Если одна компания покупает другую что происходит с акциями

Зачем компании идут на слияния, соглашаются на поглощения и создают совместные предприятия? Что это значит для обычного инвестора и можно ли извлечь из этого выгоду?

РБК Quote поговорила с вице-президентом «Сбербанка» Андреем Шеметовым и управляющим партнером юридической фирмы BMS Алексеем Матюховым. Эксперты помогли разобраться в нюансах таких сделок и рассказали, на что обратить внимание инвестору.

Зачем компании объединяются

Прежде чем разобраться, как заработать на слияниях и поглощениях, посмотрим, как такие сделки вообще происходят. У компаний есть несколько основных причин, чтобы пойти на этот шаг.

• Компании хотят расширить бизнес

Чтобы укрупнить бизнес и увеличить свою долю на рынке, компании покупают конкурентов. У многих это прописано в стратегии как основной двигатель развития. Ярким примером могут послужить розничные сети. Для них доля рынка и объем продаж — это основные критерии роста бизнеса.

Например, Х5 Retail Group регулярно открывает новые торговые точки и покупает сети магазинов других компаний. За время своего существования и развития компания поглощала сети магазинов «Копейка», «Патэрсон», «Корзинка», «365» и другие.

Другой пример — в конце июня 2019 года фармацевтическая компания AbbVie купила производителя ботокса Allergan. Для AbbVie это новое направление для развития бизнеса, она вышла на новый рынок.

• Компаниям нужно современное оборудование

Компаниям, которые добывают ресурсы, например газ и нефть, часто нужны дополнительные материальные источники.

Допустим, одна нефтяная компании обладает правами на разработку нескольких месторождений в труднодоступных районах с тяжелыми условиями труда. Чтобы эффективно работать в таких местах, ей не хватает продвинутого и нового оборудования.

Чтобы решить эту проблему, компания привлекает партнера, у которого это оборудование есть. Два бизнеса объединяют усилия и формируют совместное предприятие на взаимовыгодных условиях. Теперь у обеих компаний есть все необходимое для продуктивной работы.

• Компаниям не хватает интеллектуальных ресурсов

Чтобы развиваться в современном мире, многим компаниям приходится перестраивать свой бизнес и адаптироваться к новым условиям. Компании нуждаются в новых технологиях и сервисах, им не хватает современных методов управления или компетенций сотрудников в работе с большими данными.

Первое, что приходит в голову в качестве примера, — Facebook и Google. Они покупают стартапы и небольшие компании в первую очередь для того, чтобы получить доступ к их уникальным разработкам. Финансовые и операционные показатели на момент покупки не являются решающим фактором для этих корпораций.

• Компании объединяются, чтобы было легче получать кредиты или продавать свои облигации

С помощью слияний компании получают доступ к более дешевому кредитному финансированию. Это значит, что чем больше компания, тем большую долю рынка она занимает. Чем масштабнее ее бизнес, тем легче ей банк выдаст кредит. Инвесторы в свою очередь будут охотнее покупать
облигации 
, потому что дать в долг огромной компании надежнее, чем маленькой. Крупная корпорация с большей вероятностью вернет деньги и не обанкротится.

Ко всему прочему, чтобы выпустить облигации, компании потребуется заплатить организаторам, которые помогут ей разместить бумаги на бирже. А в будущем компания будет платить инвесторам проценты по купонам. Размещать облигации на маленькую сумму невыгодно. В таком случае все комиссии и будущие выплаты по купонам съедят деньги, которые компания получит от инвесторов, купивших ее облигации. Выходит, перед тем как размещать облигации на бирже, компаниям может быть выгодно объединиться.

• Компании стремятся стать монополиями

Крупные корпорации имеют возможность фактически монополизировать определенные рыночные сегменты, даже несмотря на антимонопольное регулирование. Это позволяет им диктовать свои условия и получать сверхприбыль. Они могут скупать мелких конкурентов или мешать им. Это такие гиганты, как Google, Facebook или Microsoft.

Им сложно что-то противопоставить. Однако, когда регулирующие органы могут доказать факты злоупотребления доминирующим положением, на такие компании налагают штрафы. Что, впрочем, не особенно мешает их бизнесу.

К примеру, 20 декабря Google был оштрафован на €150 млн французским антимонопольным регулятором. Компанию обвиняют в том, что она ограничила рекламу для конкурентов с помощью своей платформы AdSense. А в марте 2019 года антимонопольный орган Евросоюза выписал штраф Google на €1,49 млрд по тому же делу. Всего за последние два года Google получил штрафы общей суммой около €8 млрд.

• Одна компания поглощает другую против ее воли, чтобы продать бизнес по частям или радикально изменить его

Отдельным блоком стоят недружественные поглощения компаний. Чаще всего основная цель таких сделок — это реструктуризация или разделение бизнеса. После того как одна компания поглощает другую, она получает доступ к технологиям, человеческим и интеллектуальным ресурсам.

После этого компания-агрессор имеет полное право продать бизнес по частям, уволить сотрудников или закрыть бренд поглощенной компании. На такое обычно приходится соглашаться убыточным предприятиям или предприятиям, у которых серьезные проблемы в бизнесе.

Как слияния и поглощения влияют на акции

Кроме прочего, сделки влияют на цену акций компании. Классическая реакция рынков обычно такая — акции покупаемой компании дорожают, акции покупателя снижаются. Рост первых происходит потому, что акционерам приобретаемой компании предлагают достаточно выгодный обмен на акции объединенной компании. Снижение котировок покупателя объясняется тем, что компании предстоят сопутствующие затраты на поглощение.

Но бывают яркие исключения из правил. Например, акции «Яндекса» резко упали, когда в новостях прошел слух о том, что «Сбербанк» может купить большую долю в технологическом гиганте. Это повлияло на цену акций «Яндекса» негативно — за день они упали в стоимости на 20%.

Государственное влияние на бизнес «Яндекса» инвесторы восприняли негативно. При этом сам «Яндекс» и его потенциал на рынке оценивается высоко. В такой ситуации можно было рискнуть и купить акции технологической компании по низкой цене. С расчетом на то, что сделка не случится, акции вырастут обратно и их можно будет продать с прибылью.

После объявления сделки могут подорожать акции и покупателя, и приобретаемой компании. Например, в начале 2019 года американская компания DXC Technology объявила о приобретении Luxoft, имеющей российские корни, за $2 млрд.

Такая цена предполагала существенную премию к акциям Luxoft на тот момент. Бумаги Luxoft немедленно подорожали и впоследствии торговались примерно на одном уровне вплоть до окончательного закрытия сделки в июне 2019 года. Акции DXC Technology также выросли в момент объявления сделки. В этом случае можно было купить акции компаний, если успеть оценить потенциал сделки сразу, понять, что он положительный, и купить акции в расчете на их рост.

На что обратить внимание инвестору

В первую очередь необходимо понимать предпосылки, цели и задачи, которые ставят перед собой компании, планирующие слияния и поглощения. Стоит посмотреть на условия и определить, какого типа эта сделка. Объединяются ли компании для того, чтобы улучшить бизнес на взаимовыгодных условиях. Или это недружественное поглощение и компанию, акции которой вам принадлежат, вот-вот распродадут по частям.

Кроме того, что стоит опасаться недружественных поглощений, также стоит уделить внимание ситуациям, когда сделка приводит к смене операционного контроля или руководства. Это может кардинально поменять бизнес, и не всегда в лучшую сторону.

Иногда компании раскрывают условия сделки, поэтому можно внимательно их изучить и предположить, насколько реальны задачи, которые перед собой ставят компании. А также совместимы ли у них структуры управления, команды, корпоративная культура, нет ли конфликта интересов.

Еще один важный момент — регуляторные риски и правовые тонкости. К этому относится согласование сделки с антимонопольными органами, нюансы лицензирования деятельности, доступа к ресурсам.

Как на этом заработать

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Здравствуйте, друзья! Сегодня мы обсудим такую тему, как слияние и поглощение компаний.  

Как писал в своей книге “Финансовая отчётность” Алексей Герасименко ^[1], когда-то давно бизнес ассоциировался с конкретным человеком. Был некий кузнец по имени Иван и была у него своя кузня. С развитием бизнеса очевидно у этой кузни появилось бы много филиалов в соседних городах, и она бы уже как бы отделилась от Ивана. Со временем расширяются горизонты, создаются новые компании (юридические лица), которые по-прежнему представляют интересы той самой кузни. Но зачем же каждый раз открывать новое юрлицо и почему бы не вести дела под одним общим?  

Причин на это несколько. Самыми важными из них являются следующие: 

• Компания хочет открыть филиал в другой стране со своими законами, налогами и требованием о регистрации юридического лица; 
• Компания хочет ограничить свою ответственность в определённом проекте, чтобы, в случае неудачи в нём, это не привело бы к ликвидации всей компании. Чтобы кредиторы не обанкротили всю фирму и предъявляли претензии к этому конкретному юридическому лицу; 
• Одна компания покупает другую. Ликвидация купленной компании может вылиться в копеечку и посему проще зарегистрировать новую как отдельное юрлицо; 
• Регистрация нового юрлица в офшорной зоне (Кипр, Каймановы и другие острова) с “удобными” условиями регистрации новых компаний. 

Зачем компаниям поглощать другие 

^[2] Когда одно предприятие приобретает другое, то это явление называют внешним ростом предприятия. 

При слиянии предприятий можно провести оптимизацию кадров за счёт сокращения работников, выполняющих дублирующие функции, и объединения таких видов деятельности, как например, маркетинг или снабжение. Это поможет сократить издержки и сэкономить при одновременном увеличении масштаба производства. К тому же зачастую стоимость вновь образованного предприятия превышает суммарную стоимость этих двух компаний. Поэтому новости о слиянии предприятий могут говорить о росте стоимости акций. 

Конечно, слияние влечёт за собой ряд проблем. Например то, как справедливо оценить новое предприятие. В этом помогает наиболее распространённый метод — оценка по прибыли на акцию. Но это всего лишь бухгалтерский расчёт с кучей условностей. Также следует тщательно анализировать и прогнозировать движение денежных средств и вероятную реакцию рынка. 

Но нас, как частных миноритарных инвесторов, больше волнует то, что происходит с акциями компаний в процессе слияний и поглощений. Давайте разбираться! 

Как заработать на слияниях и поглощениях 

^[3] Для индивидуальных инвесторов прежде всего важно то, сколько на этом можно заработать. 

 Между моментом объявления о слиянии и моментом его завершения часто существует разница между ценой слияния и фактической ценой, по которой торгуется приобретаемая компания. Эта разница является резервом и страховкой на случай, если слияние не будет завершено в соответствии с предлагаемыми условиями. 

В качестве простого примера предположим, что компания “A” предлагает приобрести компанию “B”. Условия сделки дадут акционерам компании “B” одну акцию компании “A” за каждую акцию компании “B”, которой они владеют в настоящее время.  

Акции компании “A” торгуются по $20, а акции компании “B” — по $ 19. Чтобы реализовать эти 5% прибыли, вы должны продать акции компании “A” по $20 за акцию и купить равное количество акций компании B по $19 за акцию. Обе транзакции необходимы, потому что вы хотите зафиксировать разницу цен между двумя акциями. Если вы покупаете только компанию “B”, а цена компании “A” падает до $ 19, вы не получите никакой прибыли. 

Опасность этой стратегии заключается в том, что слияние может не завершиться. Этот сценарий предлагает лишь небольшое вознаграждение, но при этом есть большой риск снижения цены.  

Что вы можете сделать как акционер, так это посмотреть на отрасли, где происходят слияния, и оценить, есть ли в них хорошие инвестиционные возможности. Ключ в том, чтобы найти акции, которые были бы хорошими инвестициями, даже если бы предложение о приобретении никогда не было сделано; просто инвестирование в надежде на слияние — это чистая спекуляция. Во-вторых, нужно оценить конкуренцию, чтобы понимать, есть ли для этой компании потенциальный покупатель. 

Имейте в виду, что даже если потенциальный покупатель есть, то нет гарантии, что когда-нибудь он сделает предложение. Если предложение всё же сделано, вам нужно оценить приобретающую компанию, чтобы определить, имеет ли смысл участвовать в этой сделке до завершения слияния. Каждая сделка отличается: вам придётся взвесить преимущества сохранения ваших инвестиций против потенциальных рисков незавершенного слияния. 

Что происходит с акциями, когда одна публичная компания покупает другую? 

^[4] Когда одна публичная компания покупает другую, акционеры приобретаемой компании, как правило, получают компенсацию за свои акции. Это может быть в виде наличных денег или в виде акций компании, осуществляющей покупку. В любом случае, акции покупаемой компании обычно перестают существовать. 

Когда публичная компания будет выкуплена, её акции уже не будет существовать. Акционеры могут рассчитывать на компенсацию в виде денежной выплаты, либо в форме гибридной сделки. 

Как происходит обмен акций приобретающей компании на акции приобретаемой компании (схема “Акция за акцию” или Stock-for-Stock) 

В некоторых слияниях приобретающая компания производит компенсацию акционерам компании, которую она покупает, предоставляя им акции. В таком случае каждая покупаемая акция компании будет фактически заменена на вашем брокерском счете определённым количеством акций компании, совершающей покупку. Соотношение акций может быть не один к одному. Это зависит от таких факторов, как относительные цены акций двух компаний. 

Если вы в конечном итоге продадите новые акции после завершения сделки, вам придётся проконсультироваться с вашим брокером или налоговым консультантом, чтобы рассчитать, сколько вы получили от продажи этих акций, т.к. расчёт базовой стоимости из-за слияния будет осложнён. 

Часто, после предварительного объявления о приобретении акций, цены акций в обеих компаниях сходятся к чему-то близкому, к запланированному соотношению, эффективно скорректированному с учётом опасений инвесторов, что сделка может провалиться. 

Как происходит обмен по схеме «Наличные за акции» (Cash-for-Stock) 

Компания, приобретающая другую, может использовать наличные деньги, по сути, выкупая существующие акции у акционеров по согласованной цене. Это зачастую происходит тогда, когда частная фирма, например фонд прямых инвестиций, покупает публичную компанию, но это также может случиться, когда одна публичная компания покупает другую. 

В таких ситуациях ваши акции в компании будут заменены деньгами на вашем брокерском счёте. Вам, как правило, придётся заплатить налог, как если бы вы решили продать свои акции на дату приобретения. 

Гибридный механизм 

Компании также могут предложить инвесторам компенсацию одновременно и акциями нового предприятия, и денежными средствами. 

Некоторые факторы, которые вы можете использовать, для понимания, какой вариант принять, если это произойдёт с вами — это уверенность в приобретающей компании, ваше желание получить вместо акций наличные и готовность принять связанные с этим налоговые последствия. 

Понимание тендерного предложения 

^[5] Как инвестор на фондовом рынке, вы можете принять участие в так называемом тендере на покупку акций и попытаться продать ваши акции по более высокой цене. Вы можете отказаться от тендерного предложения и не продавать акции, а можете получить прибыль за короткий срок, приняв его.  

Хотя физическое лицо или корпорация может направить тендерное предложение на покупку ценных бумаг другой компании, публично торгуемая компания может также направить тендерное предложение на выкуп своих собственных ценных бумаг, находящихся в обращении. 

Тендерное предложение возникает, когда одна компания предлагает купить другую по определённой цене. Оно предусматривает приобретение большинства акций компании в течение определенного периода времени. Для того, чтобы предложение было успешным, и акционеры получили предложенную цену, инвесторы должны перевести определённый процент размещенных акций. 

Компании часто растут за счёт слияний и поглощений. Эти операции включают обмен денежных средств или акций на существующие акции целевой компании. Причины приобретения могут варьироваться от расширения присутствия на рынке до расширения ассортимента продукции или услуг и получения новых каналов сбыта. Поскольку крупные публичные компании могут иметь миллионы акций в обращении и сотни тысяч инвесторов, компании нуждаются в акционерах, чтобы сделать им тендерное предложение. 

Когда вы предлагаете свои акции, вы физически или в электронном виде подписываете документы, предоставленные вашей брокерской фирмой, в которых вы соглашаетесь перевести или передать все ваши акции. В редких случаях, когда у вас действительно есть сертификаты акций, вы должны отправить сертификаты акций по указанному адресу. При покупке наличными, как только вы переводите свои акции, вы получаете наличные деньги по цене приобретения за акцию. При приобретении акций вы получаете согласованное количество акций приобретающей компании. 

Если вы не предложите свои акции, вы не получите никакой оплаты наличными или акциями, пока компания-приобретатель полностью не завершит приобретение или слияние.  

В зависимости от сложности процесс утверждения может занять от нескольких недель до более чем одного года. Как только компании завершат приобретение, через вашу брокерскую фирму вы получите наличные деньги или акции за свои акции по цене тендерного предложения. 

Оценка других вариантов 

Если вы не предлагали свои акции и слияния не произошло, вы просто сохраните акции, которыми вы владели до того, как было сделано предложение. Хотя в публичной корпорации большую часть инвесторов составляют институциональные инвесторы, некоторые поглощения могут быть враждебными, то есть совет директоров может не одобрить приобретение. 

В случае враждебных сделок некоторые компании имеют специальные положения, которые требуют, чтобы для закрытия сделки было предложено до 80 процентов акций. В этом случае, если вы за сделку, вы, возможно, захотите предложить свои акции. Невыполнение этого требования увеличивает риск того, что сделка не будет закрыта, хотя, по общему признанию, если вы не владеете значительным количеством акций, вы особо не рискуете. 

Успешных вам инвестиций! 

Материалы 

^[1] Алексей Герасименко “Финансовая отчётность для руководителей и начинающих специалистов” ⇑

^[2] Г.И. Просветов “Оценка бизнеса: задачи и решения” ⇑

^[3] forbes.com — Автор: Charles Rotblut ⇑

^[4] finance.zacks.com — Автор: Steven Melendez ⇑

^[5] finance.zacks.com — Автор: Tiffany C. Wright ⇑

Иногда компании, котирующиеся на бирже, понимают, что публичность приносит больше минусов деятельности, чем плюсов. Вместе с экспертами разбираемся, что такое делистинг акций, когда и по каким причинам он происходит и как действовать миноритарному акционеру в такой ситуации.

Что такое делистинг акций

Делистинг — это исключение ценных бумаг компании из котировального списка фондовой биржи. После делистинга в большинстве случаев компания перестает быть публичной, изымает свои акции из свободного обращения и перестает публиковать финансовые и операционные отчеты, а также раскрывать ряд других документов. Однако так происходит не всегда. Например, при продолжении торговли бумагами на внебиржевом рынке или при наличии торгуемых облигаций.

В России после делистинга ценные бумаги компании могут быть допущены к торгам без проведения листинга, а статуса публичной она при этом не теряет. На Мосбирже существует три уровня списков ценных бумаг, допущенных к торгам. Первые два называются котировальными списками. В них биржа отбирает самые надежные бумаги. В третий входят акции компаний с повышенным уровнем риска. Третий уровень – некотировальный. Бумаги из этого списка Мосбиржа проверяет только на соответствие законодательству РФ и требованиям ЦБ. Они доступны только квалифицированным инвесторам.

Важно! Делистинг — это обратная листингу процедура. Не стоит путать понятие листинга и IPO. Листинг — это любое размещение ценных бумаг на бирже. IPO — первичное публичное размещение акций.

Зачем проводится делистинг

Делистинг может быть принудительным (по решению биржи) или добровольным (по желанию компании).

Причинами делистинга может стать:

• несоответствие бумаг требованиям биржи;
• сделка по слиянию;
• реорганизация компании;
• банкротство;
• желание компании-эмитента ценных бумаг.

Если мажоритарий собирает пакет более 95% акций, то делистинг предполагает выставление оферты действующим акционерам, говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. При отказе от оферты миноритарные акционеры могут сохранить акции и получать дивиденды, если акции компании торгуются на внебиржевом рынке. При консолидации 95% пакета акций мажоритарные акционеры имеют право принудительного выкупа акций.

Этапы проведения делистинга

Делистинг проходит поэтапно, в зависимости от изначального уровня списка, в котором котировались ценные бумаги. На Московской бирже акции могут быть понижены из первого во второй или третий уровень или быть исключены из всех списков с последующим прекращением торгов.

Принудительный делистинг проводится, когда эмитент перестает удовлетворять требованиям биржи или объявляет дефолт. Такой делистинг может автоматически произойти, если срок действия договора листинга подошел к концу.

При делистинге Мосбиржа учитывает финансовое состояние компании, ее репутацию и благонадежность, а также интерес со стороны инвесторов. Биржа прекращает торги ценными бумагами одновременно с их исключением из списка.

Важный момент! Биржа вправе на основании экспертного заключения исключить ценные бумаги из списка без объяснения причин. Прекращение торгов такими ценными бумагами происходит не ранее чем через 3 месяца с даты раскрытия информации о принятых решениях.

При добровольном делистинге компания подает на биржу специальное заявление. Та принимает решение в течение одного месяца. При одобрении делистинга мажоритарные акционеры должны оповестить о нем всех остальных акционеров. После этого компания выпускает оферту об обратном выкупе акций, в рамках которой держатели акций получают возможность продать их по цене не ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев.

Как при добровольном, так и при принудительном делистинге после объявления решения биржи о прекращении допуска акций к организованным торгам у инвестора есть три месяца, в течение которых они все еще будут обращаться на бирже. Таким образом, у держателей ценных бумаг есть время взвесить все риски и принять решение, как лучше поступить с имеющимися ценными бумагами: продать или же оставить в ожидании хороших дивидендов либо оферты от мажоритарных акционеров.

Что делать, если по вашим акциям планируется делистинг

После объявления делистинга акции можно:

• Продать
• Сохранить
• Дождаться оферты

Главный риск владельца ценных бумаг при делистинге — их резкое падение в момент объявления этой процедуры.

При объявлении делистинга акции компании обычно падают на 30–70%, говорит руководитель управления корпоративных финансов ФГ «Финам» Алексей Курасов. Однако если делистинг объявлен по причине выкупа, тогда они будут расти, замечает он. Процедура длится от нескольких дней до трех месяцев. Инвестор может выбрать, как ему действовать: немедленно продать акции, которые есть у него в портфеле, или дождаться оферты от компании о выкупе ценных бумаг.

По мнению Курасова, при объявлении делистинга лучше продавать акции как можно быстрее. «Так как выкуп — это долго, а цена непонятна. Если это поглощение, то тот, кто покупает, обычно обязан сделать оферту миноритариям», — замечает он.

Обычно акции негативно реагируют на делистинг, соглашается Карпунин. «Но все зависит от той цены, по которой выставляется оферта. Этот уровень становится потолком для потенциального роста бумаг вплоть до снятия с торгов. Обычно цена находится чуть ниже этого уровня», — отмечает он.

По мнению Карпунина, после новостей о делистинге смысла удерживать позиции нет. Остальные варианты с попыткой сохранить бумаги (если это не сценарий принудительного выкупа) часто не подходят массовому инвестору. «Нужно точно знать, почему вы не продаете конкретный актив и что будете делать с ним дальше: судиться, ждать нового листинга или что-то еще», — говорит он.

Важно! Иногда делистинг бумаг является следствием их конвертации в другие акции той же компании. Тогда вопрос закрытия позиций в активе зависит от желания инвестора получить новые ценные бумаги. При этом конвертация старых акций в новые происходит автоматически.

Что делать с акциями, по которым уже произошел делистинг

Бывает так, что делистинг уже произошел, а акция осталась в портфеле миноритарного акционера. В этом случае инвестор остается законным владельцем акций, которые хранятся в депозитарии брокера. Инвестор сохраняет все права владения ценными бумагами, в том числе на дивиденды. Иногда после делистинга компания начинает платить дивиденды, хотя ранее могла этого не делать.

Сложность с бумагой, которая прошла делистинг — ее продажа. Так как ликвидность таких акций падает, на продажу может потребоваться больше времени, поскольку сделка будет заключаться на внебиржевом рынке. Получается, что инвестор выставляет объявление с условиями продажи и ждет, когда найдется покупатель.

Перспективы компании после делистинга

Будущее компании зависит от причин делистинга, говорит Курасов. «Если причина — низкая ликвидность, то компания может провести листинг на другой площадке и стоить дороже. Если причина — проблемы с бизнесом, то, как правило, это банкротство», — говорит он.

Среди крупных российских компаний в последние месяцы не было тех, кто точно решил провести делистинг, замечает Карпунин. «Есть лишь кейс снятия с торгов бумаг «Петропавловска» (Petropavlovsk), но там история связана с финансовыми трудностями эмитента», — говорит аналитик.

Для поддержки эмитентов регуляторы рынка ценных бумаг могут вводить моратории на делистинг тех или иных эмитентов с биржи.

Обычно рынок воспринимает новости о делистинге негативно, так как для инвестора это может обернуться убытками по акциям и потерей дивидендов. Однако для компании это может стать позитивным действием. После делистинга существенно сокращаются затраты и упрощается документооборот, снимается обязательство публиковать финансовую отчетность в открытом доступе.

Инвестору важно оценивать свои возможности и риски. Если готовности к торговле на внебиржевом рынке нет, лучше рассмотреть реализацию акций до делистинга или принять оферту мажоритариев.