К цикличным секторам экономики можно отнести компании которые занимаются - Контакты компаний и предприятий на Atlaso.ru

Что такое циклические и нециклические акции и сектора в экономике

Ценные бумаги на фондовом рынке можно поделить на множество категорий: в зависимости от сектора экономики, скорости роста бизнеса и даже стоимости одной акции. Одна из самых распространенных классификаций — деление на циклические и нециклические акции. По какому признаку ценные бумаги относят к этим категориям — в статье.

Циклическими называют акции компаний, бизнес которых больше других зависит от состояния экономики. Такие компании растут, когда потребители тратят деньги не только на товары первой необходимости, а экономика находится в фазе роста. Все из-за того, что макроэкономические изменения сильно отражаются на бизнес-показателях циклических компаний и, как следствие, на цене их акций.

Что такое экономические циклы
Какие акции относятся к циклическим
Еще один признак цикличных акций
Что важно знать инвестору
Кратко

Что такое экономические циклы

Чтобы лучше понять особенности циклических акций, нужно познакомиться с теорией экономических циклов. Их существует несколько, и экономисты по-разному смотрят на продолжительность, причины смены тренда и индикаторы экономической активности. Однако все теории сходятся в одном: экономика развивается волнообразно, а процессы в ней повторяются с определенной периодичностью.

Рассмотреть экономические циклы можно, например, на графике изменения ВВП России год к году. Такие данные, например, раз в квартал публикует Росстат.

Изменение квартального ВВП России год к году. Источник: Росстат

На графике хорошо видно, что c начала 2008 года по весну 2009 года ВВП России снижался, а в течение следующих четырех кварталов — рос. Нечто подобное происходило в 1998–1999 годах и повторилось в 2020 году. В эти периоды экономика России проходила через кризисы — неотъемлемую часть экономического цикла.

Упрощенно можно поделить экономический цикл на четыре этапа со своими типичными признаками: рост, пик, падение и дно:

Рост. Ставки по кредитам низкие, предприятия наращивают производство, потребители активно тратят, ВВП растет.
Пик. Поднявшиеся за счет высокого спроса цены достигают пика, экономические показатели перестают расти. Кредиты дорожают.
Падение. Предприятия и потребители сокращают расходы, часть компаний банкротятся или сокращают персонал.
Дно. Остывшая экономика возвращается к росту, появляются новые стимулы к развороту тренда.

Каждый из этих этапов может длиться сколько угодно времени и начаться по неожиданным причинам. При этом есть индикаторы, которые иногда помогают предугадывать разворот экономики в ту или иную сторону. Например, снижение потребительских настроений — опережающий показатель, который явно говорит о неготовности людей активно тратить свои деньги в ближайшем будущем.

Индекс настроений потребителей в ФРГ. Источник: GfK

На движение экономических циклов влияет огромное количество факторов, от цен на нефть до стоимости кредитов. Определить заранее, из-за чего сменится направление экономического цикла, довольно трудно.

Какие акции относятся к циклическим

Самый простой способ определить, относится ли компания к числу циклических — ответить на простой вопрос: будут ли потребители платить за товары или услуги этой компании в условиях кризиса. Если ответ нет, значит бизнес подвержен влиянию циклов.

К циклическим компаниям, как правило, относят следующие секторы экономики:

Жилищное строительство;
Машиностроение;
Финансовые услуги;
Производители одежды;
Производство предметов роскоши;
Полупроводники;
Авиакомпании и путешествия;
Развлечения.

Выручка этих компаний растет, когда растет экономика. Потребители располагают большим количеством денег, которые они готовы тратить на товары длительного пользования и дорогостоящие услуги.

Логично ожидать, что во время спада экономики люди продолжат покупать еду, но сократят затраты на менее важные вещи, вроде путешествий. Но это правило работает не всегда. Например, на фоне высокой инфляции и увеличения ставки ФРС американцы стали меньше тратить на продукты питания и больше — на покупку авиабилетов и бронирование жилья. По данным Mastercard Spending Pulse, в сентябре 2022 года продажи авиабилетов в США выросли на 10,9%, а спрос на гостиницы — на 42% по сравнению с сентябрем 2019 года.

Этот пример наглядно демонстрирует, что закономерности в экономике не являются чем-то истинным и неизменным. В конечном итоге многое зависит от поведения потребителей, которые не всегда ведут себя рационально и предсказуемо.

Еще один признак цикличных акций

Как правило, цикличные акции более волатильны по сравнению с широким рынком. Чтобы определить уровень волатильности той или иной ценной бумаги, надо посмотреть коэффициент ее беты, который обозначается символом β.

Если бета равна единице, значит цена акции отклоняется в среднем не сильнее широкого рынка. Если бета-коэффициент выше единицы, значит акция более волатильная, чем рынок в среднем.

Как правило, у циклических акций бета равна или превышает значение 1,5. Таким образом, если рынок вырастет на 10%, акция с бетой 1,5 может вырасти на 15%. И наоборот, при падении рынка на 10%, цена акции могут снизиться на 15%. Узнать бета-коэффициент российских акций можно на сайте Московской Биржи.

Что важно знать инвестору

Во время, когда экономика переходит в стадию охлаждения, а показатели потребительской активности снижаются, цена акций циклических акций скорее всего будет снижаться. В это время можно рассмотреть инвестиции в акции компаний, которые не подвержены влиянию экономического цикла. К ним относятся предприятия из сектора коммунальных и медицинских услуг, ИТ-компании, производители бытовой химии и продуктов питания.

Кратко

1
Циклические акции — это акции компаний, бизнес которых зависит от общего состояния экономики.
2
Экономические циклы повторяются, и есть ряд индикаторов, которые помогают предвидеть приближающиеся кризисы.
3
Чтобы определить, относится ли компания с числу циклических, нужно представить, будут ли люди платить за ее товары и услуги во время кризиса. Еще можно посмотреть на бета-коэффициент: если он выше 1,5, вероятно, перед вами циклическая акция.
4
В период экономического спада лучше присмотреться к производителям бытовой химии, продуктов питания, ИТ-компаниям и предприятиям из сектора коммунальных и медицинских услуг.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Циклические акции и их критерии

Циклические акции — это акции компаний, финансовые результаты и, соответственно, рыночная стоимость которых зависит от фазы экономического цикла. Цикличные компании, как правило, имеют уверенные темпы роста и высокие финансовые результаты во период экономического подъема, но их доходы значительно падают во время рецессий и других сложных экономических периодов.

Все дело в том, что они производят и оказывают не жизненно важную продукцию и услуги в отличие от продуктов и услуг первой необходимости, таких как продукты питания, лекарственные средства, средства гигиены или коммунальные услуги. Потребители склонны покупать продукцию этих компаний в условиях бума, роста экономики, но предпочитают сокращать потребление в период экономического спада.

В условиях сильной растущей экономики происходит расширение и развитие предприятий: покупка нового оборудования, строительство новых объектов, инвестирование в новые исследования и разработки, создаются новые рабочие места, уровень благосостояния работников повышается. Потребители имеют достаточный доход, который они могут использовать на покупку бытовой техники высокого класса или новый автомобиль. Это как раз приводит к росту циклических акций. Когда экономика замедляется, предприятия сокращают запасы и откладывают расширение. Потребители, как правило, также начинают экономить. Покупка таких вещей, как новый смартфон или предметы роскоши становятся менее приоритетными. В результате прибыль компаний, производящих эти товары, снижается, что может привести к падению их акций.

Например, во время кризиса в 2020 году на фоне локдаунов, сокращения перевозок, авиасообщения, частичного или полного остановки производств произошло падение экономик всех стран (падение ВВП, объема экспортных операций и т.д.). И так как фондовый рынок – это существенная часть мировой экономики, то «коронакризис» также отразился на нем. Коррекция крупнейших мировых бирж исчислялась несколькими десятками процентов. Естественно, это отразилось на котировках всех публичных компаний. Наиболее сильно во время кризиса пострадали как раз цикличные компании. К примеру, сфера туризма, гостиничного бизнеса оказалась на грани банкротства. На графике ниже мы можем увидеть реакцию к новым условиям акций одной из крупнейших мировых круизных компаний Royal Caribbean Cruises Ltd. Голубая линия – акции компании, синяя – график индекса всего американского рынка S&P500.

Не имеющие сильной зависимости от роста или падения экономики акции компаний называют нециклическими или защитными. Такие компании производят и предоставляют товары и услуги, которые являются необходимыми: коммунальные услуги, продукты питания и другие товары первой необходимости. Спрос на продукцию таких предприятий менее эластичен, так как потребители вынуждены регулярно ее приобретать для удовлетворения своих базовых потребностей. Это позволяет нециклическим компаниям стабильно получать выручку.

В качестве примера рассмотрим графики акций компаний Royal Caribbean Cruises Ltd и крупнейшей мировой сети оптовой и розничной торговли Walmart.

В условиях ограничений и кризиса 2020 года потребители стали активно пользоваться онлайн-доставкой продуктов питания и предметов первой необходимости, что сделало Walmart Inc. успешной защитной акцией в отличие от Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL). Стоимость акций RCL резко снизилась в связи с введением локдаунов и приостановкой круизной деятельности компании.

Цикличные отрасли и их виды

Цикличность акции можно определить по отраслевому признаку.

Следует отметить, что различные организации и аналитики используют разные методологии оценки для классификации секторов и определения, какие отрасли считаются циклическими, а какие — нециклическими.

К отраслям или секторам, которые можно считать циклическими, относятся:

Автопроизводители. В условиях ограниченности денежных средств потребители склонны откладывать покупку новых автомобилей, техническое обслуживание, замену шин или даже часть поездок на автомобилях. Это приводит к снижению спроса на продукцию автопроизводства, и, соответственно, сокращению производства и транспортных средств, деталей и сопутствующих товаров.

В качестве примера рассмотрим General Motors — одного из крупнейших мировых производителей автомобилей: грузовиков, кроссоверов, легковых автомобилей, автомобильных запчастей и т.д. Вспышка COVID-19 вызвала серьезные потрясения в мировой экономике, в том числе в автомобильной промышленности, и оказала существенное влияние на General Motors. В первом квартале 2020 года произошло снижение стоимости акций компании, как и всего рынка в целом. В апреле 2020 года начался рост цен на акции на фоне ослабления карантинных ограничений:

В первом полугодии General Motors Company была вынуждена закрыть заводы и остановить производство на 8 недель. Это привело к дефициту запасов у дилеров и снижению продаж. Установленные государствами ограничения и связанная с ними экономическая неопределенность повлияли на спрос на автомобили на большинстве глобальных рынков. Также в течение первой половины 2020 года компания предприняла ряд мер жесткой экономии, в том числе агрессивные меры по сокращению затрат. Когда производство вернулось к нормальному уровню, большинство принятых мер были отменены. Продажи автопроизводителя начали восстанавливаться быстрее прогнозов во втором полугодии.

Путешествия и развлечения. Люди ходят в кино, на концерты, хотят путешествовать и т.д. Но в тяжелые времена потребители вынуждены откладывать траты на эти цели. Основная статья затрат в данные периоды – предметы и услуги первой необходимости.

Ярким примером компании из такой отрасли является Booking Holdings Inc. — крупнейшая международная компания-владелец туристических агрегаторов и мета-поисковых систем. Онлайн-платформы компании позволяют потребителям, желающим забронировать поездку, связываться с поставщиками туристических услуг по всему миру. В 2020 году в результате пандемии COVID-19 акции Booking Holdingsочень сильно упали, т.к. компания относится к отрасли путешествий. В условии введенных локдаунов организация поездок, перемещений, организация отдыха за пределами собственного жилья была невозможна.

Значительно снизился общий объем заказов и общая выручка. Это прямо отразилось на финансовых показателях компании:

Минимальный объем бронирований был зафиксирован в апреле 2020 года, затем был рост до пикового летнего туристического сезона, отчасти вызванного отложенным спросом, поскольку начали отменяться ограничения.

Международные поездки остаются крайне затруднительными и, пока ограничения не будут сняты или изменены, улучшение положения компании проблематично.

Авиакомпании. Когда у людей есть свободные деньги, они более склонны тратить деньги на авиабилеты. Когда экономика находится в состоянии рецессии, для перемещения используются более экономные виды транспорта. Авиационная отрасль тесно связана с туристической отраслью. Поэтому эти две сферы одинаково чувствительно реагируют на периоды кризисов.

Производители и продавцы бытовых товаров длительного пользования. Например, производителей электроники, мебели, крупной бытовой техники высокого класса и т.д. можно считать цикличными, поскольку их продажи зависят от дискреционного дохода покупателей. Люди менее склонны тратить деньги на новейшие технологии и электронные устройства во время экономического спада.

Например, Amazon – крупнейший онлайн-ретейлер, продающий широкий спектр товаров, в том числе товары первой необходимости и предметы роскоши. Также компания предоставляет глобальные вычислительные ресурсы, хранилища, базы данных и другие услуги для предприятий, правительств, академических институтов и т.д.

Во время кризиса в марте 2020 года акции Amazon.com, Inc. упали, как и весь рынок. Однако, в последующие месяцы начался их впечатляющий рост, поскольку компания хорошо адаптировалась к ограничениям, наложенным на потребителей и магазины. Amazon предоставил клиентам безопасную альтернативу обычным магазинам и смог удовлетворить растущий спрос на онлайн-покупки, в том числе на товары первой необходимости. По состоянию на конец мая 2021 года акции Amazon опередили S&P 500 почти на 60% (рост 88,87% по сравнению с 30,04% у S&P500).

В течение 2020 года компания показывала уверенный поквартальный рост выручки.

Пандемия COVID-19 способствовала отказу потребителей от традиционных каналов покупок. Большая часть покупок совершалась онлайн. Это привело к росту востребованности предложений компании в области электронной коммерции и облачных услуг, что также привело к резкому увеличению прибыли и продаж. Amazon сообщил о продажах в размере 125,5 млрд долларов в четвертом квартале 2020 финансового года, что является рекордом, и впервые квартальная выручка превысила 100 млрд долларов.

Текстиль и одежда. Одежда и аксессуары дорогих дизайнерских брендов в сложные экономические времена уступают место предметам первой необходимости.

Отели и рестораны: конечно, еда необходима, но ужин в ресторане дороже, чем покупка продуктов и приготовление еды дома. Как и авиакомпании, отели зависят от людей, тратящих деньги на поездки и путешествия.

Материалы. В сектор «Материалы» входят компании, производящие химикаты, строительные материалы, а также занимающиеся разведкой и добычей сырьевых товаров. Когда экономика находится в восходящем цикле, спрос на строительство увеличивается, что в свою очередь, приводит к росту спроса на строительные материалы: бетон, кирпич, сталь и т.д. Однако, когда ситуация меняется, и экономика начинает сокращаться, эти компании часто страдают ускоренными темпами, поскольку экономическая активность замедляется. Это продемонстрировано на графике индекса S&P 500 Materials («Фондовые индексы США»), в который входят компании сектора материалов из S&P 500.

Финансовые показатели и актуальные рыночные мультипликаторы Сектора циклических компаний Вы можете увидеть в сервисе Fin-Plan RADAR — Сектор цикличных компаний США.

Специфика инвестирования в акции циклических компаний

Как было отмечено выше, акции цикличных компаний наиболее выигрышно работают на фазе роста экономического цикла.

Экономический цикл включает в себя 4 фазы:

Восстановление или начало роста.
Рост
Замедление и начало спада.
Спад.

Схематично экономический цикл можно изобразить в виде параболы. На рисунке ниже кратко описаны характеристики каждого этапа. На разном этапе экономического цикла, во-первых, рынки ведут себя по-разному, во-вторых, инвестиционную привлекательность имеют разные отрасли и разные классы активов.

То есть, определив стадию рыночного цикла, можно более точно выбрать самые перспективные отрасли.

Определить фазу экономического цикла можно с помощью нескольких индикаторов:

MarketCap/GDP (или Р/Е по миру) – отношение рыночной капитализации всех компаний к скользящей средней прибыли. Данный индикатор показывает, насколько рынок перегрет.

Например, после кризиса 2020 года произошел значительный рост p/e по американскому рынку, значение которого приблизилось к уровням 2000-х годов, когда произошел кризис, связанный с пузырем «доткомов» («Пузырь доткомов»). Однако, следует учитывать, что при расчете данного индикатора используются скользящие показатели, которые включают снизившуюся в 2020 году прибыль компаний. Как видно на графике, темпы роста мультипликатора Р/Е такие же, как индекса S&P500. Эта ситуация отличается от кризиса 2008 года, когда рынок начал падать, а индикатор Р/Е – расти.

Индекс стресса Сант-Луиса, показывающий, какие тенденции развиваются в экономике: положительные (если значение индекса меньше 0) или отрицательные (если значение показателя больше 0). Как видно на графике, индекс был максимально негативным во время мирового финансового кризиса 2008 года, а также демонстрировал резкий рост в 2020 году, после которого произошло его снижение, что говорит о том, что экономика начал восстанавливаться.
Индикатор страха и жадности Fear&Creed Index CNN. Экстремальные значения индекса означают, что на рынке присутствуют чрезмерные эмоции, что может вызвать резкий обвал, или из-за чрезмерного оптимизма, который приводит к перегреву рынка, или из-за паники. Если индикатор находится в области страха, то возможно падение рынка, если в области жадности — это сигнал о росте рынка.
Соотношение цен рисковых (мусорных) облигаций к государственным облигациям (JHK/IEF). В период кризисов происходит банкротство компаний, имеющих наименьший уровень финансовой устойчивости, из-за высокой долговой нагрузки и невозможности перекредитования. Как видно на графике, такая ситуация была в 2020 году, затем произошло восстановление рынка к докризисным значениям. Это говорит о стабильности рынка и о том, что даже слабые компании не допускают дефолтов. Чем больше показатель, тем больше капитала перетекает из безрисковых активов в рисковые, т.е. рост индикатора означает рост рынка.

Также похожими по смыслу индексами, характеризующим переток средств из активов с высоким риском в активы с низким риском, являются:
- SPHB/SPHQ, показывающий переток средств из активов с высокой бетой в активы с низкой бетой
- IWM/XLG, сравнивающий акции компаний малой и средней капитализации.
TED-спред, показывающий разницу между ставками межбанковского кредитования и доходностями казначейских облигаций США («Казначейские облигации США»). Во время кризисов происходит рост индикатора, т.к. банки неохотно осуществляют кредитование, и ставки кредитов растут. Свободные средства банки стараются вкладывать в казначейские облигации США, что приводит к росту их стоимости и снижению их доходности. Таким образом, происходит рост разницы между ставками. График индикатора показывает такой рост во время кризиса 2020 года.

Таким образом, комплексный анализ данных индикаторов, а также динамики фондового рынка и отдельных его отраслей позволяют определить фазу экономического цикла и выбрать наиболее перспективные отрасли. Однако далее необходимо проводить фундаментальный анализ каждой отдельной компании, ее деятельности, эффективности, финансовой устойчивости и т.д. и выбирать самые сильные компании.

Как инвестировать в акции циклических компаний

Способ 1. Покупка ETF. Чтобы инвестировать в сектора циклических акций целиком, можно использовать биржевые фонды ETF («ETF фонды»), которые позволяют приобрести группу акций. Например, одним из самых популярных циклических ETF является Consumer Discretionary Select Sector Fund (XLY).

Топ-10 акций, входящих в Consumer Discretionary Select Sector Fund, на момент публикации статьи:

Также как весь рынок и отдельные циклические акции, XLY резко упал во время кризиса 2020 года, но начал расти по мере восстановления экономики:

Кроме указанного ETF на рынке с подобным профилем есть еще ряд ETF:

Vanguard Consumer Discretional ETF (VCR).
Consumer Discretionary AlphaDEX (FXD).
Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF (FDIS).
iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC).
Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Discretionary ETF (RCD).

Среди недостатков данного способа:

Перечисленные ETF торгуются на американском рынке. Для покупки инструмента российским инвестором через российского брокера необходим квалификационный статус («Что дает статус квалифицированного инвестора»).
Основной недостаток связан со спецификой инструмента ETF. Несмотря на его финансовую доступность и предоставляемые возможности широкой диверсификации, в структуре фонда могут быть как акции надежных компаний, так и убыточные эмитенты, без перспектив роста. Поэтому разумному инвестору предпочтительнее выбрать вариант точечных инвестиций.

Способ 2. Точечные инвестиции. Выбрать акции циклических компаний рынка США, крупнейших и обладающих хорошими показателем ликвидности («Ликвидность ценных бумаг»), можно на Санкт-Петербургской бирже. Со всем списком циклических на данной торговой площадке можно ознакомиться в сервисе Fin-plan RADAR в разделе поиска акций США с помощью установки фильтра «Цикличные компании» в разделе «Сектор».

Точечные инвестиции предполагают поиск акций компаний, имеющих высокие потенциалы роста в будущем. Этот потенциал может быть основан на потенциальной дивидендной доходности, недооценке акции относительно рынка, потенциале роста бизнеса компании, его масштабировании. Подобный выбор должен строиться на основах фундаментального анализа финансовой отчетности и рыночных мультипликаторов компаний эмитентов. В сервисе Fin-plan RADAR возможно провести данный анализ в несколько кликов с помощью установки широкого перечня фильтров по рыночным мультипликаторам, финансовым показателям и другим показателям. Также можно использовать уже готовые настройки в виде стратегий:

Вывод

Компании разных отраслей по-разному реагируют на различные стадии рыночного цикла. Есть отрасли и компании менее чувствительные к мировым и локальным «экономическим катаклизмам», а есть отрасли и компании, которые в периоды экономического спада значительно теряют в доходах, оказываются в предбанкротном состоянии и даже полностью приостанавливают свою деятельность. Разница этих компаний состоит в профиле их деятельности – одни производят товары/услуги повседневного спроса, от чего потребители не могут отказаться даже в период кризиса (продукты питания, медикаменты, энергоресурсы и т.д.), а другие создают предметы роскоши или оказывают услуги не повседневного спроса. Такие отрасли и включенные в них компании принято называть нецикличными и цикличными соответственно. Как первые, так и вторые могут быть источником значительной доходности, но на разных этапах экономического цикла. С одной оговоркой – это должны быть акции надежных финансово устойчивых компаний-эмитентов.

Понимание того, в какой фазе находится мировая экономика, и как те или иные акции ведут себя на разных этапах цикла, дает возможность инвестору выбрать наиболее перспективные отрасли. Но стоит помнить, что отрасль – это огромное количество компаний, как хороших с уже состоявшимся бизнесом, так и незрелых с сомнительным потенциалом роста. Поэтому инвестору, придерживающегося разумной стратегии, основанной не на новостных сигналах и рекомендациях блогеров, важно уметь определять актуальный этап экономического цикла и на основе фундаментального анализа выбирать перспективные компании.

Научиться проводить такой анализ и грамотно составлять свой инвестиционный портфель можно на наших курсах подготовки инвесторов с 0 до профессионального уровня. Сделать первые шаги в инвестициях уже завтра Вы сможете после изучения нашего бесплатного 5 часового курса «Инвестиции от А до Я».

А если Вам важно общение в кругу единомышленников и профессионалов, то Вы можете посетить наш открытый урок по инвестициям. Записаться на урок можно по ссылке.

Удачных Вам инвестиций!

Источник

Некоторые акции довольно уязвимы к спадам и замедлению экономического роста, в то время как другие относительно стабильны в условиях любой экономической ситуации. Это лежит в основе концепции цикличности.

В частности, мы можем наблюдать цикличность во многих областях фондового рынка во время пандемии COVID-19. Ниже мы с вами поговорим о всём том, что инвесторы должны знать о циклических акциях, рассмотрим некоторые примеры циклических отраслей (и, соответственно, акций компаний к ним относящихся), а также поговорим о том как можно использовать эту концепцию в своей инвестиционной стратегии.

СОДЕРЖАНИЕ

Что такое циклические акции?
Примеры циклических отраслей и секторов
Примеры нециклических отраслей и секторов
Примеры циклических и защитных акций
Когда следует покупать циклические акции?

Что такое циклические акции?

Циклические акции — это бумаги таких эмитентов (предприятий), основной бизнес которых обычно следует экономическому циклу экспансий и спадов. Циклические предприятия хорошо работают во время экономического роста, но, как правило, их продажи и прибыль значительно падают во время рецессий и других тяжелых экономических периодов.

ВЫ ЗНАЛИ…
Цена циклических акций, как правило, движется вверх и вниз следуя за рынком в целом, либо за отдельным его сегментом (отраслью).

Примеры циклических отраслей и секторов

Перечислять все циклические отрасли нецелесообразно, но чтобы дать вам хорошее представление о некоторых основных их типах, вот восемь наиболее ярких и простых для понимания примеров:

Авиакомпании: В период сильной экономики как частные лица, так и предприятия, как правило, более охотно и способны тратить деньги на поездки, чем в трудные времена.

Отели: Как и авиакомпании, отели зависят от частных лиц и компаний, тратящих деньги на путешествия.

Розничная торговля: В трудные времена люди, как правило, тратят меньше на дискреционные** товары. Ритейлеры, которые в первую очередь продают то, что нужно людям, как правило, не так цикличны, особенно когда они делают это со скидкой. На самом деле Walmart (NYSE:WMT) действительно имеет тенденцию к росту продаж в трудные времена.

Рестораны: В бедных странах люди сокращают дискреционные расходы и, как правило, едят дома чаще, чем в благополучные времена, и в результате акции ресторанов часто страдают.

Автопроизводители: Потребители, как правило, дольше держатся за свои автомобили, когда наступает спад, и более склонны покупать новые автомобили в благополучные времена, поэтому акции автопроизводителей, как правило, довольно цикличны.

Технологический сектор: Большинство (но не все) технологических акций цикличны. Частные лица и компании покупают меньше потребительских электронных устройств во время рецессий, а корпорации менее склонны тратить деньги на новейшие технологии.

Банки: Во время рецессии банки, как правило, получают удар по прибыльности. Спады создают меньший спрос на банковские продукты, такие как ипотека, автокредиты и кредитные карты, и все больше потребителей, у которых уже есть кредиты, в конечном итоге испытывают проблемы с оплатой своих счетов. Кроме того, процентные ставки, как правило, падают до и во время рецессий, что приводит к сокращению прибыли банков.

Производство: В трудные времена частные лица и предприятия покупают меньше (это касается практически всего). Большинство компаний, производящих физические продукты для продажи, вынуждены наблюдать падение спроса по мере того, как экономический цикл поворачивается вниз.

Очевидно, однако, что каждая рецессия и экономический спад отличаются. Во время пандемии COVID-19 пострадали многие упомянутые выше компании — например, банки и розничные торговцы. Однако из-за природы пандемии технологические акции показали себя невероятно хорошо, так как многие из них либо в значительной степени не пострадали, либо фактически выиграли от значительного увеличения числа заказов связанных с вынужденным пребыванием людей дома (из-за введения карантинных мер).

** В данном случае под дискреционными, понимаются расходы на необязательные товары и услуги (те без которых можно обойтись).

Примеры нециклических отраслей и секторов

Некоторые виды бизнеса не сильно подвержены влиянию экономических циклов. Их акции обычно называют защитными (Defensive stocks), поскольку они, как правило, чувствуют себя почти так же хорошо во время спадов, как и во время подъемов экономики.

Мы уже упоминали, о т.н. недискреционной розничной торговле. Акции тех компаний, которые продают то, что нужно людям всегда, как правило, носят скорее защитный характер. Помимо крупных розничных магазинов, таких как Walmart, в эту категорию также входят аптеки и продуктовые магазины.

В дополнение к акциям розничных компаний, акции коммунальных предприятий, как правило, также относятся к категории защитных, поскольку потребители (по большей части) продолжают оплачивать свои счета за электричество и воду даже во время самых глубоких рецессий.

Недвижимость — это еще один сектор, который считается оборонительным, хотя уровень защищенности здесь сильно зависит от характера имущественной направленности компании. Например, инвестиционные фонды недвижимости (REIT), которые сосредоточены на жилой недвижимости или больницах, обычно работают лучше в сложных экономических условиях, чем те, которые владеют отелями.

При этом цикличность во многом зависит от характера рецессии или спада. Многие типы REIT полагаются на то, что бизнес открыт, поэтому во время пандемии COVID-19 недвижимость, как правило, демонстрировала низкие показатели.

Примеры циклических и защитных акций

Чтобы дать вам конкретное представление о тех типах акций про которые мы говорим, вот несколько примеров циклических и защитных акций:

Циклические Акции:

JPMorgan Chase (NYSE:JPM)
Apple (NASDAQ:AAPL)
General Motors (NYSE:GM)
Boeing (NYSE:BA)
Texas Roadhouse (NASDAQ:TXRH)

Защитные Акции:

Dominion Energy (NYSE:D)
Costco (NASDAQ:COST)
Equity Residential (NYSE:EQR)
General Mills (NYSE:GIS)
Coca-Cola (NYSE:KO)

Чтобы быть до конца точным, следует отметить тот факт, что ни одна из компаний в этих списках не является полностью циклической или полностью оборонительной (защитной). В зависимости от обстоятельств рецессии, некоторые из циклических компаний могут работать относительно хорошо, а некоторые из защитных — могут значительно снизить прибыль. Тем не менее, это хорошие примеры акций, которые, как правило, соответствуют тем категориям к которым они отнесены.

Когда следует покупать циклические акции?

В идеальном мире хорошей инвестиционной стратегией может быть покупка циклических акций в начале экономического роста и продажа их непосредственно перед началом рецессии. К сожалению, попытка предсказать время будущей рецессии (или расширения) — заранее обречена на провал.

Поэтому разумно иметь в своем портфеле комбинацию как циклических, так и защитных акций. Таким образом, вы будете иметь хорошие возможности для процветания, когда экономика растет, но будете также иметь некоторую защиту от спада, когда экономика входит в фазу рецессии.

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Categories
Tags

Related Articles
Author

Источник

Что такое Циклическая промышленность?

Циклические отрасли — это отрасли, цикл производительности которых сильно коррелирует и чувствителен к экономическим циклам; эти компании растут, когда экономика находится в стадии роста или подъема, и приходят в упадок, когда в экономике наблюдается спад или депрессия, например, автомобили, авиация, строительство — лишь немногие примеры циклических отраслей.

Обработка и идентификация различных бизнес-цикловБизнес-циклыБизнес-цикл относится к чередующимся фазам экономического роста и спада.Подробнее и прогнозирование предстоящих поможет инвестору принять соответствующее решение. Глубокое понимание циклических отраслей позволяет нам оптимизировать различные экономические фазы для денежной доходности. Напротив, нециклические отрасли также играют решающую роль в портфеле; умный инвестор должен поддерживать оптимальный баланс, чтобы получить лучшее из обоих миров.

Оглавление

Что такое Циклическая промышленность?
- Циклическая промышленность объяснила
- Классификация
- Факторы, влияющие на цикличность отрасли
- Индикаторы
- Примеры
- Драйверы производительности
- Рекомендуемые статьи

Циклическая промышленность объяснила

Циклическая отрасль — это компания, деятельность и прибыльность которой напрямую связаны с рыночным толчком и притяжением. Общей чертой является то, что эти отрасли производят второстепенные продукты или услуги, которые потребители покупают меньше в период экономического спада. Организация, которая производит предметы первой необходимости или на которую не влияет экономическое состояние их рынков, называется нециклическая отрасль.

Циклические отрасли, однако, тщательно планируют, чтобы пережить экономический спад. Поскольку волатильность на рынке находится вне контроля руководства организации, они решают такие ситуации, сокращая производство, рабочую силу и сырье.

Тем не менее, в условиях экономического роста эти отрасли увеличивают свою рабочую силу, закупают избыточное сырье для удовлетворения потребностей, увеличивают производство. Более того, оклады и заработная плата их сотрудников часто повышаются, чтобы мотивировать их производить больше.

Классификация

Standard and Poors (S&P) — это известный индекс фондового рынка США, который измеряет эффективность 500 крупных компаний, в основном классифицируя эти акции по десяти секторам, как указано ниже. Но сначала давайте для лучшего понимания обсудим классификацию циклической отрасли; мы разделим эти сектора на циклические и нециклические.

Циклические секторы

Энергия
Финансы
Здравоохранение
Промышленность
Информационные технологии
Материалы
Телекоммуникационные услуги

Нециклические секторы

Потребительский дискреционный
Потребительские товары

Факторы, влияющие на цикличность отрасли

Ниже приведены факторы, влияющие на цикличность отрасли.

# 1 — Общий национальный продукт (ВВП)

На циклические предприятия законно влияет общее исполнение экономики, оцениваемое по ВВП, оценке денежной доходности.
Рост ВВП показывает, что экономика развивается, что способствует более высокой производительности труда и, соответственно, увеличению дополнительных денежных средств, побуждая людей увеличивать свои расходы на различные цели. Это также свидетельствует о росте государственных расходов на фундамент и объединенные учения.

# 2 — Уровни расходов покупателей

Это влияет на повторяющийся бизнес и его акции. Это можно проверить, следуя COI (индекс потребительского доверия), который дает информацию о том, сколько люди экономят, по сравнению с суммой, которую они тратят, и общим ощущением управления рынком. Он количественно определяет, насколько идеалистично или цинично покупатели относятся к настоящему и будущему состоянию экономики. А потребительская циклическая промышленность внимательно смотрит на эти факторы.
Когда файл высок, покупатели рассчитывают увеличить свои расходы на продукты и услуги. Когда рекорд низок, снижение расходов является нормальным явлением. По этим направлениям множество повторяющихся предприятий направляются на юг. Вот почему множество организаций, таких как Tata Motors, Omega, LG и Indian Hotels, обычно наблюдают наводнение, когда экономика работает хорошо.

#3 – Процентные ставки

Процентные ставки являются глобальным индикатором экономической стабильности. Индикатор экономической стабильности. Некоторыми экономическими индикаторами являются ВВП, стабильность обменного курса, надбавки за риск, цены на сырую нефть и т. д. Подробнее о любой стране; хотя это ориентир ставок по кредитам и займам, циклические акции сильно страдают из-за колебаний этих ставок.
Если процентные ставки выше, это означает, что экономика расширяется и потребители обладают высокой покупательной способностью, поэтому для контроля над расходами центральный банк поддерживает высокий уровень; соответственно, если процентные ставки низкие, правительство пытается влить ликвидность на рынок, чтобы восстановить экономику.

#4 – Инфляция

Инфляция является одним из важнейших показателей экономики; это увеличение цен на товары и услуги в целом за определенный период.
Например, обычная пицца в 2009 году будет стоить вам 8 долларов, но та же самая пицца в 2019 году будет стоить около 12 долларов, рост стоимости валюты связан с инфляцией.
Более высокая инфляция вредна для экономики, и циклические акцииЦиклические акцииЦиклические акции относятся к акциям, цена которых колеблется в зависимости от изменения общих макроэкономических условий. Такие акции чувствительны к различным экономическим фазам, таким как рецессия, бум, расширение, спад, дно, пик и восстановление. На этом этапе может произойти падение, в то время как низкая инфляция сигнализирует о хорошем признаке, способствующем росту циклических акций.

Индикаторы

В циклической отрасли есть три основных индикатора, с помощью которых можно измерить, хорошо ли работают акции; давайте обсудим эти показатели циклической отрасли.

№1 – Индекс менеджеров по закупкам

Это ежемесячное исследование, проводимое частными предприятиями или биржевыми организациями (например, Markit) среди руководителей частных компаний в конкретной стране.
Этот обзор призван быстро решить, произошло ли улучшение в движении бизнеса или нет. Эти указатели позволяют различать денежный цикл и тем самым помогают инвестору в его выборе.

#2 – Индекс промышленного производства

Этот индекс отражает темпы роста различных отраслей экономики за определенный период.
Это поможет инвестору оценить эффективность акций в отрасли, чтобы принять обоснованное решение.

№3 – Индекс потребительских цен

Этот индикатор показывает цены на товары и услуги, позволяя инвестору узнать текущую экономическую фазу, такую как инфляция, дефляцияДефляцияДефляция определяется как экономическое состояние, при котором цены на товары и услуги постоянно снижаются, а уровень инфляции становится отрицательным. Ситуация обычно возникает из-за сокращения денежной массы в экономике.читать дальше, или стагфляцииСтагфляцияСтагфляция – это экономический сценарий, при котором стагнация совпадает с инфляцией.читать больше.

Примеры

Давайте лучше поймем концепцию с помощью пары примеров.

Пример №1

ABC Motors — производитель автомобилей, базирующийся в Детройте. Они получают контракты от крупнейших автомобильных компаний на изготовление для них автомобилей. Поскольку автомобильная промышленность является в значительной степени циклической отраслью, большинство сотрудников ABC Motors работают в заводских цехах на основе ежедневной заработной платы.

Таким образом, легче сократить свою рабочую силу во время экономического спада. Кроме того, также легче увеличить свою рабочую силу и достичь высокого уровня производства за счет бонусов и стимулов на этапе экономического роста.

Пример #2

Авиационная отрасль является одной из самых цикличных отраслей на рынке. За исключением часто летающих пассажиров, семьи и туристы не предпочитают покупать дорогие билеты для путешествий, когда экономика не особенно процветает.

Однако в 2023 году спрос на авиаперевозки достиг допандемического максимума. Эта теория может быть подтверждена развитием и ростом экономики в трех годы постпандемический.

Драйверы производительности

Аспекты, влияющие на циклические показатели и цену акций, перечислены ниже:

#1 – Бета-версия акций

Во-первых, это бета-коэффициентБета-коэффициентКоэффициент бета отражает изменение цены ценной бумаги по отношению к движению рыночной цены. Бета акций/ценных бумаг также используется для измерения систематических рисков, связанных с конкретными инвестициями.Подробнее или систематический рискСистемный рискСистематический риск определяется как риск, присущий всему рынку или всему сегменту рынка, поскольку он влияет на экономику. в целом и не может быть диверсифицирован, поэтому также известен как «недиверсифицируемый риск», «рыночный риск» или даже «риск волатильности». Подробнее. Коэффициент бета — это статистическая мера чувствительности акций по отношению к рынку. Циклические, как правило, имеют высокий бета-коэффициент, который обычно выше 1.
Бета 1,5 означает, что если рынок упадет на 10 %, акции, вероятно, упадут на 15 %. Напротив, нециклические акции имеют сравнительно низкий бета-коэффициент, что указывает на то, что на эти акции меньше влияет рост или падение рынка.

#2 – Прибыль на акцию (EPS)

EPSEPSEarnings Per Share (EPS) — это ключевой финансовый показатель, который инвесторы используют для оценки эффективности и прибыльности компании перед инвестированием. Он рассчитывается путем деления общей прибыли или общей чистой прибыли на общее количество акций в обращении. Чем выше прибыль на акцию (EPS), тем прибыльнее компания. Подробнее относится к доходу, который организация получает от своих действий после всех своих затрат. Прибыль на акцию тесно связана с доходами организации. Безусловно, чем выше ваш доход, тем выше ожидаемая прибыль на акцию.
Циклические акции, как правило, имеют очень волатильную прибыль на акцию или прибыль на акцию по сравнению с нециклическими акциями, поскольку их прибыль продолжает колебаться в зависимости от настроений в экономике.

№ 3 – Соотношение цены и прибыли (коэффициент PE)

Пропорция PE является одной из наиболее часто используемых спекулянтами. Например, вместо того, чтобы сосредотачиваться на долгосрочных перспективах роста конкретной компании, они будут брать на себя просчитанные риски по акциям, которые потенциально могут принести более высокую прибыль на рынке. Он думает о стоимости акций для своей EPS (Цена/EPS).
Если акция равна 12, это означает, что финансовый инвестор многократно платит прибыль на акцию, чтобы купить акцию (ожидая, что прибыль на акцию останется эквивалентной). Эта пропорция обычно используется для определения дороговизны акций.
Как правило, в соответствии с историческими тенденциями циклические акции, как правило, имеют более низкий PE, чем нециклические акции. Поскольку нециклические акции защищают от экономического спада, они, как правило, взимают премию.

Что из себя представляют циклические компании и сектора?

Циклические компании — это те, которые являются чувствительными к изменениям в экономике. Это означает, что эти компании сильно реагируют на взлеты и падения экономики в целом, то есть они становятся прибыльными в периоды процветания и неактивными во время спадов.

Этот цикл в значительной степени зависит от потребительских расходов. Если товар или услуга рассматриваются как дискреционные расходы или необязательные, то компании обычно видят прибыльность только в том случае, если потребители имеют достаточные доходы.

Типичными примерами циклической промышленности являются производители автомобилей, производители предметов роскоши, авиакомпании, отели и рестораны. Когда потребители имеют избыточный капитал, они с большей вероятностью совершают экстравагантные покупки или уезжают в отпуск, но во времена экономической рецессии потребители, как правило, перестают тратить и начинают экономить.

Что такое циклические акции?

Циклические акции — это единицы собственности в компаниях, прибыль которых зависит от бизнес-цикла. Цены на циклические акции обычно растут в периоды экономического бума, и могут даже опередить более широкий рынок. Но их стоимость обычно падает во время спадов в соответствии с продажами и прибылью.

Чтобы проиллюстрировать взлеты и падения циклических акций, я построил график цены акций производителя предметов роскоши Burberry (BRBY) по отношению к FTSE 100 — общему ориентиру экономики Великобритании — с мая 2018 года по май 2020 года.

Из графика цен видно, что когда FTSE стабилен или растет в цене, стоимость акций BRBY также увеличивается. Но в конце двухлетнего периода времени, во время краха рынка коронавируса в 2020 году — FTSE и BRBY падают в цене. Хотя это было частью более широкой распродажи на фондовом рынке, другие акции показали себя намного лучше, поскольку они не зависели от текущго бизнес-цикла для получения прибыли.

Циклические акции против нециклических

Нециклические акции, также известные как защитные акции — это акции компаний, которые, как правило, приносят прибыль независимо от состояния экономики. В отличие от циклических компаний, они производят товары и услуги, без которых общество не может обойтись, такие как коммунальные или продовольственные товары или услуги.

Это означает, что цена защитных акций, вероятно, будет оставаться стабильной или даже расти в периоды повышенной волатильности. В результате инвесторы и трейдеры часто используют защитные акции в качестве безопасных убежищ или для защиты от падающих рынков.

Чтобы проиллюстрировать различия между циклическими и нециклическими акциями, мы сравнили цены на Burberry и Ocado — онлайн-фирму по доставке продуктов и FTSE 100.

Обе цены на акции остаются стабильными, в то время как FTSE показывает небольшую волатильность, но как только FTSE падает в цене, акции Burberry падают, а акции Ocado стремительно растут.

В условиях кризиса, вызванного коронавирусом, потребители стали зависеть от онлайн-доставки как основном средстве получения продуктов питания и предметов первой необходимости, одновременно применяя правила социального дистанцирования, что делает Ocado чрезвычайно успешной защитной компанией в этот период. Между тем, предметы роскоши оказались никому не нужными.

Что нужно знать перед торговлей циклическими акциями?

Циклические акции изменчивы

Циклические акции часто гораздо более волатильны, чем нециклические, потому что они испытывают значительный рост в периоды экономического подъема и быстрое снижение во время спадов.

Их волатильность делает их особенно интересными для краткосрочных сделок, помогая извлечь выгоду из внутридневных падений или застраховаться от потерь вашего текущего портфеля акций. Использование деривативов, таких как CFD позволит вам торговать акциями как на растущих, так и на падающих рынках.

Для долгосрочных сделок или инвестиций вам может понадобиться рассмотреть способы диверсификации вашего портфеля, поскольку циклическая волатильность акций создает повышенные риски.

Существуют различные показатели, которые можно использовать для определения циклических акций. Двумя наиболее распространенными являются бета-стоимость и прибыль на акцию.

Коэффициент бета

Бета-значение является мерой волатильности акций по сравнению с остальной частью рынка. Обычно для оценки отклонения компании от нормы используется эталон, такой как фондовый индекс.

Если бета имеет единицу, то ее волатильность равна остальной части рынка. Если бета меньше единицы, это означает, что акции менее волатильны, чем рынок, что, скорее всего, относится к защитным акциям. А бета, превышающая единицу, будет означать, что акция имеет более высокий уровень волатильности, что обычно является хорошим индикатором циклической акции.

Например, если циклический запас имеет бета-версию 1,5. Это будет означать, что на каждые 10% движения базового ориентира акции будут двигаться на 15%.

Прибыль на акцию

Прибыль циклических акций на акцию (EPS) может значительно варьироваться от квартала к кварталу, потому что их прибыль и убыток очень чувствительны к экономическому здоровью.

Вы можете посмотреть на соотношение цены и прибыли (отношение P/E) , которое сравнивает EPS с ценой акции. Низкое соотношение P/E по сравнению с конкурентами будет означать, что вы платите меньше за каждый доллар полученной прибыли, что говорит о недооценке компании. Циклические акции, как правило, имеют гораздо более низкое отношение P/E в результате колебаний как их EPS, так и цены акций.

Циклические акции превосходят рынок в периоды роста

Циклические акции известны тем, что имеют более высокие темпы роста, чем другие акции в периоды экономического подъема. В то время как нециклические отрасли имеют тенденцию получать стабильную прибыль с течением времени, циклические акции испытывают экстремальные подъемы и превосходят рынок в период экономического подъема.

Например, авиакомпании и другие компании в сфере туризма могут получать огромные потоки прибыли, поскольку расходы на праздники увеличиваются в определенный период. Но всякий раз, когда экономика входит в рецессию, эти акции чувствуют на себя давление, поскольку отдыхающие переключаются на отдых и экономию денег.

Покупка и продажа циклических акций

Несколько предсказуемый цикл циклических акций привлекает большое внимание трейдеров и инвесторов, которые стремятся покупать и продавать свои открытые позиции в идеальное время в цикле.

Если вы хотите покупать циклические акции, вы можете попытаться «купить на дне» — найти самую низкую точку экономического спада, когда акции будут стоить наименее дешево. Затем вы можете воспользоваться подъемом рынка в период экономического роста.

Как только акция достигнет своего полного потенциала роста, вы попытаетесь определить ее пик и продать ее до следующего экономического спада.

Помните, что открытие позиции в неподходящее время может привести к значительным потерям, если рынок движется против вас, что делает важным надлежащее управление рисками с помощью стопов и лимитных заявок.

Отличный способ идентифицировать вершины и впадины — использовать технический анализ и прайс экшен для нахождения ключевых ценовых уровней поддержки и сопротивления в исторических данных. Теория технического анализа заключается в том, что паттерны будут повторяться, поэтому предыдущие уровни цен могут сообщать о точках входа и выхода для новых сделок.

Используйте диверсификацию

Важно быть осторожным с той частью вашего портфеля, которую вы назначаете для циклических акций в любой момент времени. Хотя полезно иметь в своем портфеле несколько циклических акций для их потенциала роста, необходимо сбалансировать потенциальные риски, связанные с волатильностью.

Чтобы создать портфель с циклическими акциями или какими-либо акциями в этом отношении — вам необходимо диверсифицировать свои риски. Это будет означать торговлю смесью циклических и защитных акций, а также других классов активов.

В период экономического процветания оба типа акций могут принести вам значительную прибыль. Однако, если бы период экономического спада действительно имел место, тогда ваши защитные акции, вероятно, компенсировали бы некоторые потери, вызванные любыми циклическими акциями, на которых вы держали позицию.

Примеры циклических акций

Циклические компании будут полностью зависеть от текущей экономической ситуации. Вам нужно будет оценить, какие области фондового рынка наиболее пострадали от спада, и основы каждой отдельной компании. Во время финансовых кризисов некоторые акции сохраняют потенциал роста, а другие вообще не выживают.

Мы рассмотрим три циклические акции, чтобы осветить различные траектории, которые компании могут переживать во время одного и того же экономического кризиса — краха коронавируса 2020 года.

Expedia Group (EXPE)

Expedia — это туристическая компания, которая предоставляет услуги бронирования отдыхающим и путешественникам. Это позволяет людям сравнивать цены и бронировать авиабилеты, отели и прокат автомобилей.

В первом квартале (1-м квартале) 2020 года выручка Expedia снизилась на 15% по сравнению с 1-м кварталом в 2019 году, так как количество заказов сократилось на фоне кризиса с коронавирусом. Беспрецедентное количество отмен привело к тому, что ряд туристических акций попал в ликвидацию, но руководство Expedia оставалось уверенным, что спрос восстановится.

Конечно же, в апреле 2020 года туристическая фирма начала наблюдать рост своих акций на фоне ослабления ограничений на въезд и выезд.

Tiffany & Co. (TIF)

Tiffany & Co. является ярким примером циклических акций. Производитель и продавец ювелирных изделий премиум класса чрезвычайно зависит от потребительских расходов на предметы роскоши. Тем не менее, Tiffany & Co. также является прекрасным примером необходимости проведения обширных исследований, поскольку основание для снижения каждой акции может быть вызвано разными причинами в разное время.

Несмотря на начальную распродажу и влияние экономического спада, которое мы можем ясно увидеть на графике цен ниже, акции Tiffany & Co. быстро восстановились.

Это удивило многих трейдеров и инвесторов, которые предполагали, что продажи ювелирных изделий резко упадут, особенно учитывая зависимость бренда от продаж в США, которые стали центром глобальной пандемии.

Оптимизм на рынке основывался не на продажах или перспективах открытия магазинов Tiffany & Co., а на скором слиянии компании с Louis Vuitton SE. Цена за акцию была согласована на уровне 135$ до краха, что ограничивало потенциальный риск для инвесторов, но также ограничивало потенциал роста, когда экономика начала восстанавливаться.

Tiffany

Amazon (AMZN)

Amazon является крупнейшей в мире компанией, занимающейся электронной торговлей, которая продает широкий спектр товаров, включая предметы первой необходимости и предметы роскоши. Это компания считается достаточно дискреционной, так как она очень чувствительна к деловому циклу.

Когда мы посмотрим на его эффективность в крушении коронавируса в 2020 году, мы увидим падение акций AMZN на начальном мартовском медвежьем рынке.

Однако в последующие месяцы акции компании продемонстрировали впечатляющий рост, поскольку она хорошо адаптировалась к ограничениям, налагаемым на потребителей. Поскольку меры по блокировке увеличились, и многие магазины были вынуждены закрыться, Amazon оказался в лучшем положении, чтобы удовлетворить растущий спрос на покупки в интернете — особенно высокий спрос на средства индивидуальной защиты.

Amazon

Эти три примера показывают, что каждый циклические компании показывают свою эффективность по-разному, подчеркивая важность технического и фундаментального анализа, а также важностью анализа последних новостей.

Потребительский дискреционный выбор SPDR ETF (XLY)

Потребительская Сектор SPDR является торгуемым фондом (ETF). В отличие от торговли или инвестирования в акции отдельных компаний, ETF позволяют вам занять позицию по стоимости группы акций из одной позиции.

Этот ETF является лишь одним из многих, которые отслеживают циклические акции, но это чрезвычайно популярный вариант. XLY основан на стратегии ротации секторов, поэтому вес акций, находящихся в фонде, отражает то, какие области фондового рынка США показали хорошие результаты в период восстановления.

Как и отдельные циклические акции выше, ETF испытал резкое снижение на фоне глобальной распродажи коронавируса, но начал восстанавливаться в соответствии с ростом экономики США.

Подведем итоги

Циклические компании — это те, которые экономически достаточно чувствительны.
Они прибыльны в периоды процветания и неактивны в периоды спада.
Типичными примерами циклической промышленности являются производители автомобилей, производители предметов роскоши, авиакомпании, отели и рестораны.
Стоимость циклических акций будет расти и падать в соответствии с прибылью компаний.
Циклические акции невероятно волатильны, они испытывают экстремальный рост и снижение.
Вы должны устанавливать ограничения в управлении рисками, а также диверсифицировать свой портфель.
Общие индикаторы, используемые для поиска циклических биржевых возможностей: коэффициент бета и EPS.
Технический и фундаментальный анализ поможет определить точки входа и выхода в текущем деловом цикле.
Вы можете торговать циклическими акциями с использованием деривативов, таких как CFD, что означает, что вы можете спекулировать на растущих и падающих ценах на акции.

Источник

Циклические акции

29.05.2021 3 522 0 Время на чтение: 12 мин.

Продолжим разговор про инвестиции в акции, и рассмотрим еще один сегмент этих ценных бумаг — циклические акции. Ознакомившись с этой статьей, вы узнаете, что это такое, в чем их плюсы и минусы, чем они привлекательны для инвестора, примеры акций циклических и нециклических компаний США и России, как правильно инвестировать в циклические акции и другую полезную информацию на эту тему. Итак, обо всем по порядку.

Содержание:

Циклические акции — что это такое?
Циклические компании
Нециклические компании
Примеры циклических акций США и России
Акции циклических компаний США
Акции циклических компаний России
Инвестиции в циклические акции
Преимущества инвестирования в циклические акции
Риски инвестирования в циклические акции

Циклические акции — что это такое?

Развитие экономики циклично: любая система в своем развитии проходит 4 экономических цикла: подъем — пик — спад — дно, которые повторяются с определенной периодичностью. Есть компании, деятельность которых максимально зависит от общих тенденций экономики, а есть такие, на которые цикличность не оказывает особого влияния.

Циклические акции (cyclical stocks) — это акции компаний, деятельность которых сильно зависит от глобальных экономических тенденций.

Простыми словами, когда в экономике мира или страны происходит подъем, в бизнесе этих компаний тоже происходит подъем, а их акции растут в цене. Когда в экономике спад — бизнес этих компаний тоже переживает спад, а их акции падают в цене.

Общерыночные тенденции можно отслеживать по фондовым индексам. Если фондовые индексы растут, то циклические акции тоже растут, если фондовые индексы падают — циклические акции, соответственно, тоже падают. Можно сказать, что это самые предсказуемые ценные бумаги на фондовом рынке.

Циклическими можно считать акции, цена которых коррелирует не только с экономикой в целом, но и с отдельными ее отраслями (в сравнении с отраслевыми индексами).

Вот 3 основных характеристики циклических компаний:

В периоды экономического роста продукция компаний пользуется повышенным спросом, что позитивно отражается на финансовых результатах и стоимости акций компаний. В периоды экономического спада — наоборот.
Компании выпускают дискреционную продукцию, то есть, товары и услуги, не являющиеся жизненно-необходимыми для потребителей.
Волатильность котировок акций циклических компаний достаточно высока.

А акции компаний, которые слабо коррелируют с рынком и могут двигаться даже в противоположных направлениях, называют защитными акциями. Чтобы было понятно, далее рассмотрим примеры циклических и нециклических компаний.

Циклические компании

Вот примеры секторов экономики, предприятия и акции которых можно отнести к циклическим.

Авиакомпании. В периоды экономического спада падают доходы предприятий и населения, поэтому количество пассажиров авиаперелетов снижается. И, наоборот, в периоды экономического роста число авиаперевозок растет.

Туристический бизнес, отели. Аналогично, когда происходит экономический спад, спрос на гостиницы, отели падает, туристические компании продают меньше туров, их бизнес тоже терпит спад. Когда экономика растет — растет и количество пользователей туристических услуг.

Ресторанный бизнес. Эта отрасль страдает одной из первых при падении экономики. Люди просто перестают ходить в рестораны из-за падения доходов и роста цен. При возобновлении экономического роста ресторанная отрасль постепенно восстанавливается.

Финансовый и банковский сектор. При падении экономики растет число проблемных кредитов, одновременно происходит отток клиентских средств со счетов, что вызывает проблемы у банков и других финансовых компаний. В периоды экономического роста повышается платежеспособность заемщиков, люди и компании активнее хранят деньги в банках и пользуются другими финансовыми услугами.

Производители авто. Тоже циклический сектор — спрос на автомобили напрямую зависит от состояния экономики: потребности и платежеспособности потенциальных покупателей.

Далее приведу примеры секторов, некоторые компании из которых можно отнести к циклическим, а некоторые — нет.

Производственный сектор. Компании-производители могут быть как циклическими, так и нет, в зависимости от продукции, которую они производят. Большинство из них все же можно отнести к циклическим, но могут быть и исключения. Например, производство товаров повседневного спроса, недорогих продуктов.

Ритейл. Здесь ситуация аналогичная. Большинство розничных сетей в периоды экономического спада переживают не лучшие времена, поскольку существенно падает спрос на товары не первой необходимости. Однако дешевые торговые сети, реализующие самые необходимые продукты и товары повседневного спроса, практически не реагируют на кризисы — их можно отнести к циклическим компаниям.

Нециклические компании

Теперь рассмотрим несколько примеров отраслей нециклических компаний, акции которых обычно не падают вместе с рынком, и их можно использовать как защитные активы.

Производство и ритейл товаров повседневного спроса. Производители и продавцы продуктов и других товаров повседневного спроса менее других подвержены влиянию экономических спадов и кризисов. Падение их акций если и прослеживается, то намного слабее, чем по рынку в целом.

Фармацевтика, аптеки. Производители и продавцы медикаментов тоже в кризисы чувствуют себя лучше других компаний, поскольку спрос на их продукцию не падает. Во время финансового кризиса 2020 года акции фармацевтических компаний, наоборот, росли в цене.

Коммунальные предприятия. Коммунальными услугами тоже пользуются всегда, и хоть в кризисы объемы потребления немного падают, а задолженность по оплате может расти, такие предприятия испытывают меньше проблем, чем многие другие отрасли. Поэтому их акции тоже относят к защитным.

Недвижимость. И, наконец, компании или инвестиционные фонды, работающие в сфере жилой недвижимости, относятся к категории защитных компаний, поскольку при экономических спадах их активы если и падают в цене, то несущественно, гораздо слабее, чем рынок в целом.

Примеры циклических акций США и России

Приведу несколько типичных примеров циклических акций американских и российских компаний.

Акции циклических компаний США

Boeing — крупнейшая компания-производитель авиационной, космической и военной техники;
Carnival Corporation — крупнейшая туристическая компания;
General Motors — крупнейшая автомобильная корпорация;
Exxon Mobil — крупнейшая нефтяная компания;
Texas Roadhouse — крупнейшая сеть ресторанов;
JPMorgan Chase — крупнейший финансовый холдинг;
Macy’s, Nordstrom, Kohls Corp — крупнейшие оффлайн-ритейлеры.

Акции циклических компаний России

Камаз, ЗИЛ — производители дизельных грузовиков, спецтехники и дизелей;
Аэрофлот — крупнейший авиаперевозчик в стране;
Газпромнефть, Роснефть, Лукойл — нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие компании;
Русал, Мечел, Русполимет — горнодобывающие, металлургические, металлообрабатывающие компании;
Фосагро — производитель удобрений.

Инвестиции в циклические акции

В заключение поговорим про инвестиции в циклические акции. Насколько выгодно в них инвестировать? Разберем основные плюсы и минусы.

Преимущества инвестирования в циклические акции

При грамотном подходе, если покупать такие ценные бумаги во время кризисов, когда они падают в цене в несколько раз, доходность может составить сотни процентов годовых.
Многие циклические акции являются фундаментально сильными ценными бумагами — к ним относятся, например, акции второго эшелона и даже голубые фишки.
Изменение котировок этих бумаг достаточно легко прогнозировать, опираясь на глобальные или отраслевые фондовые индексы.
Стратегия инвестирования в циклические акции максимально проста: покупать во время кризисов и продавать на пике роста, в момент начала рецессии.

Риски инвестирования в циклические акции

Ввиду высокой волатильности этих бумаг, риски инвестирования в них тоже повышенные.
Если покупать циклические акции не в кризис, всегда есть риск, что они очень сильно просядут в цене. Если в кризис — есть риск, что это еще не дно, и последует еще большая просадка.
Нет гарантии, что циклическая компания, акции которой просели в период кризиса, достойно выйдет из него. Может случиться так, что она не сможет «пережить» кризис и свернет свою деятельность или обанкротится.
Кризис может оказаться затянувшимся. Купленные по низкой стоимости циклические акции могут не расти в цене месяцами и даже годами.

Подведем итог. К инвестициям в циклические акции нужно подходить продуманно, адекватно оценивая все риски. Вариант «выбрать самые просевшие акции и в кризис накупить побольше» тут не сработает. Каждого эмитента нужно тщательно анализировать: изучать отчетность, причины возникших проблем, финансовые коэффициенты и т.д., и уже после этого принимать решение о покупке акций. Кроме того, целесообразно разделять свой инвестиционный портфель на циклические и защитные акции: первые будут отвечать за доходность, а вторые — за стабильность портфеля.

Теперь вы знаете, что такое защитные акции, какие компании можно отнести к циклическим, каковы преимущества и риски инвестирования в эти ценные бумаги. Желаю вам успешных инвестиций! До новых встреч на Финансовом гении!

Источник

Что такое экономические циклы

Какие акции относятся к циклическим

Еще один признак цикличных акций

Что важно знать инвестору

Кратко

Читайте также

Циклические акции и их критерии

Цикличные отрасли и их виды

Специфика инвестирования в акции циклических компаний

Как инвестировать в акции циклических компаний

Вывод

Что такое циклические акции?

Примеры циклических отраслей и секторов

Примеры нециклических отраслей и секторов

Примеры циклических и защитных акций

Когда следует покупать циклические акции?

Что такое Циклическая промышленность?

Циклическая промышленность объяснила

Классификация

Факторы, влияющие на цикличность отрасли

Индикаторы

Примеры

Драйверы производительности

Рекомендуемые статьи

Что из себя представляют циклические компании и сектора?

Что такое циклические акции?

Циклические акции против нециклических

Что нужно знать перед торговлей циклическими акциями?

Циклические акции изменчивы

Коэффициент бета

Прибыль на акцию

Циклические акции превосходят рынок в периоды роста

Покупка и продажа циклических акций

Используйте диверсификацию

Примеры циклических акций

Expedia Group (EXPE)

Tiffany & Co. (TIF)

Amazon (AMZN)

Потребительский дискреционный выбор SPDR ETF (XLY)

Подведем итоги

Циклические акции

Циклические акции — что это такое?

Циклические компании

Нециклические компании

Примеры циклических акций США и России

Акции циклических компаний США

Акции циклических компаний России

Инвестиции в циклические акции

Преимущества инвестирования в циклические акции

Риски инвестирования в циклические акции

Другие крутые статьи на нашем сайте: