматель Роман Абрамович инвестировал $20 млн в игровой сервис 110 Industries.

Для частных инвесторов создаются фонды и ассоциации, которые помогают подбирать проекты и оформлять правовые отношения. Как показало исследование Venture Barometer, 83% бизнес-ангелов предпочитают именно такой формат взаимодействия с бизнесом.

Как найти бизнес-ангела

Для стартапа или компании важно подобрать бизнес-ангела, который не просто вложит деньги, но сможет помочь опытом или связями, не будет ставить чрезмерные условия или слишком активно вмешиваться в операционную деятельность компании. Чтобы понять, что перед вами именно тот, кто нужен, можно обратить внимание на следующие особенности [10]:

• опыт в индустрии. Лучше искать бизнес-ангела с опытом инвестирования в индустрии, в которой работает стартап. Они обладают полезными связями и могут быть более заинтересованными в сделке;

• опыт в инвестировании. Новоиспеченному основателю стартапа лучше иметь дело с опытным инвестором, а не начинающим;

• финансовая стабильность. Чтобы не было дополнительной нагрузки на стартап и дополнительных рисков, стоит учитывать финансовое состояние бизнес-ангела, чтобы он мог инвестировать средства без потенциальных проблем в будущем;

• опыт наставничества. Бизнес-ангелы могут выступать в качестве советника, в частности помогать ориентироваться в этапах финансирования. Если это необходимо, можно учитывать и этот фактор.

Как оформить отношения с бизнес-ангелом

Инвестор стремится заработать на своих инвестициях в стартапы, а значит, отношения с ним должны быть четко отрегулированы. Как правило, бизнес-ангелы в ответ на свои вложения рассчитывают получить долю в компании, и здесь могут возникнуть две проблемы:

• если стартап окажется успешным, ангел может уменьшить свою долю за счет регулярных вложений других инвесторов. С точки зрения предпринимателя, это риск потери контроля или значительной степени дохода от стартапа в случае сильного размытия его доли при успешном развитии проекта, отметил управляющий партнер BMS Law Firm Алексей Матюхов;

• риск того, что вложения не принесут результата и компания провалится. Со стороны основателя стартапа это может привести к последующему истребованию средств или выставлению претензий со стороны бизнес-ангела, добавил эксперт.

Риски, связанные с провалом стартапа и последующими возможными финансовыми претензиями со стороны бизнес-ангела минимальны при условии, что предприниматель не допускал грубой небрежности и тем более злоупотреблений или нецелевого расходования денежных средств, рассказал Алексей Матюхов. Он рекомендовал два варианта оформления отношений: либо вхождение бизнес-ангела в капитал юридического лица, либо выдача займа, конвертируемого в акции стартапа.

В первом случае инвестор станет полноценным соучредителем или акционером компании, получая права как на прибыль, так и разделяя риски потери вложений при провале, рассказал Матюхов. Стартап со своей стороны тоже рискует, потому что в зависимости от доли и условий бизнес-ангел может влиять на операционную деятельность и вынуждать принимать определенные решения.

«В целях сохранения контроля над стартапом необходимо прописывать порядок, а в ряде случаев и прямые ограничения участия бизнес-ангела в принятии решений, что можно сделать в рамках учредительного договора. В отдельных случаях можно выпустить привилегированные акции, доход от которых будет начисляться инвестору вне зависимости от финансового положений компании, но при этом данный инвестор может быть ограничен в принятии решений касательно развития стартапа», — отметил управляющий партнер BMS Law Firm.

Вариант займа несет прямо противоположные риски — у инвестора очень ограниченные возможности влиять на деятельность компании, если в соглашении не прописано иное. Однако это действительно до момента конвертации займа в акции или доли компании, рассказал Алексей Матюхов. Эксперт отметил, что если изначальные условия привлечения финансирования по соглашению с бизнес-ангелом не требуют личного поручительства предпринимателя, то все, что требуется предпринимателю для избежания возможных материальных претензий, это:

• соблюдение корпоративных процедур принятия решений;

• должное согласование крупных сделок и сделок с заинтересованностью;

• следование согласованному с бизнес-ангелом плану развития бизнеса и должное документирование описанных моментов.

«Злоупотребления и нецелевое расходование средств являются табу, так как в негативном сценарии напрямую ведут к привлечению предпринимателя к субсидиарной (дополнительной личной материальной) ответственности по обязательствам перед бизнес-ангелом», — рассказал Матюхов.

Документы, которые регулируют подобные отношения, стандартны — это Гражданский кодекс России, закон «Об обществах с ограниченной ответственностью», закон «Об акционерных обществах», а также некоторые нормативные документы Центробанка и документы, регулирующие рынок
ценных бумаг 
, отметил эксперт.

Читайте также:

• Что такое индекс Биг Мака и как он рассчитывается
• Что такое оборотный капитал компании и как учитывать этот показатель

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Бизнес-ангел – это частный инвестор, способствующий развитию начинающего проекта (стартапа) путём вложения собственных свободных средств, а также знаний и личного опыта.

Кто такой бизнес-ангел?

Хотя бизнес-ангелы и осознают риск потери собственных средств, это вовсе не значит, что они не предполагают извлечь максимальную прибыль от своих вложений. Бизнес-ангелы инвестируют в стартап свои денежные средства и экспертность взамен на долю в будущей компании. Большая часть бизнес-ангелов рассчитывают выгодно продать такую долю в долгосрочной перспективе. Бизнес-ангелы не поддерживают проекты безвозмездно, они не являются благотворителями.

Как появились бизнес-ангелы?

Исторически понятие «ангелы» было подобно понятию «меценат» – состоятельный человек, оказывающий безвозмездную финансовую поддержку науке и искусству. В начале XX века в Нью-Йорке ангелами стали называть состоятельных людей, которые давали деньги начинающим или находящимся на грани закрытия театральным постановкам на Бродвее. Такие ангелы оказывали финансовую помощь в первую очередь из-за любви к искусству, на прибыль они почти никогда не рассчитывали. Для таких ангелов ценно было приложить руку к театральному искусству, которым они восхищались.

Понятие «ангелы» в сферу бизнеса пришло в 1978 году благодаря Уильяму Ветцелю, американскому профессору и основателю Центра венчурных исследований.

Так, например, бизнес-ангел Питер Тиль, основатель крупнейшей платёжной электронной системы PayPal, стал первым инвестором компании Марка Цукерберга – Facebook. Ещё на самом раннем этапе создания Facebook Питер Тиль предоставил $500 тыс., а в результате смог заработать более $1 млрд.

Чем занимаются бизнес-ангелы?

Основная задача бизнес-ангелов – распознать потенциально успешный проект и содействовать его реализации не только денежными средствами, но и опытом, профессиональными знаниями, иногда даже связами. Ввиду того, что бизнес-ангелы – это опытные бизнесмены, управленцы, они имеют достаточное количество знаний о том, как правильно выстроить те или иные бизнес-процессы. За свою карьеру они смогли приобрести много полезных знакомств, которые были бы просто недоступны стартапу без такого ангельского инвестора.

Инвестиции от бизнес-ангелов часто называют «умными деньгами», поскольку финансовая поддержка всегда сопровождается экспертным мнением бизнес-ангела.

Таким образом, бизнес-ангелы могут не только принять участие в тех проектах, которые были бы им недоступны индивидуально с таким маленьким чеком, но и снизить личный риск каждого ангела и диверсифицировать свой портфель.

Инвестиционный портфель бизнес-ангелов состоит, как правило, из нескольких проектов. Меньшая часть таких проектов в итоге сможет приумножить вложенный капитал, большинство из них оказывается нежизнеспособным. Но именно успех и прибыльность этой меньшей части, как правило, покрывают все убытки от других проектов и приносят многократную прибыль бизнес-ангелу. Такой исход событий требует много времени, поэтому все инвестиции бизнес-ангелов – это долгосрочные инвестиции.

По словам Ивана Золочевского, генерального директора фонда AltaClub, объединяющего бизнес-ангелов для коллективного инвестирования: «из 10-15 проектов, имеющихся в портфеле у ангела, только 1-2 проекта окупятся и смогут компенсировать убытки от других проектов».

Не стоит исключать, что объём средств, вложенных бизнес-ангелами значительно больше того, который указан в исследовании, поскольку некоторые сделки заключаются конфиденциально, широкой общественности неизвестна ни личность бизнес-ангела, ни сумма сделки.

Отличия бизнес-ангела от других инвесторов

Инвестиции бизнес-ангелов принципиально отличаются от других видов инвестирования. По другими видами инвестирования подразумевается традиционное инвестирование, а также инвестирование венчурными фондами.

Традиционное инвестирование представляет собой инвестиции в публично торгуемые акции и долговые бумаги.

В данном случае инвестор, так же как и бизнес-ангел, вкладывает собственные средства и даже может приобрести некоторую долю в компании, хотя в большинстве случаев такая доля значительно меньше той, что приобретают бизнес-ангелы. Доля компании, принадлежащая бизнес-ангелу, может достигать 20%. Традиционные инвестиции не предполагают экстремально высокий уровень риска, который присутствует у бизнес-ангелов. Такие инвестиции может осуществлять любой желающий на любую сумму, в то время как бизнес-ангелы должны обладать высоким уровень экспертности и инвестировать крупные суммы.

Венчурные инвестиции – это инвестиции в высокорискованный проект, чаще всего технологический, результат которого не может быть заранее определён. Справедливо отметить, что инвестиции бизнес-ангелов – один из видов венчурных инвестиций, они тоже сопряжены с финансированием начинающих проектов, что предполагает высокий уровень риска.

При этом не любого венчурного инвестора можно назвать бизнес-ангелом.  К венчурным инвестициям также относятся вложения венчурных фондов, где венчурный капиталист инвестирует деньги венчурного фонда, привлечённые от третьих лиц. По сути, венчурные фонды инвестируют чужие средства. Именно это отличие является одним из ключевых при сравнении инвестиций венчурного фонда и бизнес-ангела. К тому же, венчурный фонд не оказывает помощи финансируемому проекту в виде рекомендаций, советов, полезных связей и знакомств. Суммы, которые венчурные фонды инвестируют в конкретный проект, обычно в два раза выше сумм, инвестируемых бизнес-ангелами.Если венчурный фонд вкладывает денежные средства в ту или иную компанию, то все условия такой сделки строго закреплены в соответствующих документах.

Инвестиции от бизнес-ангелов не загоняют компании в строгие рамки и предполагают более гибкие условия сотрудничества.

Как стать бизнес-ангелом?

Только совокупность конкретных факторов позволит назвать инвестора бизнес-ангелом. Так, бизнес-ангел должен обладать профессиональными знаниями и опытом, способствующими грамотному построению и управлению бизнес-процессами.

Если потенциальный бизнес-ангел обладает всеми вышеперечисленными критериями и стремится попробовать себя в такого рода инвестициях, то не лишним будет пройти обучающий курс для бизнес-ангелов. Он поможет ознакомиться с основными правилами и принципами, действующими в данной сфере инвестирования, и сделать первый шаг к венчурному инвестированию в качестве бизнес-ангела.

Где бизнес-ангелы ищут проекты?

Многие бизнес-ангелы начинают свой путь с инвестиций в проекты своих друзей и знакомых. Это может упростить коммуникацию и создаёт более доверительную атмосферу между сторонами. Позже, испытав свои возможности, бизнес-ангелы расширяют круг поиска проекта для инвестиций.

Большинство бизнес-ангелов состоят в разного рода сообществах, ассоциациях и клубах, где заводят знакомства и общаются с такими же бизнес-ангелами. Именно в таких объединениях можно узнать от коллег о достойных проектах.

В настоящее время всё большую популярность стали набирать ангельские клубы. Членство в таких клубах позволяет бизнес-ангелам объединять собственные средства и инвестировать в крупные проекты, что было бы недоступно отдельно для каждого из бизнес-ангелов. Организаторы отбирают стартап проекты самостоятельно и затем представляют их членам клуба. Это позволяет бизнес-ангелам сэкономить время, которое они потратили бы на поиск и отбор проектов. За участие в таком клубе бизнес-ангелы платят небольшую комиссию.

Так, Виктор Червяков, инвестиционный директор Фонда «Сколково» отмечает: «благодаря PitchBook мы можем лучше понять отраслевые ориентиры и рыночные ландшафты и применить это понимание к каждому потенциальному инвестиционному проекту».

Как привлечь бизнес-ангела в проект?

Не любой стартап проект или начинающий бизнес нуждается в бизнес-ангеле. Прежде чем принять решение о том, что проекту необходимо привлечь бизнес-ангела, нужно взвесить все плюсы и минусы такого решения. Особенно, если бизнес-ангел привлекается со стороны, ведь это абсолютно чужой человек со своими мнением, амбициями и видением мира. Многие основатели проектов предпочитают сначала попробовать все другие доступные способы развития бизнеса, прежде чем обращаются к бизнес-ангелу, поскольку результат такого сотрудничества не всегда оправдывает ожидания.

Идеальной стадией для привлечения бизнес-ангела является период, когда собственных средств проекта уже недостаточно для развития, а до привлечения инвестиций от венчурного фонда проект ещё не дорос.

Для того, чтобы привлечь бизнес-ангела нужно чётко осознавать все плюсы и минусы работы с бизнес-ангелом, изучить в какие проекты бизнес-ангелы предпочитают инвестировать, где найти такого инвестора, а главное – как его заинтересовать. Обо всём этом расскажем далее. 

Плюсы и минусы сотрудничества с бизнес-ангелами

Конечно, привлечение бизнес-ангела в начинающий бизнес открывает огромные возможности для развития, но при этом может создать определённые трудности. В теории сотрудничество с бизнес-ангелами представляется чем-то приятным и благополучным, но в действительности зачастую это не так.

Главное преимущество участия бизнес-ангела – это увеличение скорости развития проекта за счёт денежных средств и экспертного мнения бизнес-ангела.

Среди минусов можно выделить несовпадение мнений бизнес-ангела и основателя проекта. Поскольку такое сотрудничество не является строго регламентированным, то и разрешение конфликтов может проходить сложнее.

Участие бизнес-ангела в проекте не должно быть слишком активным, основатель проекта должен обладать достаточной самостоятельностью в принятии решений и организации рабочего процесса.

В какие проекты обычно инвестируют бизнес-ангелы?

Мало кто готов инвестировать на таких ранних стадиях, как Seed и Startup, поскольку в это время все проекты ещё находятся в так называемой «Долине смерти» – бесприбыльный этап в процессе развития стартапов, который удаётся преодолеть только половине проектов. Венчурные фонды не готовы брать на себя настолько высокие риски и осуществлять инвестиции в проекты на столь ранних стадиях. В этот момент инвестиции бизнес-ангелов становятся решающими для многих проектов. Они помогают реализовать все возможности проекта, «встать на ноги» и перейти на следующую стадию, где появляется значимая прибыль, спрос на продукт и открывается возможность инвестирования венчурными фондами. А после этого выйти на IPO.

Бизнес-ангелы инвестируют в близкие для них сферы и в простые для понимания проекты. Сложилась такая тенденция, что своё предпочтение бизнес-ангелы отдают технологическим проектам, способным оптимизировать процессы на производстве, предприятиях или упростить ежедневную жизнедеятельность каждого индивида. 

Где и как найти бизнес-ангела?

Стартапы в большей степени заинтересованы в привлечении бизнес-ангелов, нежели бизнес-ангелы в поиске проектов для инвестирования.

По некоторым данным, на одного бизнес-ангела приходится 30-40 стартап проектов, желающих получить ангельские инвестиции.

Например, можно найти профили стартап проектов, создающих продукт, смежный с вашим, изучить инвесторов, предоставивших средства такому проекту, и обратиться к ним.

Лучшие бизнес-ангелы мира

По данным платформы Crunchbase, по состоянию на 2021 год, числится 35 090 бизнес-ангелов по всему миру. Из них 11 980 бизнес-ангелов приходится на США, в Великобритании насчитывается 1809 бизнес-ангелов, а в Германии – 750. Расскажем о трёх выдающихся бизнес-ангелов мира.

Эштон Кутчер – бизнес-ангел?

На протяжении 4 лет Кутчер осуществлял инвестиции в различные технологические стартапы и мог по праву считаться бизнес-ангелом. В 2013 году Эштон Кутчер вместе с Гаем Осири (менеджером Мадонны) и миллиардером Роном Берклом создали собственный венчурный фонд A-Grade Investments, которому доверили свои средства многие американские миллиардеры.

Первоначальная сумма, которой располагал фонд Кутчера A-Grade Investments, составляла $30 млн., к 2016 году она была приумножена до $250 млн. Кутчер, Осири и Беркл смогли заработать такую крупную сумму благодаря инвестициям в Airbnb, Uber, Shazam, Foursquare, Spotify.

Профиль Эштона Кутчера можно найти на ранее упомянутой платформе для инвесторов и стартапов Crunchbase (достпуна через VPN). В профиле указано, что инвестиционный портфель Кутчера состоит из 63 компаний, а из 21 проекта ему уже удалось выйти.

Именно регулярное общение с инвесторами Кремниевой долины, осознание принципов и правил инвестирования, о которых они говорили, позволило Кутчеру начать инвестировать в стартап проекты и распознавать среди таких проектов потенциально успешные.

Топ бизнес-ангелов России

Ангельские инвестиции в России не имеют широкого распространения. Как уже было ранее отмечено, в 2021 году число бизнес-ангелов в мире достигало 35 090, из них всего 163 бизнес-ангела насчитывается в России. Рассмотрим наиболее известные личности российских инвесторов, которых можно считать бизнес-ангелами.

Вывод

Кто такие бизнес-ангелы

Большинство бизнес-идей так и останется на бумаге или в умах талантливых стартаперов, если не подкрепить их финансовыми инвестициями. Привлечь большие венчурные фонды или банковские кредиты в рискованные проекты удается крайне редко. В такой ситуации на помощь могут прийти бизнес-ангелы. Этот вид инвесторов представляет собой частных лиц или компании, инвестирующие собственные деньги в интересные инновационные проекты и технологии.
Некоторые экономисты считают таких ангелов одной из важных составляющих современной экономики. Впервые этот красивый термин был применен в 20-х годах прошлого века. Ими называли богатых поклонников театра, которые финансировали некоторые спектакли и постановки. В 1978 году он получил новое применение благодаря работе американского профессора Уильяма Ветцеля. Он именовал так частных инвесторов, поддерживающих перспективные стартапы на начальном этапе.

Бизнес-ангелами (business angels) называют профессиональных инвесторов, которые включаются в поддержку нового проекта на самой начальной стадии.

Их можно охарактеризовать как:

• Физическое или юридическое лицо, успешный бизнесмен или топ-менеджер, имеющий опыт работы с собственным бизнесом или крупными предприятиями;
• Успешный зрелый мужчина до 65 лет с богатым опытом управленца на разных должностях;
• Богатый человек с солидным капиталом (более 20% бизнес-ангелов являются официальными миллионерами).

Многие такие предприниматели успешно запустили свой бизнес и с удовольствием интересуются новыми течениями и веяниями в сфере стартапов. Нередко они подбирают новый проект, руководствуясь не только цифрами и презентационными макетами. Развитое финансовое чутье и симпатии в большой степени влияют на принятие решения, и желание взяться за рискованную идею.

Основные направления деятельности бизнес-ангелов:

• Вложение денежных средств в различные проекты. Большинство интересуется сферой высоких технологий, искусственного интеллекта, медициной и интернет-разработками;
• Помощь новым бизнес-идеям на этапе становления. Нередки ситуации, когда потенциальный инвестор начинает сотрудничество на стадии посева и первых наработок, заинтересованный первыми результатами;
• Поддержка финансами стартапа в самый проблемный период не только инвестициями, но и дельными советами, бесплатной юридической помощью.

Многие business angels становятся наставниками в своих проектах, помогая команде стартаперов сориентироваться в тонкостях предпринимательской деятельности.

Куда инвестируют?

Исторически сложилось так, что ангелы такого рода выступают в качестве источника для внешнего поступления финансирования в организации, имеющие потенциал быстрого роста. Они оказывают помощь в создании стартапов для преодоления последними этапов, когда на развитие деятельности не хватает ресурсов. Они вкладывают деньги напрямую и могут оперировать собственным капиталом. Инвестирование может быть осуществлено не только в проект, но и в основную идею. В портфеле этих специалистов преобладают инвестиционные средства – как по количеству, так и по общему объему. Портрет ангела бизнеса в классическом западном понимании выглядит так:

• мужчина с университетской степенью;
• возраста от 45 лет;
• имеющий управленческий опыт;
• постоянно обучающийся экспертным знаниям.

Если вы ищете варианты, как найти бизнес-ангела, стоит ознакомиться с направлениями деятельности этих специалистов.

Портрет бизнес-ангела на сегодняшний день

Исследований о феномене бизнес-ангелов относительно мало. Определение «бизнес-ангел» остается не до конца закреплено, и термины «бизнес-ангел», «неформальный инвестор» и «неофициальный венчурный капитал» используются как взаимозаменяемые.

В интересной статье о бизнес-ангелах, опубликованной в журнале «Стратегические изменения», Веланд Рамадани отмечает, что в ранние годы такие компании, как Bell Telephone, Ford Motor Corporation, Apple Computers, Body Shop и Amazon, имели финансирование бизнес-ангелов.

Типичным бизнес-ангелом является мужчина средних лет со средним образованием и профессиональным опытом. Большинство из них имеют опыт работы в собственных компаниях или управления предприятиями и организациями. Они также имеют высокую личную стоимость.

Что касается инвестируемых сумм. Уже было сказано, что в основном бизнес-ангелы заполняют нишу между собственным капиталом владельца предприятия – до 25 000 долларов – и моментом, когда он станет интересен венчурному капиталу или банковскому финансированию – от 3 до 5 млн долларов.

Например, исследования, проведенные в Австралии, показывают такой профиль. Средний австралийский бизнес-ангел — мужчина среднего возраста с личной чистой стоимостью около 2 миллионов долларов США и годовым доходом более 180 000 долларов США. Они инвестируют в среднем $ 200 000 в новые бизнес-проекты и удерживают от 10% до 14% капитала в этих предприятиях.

Особенностью, которая отличает бизнес-ангелов от более формальных инвесторов венчурного капитала, является личный характер их инвестиций. Бизнес-ангелы вкладывают свои собственные деньги и поэтому берут на себя более значительные личные риски, связанные с инвестициями, чем менеджеры венчурных фондов.

Интересный штрих к портрету бизнес-ангела на Западе. Они склонны инвестировать близко к дому, причем большинство из них инвестируют в предприятия, которые находятся в их местном комьюнити, как правило, в пределах 1-2 часов езды от своего дома.

Бизнес-ангелы также предпочитают инвестировать в частные деловые предприятия, которые еще не публиковались на фондовом рынке.

Высокий риск их инвестирования чреват потенциальной неудачей. Как правило, они инвестируют от 5% до 15% своих активов в новые предприятия и стремятся получить доход от 20% до 30% от своих инвестиций.

Мотивация бизнес-ангелов

Исследование, опубликованное в журнале Journal of Business Venturing, говорит, что бизнес-ангелы больше полагаются на индивидуальные характеристики предпринимателя при принятии инвестиционных решений. Предприниматели, которые проявляют высокий уровень страсти к своему предприятию, могут получить более благоприятное отношение бизнес-ангела.

Тем не менее исследование также предполагает, что различия могут быть найдены в зависимости от того, является ли бизнес-ангел старше или моложе (пожилые люди с большей вероятностью воспринимают страсть благосклонно), и их уровня творческого или интеллектуального потенциала.

Поэтому предприниматели, стремящиеся произвести впечатление на инвестора — бизнес-ангела, должны, что называется, «гореть» своей идеей.

Здесь мы подошли к классификации бизнес-ангелов по мотивации их инвестирования. Знание мотивов инвестора — это ключ к здоровым рабочим отношениям, которые могут длиться десятилетиями.

• Семейный инвестор. Их мотивация связана с интересом к поддержке члена семьи или друга.
• Инвестор отношений. Инвестор является сотрудником из предыдущей компании или бизнес-другом, которого вы хорошо знаете. Этот инвестор может понимать или не понимать, что делает ваша новая компания, но иметь успешный опыт работы с вами.
• Инвестор в идею. Он очень хорошо знаком с тем, куда ваша компания нацеливается. Это самый лучший тип ангела, потому что этот человек поддерживает вашу идею.
• Инвестор, связанный личными или профессиональными отношениями с инвестором отношений или с инвестором идеи.
• Инвестор-«архангел» — это может быть как инвестор отношений, так и инвестор в идею, который имеет возможность и успешный опыт привлечения денег других ангелов (и, возможно, не-ангелов). Они создали успешную компанию в том же секторе или имеют сильные личные контакты с другими инвесторами.

В другом исследовании, опубликованном в журнале Journal of Business Venturing, было установлено, что бизнес-ангелы принимают инвестиционные решения на основе набора эвристических методов.

Они, как правило, рассматривают предложения, основанные на восьми широких критериях.

Первые четыре из них включают готовность рынка к принятию нового продукта, этап разработки нового продукта, насколько защищена интеллектуальная собственность и насколько вероятно, что клиенты примут новацию.

Другими четырьмя факторами являются путь к рынку для бизнес-модели, потенциал рынка для роста, соответствующий опыт управленческой команды в рамках предприятия и обоснованность финансового моделирования.

Большинство бизнес-ангелов сохраняют свои инвестиции в молодом предприятии около 4 лет. Как правило, они стремятся выйти из своих сделок посредством продаж, а не IPO.

По сравнению с официальными менеджерами фондов венчурного капитала бизнес-ангелы делают меньше инвестиций, когда теряются деньги, но они часто делают значительно более высокую долю инвестиций, которые либо только безубыточны, либо генерируют очень скромные доходы.

Также принципиальным отличием бизнес-ангелов от банковских организаций и венчурных инвесторов является то, что они инвестируют в новые проекты исключительно собственные капиталы.

Какую выгоду предоставляют бизнес-ангелы компаниям

Они, как правило, очень полезны в преодолении дефицита финансирования для быстрорастущих небольших фирм, особенно на стадии инкубационного периода или запуска бизнеса. Основным вкладом является их способность преодолеть разрыв между начальным капиталом и более поздними инвестициями.

Также помогают руководству таких фирм получать знания и опыт. Кроме того, ангелы были полезны в своей способности содействовать расширению круга контактов и налаживанию связей, особенно когда фирма нуждается в обеспечении дополнительным капиталом и последующем финансировании.

С точки зрения попадания в бизнес-ангелы их можно классифицировать:

1. Типичные ангелы — предприниматели с обширным опытом ведения бизнеса, которые управляют своими компаниями. Их капитал накапливался в течении всей их карьеры. Они служат ценными наставниками и консультантами фирм, которые финансируют.
2. Трендовые ангелы. Имеют меньше опыта, чем у типичных ангелов, но инвестируют значительные средства в новейшие разработки современных технологий. Следят за появлением технологических новинок на рынке. Как правило, предпочитают не принимать активное участие в управлении компаниями, которые профинансированы.
3. Корпоративные ангелы. Руководители крупных корпораций, которые были сокращены или досрочно вышли на пенсию. Хотя прибыльность их инвестиций является их целью, они также ищут личную мотивацию при инвестировании. Многие из них инвестируют в одну компанию и ищут в ней оплачиваемую позицию, которая часто является частью бизнес-сделки.
4. Ангелы-предприниматели. Успешные инвесторы, которые владеют и управляют собственным бизнесом. Их устойчивый поток доходов дает им возможность делать более рискованные инвестиции, но и обеспечивать больший объем денежных средств для начинающих бизнесменов. Они редко активно участвуют в управлении новой компанией.
5. Ангелы-энтузиасты. Эти инвесторы обычно возрастные бизнесмены (65 лет и старше), которые вкладывают небольшие средства во много разных предприятий и рассматривают инвестиции как хобби.
6. Ангел ангелов. Могут профинансировать серьезный проект другого бизнес-ангела. Они часто требуют места в совете директоров, но редко ищут активной управленческой роли.
7. Профессиональные ангелы. Профессионально работают в качестве врачей, юристов, бухгалтеров и т. д. и инвестируют в компании в смежной области. В качестве помощи молодому предприятию могут предоставить свои профессиональные услуги по льготной ставке или вообще бесплатно. Профессиональные ангелы имеют огромную ценность для получения первоначального капитала и редко делают последующие инвестиции.

Не будем забывать об обратной стороне феномена бизнес-ангелов. Иногда бывает, что мотивацией инвестирования является завладение идеей, ноу-хау, бизнесом и т. д. Поэтому учет всех рисков привлечения стороннего капитала должен быть неотъемлемой частью процесса поиска финансирования.

Какие бывают бизнес ангелы – ТОП основных видов

Разработчикам инновационных стартапов следует учитывать происхождение и тип бизнес-ангела при поиске инвесторов и заинтересованных лиц.
Есть несколько видов бизнес-ангелов. Приведённая ниже классификация отчасти условна, но она позволяет увидеть разницу в целях, методах и приёмах инвесторов.

Корпоративные ангелы

Это бывшие топ-менеджеры крупных международных корпораций, которые при увольнении получили солидную денежную компенсацию. Эти активы они и используют для инвестиций. Средний размер капитала корпоративных ангелов – около $1 млн.

В каждый потенциально успешный проект инвесторы вкладывают примерно пятую часть этих денег. Корпоративные бизнес-ангелы часто претендуют на руководящие роли в компании и курируют обычно только по одному стартапу.

Ангелы-энтузиасты

Энтузиасты не отличаются высоким профессионализмом и наличием солидного опыта в инвестиционной деятельности. Как правило, такие инвесторы оперируют небольшими суммами (порядка $10 000).

Ангелы-энтузиасты часто выбирают сразу несколько направлений для инвестирования и практически не участвуют в управлении и изучении профиля компаний.

Предпринимательские ангелы

Это наиболее активные бизнес-ангелы, которые параллельно с инвестированием сами активно занимаются коммерцией.

Вкладывают солидные суммы ($200-500 тысяч) с целью собрать перспективный инвестиционный портфель. На управление и руководство в проектах, как правило, не претендуют.

Микроуправляющие ангелы

Микроменеджеры финансируют сразу несколько стартапов, предпочитая лично заниматься управлением компаний. Обычно претендуют на должности в совете директоров и активно интересуются бизнес-планами.

Профессиональные ангелы

Занимаются инвестированием средств в проекты, в деятельности которых разбираются на профессиональном уровне. Размеры вложений – средние (от 25 до 200 тысяч американских долларов). Склонны к совместному инвестированию с другими частными лицами.

Отличие бизнес-ангелов от венчурных инвесторов

Ангельские и венчурные инвестиции очень схожи и по типу взаимодействия между стартапером и инвесторами, и по принципам инвестиций. Но между ними имеется несколько принципиальных различий:

• Бизнес-ангелы вкладывают личные средства, а венчурные инвесторы – капитал компании или третьих лиц. При этом венчурные инвесторы могут даже застраховать свои риски в страховой компании. Поэтому бизнес-ангелы имеют личную заинтересованность в успехе предприятия, при этом венчурные фонды могут, грубо говоря, просто дать деньги и понадеяться на рост стартапа.
• Венчурные инвестиции, как правило, проходят в несколько раундов. После успешного «освоения» суммы и получения отчета инвесторы выделяют следующий транш. Ангельские инвестиции чаще всего подразумевают разовое вложение средств, правда, сам бизнес-ангел может финансировать стартап также траншами.
• У бизнес-ангелов более широкие возможности по воздействию на стартап. Венчурные инвесторы обычно ограничиваются небольшой долей участия, выступая чаще всего в роли пассивных наблюдателей.
• Бизнес-ангелы могут инвестировать, не рассчитывая получить денежную прибыль. Например, в культурный проект, рассчитывая взамен повысить свой престиж. Или имеют планы интегрировать стартап в свою компанию, когда тот вырастет. У венчурных инвесторов всегда на первом плане финансовый интересы.
• Бизнес-ангелы могут вложиться в нетрадиционные проекты с неординарной идеей, а венчурные капиталисты предпочитают более привычные формы бизнеса.
  
• Бизнес-ангелы вкладываются в проекты на ранних стадиях, когда имеются большие риски, что стартап «не выстрелит». Венчурные инвесторы предпочитают вкладываться на поздних стадиях, когда уже есть продукт, первые продажи, а проекту требуется активное расширение.
• Бизнес-ангелы быстро принимают решение об инвестициях, а согласование в венчурных фондах может длиться неделями и даже месяцами.
• Взаимоотношения со стартапом бизнес-ангелов в целом менее формальны, чем с венчурными инвесторами. Бизнес-ангел может вообще не требовать отчетов, так как находится внутри компании и непосредственно помогает ей работать, в то время как венчурный фонд потребует полной отчетности о потраченных и заработанных средствах.

 В целом бизнес-ангелы и венчурные инвесторы противопоставлены друг другу, так как преследуют разные цели. Но именно поэтому в реальности они редко становятся конкурентами, так как бизнес-ангелы входят в проекты намного раньше, чем венчурные инвесторы. Поэтому стартаперы на первых этапах стремятся заполучить в команду именно бизнес-ангела, а венчурный капитал привлекают уже при выходе на рынок и расширении.

Преимущества и недостатки привлечения бизнес ангелов

У привлечения к работе бизнес-ангелов немало плюсов:

• получение капитала на ранних стадиях проекта;
• бизнес-ангелы, как правило, не входят в капитал, что оставляет за авторами проекта больше полномочий;
• бизнес-ангелы помогают не только деньгами, но и связями, советами, налаживают поставки и т.д.;
• авторитет бизнес-ангела позволяет продвинуть проект;
• ангелы участвуют в нестандартных проектах.

 Но есть и минусы:

• финансирование будет на порядок меньше, чем в венчурном фонде (средний чек – от 50 до 100 тысяч долларов, а в венчурном – от 250 тысяч долларов);
• многие бизнес-ангелы активно вмешиваются в процесс, и с ними нужно учиться ладить;
• найти бизнес-ангела сложнее, чем венчурного инвестора.

 Но недостатки, в целом, обусловлены спецификой самого явления, так что с ними придется мириться.

Охота на Business Angels

Итак, после того, как мы определились с тем, кто такие бизнес-ангелы, чем занимаются и какие бывают, пришло время поговорить о том, как на них охотиться. К примеру, на Западе найти инвестора намного проще, чем в нашей стране. Во-первых, количество обеспеченных людей там просто больше, чем у нас.

А во-вторых, как я писала раньше, многие наши бизнес-ангелы просто избегают публичности. Тем не менее, для того, чтобы иметь больше шансов найти бизнес-ангела для своего проекта, необходимо обладать знаниями, неким алгоритмом, который сделает Ваш проект наиболее привлекательным для инвестиций. Именно такой инструкцией я и хочу с Вами поделиться.

Перед тем, как выходить на поиск и охоту на Business Angels, необходимо поработать над своим проектом и придать ему привлекательности в глазах инвесторов.

Гениальная идея

Первое с чего, необходимо начать — это с формулировки идеи. Конечно, идеально, если она будет гениальной, но чаще всего, это просто удачная идея, которая, тем не менее, обладает конкурентными преимуществами. Кроме того, идея должна быть понятна и близка тому бизнес-ангелу, к которому Вы собрались обратиться. Просто так он не придет и не скажет «Дам деньги на развитие бизнеса», чтобы инвестор захотел вложиться в Вашу идею, он должен быть уверен, что идея сможет в будущем зарабатывать, что позволит вернуть свои инвестиции и получать пассивный доход.

Маркетинговые исследования

После того, как идея найдена, необходимо провести маркетологическое исследование, то есть определиться с тем кругом людей, которые будут заинтересованы в том, чтобы купить будущий продукт или услугу. Результаты исследования нужно будет показать потенциальному ангелу, ведь чем лучше результаты такого исследования, тем более желанным для него будет Ваш стартап. Другими словами, Ваше изобретение, которое не имеет широкой аудитории, не позволит привлечь бизнес-ангела.

Набор Dream Team

Не менее важным для будущего бизнес-ангела будет наличие у стартапера своей команды, которая будет помогать ему наладить производство. Причем команда должна быть сплоченной и дружной. И хотя некоторые ангелы готовы помогать советами и другой помощью, чаще всего, это довольно занятые люди, так что своя «дрим тим» просто необходимо. Так что если у Вас сейчас еще нет команды, самое время начинать ее собирать.

Создание бизнес-плана

Бизнес-план — это первый документ, с которым будет знакомиться серьезный инвестор. Так что составлен он должен быть по всем правилам и иметь все необходимые атрибуты:

• Название будущего проекта;
• Результаты независимых исследований продукта;
• Предположительная стоимость производства продукции;
• Его себестоимость;
• Описание функциональных преимуществ нового продукта;
• Описание покорение рынка: рост производства, темпы освоения рынка;
• Точная сумма инвестиций, размер прибыли компании и инвестора и срок окупаемости инвестиций.

Излишне говорить, что, чем более профессионально будет составлен бизнес-план, тем больше шансов привлечь ангела. Поэтому, если самостоятельно Вы не справитесь с таким ответственным делом, то лучше доверить составление бизнес-плана профессионалам, пусть это и потребует некоторых финансовых затрат.

Где и как искать бизнес-ангела для реализации своей идеи?

В теории все выглядит просто, но на практике поиск бизнес-ангела составляет сложную задачу. Еще трудней убедить его в коммерческой перспективности проекта.

В целом проблема имеет две составляющие. Необходимо найти частного венчурного инвестора, но ко встрече с ним нужно тщательно подготовиться: второго шанса судьба может и не предоставить.

Для начала следует изучить места, где бывают ценные для автора проекта люди, и мероприятия, в которых они принимают участие. Они ведь тоже ищут интересные стартапы, так что интересы совпадают. В наше время личная встреча не является обязательным условием успеха – есть и интерактивные площадки.

• Национальная ассоциация бизнес-ангелов. Название организации говорит само за себя. У НАБА есть официальный сайт. Заявку можно отправить непосредственно там, ответ последует очень быстро.
• Аналогично организована страница Санкт-Петербургской организации бизнес-ангелов.
• Более пространную информацию предоставляет Клуб инвесторов Сколково. На сайте можно установить контакт с венчурным финансистом и попытаться его заинтересовать. Правда, там присутствуют не только бизнес-ангелы, но и все другие разновидности инвесторов.
• На интерактивных высокотехнологичных стартапах специализируется Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ). Заявка подается непосредственно по адресу iidf.ru.

Список бизнес-ангелов обширен. Если хорошенько покопаться в интернете, всегда можно найти множество потенциальных инвесторов. Интерфейс, как правило, двусторонний, то есть предполагает поиск проектов и желающих их финансировать.

Теперь о том, как заинтересовать бизнес-ангела.

Во-первых, следует определиться с позиционированием предлагаемого продукта. В нем обязательно должна присутствовать принципиальная новизна и преимущества. Для аргументированного изложения этих моментов необходимо проведение маркетингового анализа.

На втором месте – рыночное позиционирование. Кто будет потребителем и покупателем продукта? Какова его предварительная расчетная себестоимость и отпускная цена? Ответы на эти вопросы очень интересуют любого вероятного инвестора.

Третье – состав команды. Необязательно, чтобы она была большой, но к изобретателям-одиночкам бизнес-ангелы относятся чаще всего настороженно. Будет лучше заручиться поддержкой профессионального менеджера, возможно, мыслящего не столь широко, но зато практично. Финансисту нужна уверенность, что этот управленец «потянет» реализацию проекта.

Четвертое – бизнес-план. Составление этого документа вызывает трудности у многих новаторов и изобретателей. Есть два выхода – постараться разобраться самому или нанять специалиста, умеющего писать такие тексты по всем правилам.

Пятый и последний шаг – личное общение с вероятным бизнес-ангелом, или презентация. Частные инвесторы – люди занятые и больше десяти минут обычно не слушают. За это время необходимо бегло обосновать причины, по которым именно этот проект заслуживает финансирования. Если по каким-то причинам требуются подробные разъяснения, их лучше всего изложить в виде бумажного буклета, на который допустимы ссылки. Важнее не цифры, а ораторское искусство и умение увлечь идеей.

Если это удалось, инвестор пожелает продолжить беседу сразу или предложит встретиться повторно.

Часто встречающиеся проблемы сотрудничества с бизнес-ангелами

При всех своих достоинствах, «ангельские» инвестиции часто обладают и недостатками. К наиболее распространенным из них относятся:

• Несоответствие требуемой суммы пожеланиям инвестора, причем в любую сторону. Во-первых, у него элементарно может не хватать денег. Во-вторых, бизнес-ангел может заявить, что занимается только масштабными проектами, а «мелочевка» ему неинтересна.
• Желание бизнес-ангела установить полный контроль над предприятием. Излишне вспоминать про тех, кто «заказывает музыку». Однако автор идеи тоже кое-что вкладывает и может иметь свои взгляды на проект и методы его реализации.
• Излишняя узость спектра инвестируемых направлений. Многие бизнес-ангелы зациклены на hi-tech, и кроме компьютерных программ ни о чем не желают слышать. А ведь бывают перспективные проекты и в других областях.
• Географическая ограниченность. Конечно, и инвестора понять можно – ему спокойнее, если деньги осваиваются в том же городе, а не за десять тысяч километров от него. Но бывают и удаленные стартапы, причем очень перспективные.
• Неоправданные ожидания. Классический бизнес-ангел не надеется получить эффекта раньше, чем через три года. Однако бывают и такие, кто хочет много и сразу. Возможно, в этом виноваты сами стартаперы, излишне красочно обещавшие радужные перспективы.
• Отказ от дальнейшего развития проекта. Бизнес-ангел обычно выходит из дела преждевременно, продавая принадлежащую ему долю сразу же после того, как она подорожает до размера, обеспечивающего приемлемую прибыльность. Обычно на этой фазе развития бизнес обладает потенциалом, но требует дополнительных вложений. Причина выхода кроется в ограниченности доступа к заемным денежным ресурсам. Для инвестора последствиями может быть недополученная выгода. Инициатор стартапа вынужден искать новых партнеров.

Кто может стать успешным бизнес-ангелом?

В истории есть множество примеров удачных рискованных вложений, совершенных, как кажется, по наитию. На самом деле за каждой успешной реализацией стартапа скрывается железная деловая хватка и богатый (в том числе горький) опыт.

Начинающий бизнес-ангел задает автору идеи те же вопросы, что и обычный венчурный капиталист:

• Сколько нужно денег?
• Насколько дело рискованное?
• Что я с этого буду иметь?

Предприниматель опытный знает, что однозначно достоверно ответить на них автор идеи не может. Полагаться нужно на себя, и в случае неудачи винить тоже следует лишь себя самого.

Основанием для принятия решения, помимо упомянутой интуиции, служит экономический анализ. Его предоставляют авторы стартапа, но перепроверка никогда не повредит.

Мероприятие включает в себя изучение: рыночного сегмента, поведения целевой аудитории по отношению к аналогичным конкурентным продуктам, общей обстановки. В результате проведения анализа возможный бизнес-ангел выявляет слабые места проекта и методы их устранения.

Следует также помнить, что каждый венчурный инвестор вправе прекратить финансирование стартапа, если для него становится очевидным фактом его бесперспективность. Конечно, обидно терять уже вложенные средства, но это лучше, чем продолжать тратить деньги впустую.

Бизнес-ангелу необходимо получать текущую отчетность на каждом из этапов воплощения идеи. Результаты сравниваются с плановыми показателями с учетом комментариев исполнителей. Инвестор сам решает, насколько оправдано отставание от графика, если оно имеет место.

В общем, советы сходны с рекомендациями по поводу ведения любого бизнеса. Специфика деятельности бизнес-ангела состоит в том, что ему следует заранее позаботиться о заключении авторских соглашений и получении патентов на уникальные коммерческие продукты. В противном случае, после выхода проекта на уровень успешности могут возникнуть проблемы.

Предварительный расчет эффективности венчурной инвестиции обычно производится по коэффициентному восстановительному методу с использованием простой формулы:

Где:
ПРИ – предполагаемая рентабельность инвестиции, %;
К – статистическая вероятность успеха, %;
ОР – оценка рискованности проекта;
УС – учетная ставка ЦБ, %;
И – доля инвестируемых средств в общем капитале, %.

Разумеется, степень рискованности проекта определяется умозрительно, но все остальные составляющие формулы объективны.

Прогнозирование стоимости проекта после реализации также подлежит математическому расчету.

Где:
БС – будущая стоимость;
ТС – текущая стоимость;
НД – норма доходности по статистике коммерческих аналогов.

Методики прогнозирования эффективности инвестиций в рискованные стартапы базируются преимущественно на статистических выборках. При достаточно широкой диверсификации инвестиционного портфеля, их можно считать относительно достоверными.

Как подготовиться к встрече с инвестором

Мало найти потенциального инвестора — его нужно заинтересовать. Проектов огромное множество и ожидать, как бизнес-ангел возгорится желанием вручить несколько миллионов за вашу гениальную идею немного наивно, даже если вы и вправду гений. Зато посредственный проект при умелой подаче может оказаться при деньгах. Успех сделки зависит от правильной подготовки к встрече:

1. Презентация — визуализация идеи в графической программе. Объем зависит от множества факторов, но оптимально обозначить главное в пределах 10 слайдов.
2. Краткие выводы о проекте — в бизнес-плане эта информация содержится в первом разделе. Она занимает не более 2 страниц. Ее цель — заинтересовать инвесторов и ввести их в суть дела.
3. Бизнес-план — его составление лучше доверить специалистам.
4. Финансовая модель — подробные расчеты, опираясь на которые легче отвечать на вопросы инвесторов.
5. Формирование конкретного предложения с учетом реальных затрат на запуск проекта.

Пробный образец — в идеале бизнесу лучше первое время развиваться самостоятельно, используя собственные ресурсы. Тогда при встрече можно продемонстрировать конкретные результаты и наработки: первых клиентов, продажи, отзывы. В этом случае собственник может сохранить за собой большую долю в бизнесе.

Список лучших бизнес-ангелов России и мира

В мире насчитывается немало бизнес-ангелов, ставших успешными и известными благодаря своим инвестициям. Самые известные имена:

• Питер Тиль – основатель Paypal и первый инвестор Facebook, вложившийся в детище Марка Цукерберга еще на стадии первичной разработки. Вложив в социальную сеть 500 тысяч долларов, он заработал более 1 млрд. Сейчас он инвестирует в Grabr – онлайн-сервис, благодаря которому можно заказать доставку товаров людьми, которые путешествуют из одной страны в другую.
  
  питер тиль
• Фабрицио Гринда – один из самых активных бизнес-ангелов США. Свою первую инвестицию совершил в компанию Alibaba незадолго перед ее IPO. Вложив 300 млн долларов, он заработал около 1,5 млрд. Сейчас на его счете более 250 успешно профинансированных стартапов.
• Пол Бакхейт – разработчик почтового клиента Gmail после ухода из Google занялся финансированием онлайн-проектов. На его счету 135 успешных стартапов.
• Марк Кубан – вкладывает, главным образом, в предприятия в спортивной сфере. Профинансировал почти 120 проектов.
• Мириам Юдович – крупнейший израильский инвестор. В России известен тем, что профинансировал проект JetHunter – открытый аукцион рейсов для бизнес-перевозок.

В нашей стране имеется свой список бизнес-ангелов России, который составляется в конце каждого года по итогам общих инвестиций. По данным НАБА, лидирующие позиции в рейтинге бизнес-ангелов России занимают:

• Александр Румянцев – инвестирует сравнительно небольшие суммы, средний чек составляет 50 тысяч долларов (около 3,5 млн рублей). В его портфеле находится более 60 компаний (в 2019 году прибавилось целых 15). Вкладывает по собственной методике: первый транш всегда составляет 3 млн рублей, соинвесторы не привлекаются, портфельные проекты исключаются. Известные проекты: «Первый венчурный акселератор», «Агроинновации», хостинг онлайн-игр CyberGame.tv, компания по управлению недвижимостью Maroom, маркет-плейс Trusbox, система онлайн-наблюдения «Телепорт».
  
  Александр Румянцев
• Богдан Яровой – инвестирует в один проект от 50 до 100 долларов. В его портфеле 32 компании, в основном иностранные. Среди известных проектов – сервис денежных переводов Transfergo, маркет-плейс Lobster, сервис «Багаж из рук в руки». Разработал собственную бизнес-ангельскую сеть SmartHub, с помощью которой инвесторы совершают коллективные инвестиции в различные стартапы.
• Никита Белых – сумма инвестиций не разглашается. В его портфеле – 22 стартапа, в основном зарубежных. Сфера интересов очень широкая: от разработки мобильных приложений (сервис iBuildApp) от киберспорта (компания Winstrike). Одно из последних вложений – инвестиция в стартап по прогнозированию качества воздуха Aerostate. Белых также является венчурным инвестором и финансирует стартапы через нью-йоркский акселератор Starta.
• Сергей Дашков – фокусируется на технологических стартапах и компаний из сферы фармакологии. Средний чек довольно высок для ангельских инвестиций – 100 тысяч долларов, так что Дашков планирует его снижать. Сейчас в его портфеле около 20 компаний, 9 из которых подключились в прошлом году.
• Игорь Рябенький – совершает как ангельские инвестиции, так и выступает в роли венчурного инвестора. Средний чек – 100 тысяч долларов. Предпочитает компании из секторов: финтех, потребительские продукты, биотехнологии. Среди последних профинансированных проектов – CarPrice и PandaDoc. Имеет собственные фонды – Altair I и Altair II, каждый из которых имеет портфели объемом по 100 млн долларов.

(Visited 8 541 times, 1 visits today)

Бизнес-ангелами являются частные инвесторы, которые предоставляют финансирование и поддержку начинающим предприятиям. Как правило, бизнес-ангелы — это достаточно обеспеченные люди, у которых есть собственный предпринимательский или специфический отраслевой опыт. Они предлагают различные формы финансирования и поддержки нового бизнеса на различных стадиях становления и развития, но чаще всего на этапах «инкубационного периода» (seed) или на этапе запуска бизнеса (start-up).

История происхождения термина «бизнес-ангел»

Термин происходит от «театральных ангелов», которые были частными инвесторами, обеспечивающими начальный капитал, необходимый для старта новой театральной постановки на Бродвее в Нью-Йорке. Взамен они получали часть доходов от постановки.

В докладе Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) о финансировании компаний с высокими темпами роста подчеркивается важная роль, которую играют бизнес-ангелы.

Сегодня бизнес-ангелы являются основным источником финансирования, который помогает заполнить пробел между начальной стадией развития бизнес-проекта и, соответственно, начальным капиталом (как правило, это менее 25 000 долларов США) и точкой, в которой в бизнесе становятся заинтересованы официальные фонды венчурного капитала (как правило, это суммы свыше 3-5 млн долларов США).

Еще один доклад ОЭСР говорит о новых тенденциях в области финансирования малых и средних предприятий (МСП). Он показал, что глобальный финансовый кризис 2008 серьезно повлиял на эту область.

Показатели банкротства значительно возросли, и наблюдается серьезное сокращение доступности банковского финансирования. В то время как крупные фирмы смогли обеспечить финансирование с помощью таких средств, как рынки облигаций, большинство МСП были ограничены в получении средств банками.

Также отмечается «резкое снижение» роста финансирования венчурного капитала в период с 2008 по 2010 год.

И в это время особенно важным стала финансовая поддержка МСП бизнес-ангелами.

Хотя бизнес-ангелы потенциально важны, о них имеется очень мало данных.

Частично это объясняется неформальным характером их инвестиционной практики, а также тем, что они предпочитают сохранять свою инвестиционную деятельность в закрытом виде.

Портрет бизнес-ангела на сегодняшний день

Исследований о феномене бизнес-ангелов относительно мало. Определение «бизнес-ангел» остается не до конца закреплено, и термины «бизнес-ангел», «неформальный инвестор» и «неофициальный венчурный капитал» используются как взаимозаменяемые.

В интересной статье о бизнес-ангелах, опубликованной в журнале «Стратегические изменения», Веланд Рамадани отмечает, что в ранние годы такие компании, как Bell Telephone, Ford Motor Corporation, Apple Computers, Body Shop и Amazon, имели финансирование бизнес-ангелов.

Типичным бизнес-ангелом является мужчина средних лет со средним образованием и профессиональным опытом. Большинство из них имеют опыт работы в собственных компаниях или управления предприятиями и организациями. Они также имеют высокую личную стоимость.

Что касается инвестируемых сумм. Уже было сказано, что в основном бизнес-ангелы заполняют нишу между собственным капиталом владельца предприятия – до 25 000 долларов – и моментом, когда он станет интересен венчурному капиталу или банковскому финансированию – от 3 до 5 млн долларов.

Например, исследования, проведенные в Австралии, показывают такой профиль. Средний австралийский бизнес-ангел — мужчина среднего возраста с личной чистой стоимостью около 2 миллионов долларов США и годовым доходом более 180 000 долларов США. Они инвестируют в среднем $ 200 000 в новые бизнес-проекты и удерживают от 10% до 14% капитала в этих предприятиях.

Особенностью, которая отличает бизнес-ангелов от более формальных инвесторов венчурного капитала, является личный характер их инвестиций. Бизнес-ангелы вкладывают свои собственные деньги и поэтому берут на себя более значительные личные риски, связанные с инвестициями, чем менеджеры венчурных фондов.

Интересный штрих к портрету бизнес-ангела на Западе. Они склонны инвестировать близко к дому, причем большинство из них инвестируют в предприятия, которые находятся в их местном комьюнити, как правило, в пределах 1-2 часов езды от своего дома.

Бизнес-ангелы также предпочитают инвестировать в частные деловые предприятия, которые еще не публиковались на фондовом рынке.

Высокий риск их инвестирования чреват потенциальной неудачей. Как правило, они инвестируют от 5% до 15% своих активов в новые предприятия и стремятся получить доход от 20% до 30% от своих инвестиций.

Мотивация бизнес-ангелов

Исследование, опубликованное в журнале Journal of Business Venturing, говорит, что бизнес-ангелы больше полагаются на индивидуальные характеристики предпринимателя при принятии инвестиционных решений. Предприниматели, которые проявляют высокий уровень страсти к своему предприятию, могут получить более благоприятное отношение бизнес-ангела.

Тем не менее исследование также предполагает, что различия могут быть найдены в зависимости от того, является ли бизнес-ангел старше или моложе (пожилые люди с большей вероятностью воспринимают страсть благосклонно), и их уровня творческого или интеллектуального потенциала.

Поэтому предприниматели, стремящиеся произвести впечатление на инвестора — бизнес-ангела, должны, что называется, «гореть» своей идеей.

Здесь мы подошли к классификации бизнес-ангелов по мотивации их инвестирования. Знание мотивов инвестора — это ключ к здоровым рабочим отношениям, которые могут длиться десятилетиями.

• Семейный инвестор. Их мотивация связана с интересом к поддержке члена семьи или друга.
• Инвестор отношений. Инвестор является сотрудником из предыдущей компании или бизнес-другом, которого вы хорошо знаете. Этот инвестор может понимать или не понимать, что делает ваша новая компания, но иметь успешный опыт работы с вами.
• Инвестор в идею. Он очень хорошо знаком с тем, куда ваша компания нацеливается. Это самый лучший тип ангела, потому что этот человек поддерживает вашу идею.
• Инвестор, связанный личными или профессиональными отношениями с инвестором отношений или с инвестором идеи.
• Инвестор-«архангел» — это может быть как инвестор отношений, так и инвестор в идею, который имеет возможность и успешный опыт привлечения денег других ангелов (и, возможно, не-ангелов). Они создали успешную компанию в том же секторе или имеют сильные личные контакты с другими инвесторами.

В другом исследовании, опубликованном в журнале Journal of Business Venturing, было установлено, что бизнес-ангелы принимают инвестиционные решения на основе набора эвристических методов.

Они, как правило, рассматривают предложения, основанные на восьми широких критериях.

Первые четыре из них включают готовность рынка к принятию нового продукта, этап разработки нового продукта, насколько защищена интеллектуальная собственность и насколько вероятно, что клиенты примут новацию.

Другими четырьмя факторами являются путь к рынку для бизнес-модели, потенциал рынка для роста, соответствующий опыт управленческой команды в рамках предприятия и обоснованность финансового моделирования.

Большинство бизнес-ангелов сохраняют свои инвестиции в молодом предприятии около 4 лет. Как правило, они стремятся выйти из своих сделок посредством продаж, а не IPO.

По сравнению с официальными менеджерами фондов венчурного капитала бизнес-ангелы делают меньше инвестиций, когда теряются деньги, но они часто делают значительно более высокую долю инвестиций, которые либо только безубыточны, либо генерируют очень скромные доходы.

Также принципиальным отличием бизнес-ангелов от банковских организаций и венчурных инвесторов является то, что они инвестируют в новые проекты исключительно собственные капиталы.

Какую выгоду предоставляют бизнес-ангелы компаниям

Они, как правило, очень полезны в преодолении дефицита финансирования для быстрорастущих небольших фирм, особенно на стадии инкубационного периода или запуска бизнеса. Основным вкладом является их способность преодолеть разрыв между начальным капиталом и более поздними инвестициями.

Также помогают руководству таких фирм получать знания и опыт. Кроме того, ангелы были полезны в своей способности содействовать расширению круга контактов и налаживанию связей, особенно когда фирма нуждается в обеспечении дополнительным капиталом и последующем финансировании.

С точки зрения попадания в бизнес-ангелы их можно классифицировать:

1. Типичные ангелы — предприниматели с обширным опытом ведения бизнеса, которые управляют своими компаниями. Их капитал накапливался в течении всей их карьеры. Они служат ценными наставниками и консультантами фирм, которые финансируют.
2. Трендовые ангелы. Имеют меньше опыта, чем у типичных ангелов, но инвестируют значительные средства в новейшие разработки современных технологий. Следят за появлением технологических новинок на рынке. Как правило, предпочитают не принимать активное участие в управлении компаниями, которые профинансированы.
3. Корпоративные ангелы. Руководители крупных корпораций, которые были сокращены или досрочно вышли на пенсию. Хотя прибыльность их инвестиций является их целью, они также ищут личную мотивацию при инвестировании. Многие из них инвестируют в одну компанию и ищут в ней оплачиваемую позицию, которая часто является частью бизнес-сделки.
4. Ангелы-предприниматели. Успешные инвесторы, которые владеют и управляют собственным бизнесом. Их устойчивый поток доходов дает им возможность делать более рискованные инвестиции, но и обеспечивать больший объем денежных средств для начинающих бизнесменов. Они редко активно участвуют в управлении новой компанией.
5. Ангелы-энтузиасты. Эти инвесторы обычно возрастные бизнесмены (65 лет и старше), которые вкладывают небольшие средства во много разных предприятий и рассматривают инвестиции как хобби.
6. Ангел ангелов. Могут профинансировать серьезный проект другого бизнес-ангела. Они часто требуют места в совете директоров, но редко ищут активной управленческой роли.
7. Профессиональные ангелы. Профессионально работают в качестве врачей, юристов, бухгалтеров и т. д. и инвестируют в компании в смежной области. В качестве помощи молодому предприятию могут предоставить свои профессиональные услуги по льготной ставке или вообще бесплатно. Профессиональные ангелы имеют огромную ценность для получения первоначального капитала и редко делают последующие инвестиции.

Не будем забывать об обратной стороне феномена бизнес-ангелов. Иногда бывает, что мотивацией инвестирования является завладение идеей, ноу-хау, бизнесом и т. д. Поэтому учет всех рисков привлечения стороннего капитала должен быть неотъемлемой частью процесса поиска финансирования.

Бизнес-ангелы в России

Несомненно, что такой тренд в бизнес-технологиях не мог не появиться и в России.

В последние несколько лет появились как объединения бизнес-ангелов, так и смелые одиночки.

Среди объединений отметим:

• Национальную ассоциацию бизнес-ангелов (НАБА). НАБА является членом Европейской ассоциации бизнес-ангелов с 2011 года;
• Российскую ассоциацию бизнес-ангелов;
• Ассоциацию бизнес-ангелов Сибири;
• Фонд бизнес-ангелов AddVenture.

Но, как и на Западе, эти объединения — больше информационные, консультативные и образовательные организации. Реальными вложениями занимаются отдельные инвесторы.

Согласно статистике, основные инвестиции российских бизнес-ангелов осуществляются в проекты интернет-технологий, мобильных приложений, телекоммуникаций, IT.

Объемы инвестиций колеблются от 20 до 300 тыс. долларов.

Среди наиболее активных бизнес-ангелов, играющих на российском бизнес- поле, по итогам 2017 года называют:

• Александра Румянцева — 30 сделок от 8 до 51 тыс. долларов;
• Виталия Полехина (НАБА) — 10 сделок от 50 до 150 тыс. долларов;
• Сергея Дашкова — 10 сделок, каждая в среднем на 150 тыс. долларов;
• Андрея Головина — 7 сделок от 7 до 12 тыс. долларов.

Конечно, российский опыт имеет свои особенности.



В обмен на свою инвестицию ангел получает часть во вновь созданной компании. В российских реалиях эта часть достигает 80-90%. В то время как на Западе эта доля значительно меньше.

Это объясняется и большими рисками на российском рынке, и неразвитой технологией инвестирования, и налоговыми особенностями. Хотя относительно последнего в информации, распространенной Правительством, есть планы стимулирования бизнес-ангелов различными налоговыми льготами и вычетами. В 2018 году эти льготы должны быть включены в налоговый кодекс.

Чтобы перейти от стартапа к многомиллионному бизнесу, нужно финансирование. Яркий пример — компания Apple. Она начала свой путь в гараже одного из основателей — Стива Джоббса, но затем получила финансирование от бизнес-ангела [1]. Когда и чем могут помочь бизнес-ангелы, рассказывают эксперты.

Кто такие бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы — это частные инвесторы, готовые вкладываться в стартапы на самых ранних стадиях, принимая активное участие в развитии бизнеса. Несмотря на огромные риски, бизнес-ангелы все же рассчитывают получить от своих инвестиций прибыль, что отличает их от благотворителей. Они могут инвестировать как индивидуально, так и в составе синдиката [2].

Исторически понятие бизнес-ангела близко к меценату, потому что зародилось в театральной среде. В США в начале XX века так стали называть тех щедрых инвесторов, которые давали деньги бродвейским постановкам на грани закрытия [3]. Обычно они не рассчитывали на прибыль, а просто помогали из любви к искусству.

По отношению к бизнесу термин «ангелы» стали использовать благодаря Уильяму Ветцелю, профессору Университета Нью-Хэмпшира и основателю Center for Venture Research. В 1983 году вышла его статья «Ангелы и неформальный рисковый капитал», где он впервые вывел термин для описания инвесторов, которые вкладывают деньги в начинающие предприятия [4]. С тех пор стартапы и компании, которые находятся на сложной стадии развития, ищут тех, кто готов помогать им с учетом больших рисков.

«Пожалуй, самый яркий в мире пример бизнес-ангела — это человек, который пришел в Apple, когда они сидели в гараже, и дал им денег тогда, когда никто еще не давал. Бизнес-ангелы — это обычно люди из индустрии, которые понимают какую-то технологию и пытаются ее поймать. Либо это просто богатые люди, которые готовы инвестировать в бизнесы в интересных для них сферах», — рассказал Сергей Беляев, управляющий директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management.

Чем бизнес-ангелы отличаются от обычных инвесторов

Инвестором можно стать разными способами. Например, купить акции и стать акционером — так инвестор вкладывает свои средства в развитие компании, однако его права и возможности будут ограничены в зависимости от доли в компании. Другой способ — вложить средства в фонд, где управляющие будут выбирать активы с расчетом на получение прибыли для инвесторов.

Аналогичным образом работают венчурные фонды, только они инвестируют в компании, которым нужны средства для старта или очередного этапа развития. Важное отличие в том, что венчурный фонд определяет заранее, в какого типа компанию он вкладывает деньги и на каких условиях.

Бизнес-ангелы же могут инвестировать самостоятельно, могут по своему усмотрению выбрать стартап и поставить свои условия. Для компании в этом есть плюс — отношения с частными инвесторами более гибкие, чем с венчурными фондами со сводом правил и жесткими условиями.

Таким образом, можно отметить основные отличительные черты бизнес-ангелов [7]:

Сергей Беляев считает, что понятия «обычный инвестор» не существует. Каждый этап развития компании рассчитан на определенный тип инвестора. Задача компании после каждого успешного раунда — подготовиться для продажи следующему инвестору. «Любая компания проходит определенные стадии развития: от подвала до Google. На первом этапе все ищут деньги среди друзей и членов семьи. А вот когда появляется концепция, но не хватает денег, то приходят бизнес-ангелы. Дальше приходят венчурные инвесторы ранней стадии, preseed. Эти ребята видят прототип будущего бизнеса, верят в него и вкладывают деньги. Каждый следующий раунд идет по более высокой оценке», — отметил Беляев.

От венчурных фондов бизнес-ангелы отличаются тем, что они дают небольшое количество денег, берут, как правило, достаточно высокий процент в доле и помогают перейти на следующий уровень. Согласно исследованию российского рынка венчурных инвестиций, проведенному проектом Barometer в 2021 году, средний чек инвестиций от бизнес-ангелов составляет $20–50 тыс. [8].

«Инвесторы приносят «живой» внешний капитал. Обычно этот капитал они дают под определенный инвестиционный горизонт. Допустим, компании на следующий год нужен $1 млн, бизнес-ангел выделяет необходимую сумму, но получает за это долю в компании и место в совете директоров, — объяснил Сергей Беляев. — А также помогают создать организационно-регуляторную структуру компании. Обычно бизнес-ангелы получают достаточно приличную долю от бизнеса: до 20% в зависимости от условий. На следующих этапах доля размывается за счет увеличения количества акций».

Где искать бизнес-ангелов

Обращаться к бизнес-ангелам стоит, когда вы понимаете, что у вас недостаточно оснований рассчитывать на институциональных инвесторов. Например, ваш проект находится на стадии идеи или показатели пока слишком невелики, чтобы привлечь серьезные средства.

«Бизнес-ангел хорошо работает в случае, если стартап не знает, как ему развиваться дальше. Например, компания хорошо работает, генерирует прибыль, но со временем упирается в потолок по выручке. И чтобы перейти на следующий этап, нужен большой скачок в виде инвестиций. Тут как раз могут помочь бизнес-ангелы», — отметил управляющий директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Сергей Беляев.

По его словам, тут очень важно правильно рассчитать оценку бизнеса в текущий момент. «Есть ситуации, когда люди готовы продаться за любые деньги, потому что им нужен кеш. А есть ситуации, когда основатели сильно завышают оценку компании и из-за этого бизнес не складывается. Грамотный бизнес-ангел как раз и занимается тем, что, проинвестировав, помогает выстроить бизнес-процессы», — рассказал эксперт.

Наиболее вероятные способы найти частного инвестора:

С последним помогут источники:

В России такой формат инвестирования достаточно популярен, и объем вкладываемых средств растет. Согласно исследованию журнала Inc [9], в 2020 году инвестиции бизнес-ангелов в российские проекты выросли почти в три раза — за год объем сделок увеличился с ₽1,7 млрд до ₽3,7 млрд. Количество сделок выросло с 19 до 55. Однако повышение суммы вложенных средств произошло за счет всего одной крупной сделки — миллиардер и предприниматель Роман Абрамович инвестировал $20 млн в игровой сервис 110 Industries.

Для частных инвесторов создаются фонды и ассоциации, которые помогают подбирать проекты и оформлять правовые отношения. Как показало исследование Venture Barometer, 83% бизнес-ангелов предпочитают именно такой формат взаимодействия с бизнесом.

Как найти бизнес-ангела

Для стартапа или компании важно подобрать бизнес-ангела, который не просто вложит деньги, но сможет помочь опытом или связями, не будет ставить чрезмерные условия или слишком активно вмешиваться в операционную деятельность компании. Чтобы понять, что перед вами именно тот, кто нужен, можно обратить внимание на следующие особенности [10]:

Как оформить отношения с бизнес-ангелом

Инвестор стремится заработать на своих инвестициях в стартапы, а значит, отношения с ним должны быть четко отрегулированы. Как правило, бизнес-ангелы в ответ на свои вложения рассчитывают получить долю в компании, и здесь могут возникнуть две проблемы:

Риски, связанные с провалом стартапа и последующими возможными финансовыми претензиями со стороны бизнес-ангела минимальны при условии, что предприниматель не допускал грубой небрежности и тем более злоупотреблений или нецелевого расходования денежных средств, рассказал Алексей Матюхов. Он рекомендовал два варианта оформления отношений: либо вхождение бизнес-ангела в капитал юридического лица, либо выдача займа, конвертируемого в акции стартапа.

В первом случае инвестор станет полноценным соучредителем или акционером компании, получая права как на прибыль, так и разделяя риски потери вложений при провале, рассказал Матюхов. Стартап со своей стороны тоже рискует, потому что в зависимости от доли и условий бизнес-ангел может влиять на операционную деятельность и вынуждать принимать определенные решения.

«В целях сохранения контроля над стартапом необходимо прописывать порядок, а в ряде случаев и прямые ограничения участия бизнес-ангела в принятии решений, что можно сделать в рамках учредительного договора. В отдельных случаях можно выпустить привилегированные акции, доход от которых будет начисляться инвестору вне зависимости от финансового положений компании, но при этом данный инвестор может быть ограничен в принятии решений касательно развития стартапа», — отметил управляющий партнер BMS Law Firm.

Вариант займа несет прямо противоположные риски — у инвестора очень ограниченные возможности влиять на деятельность компании, если в соглашении не прописано иное. Однако это действительно до момента конвертации займа в акции или доли компании, рассказал Алексей Матюхов. Эксперт отметил, что если изначальные условия привлечения финансирования по соглашению с бизнес-ангелом не требуют личного поручительства предпринимателя, то все, что требуется предпринимателю для избежания возможных материальных претензий, это:

«Злоупотребления и нецелевое расходование средств являются табу, так как в негативном сценарии напрямую ведут к привлечению предпринимателя к субсидиарной (дополнительной личной материальной) ответственности по обязательствам перед бизнес-ангелом», — рассказал Матюхов.

Документы, которые регулируют подобные отношения, стандартны — это Гражданский кодекс России, закон «Об обществах с ограниченной ответственностью», закон «Об акционерных обществах», а также некоторые нормативные документы Центробанка и документы, регулирующие рынок ценных бумаг, отметил эксперт.

Читайте также: