Главной целью формирования инвестиционного портфеля компании являются

Инвестиции в разные активы называют диверсификацией. Она позволяет сохранить и даже приумножить средства. Рассказываем, что такое инвестиционный портфель, каким он бывает и как его собрать

В этом тексте вы узнаете:

1. Что это
2. Виды
3. Стратегия Asset allocation
4. Как собрать портфель

Что такое инвестиционный портфель

Если говорить о частных инвесторах, то обычно портфель — это набор
ценных бумаг 
, валют и других активов, собранных таким образом, чтобы доход от них соответствовал определенным целям. Портфель может быть сформирован как по срокам достижения цели, так и по составу активов. Формирование эффективного портфеля связано с грамотным распределением рисков и доходности.

Отцом теории портфельного инвестирования стал Гарри Марковиц. В 1952 году он опубликовал статью о распределении активов в портфеле с учетом рисков «Выбор портфеля» (Portfolio selection). На тот момент его идеи казались революционными, так как до него в теории инвестиций никто не обсуждал риски инвестирования, а вместо них рассматривали идею максимизации прибыли. Однако Марковиц математически доказал, что есть прямая связь между риском и доходностью. В 1990 году он получил Нобелевскую премию по экономике за свой вклад в развитие инвестиционных стратегий.

Портфельная теория Марковица, или современная портфельная теория основана на математическом подсчете соотношений доходности и рисков и формировании из них разнообразных портфелей. Марковиц утверждал, что инвесторы должны измерять, отслеживать и контролировать риски на уровне всего портфеля, а не отдельных ценных бумаг. Соответственно, бумаги стоит подбирать не только на основе их достоинств, но и того, как они повлияют на портфель в целом.

Стратегия инвестирования с помощью портфелей отвечает главной цели большинства инвесторов — снизить риски и не потерять в доходности. Причем диверсификацией пользуются не только осторожные пассивные инвесторы. Активные инвесторы, которые предпочитают агрессивную тактику на рынке, также могут составить для себя консервативный портфель, а под активную стратегию выделить другой портфель с рисковыми активами.

В инвестиционный портфель могут входить любые ценные активы, которые приносят доход:

• валюта и валютные депозиты;
• банковские вклады;
• ценные бумаги;
• драгоценные металлы;
• паи;
• недвижимость;
• опционы, фьючерсы.

Соотношение активов в портфеле может быть любым. Главное, чтобы они балансировали друг друга так, чтобы приносить ожидаемую доходность в предполагаемые сроки с приемлемым для инвестора уровнем риска.

Существует два вида рисков:

• недиверсифицируемый, или системный риск связан с факторами, которые не зависят от инвесторов и влияют на весь рынок, его нельзя сгладить с помощью диверсификации. В эту категорию входят такие риски, как:
  1. Рыночный — риск падения цены актива;
  2. Валютный — риск изменения курса валюты, которое может стать причиной снижения стоимости и доходности инвестиций, а также убытков;
  3. Риск ликвидности — риск того, что купленные бумаги сложно или невозможно будет продать без потерь. Чем выше ликвидность, тем проще купить и продать актив;
  4. Процентный — риск изменения процентных ставок, в частности ключевой ставки Центробанка;
  5. Инфляционный — риск снижения покупательной способности доходов от инвестиций из-за инфляции;
  6. Событийный — возможность того, что наступит событие, которое повлияет на рынки и стоимость бумаг, например, как в случае с пандемией коронавируса;
  7. В отдельную категорию можно выделить геополитические риски, связанные с ухудшением геополитической обстановки, отношения к стране на мировой арене, введением санкций и другим. В него также можно включить политический риск, то есть вероятность потерять вложения, если ситуация в стране изменится или сменится политический курс;
• диверсифицируемый, или несистемный риск связан с определенной отраслью или компанией, ее бизнесом, финансовой и операционной деятельностью, то есть уникален для отдельных отраслей и бизнесов. В него входят:
  1. Финансовый риск. Связан с возможной неспособностью компании выполнять взятые на себя финансовые обязательства, например платить по кредитам, по облигациям;
  2. Операционный риск. Связан с деятельностью компании, он может возникнуть в результате сбоев во внутренних процессах, системах компании, а также из-за некомпетентности сотрудников — в отличие от рисков, вызванных внешними факторами, то есть систематических;
  3. Деловой риск. Это неопределенность будущих объемов продаж и прибыли компании, которые могут ухудшаться. Кроме того, он может возникнуть в случае, если руководство приняло неверное решение, которое может привести в том числе к банкротству компании или потере репутации.

Несистемные риски можно сгладить с помощью диверсификации активов, то есть покупки ценных бумаг из разных стран, отраслей, разных видов, чьи доходности не связаны между собой. С подобными рисками как раз работает портфельное инвестирование.

Для определения влияния рисков в портфеле используется коэффициент бета. Он показывает уровень риска конкретного актива (акции,
облигации 
или целиком портфеля) по отношению к рынку.

Формула для подсчета коэффициента использует показатели доходности акции, рыночной доходности и ее дисперсии:

r_i — доходность i-й акции;

r_m — рыночная доходность;

σ²_m — дисперсия рыночной доходности.

Дисперсия — это диапазон потенциальной доходности инвестиций, основанный на их рисках, который можно рассчитать с использованием исторических доходностей или исторической волатильности на основе этих доходностей. Другими словами, дисперсия может помочь измерить риск инвестиции — чем больше диапазон потенциальной доходности, тем волатильнее актив и выше риски.

Подсчитав коэффициент бета, можно выяснить не только уровень рисковости акции по отношению к рынку, но и направленность. То есть формула покажет, двигается акция вместе с рынком или в противоположном направлении.

Инвестору периодически нужно проводить ребалансировку своих портфелей. Требуется это, чтобы восстановить исходный баланс пакета бумаг, который изменился из-за подорожания одного или нескольких активов. Например, ваш портфель состоит на 30% из дивидендных акций, 30% облигаций и 40% индексных фондов. За полгода облигации подорожали и их доля в портфеле увеличилась. Требуется продать часть облигаций и докупить других активов, чтобы восстановить баланс портфеля.

Виды инвестиционных портфелей

При составлении портфеля необходимо определить конечную цель и, исходя из этого, собрать активы. Портфели могут различаться по уровням риска, форматам доходности и инвестиций, а также срокам. Можно собрать самые разные варианты по широкому кругу параметров.

По степени риска

• Консервативный — низкий уровень риска. В него можно положить депозиты крупных банков, государственные облигации, драгоценные металлы. При формировании такого портфеля необходимо просчитать, будет ли доходность покрывать и превышать инфляцию.
• Сбалансированный — средний уровень риска. Его обеспечат фонды акций и облигаций, отдельные акции и облигации крупных, стабильных компаний. Даже если их стоимость на рынке будет меняться, дивиденды и купоны сбалансируют риски.
• Агрессивный — высокий уровень риска. Включает активы, которые высокодоходны, но одновременно более рисковые, например акции, опционы, бумаги недавно разместившихся на бирже компаний. Чаще всего такие портфели рассчитаны на короткий срок и требуют регулярного контроля активов, купли-продажи. При составлении таких портфелей всегда следует учитывать затраты на комиссии при частых сделках.

По типу доходности

• Дивидендный портфель. Его также называют купонный или комбинированный. В него можно включать те ценные бумаги, которые приносят регулярную прибыль. Например, «дивидендные аристократы» обычно выплачивают своим акционерам прибыль несколько раз в год или с иной периодичностью, а по облигациям регулярно начисляются купоны.
• Портфель роста. Ценные бумаги подбираются с учетом перспектив их роста. Когда портфель вырастет в цене, инвестор сможет его продать, если его цель заключается в получении определенной прибыли в определенный срок.

По степени вовлеченности

• Активный портфель. Предполагает активную стратегию управления, цель которой — превзойти рынок, то есть получить доходность выше индексов. Инвестор, выбравший такой вариант, старается найти недооцененные бумаги, выявить рыночные тренды. Соответственно, такие вложения сопряжены с большим уровнем риска.
• Пассивный портфель. Предполагает следование за определенным индексом, значит, и ожидаемая доходность инвестора зависит от доходности выбранного индекса.

По сроку достижения цели

• Краткосрочный портфель. Предполагает инвестиции на непродолжительный срок, (один — три года).
• Среднесрочный портфель. Формируется с более длительным горизонтом инвестирования (пять — десять лет).
• Долгосрочный портфель. Предполагает срок инвестирования от десяти лет.

Эксперты «БКС Экспресс» отметили, что инвестиции на длительный срок позволяют получить большую доходность, а при краткосрочных вложениях вырастают риски из-за высокой волатильности и возможности того, что инвестор выберет неудачный момент для покупки активов.

По словам аналитика ФГ «Финам» Юлии Афанасьевой, инвестиционный горизонт зависит от предполагаемого результата, который инвестор хочет получить, исходного объема вложений и суммы, которые планируется довносить на счет, а также от приемлемого уровня риска и выбора активов. Эксперт отметила, что консервативные бумаги, например государственные облигации или банковские депозиты, приносят меньший доход, поэтому не позволяют быстро достичь цели, а высокодоходные активы сужают горизонт инвестирования, но повышают риски.

Стратегия Asset Аllocation

Asset Allocation переводится с английского как «распределение активов». Этот способ предполагает распределение средств между различными классами активов, чтобы снизить инвестиционные риски, то есть диверсификацию. Ее суть заключается в том, что условия на рынке могут приводить к росту доходностей одного класса активов и снижению другого, соответственно, если стоимость одного актива в портфеле будет падать, ее может компенсировать рост другого.

Есть несколько широких категорий активов:

• акции;

• инструменты с фиксированным доходом (например, облигации);

• денежные средства и их эквиваленты (например, краткосрочные долговые бумаги);

• альтернативные активы, к которым можно причислить недвижимость, товары, предметы искусства и другие.

На распределение активов в портфеле влияют различные факторы, в частности цель инвестирования и его временной горизонт, уровень приемлемого риска. Кроме того, диверсифицированный портфель предполагает распределение на двух уровнях: между классами активов и внутри классов активов. Допустим, что в портфеле есть акции и облигации (первый уровень). Но внутри каждого класса они тоже различаются — акции различных отраслей из нескольких стран, государственные и корпоративные облигации в разных валютах.

В качестве примера распределения можно привести «всепогодный портфель», автором которого стал знаменитый инвестор Рэй Далио:

• 40% — долгосрочные облигации;

• 30% — акции;

• 15% — среднесрочные облигации;

• 7,5% — золото;

• 7,5% — сырьевые товары.

Как новичку собрать портфель

Действовать нужно, исходя из собственных целей и времени, в течение которого инвестор планирует держать инвестпортфель: нужно ли вам получить конкретную прибыль к определенному сроку или вы вкладываете деньги, чтобы их сохранить и опередить инфляцию. Для всех этих задач будет подходить комбинированный тип портфеля. Кроме того, необходимо определиться с суммой инвестирования (и чем она крупнее, тем больше активов будет доступно), а также со стратегией и приемлемым уровнем риска.

Следующий шаг — определиться со структурой портфеля, то есть с тем, что и в каких пропорциях покупать. Как отмечают аналитик ФГ «Финам» Юлия Афанасьева и управляющий директор УК «Финам Менеджмент» Николай Солабуто, опытные инвесторы стараются сочетать три стратегии — консервативную, умеренную и агрессивную. В частности, выделяют три части портфеля:

• накопительную, куда входят самые консервативные инструменты (например, вклады и государственные облигации);
• стабилизационную, на которую приходятся активы, которые можно в любой момент выгодно продать;
• доходную, в которую входят самые рисковые и потенциально доходные активы.

Если составлять универсальный вариант для старта, то рекомендуется начинать с комбинации голубых фишек и государственных облигаций. Для большей диверсификации можно положить в портфель бумаги из разных секторов экономики — так вы защитите себя от неожиданностей на рынке.

Другой стабильный вариант — индексный портфель, здесь есть возможности инвестировать через биржевые фонды —
ETF 
и БПИФ, так комиссии будут значительно ниже.

Один из вариантов — вложения в дивидендный портфель. Купив акции «дивидендных аристократов», вы будете получать доход в виде дивидендов, которые потом сможете реинвестировать, то есть вложить заново. Стоит учитывать, что в определенных случаях компании могут отказаться от выплаты дивидендов.

Кроме диверсификации по типам активов и секторам экономики, можно также раскладывать финансы по разным странам и валютам. Однако здесь стоит помнить о дополнительной налоговой нагрузке, которая появляется при инвестировании в иностранной валюте, а также об ограничениях и рисках вложений в иностранные активы.

Серьезные известные инвесторы делают свои портфели публичными, что позволяет ориентироваться на их стратегию, учиться на ней, а также отдавать предпочтение компаниям, которые имеют в числе своих инвесторов Уоррена Баффета или Билла Гейтса.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр.

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

набор активов, собранных таким образом, чтобы доход от них соответствовал определенным целям инвестора. Портфель может быть сформирован как с точки зрения сроков достижения цели, так и по составу инструментов. Идея формирования эффективного портфеля находится в сфере грамотного распределения рисков и доходности.
Подробнее

Этапы формирования инвестиционного портфеля

Принципы отбора компаний для включения в инвестиционный портфель

Принципы портфелирования при формировании инвестиционного портфеля

Принципы управления инвестиционным портфелем

Инвесторы стремятся защитить свои вложения от колебаний цен на рынке. Для этого они распределяют капитал между разными инструментами: так убыток по одной из ценных бумаг может компенсироваться прибылью от других.

Что такое инвестиционный портфель

Инвестиционный портфель — это набор активов для накопления и умножения капитала. Он похож на кошелек, в котором хранятся:

• акции;
• облигации;
• ETF;
• иностранная валюта;
• драгоценные металлы, недвижимость, криптовалюты и пр.

Инвестор получает доход двумя способами: в виде разницы между ценой покупки и продажи активов или в виде периодических выплат — дивидендов или купонов. Перед тем, как составить портфель инвестиций, нужно сформулировать свое отношение к риску, поставить цель, определить срок ее достижения.

Разновидности портфелей

Структура инвестиционного портфеля во многом зависит от готовности владельца рисковать. Ценные бумаги условно располагаются в следующем порядке по возрастанию риска и, соответственно, доходности: государственные облигации (ОФЗ), корпоративные облигации, акции, деривативы (опционы, фьючерсы, форварды, свопы).

В зависимости от своего отношения к риску инвесторы формируют разные виды инвестиционных портфелей:

1. Консервативный. Рассчитан на максимальное сохранение капитала и включает только самые безопасные активы, например, облигации и золото. Доля акций «голубых фишек» — около 10%. Владелец предполагает получать доход, превышающий ставки по депозитам, обычно от 4% до 7% годовых.

2. Умеренный. Применяется инвесторами, допускающими небольшую степень риска. Содержит от 35% до 50% акций, не более 10% из которых могут быть вложениями в стартапы или высокорискованные сферы экономики. Инвестор рассчитывает на прибыль от 12% до 20% годовых.

3. Агрессивный. Предполагает высокий уровень риска и практически на 100% состоит из акций. Бумаги крупных предприятий составляют не более 30%. Основная доля распределена между быстрорастущими компаниями, например, из IT-сектора. Ожидаемая прибыль — около 45% годовых.

Цели формирования инвестиционного портфеля также влияют на его формат, например:

• покупка квартиры или автомобиля;
• пенсионные накопления;
• оплата учебы;
• путешествие;
• создание прочной финансовой подушки безопасности.

Срок действия инвестиционного портфеля напрямую зависит от цели вложения. Например, крупная покупка обычно требует от нескольких месяцев до года инвестиций. Пенсионные накопления или создание капитала для пассивного дохода могут занять десятки лет. По сроку можно выделить типы инвестиционных портфелей:

• краткосрочный (от года до 3 лет);
• среднесрочный (от 3 до 10 лет);
• долгосрочный (от 10 лет и выше).

Как собрать инвестиционный портфель

1. Четко сформулировать цель, так как он нее зависят срок и сумма инвестиций. Например, через год купить автомобиль за 1,5 млн рублей или к 40 годам выйти на пассивный доход в 50 тыс. рублей.

2. Определить свой риск-профиль. Можно пройти тестирование на сайте брокера или самостоятельно оценить свою терпимость к возможным убыткам.

3. Распределить активы в процентном соотношении, соответствующем вашей цели, сроку и терпимости к риску.

4. Отобрать ценные бумаги. Перед покупкой активов нужно проанализировать их надежность и потенциальную доходность.

5. Диверсифицировать инвестиции. Портфель должен был адаптирован к рыночным колебаниям, неопределенности и ошибкам. Чтобы свести риски к минимуму, нужно вкладывать деньги в разные инструменты, отрасли, страны и компании. Так отдельные инвестиции не будут существенно влиять на капитал. Если сумма инвестиций невелика, для диверсификации можно использовать биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы, ETF).

6. Отслеживать эффективность инвестиций и регулярно пополнять брокерский счет. Проверяя свои результаты, можно своевременно найти и исправить ошибки. Регулярные инвестиции помогают снизить среднюю цену покупки.

7. Ребалансировать свой портфель, то есть иногда продавать или покупать ценные бумаги, чтобы они продолжали соответствовать выбранному соотношению.

Как отобрать ценные бумаги

Когда понятны принципы формирования инвестиционного портфеля, можно приступать к его наполнению. Этап анализа и выбора бумаг занимает больше всего времени и требует кропотливости.

Например, при выборе облигации важно учитывать размер купона, его тип, срок погашения, вид облигации, кредитный рейтинг компании, выпустившей бумагу (эмитента), ключевую ставку ЦБ. В периоды роста ставки рефинансирования не стоит покупать долгосрочные облигации, так как они могут потерять свою привлекательность со временем.

Биржевые фонды можно сравнить по комиссиям, ошибкам слежения, объемам активов фонда, ценам лота и управляющим компаниям.

Приобретая акции, необходимо обратить внимание на несколько факторов:

• репутацию компании, качество ее продукта, состояние сектора, в котором она работает;
• достаточность активов для непрерывной работы компании на ближайшие 5-10 лет;
• выручку и чистую прибыль, которые должны расти последние несколько лет;
• дивидендную политику, стабильность выплат;
• эффективность работы компании — рентабельность активов и капитала. В целом, чем они выше, тем лучше, но в каждой отрасли свои стандарты;
• размер долга, его отношение к прибыли.

Выводы

Инвестиционный портфель — инструмент для повышения безопасности и защиты ваших вложений. Его формат зависит от целей инвестора, сроков и терпимости к риску. Покупать ценные бумаги нужно только после тщательного анализа эмитента и особенностей инструмента.

Если у вас остались вопросы по формированию инвестиционного портфеля, обращайтесь за помощью к специалистам компании «УНИВЕР».

Главный вопрос для начинающих инвесторов – как собрать инвестиционный портфель. Важно научиться понимать принципы отбора активов, основываясь на поставленных целях. Как не допустить базовых ошибок при инвестировании и сберечь портфель от непредвиденных убытков в будущем – об этом в статье.

Портфельные инвестиции

Простыми словами, портфель инвестиций – это набор активов с различным соотношением уровня риска и доходности. Несмотря на то, что главная цель на фондовой бирже – извлечение прибыли, диверсификация помогает минимизировать риск получения убытков.

Ниже мы будем рассматривать только ликвидные активы в портфеле инвестора.

Виды инвестиционных портфелей

Основная цель портфельного инвестора – создать оптимальный баланс риска и доходности своих активов.

Рассмотрим следующие способы формирования инвестиционного портфеля.

По степени риска

Выделяют три типа инвестиционного портфеля.

Защитный

Формируется из активов с пониженным риском: банковские депозиты, ПИФы, недвижимость, высоконадежные облигации и акции крупнейших компаний с регулярными дивидендными выплатами.

Агрессивный

Портфель интересен тем, кто желает в кратчайшие сроки получить значительный доход. Отличительная черта данного типа портфеля – размещение более 50% всех средств в акции. Несмотря на то, что агрессивная стратегия может показать инвестору впечатляющую доходность, вероятность полной потери вложенных средств также значительно увеличивается.

Сбалансированный

Наиболее оптимальным вариантом инвестирования служит сбалансированная стратегия. Портфель следует формировать преимущественно из государственных и корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом, акций крупнейших компаний, лишь незначительную часть средств направлять на покупку высокодоходных активов.

По методу управления активами

Основные методы управления финансовыми инструментами следующие:

• пассивное управление,
• активное управление.

Ключевые особенности пассивного инвестирования:

• не требуется постоянной вовлеченности к отслеживанию рыночных котировок;
• низкий уровень риска;
• потенциальная доходность ненамного превышает ставку по банковским депозитам.

Основной принцип управления – купить и держать.

Что касается активного управления, то данный метод сводится к постоянному отслеживанию рыночных тенденций и частому изменению структуры портфеля.

По способу получения прибыли

Выделяют два вида.

Портфель роста

Рекомендуется покупать акции, по которым прогнозируется значительный рост их котировок. Основной способ получения прибыли сводится к продаже акций в будущем по более дорогой цене.

Портфель дохода

Соответствующий портфель создается для получения регулярной прибыли. Инвестору необходимо обращать внимание на дивидендные акции и купонные облигации высоконадежных эмитентов.

По срокам достижения целей

Бывают краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный портфели.

Краткосрочный

Инвестиционный горизонт составляет 1–2 года.

Портфель формируется преимущественно из высоколиквидных активов, которые могут быть быстро проданы. Следует сконцентрироваться на дивидендных акциях крупнейших компаний и акциях роста, облигациях, валюте и банковском депозите.

Что касается облигаций, то их можно продать раньше даты погашения. Поэтому инвестор может включить в портфель как краткосрочные, так и долгосрочные облигации. По поводу эмитента облигаций необходимо сказать, что государственные облигации в приоритете, однако можно приобрести и корпоративные облигации. Единственное условие – облигация должна быть с низким уровнем риска.

Среднесрочный

Формируется на срок от 1 до 5 лет.

Среднесрочный портфель уже допускает возможность включать в себя рискованные инструменты с повышенным доходом, однако больше 50% активов должны быть всё же в виде надежных ценных бумаг с умеренной доходностью.

Добавить можно паи инвестиционных фондов и структурные ноты.

Долгосрочный

Формируется пассивным инвестором на срок от 5 лет. Подход к покупке активов основан на поиске перспективных компаний с прогнозируемым денежным потоком дивидендов. Инвестиционная привлекательность ценной бумаги – более важный фактор, нежели ее степень ликвидности.

Включить можно акции банков с госучастием, страховых компаний и металлургических концернов. Среди облигации можно рассмотреть рублевые облигации вышеназванных компаний, еврооблигации и долгосрочные государственные облигации.

Какие активы могут входить в состав инвестиционного портфеля

Оптимальное сочетание тех или иных активов связано с целью, которую преследует инвестор на фондовом рынке. Ниже представлены наиболее популярные активы, которые следует включить в свой портфель.

Акция

Плюсы: потенциально высокая доходность, возможность участвовать в управлении компании, высокая ликвидность.

Минусы: негарантированная прибыль, сильная волатильность, влияние внешних факторов на рыночную стоимость ценной бумаги.

Облигация

Плюсы: фиксированная доходность, низкая волатильность, высокая ликвидность.

Минусы: низкая доходность, при досрочной продаже возможен убыток.

Валюта

Плюсы: более надежный и стабильный курс, защита от девальвации (снижение курса национальной валюты к иностранной).

Минусы: отсутствие пассивного дохода и гарантированной прибыли от курсовой разницы.

Драгоценные металлы

Плюсы: высокая ликвидность, долговечность.

Минусы: низкая доходность, отсутствие пассивного дохода, непредсказуемость курса.

ПИФ

Плюсы: диверсификация активов, отсутствие необходимости самостоятельно анализировать рынок ценных бумаг.

Минусы: доходность не гарантирована, возможные ошибки при инвестировании со стороны управляющей компании.

Доходная недвижимость

Плюсы: пассивный доход, разнообразие выбора.

Минусы: высокий стартовый капитал, низкая ликвидность, дополнительные издержки.

Как правильно составить инвестиционный портфель новичку

Создание оптимального инвестиционного портфеля подразумевает индивидуальный подход для каждого участника фондового рынка. Ниже представлены основные этапы формирования структуры портфеля.

Этап 1. Определение цели

Прежде чем приступить к выбору ценных бумаг, стоит определиться с целью инвестирования. Цель необходимо формулировать ясно и с четким ожиданием результата. Например, создать финансовую подушку безопасности через 10 лет в размере 5 млн рублей или накопить на образование ребенка через 2 года в размере 1 млн рублей.

Этап 2. Выбор уровня риска

Уровень риска прямо пропорционален цели. От этого будет зависеть соотношение активов с разной степенью риска и уровнем доходности.

Этап 3. Определение структуры портфеля

Определившись с типом портфеля, необходимо подобрать соответствующие активы. Ранее в статье уже были рассмотрены инвестиционные инструменты по степени риска, которые стоит включить в свой портфель.

Стратегия Asset Allocation

Asset Allocation – стратегия, которая предполагает размещение денежных средств в активы таким образом, чтобы сбалансировать уровень риска и доходности.

Ключевые особенности стратегии:

• сформировать оптимальный портфель с учетом целей, финансовой грамотности, возраста и опыта инвестора;
• портфель должен быть максимально диверсифицированным;
• выплачиваемые дивиденды и купоны подлежат постоянному реинвестированию;
• доходность от долгосрочных инвестиций должна превышать среднегодовую инфляцию в стране.

Примеры инвестиционных портфелей

Есть три вида портфелей.

Умеренный портфель

Структура умеренного инвестиционного портфеля основана на низком уровне риска и с доходностью, незначительно превышающей ставки по банковским депозитам.

Среди ценных бумаг, входящих в состав портфеля, стоит выделить:

• государственные долгосрочные облигации,
• корпоративные облигации высоконадежных эмитентов,
• акции крупнейших компаний,
• ПИФы.

Агрессивный портфель

Портфель преимущественно состоит из высокорискованных инструментов.

Финансовые активы, входящие в агрессивный портфель:

• высокодоходные облигации,
• акции технологического сектора,
• ПИФы с высокой потенциальной доходностью.

Сбалансированный портфель

Балансировка активов обеспечивает максимально широкую диверсификацию, включая ценные бумаги различных отраслей экономики.

Сбалансированный портфель представляет собой компромиссный вариант между агрессивным и умеренным портфелями с доходностью выше среднего. Состав портфеля разделен почти поровну между высокорискованными активами и бумагами с умеренной доходностью. Небольшой перевес капитала, как правило, наблюдается в пользу второй группы активов.

Как рассчитать доходность портфеля

Стандартный расчет определения доходности портфеля сводится к тому, чтобы поделить текущую стоимость активов на начальный объем инвестиций, вычесть единицу и умножить на 100%.

Пример.

Текущая стоимость портфеля – 1100 р.

Начальный объем инвестиций – 1000 р.

Расчет.

(1100/1000 – 1) х 100% = 10%

Таким образом, доходность за определенный период времени составила 10%

Анализ эффективности, критерии оценки

Существуют пять ключевых показателей для оценки эффективности инвестиционного портфеля.

Среднегодовая доходность

Показывает темп прироста стоимости активов за один финансовый год по отношению к размеру первоначальных инвестиций.

Стандартное отклонение

Данный критерий показывает степень рискованности портфеля. Чем выше стандартное отклонение, тем выше риск доходности активов.

Корреляция

Статистический показатель, который показывает, насколько финансовые инструменты схожи между собой. Если рост стоимости одного актива приводит к увеличению в цене другого финансового инструмента, то коэффициент корреляции положительный, что говорит о тесной взаимосвязи, и наоборот. Однако когда изменение стоимости одной ценной бумаги никак не влияет на цену другой, то корреляция в таком случае стремится к нулю.

Бета

Коэффициент, который показывает, как ведет себя отдельный финансовый инструмент относительно всего фондового рынка.

Значение коэффициента:

1. Бета более 1. Актив очень волатилен, но изменение его стоимости идентично фондовому рынку.
2. Ровно 1. Ценная бумага всегда движется в одну сторону, что и рынок, и их волатильность одинакова.
3. От 0 до 1. Финансовый инструмент и рынок двигаются в одну сторону, но процентное изменение доходности актива меньше.
4. От −1 до 0. Движение актива и фондового рынка направлено в противоположные стороны. Финансовый инструмент в таком случае более стабилен.
5. Бета менее −1. Ценная бумага и рынок движутся разнонаправленно. Финансовый актив более волатилен по сравнению с рынком.

Коэффициент Шарпа

Данный коэффициент дает четкое понимание того, как разумно формировать свой портфель. Чтобы определить значение коэффициента, необходимо воспользоваться следующей формулой:

(Доходность портфеля – Безрисковая процентная ставка / Стандартное отклонение)

В качестве безрисковой процентной ставки стоит использовать процентную ставку по правительственным облигациям. Чем выше значение коэффициента Шарпа, тем эффективнее инвестиционная стратегия.

Значение коэффициента Шарпа

Пример расчета

В портфеле имеются две акции: Сбербанка и ВТБ.

Цель: рассчитать коэффициент Шарпа для каждой акции и выяснить, принесет ли данный актив в будущем прибыль для инвестора.

Рассматриваемый период – 365 дней.

Собираем данные:

Годовая доходность акции Сбербанка за прошлый год составила 10%, ВТБ – 4%.

Безрисковым активом будет считаться облигация федерального займа (ОФЗ) с годовой доходностью 7%.

Теперь рассчитаем среднедневную доходность каждого актива по формуле:

(Годовая доходность, % / 365)

Получаем:

Среднедневная доходность ОФЗ равна 0.019%.

Среднедневная доходность акции Сбербанка равна 0.027%.

Среднедневная доходность акции ВТБ равна 0.011%.

Рассчитываем стандартное отклонение:

Стандартное отклонение по компании рассчитывается в excel по формуле =СТАНДОТКЛОН (), где в диапазон берется доходность актива за каждый рассматриваемый нами торговый день (в нашем примере – 365 дней).

Стандарт. отклонение по акции Сбербанка равно 0.09.

Стандарт. отклонение по акции ВТБ равно 0.03.

Примечание! Торги по акциям проводятся не все 365 дней, а гораздо меньше. 365 дней в нашем случае – это условная цифра.

Рассчитываем коэффициент Шарпа:

Коэффициент Шарпа по акции Сбербанка:

(0.027 – 0.019) / 0.09 = 0.08

Коэффициент Шарпа по акции ВТБ:

(0.011 – 0.019) / 0.03 = −0,26

Подводим итог:

Коэффициент Шарпа по акции Сбербанка равен 0.08. Это означает, что актив не высокодоходный. Рисков нет, но и доходность будет крайне мала. В данном случае акции Сбербанка подходят только для формирования умеренного портфеля.

Коэффициент Шарпа по акции ВТБ равен −0.26. Данный актив не рекомендуется включать даже в состав умеренного портфеля, так как акция, скорее всего, не принесет никакого дохода в будущем году и окажется убыточным активом.

Цели формирования финансового портфеля

Каждый участник фондового рынка должен сформулировать цель для своих инвестиций. Они могут быть различными. Увеличить объем текущего капитала, сформировать финансовую подушку безопасности, накопить на определенную вещь и т. д. Важно понимать, что правильная цель – это фундамент всей инвестиционной стратегии, поэтому от её выбора будут зависеть сумма достижения цели, срок инвестирования, приемлемый уровень риска и метод управления активами.

Ошибки начинающих инвесторов

Желание максимизировать свою прибыль в кратчайшие сроки или приобрести актив, потому что о нем говорят повсюду, часто приводит к отрицательным результатам. Ниже представлены ключевые ошибки, в результате которых инвесторы рискуют потерять вложенные средства.

Отсутствие цели инвестирования

Отсутствие четко сформулированной цели – залог неизбежных убытков. Торговля ценными бумагами требует холодной концентрации, однако постоянное колебание рыночных котировок будет заставлять инвестора принимать необдуманные решения.

Игнорирование диверсификации

Диверсификация подразумевает под собой наличие активов, различных по классам, по валюте и по стране эмитента. Вложение значительной части денежных средств в одну категорию активов или в одну компанию может привести к отрицательной доходности всего портфеля.

Концентрация на высокорискованных инструментах

Инвестирование в агрессивные активы подразумевает под собой повышенную волатильность портфеля. Без соответствующего опыта работы на фондовом рынке высокая потенциальная доходность может обернуться для новичка потерей всех денежных средств.

Спекуляция

Перспектива максимизировать свой доход за короткий промежуток времени выглядит заманчивой. Однако стоит помнить, что спекуляция – это не инвестирование, и на краткосрочной дистанции предсказать движение рыночных котировок почти невозможно.

Отсутствие финансовой подушки безопасности

Рыночные котировки постоянно колеблются, и нередко портфель может показывать отрицательную доходность. Не рекомендуется вкладывать в рынок больше, чем можно себе позволить. Отсутствие денежных средств на непредвиденные расходы неминуемо приведет к тому, что в экстренной ситуации необходимо будет продать часть своих активов и зафиксировать убытки.

Безосновательный выбор активов

Самый важный критерий отбора ценных бумаг – это финансовые показатели компании. Вкладывать средства в акции Tesla только из-за того, что вам нравится их продукция не самая лучшая идея. Опасно покупать актив только из-за личных предпочтений к соответствующей компаний, иначе можно понести огромные убытки.

Плюсы и минусы портфельных инвестиций

Портфельные инвестиции – отличный способ распределения денежных средств в различные классы активов в сочетании с оптимальным уровнем доходности. Несмотря на то, что портфельное размещение обладает рядом преимуществ, у него также есть свои недостатки.

Плюсы:

1. Небольшой стартовый капитал.
2. Диверсификация.
3. Пассивный доход.
4. Самостоятельное управление.
5. Возможность регулярной балансировки активов.

Минусы:

1. Риск потери вложенных средств.
2. Необходимость регулярного отслеживания ситуации на фондовом рынке.

Популярные вопросы