Как оценить нематериальные активы при продаже бизнеса

Существует простой способ оценить бизнес. Для этого необходимо суммировать всю прибыль, которую может получить фирма за пару лет работы, а затем прибавить к этому значению стоимость имущества. Этот подход простой, но поверхностный. Существуют другие модели оценки бизнеса – более точные и профессиональные.

Какая бывает стоимость бизнеса

Рыночная

Под рыночной понимается цена всего имущества компании и доходов в будущем. Часто этот вид стоимости нужен, когда две фирмы хотят слиться в одну или когда одна фирма поглощает другую. Чтобы определить рыночную стоимость, необходимо проанализировать прибыль и денежные потоки. 

Инвестиционная 

Второй вид стоимости – инвестиционная. Она рассчитывается в двух случаях. Во-первых, когда владелец компании хочет запустить инвестиционный проект. Во-вторых, когда инвестор выбирает, куда вложить свои деньги. 

Инвестиционная стоимость основана на доходе, который будет получать компания в будущем. Поэтому иногда итоговая стоимость может оказаться выше или ниже рыночной. 

Текущая

Третий вид стоимости – восстановительный или текущий. Это сумма всех средств, которые были вложены в создание бизнеса и потрачены на поддержание его в рабочем состоянии. Текущая стоимость используется топ-менеджерами, когда они хотят застраховать имущество. Собственникам бизнеса тоже интересен расчет текущей стоимости, если необходимо переоценить активы, оптимизировать систему налогообложения. 

Ликвидационная 

Ликвидационная стоимость рассчитывается, когда собственник внезапно планирует продать свой бизнес или по другим причинам закрыть его. Ликвидационная стоимость всегда ниже рыночной, ведь продать компанию нужно срочно. Чтобы вычислить стоимость, необходимо сначала суммировать цены за все имущество, а потом вычесть следующее:

• долги партнерам, кредиторам, поставщикам и другим контрагентам;
• зарплаты работникам, в том числе будущие, которые будут выплачены до перехода бизнеса в собственность нового владельца;
• затраты на техосмотры оборудования, замену деталей другие процедуры для поддержания его в рабочем состоянии;
• выплаты риэлторам, если собственник продает какие-то помещения.

Алгоритм работы

Оценка стоимости бизнеса состоит из нескольких этапов. В первую очередь, необходимо решить, для чего она делается. Кроме очевидной причины – для последующей продажи – бизнес можно оценивать ради повышения эффективности управления, перезапуска инвестиционного проекта, разработки стратегии развития.

Затем необходимо выбрать оценочную компанию, специалист которой возьмется за оценку. Есть определенные критерии, по которым выбирается агентство. Обычно бизнесмены смотрят на общий срок работы агентства, на репутацию его сотрудников, на известных клиентов этой организации. Некоторые оценочные компании предпочитают работать только в определенной отрасли. Например, оценивать только строительные фирмы.

Затем собираются необходимые документы:

• устав, свидетельство о регистрации компании;
• бухгалтерская отчетность за последние три года;
• баланс компании;
• бизнес-план. Важно, чтобы в этом документе была указана планируемая прибыль, выручка и прочие основные показатели, к которым стремится фирма;
• документы, подтверждающие наличие каких-либо залогов или долгов.

Ключевой этап оценки – выбор модели. Всего их существует три – затратный анализ, доходный или сравнительный. Каждый метод оптимально выбирать в разных ситуациях. Например, доходный позволит повысить эффективность управления, а затратный подойдет тем, кто ликвидирует фирму.

Следующий этап оценки – это работа оценщика. Но после того как он выполнит свою часть работы, важно интерпретировать полученные данные. Получиться должно три стоимости, в соответствии с разными подходами. Нужно согласовать одну итоговую. Важно учитывать, какие документы были предоставлены. От этого зависит достоверность информации. К тому же у каждого подхода есть свои плюсы и минусы. Но после интерпретации оценщик выбирает наиболее объективный результат и предоставляет предпринимателю конечную стоимость его бизнеса.

Подходы к оценке бизнеса

Чтобы оценить бизнес, можно использовать три подхода. Приглашается оценщик – независимое лицо, специализирующееся на оценке бизнесов. Он считает стоимость, в соответствии со всеми подходами, чтобы итоговая цена была максимально объективной. Если любой из подходов не удалось применить, то специалист должен обосновать это. 

Прогноз прибыли

Первый подход основан на прогнозе прибыли от бизнеса. Чем более прибыльный бизнес, тем выше его стоимость. В рамках этого подхода применяется несколько методов. Первый – метод прямой капитализации. В расчете используется прибыль компании, которую она получит в будущем. Но метод учитывает еще и темп роста компании. То есть прибыль с каждым месяцем будет возрастать (при позитивном росте) и увеличение прибыли тоже учитывается при расчетах. 

Этот метод подходит крупным компаниям, а также тем, кто активно развивается на рынке. Используется такая формула: 

Стоимость бизнеса = Доходы организации/Ставка капитализации

Доход компании можно искать в отчетах по финансовым результатам. Если компания давно существует на рынке, то оптимально брать за основу данные по последним 3–5 годам, вычислять среднее значение. 

Ставки капитализации не получится найти в отчете. Ее можно вычислить таким образом: 

Ставка дисконтирования – Прогнозируемые темпы роста доходов

Второй метод вычисления – через дисконтирование денежных потоков, которые ожидаются в будущем. При подсчетах эксперт учитывает, что уже имеющиеся деньги и доходы стоят гораздо дороже, чем гипотетические, возможные в будущем. 

Но, несмотря на эту особенность, метод активно используется для оценки стоимости крупного бизнеса, на который влияют внешние факторы. Например, сезонность продаж или колебания стоимости сырья в течение года. 

Чтобы дисконтировать денежные потоки, потребуется умножить их на коэффициент дисконтирования. 

Сравнительный подход

Второй подход к вычислениям стоимости – сравнительный. Если в рамках прошлого подхода компания оценивалась сама по себе, то сейчас ее сравнивают с ближайшими конкурентами. Однако не всех конкурентов можно использовать для сравнения. Необходимо, чтобы другая фирма была схожа по экономическим показателям, техническим условиям работы, материальному обеспечению. 

Для расчетов необходимо выбрать хотя бы три аналога на рынке, данные о которых есть в открытом доступе. Для них придется рассчитать мультипликаторы. Это соотношение экономического показателя и цены компании. Затем мультипликаторы умножаются на ключевые финансовые показатели. Эти показатели берутся из отчетов той организации, которую оценивают. 

В рамках сравнительного подхода также используется несколько методов. Первый – метод сделок или продаж. Необходимо взять несколько аналогичных организаций и посмотреть, сколько стоит их контрольный пакет акций. Затем используют мультипликатор. Его необходимо умножить на полученный показатель. В результате получается несколько значений по разным компаниям. Их приводят к среднему арифметическому. Полученное число можно считать примерной стоимостью бизнеса.

Второй метод в сравнительном подходе – метод рынка капитала. Чтобы его использовать, необходимо найти в открытом обращении акции других компаний. Затем проанализировать цены на них. Для этого используются мультипликаторы: в числитель необходимо заложить цену за одну акцию, а в знаменатель выручку, прибыль или другой нужный финансовый показатель. 

В итоге вычисление происходит по такой формуле: 

Выручка * (Цена акции)/(Выручка за акцию)

Третий метод основан на отраслевых коэффициентах. Оценщик заранее рассчитывает соотношение между ценой реализации компании и ее показателями. Получается уравнение с одним неизвестным – ценой продажи компании. Например, после расчетов видно, что продать компанию можно за 0,9 * годовую выручку. Размер выручки известен из финансовых отчетов. 

Несмотря на то что этот метод кажется самым простым, именно он в СНГ пока не получил широкого распространения. Потому что для использования этого способа статистические службы должны предоставлять более глубокую аналитику, чем есть сейчас.

Затратный подход

Еще один распространенный подход к вычислению стоимости бизнеса основан на стоимости за все имущество. Чтобы оценщик правильно определил стоимость, необходимо предоставить ему достоверный перечень всего имущества, которое находится в собственности компании. 

Здесь применяется метод чистых активов. Сначала оценщик должен проверить, сколько стоят нематериальные активы фирмы. Потом он оценивает материальные активы, то есть запасы товаров. Когда остальное учтено, в расчет идут дебиторские задолженности. Таким образом, для получения стоимости оценщик вычисляет рыночную стоимость активов, а потом вычитает из нее имеющиеся долги компании перед кредиторами, поставщиками и работниками.

Корректировка стоимости

Не важно, с какой целью ведется оценка стоимости бизнеса. Всегда собственник заинтересован в том, чтобы сделать ее выше. Это можно сделать несколькими способами. Рекомендуется оптимизировать систему налогообложения и сократить любые дебиторские задолженности. Чем меньше будет налоговая база и задолженности, тем выше будет оборот и, следовательно, доход. Это позволит с большей выгодой продать фирму или оптимизировать ее работу.

Оценка нематериальных активов (НМА)

Отражение корректной стоимости нематериальных активов (НМА) в отчетности с момента их создания (появления) и до продажи (выбытия) требует особого внимания. Необходимость определить стоимость нематериальных активов возникает при сделках с ними. Если заранее не предусмотреть и не учесть трактовку цепочки операций со стороны ИФНС, могут возникнуть негативные налоговые последствия для всех сторон.

Получить оценку НМА

Первоначальное признание нематериальных активов (НМА)

Когда у компании впервые появляется право на нематериальный актив, возникает вопрос, как правильно отразить его в бухгалтерском учете и по какой стоимости. Эта стоимость для постановки НМА на баланс называется «первоначальной оценкой». Рассмотрим на примерах, что в нее входит.

НМА приобретен при возмездной сделке

Когда вы приобретаете НМА по договору, стоимость актива для первоначального признания складывается из:

• стоимости по договору;
• таможенных пошлин, сборов, невозмещаемых сумм налогов, патентных и иных пошлин;
• стоимости посреднических услуг;
• стоимости информационных, консалтинговых и прочих услуг, связанных с приобретением нематериального актива;
• иных расходов, непосредственно связанных с приобретением НМА.

НМА создается силами самой компании

• расходы на оплату труда сотрудников, участвующих в создании нематериального актива;
• страховые взносы с ФОТ сотрудников, работающих над созданием нематериального актива;
• расходы на содержание и эксплуатацию научно-исследовательского оборудования: установок, сооружений, других основных средств и иного имущества, используемого при создании нематериального актива.

НМА внесен в качестве вклада в уставный капитал

В таких случаях для первоначальной оценки НМА можно использовать значение, согласованное учредителями (ст. 11 ПБУ 14/2007). Однако для большей достоверности перед партнерами, аудиторами и ИФНС лучше подтвердить рыночную оценку отчетом независимого оценщика.

НМА получен безвозмездно

Последующая оценка НМА

После того как объект НМА принят к бухгалтерскому и налоговому учету, возникает вопрос его последующей оценки. Есть 2 модели последующей оценки нематериальных активов:

• амортизировать первоначальную стоимость;
• учитывать по рыночной оценке.

У компании есть право не чаще одного раза в год проводить переоценку групп однородных нематериальных активов по текущей рыночной стоимости (ст. 16 ПБУ 14/2007). Важно понимать: при проведении переоценки в последующем компания должна ежегодно подтверждать рыночную стоимость переоцененного НМА. В налоговом учете изменение первоначальной оценки нематериальных активов не допускается (п. 3 ст. 257 НК РФ).

Если компания приняла решение амортизировать стоимость НМА, возникает вопрос: как определить размер амортизационных отчислений?

При вводе НМА в эксплуатацию определяется и устанавливается срок его полезного использования (СПИ). Для нематериальных активов СПИ обычно длительный: 10, 15, 20 лет. Когда невозможно объективно оценить и установить СПИ, он признается неопределенным и НМА не амортизируются в бухгалтерском учете.

В налоговом же учете, даже если СПИ невозможно определить, для целей амортизации устанавливается срок 10 лет (п. 2 ст. 258 НК РФ).

Если в бухгалтерском учете при вводе НМА в эксплуатацию компания установила неопределенный СПИ, то амортизация в бухгалтерском учете не начисляется. Но компания ежегодно должна подтверждать наличие факторов, которые не позволяют надежно определить СПИ активов. Если указанные факторы перестают существовать, организация определяет конкретный срок полезного использования данного актива и способ его амортизации (ст. 27 ПБУ 14/2007).

НМА в бухгалтерском балансе

Как провести оценку НМА. Специфика

Основных методов оценки три:

1. Главная

2. Пресс–центр

3. Статьи

4. Методы оценки стоимости нематериальных активов

20 Августа 2022

Методы оценки стоимости нематериальных активов

В условиях развития инновационной экономики, где интеллектуальный капитал и нематериальные активы предприятия ценятся больше, чем реальные деньги, актуальным становится вопрос определения их рыночной стоимости. Существует несколько методов оценки нематериальных активов, которые применяются в зависимости от ситуации и объекта исследования.

Вопрос актуален и для тех, кто их создает, и для тех, кто приобретает. Например, научные институты, исследовательские центры, продающие на рынке результаты своих трудов, нуждаются в адекватной оценке своей работы, формировании рыночной стоимости. Но также и покупатели нематериальных активов должны точно понимать, почему они должны заплатить именно такую сумму и стоит ли им вообще вкладывать деньги в такой инвестиционный продукт.

Что такое нематериальные активы

НМА, или нематериальный актив, – это разновидность оборотных средств предприятия, который отвечает определенным критериям. Полный их список прописан в Положении бухгалтерского учета 14/2007 в п. п. 2–4. По сути, НМА – это объект, у которого нет вещественного измерения. Например, оборудование, здания, сооружения – это материальный актив, некая вещь, имеющая определенные свойства, технические параметры, которые можно сравнить.

Нематериальный же, наоборот, не является вещью. Он обязательно должен приносить экономическую выгоду владельцу бизнеса. В ином случае его создание или приобретение является спорным моментом. Иные критерии нематериальных активов:

• предприятие является правообладателем такого объекта, то есть у него есть все разрешительные бумаги: свидетельства на регистрацию, авторское право, патенты и т. д.;
• срок полезного использования превышает один год;
• стоимость такого предмета может быть точно определена и отражена в бухгалтерском учете.

Таким образом, у компаний, занимающихся созданием подобных объектов или их использующих, возникает фактическая потребность в оценке рыночной стоимости нематериальных активов.

Что относится к нематериальным активам

В вопросе классификации нематериальных активов существует множество подходов, теорий и классификационных признаков. Есть эксперты, которые вообще не используют никаких признаков при оценке. Если конкретная ценность соответствует ранее представленным критериям, значит, это НМА.

1. Объекты интеллектуальной собственности. Это обширная группа активов, которая включает в себя несколько разновидностей. В частности, сюда относят:

• права на объекты промышленной собственности, среди которых выделяют торговую марку, торговый знак, логотип, промышленные эскизы. Всё то, что позволяет идентифицировать конкретного субъекта хозяйствования;
• авторские и смежные права, включая право на музыкальное или художественное произведение, научный труд, книгу и т. п.;
• компьютерные программы, другие подобные продукты;
• результаты научной деятельности, определенные наработки, производственные технологии, ноу-хау.

1. Права имущественного характера. Это определенный тип прав на владение и использование природных ресурсов, которые предоставляются на основе выданной лицензии. Обладают такими правами как физические, так и юридические лица.

1. Гудвилл. Напоминает деловую репутацию и имидж компании, ее место на рынке и среди конкурентов. То есть всё то, чем предприятие отличается от других субъектов и за что ценится.

Представленная классификация нематериальных активов является условной. Следует отметить, что в научном мире есть разная классификация подобных единиц. Это и порождает множество вопросов, связанных с отсутствием четкой терминологии. Но на практике это не приносит много проблем. Зачастую компании, обладающие такой собственностью, четко могут ее отнести к нематериальному активу. Сложность в другом – как провести оценку такого предмета.

Когда применяется оценка нематериальных активов

Потребность в услуге оценки обусловлена только практической необходимостью. Компания может нуждаться в квалифицированной помощи в любой момент – как в период создания, так и при реализации подобного предмета. Наиболее частыми же ситуациями, требующими оценки нематериальных активов, являются следующие:

• реорганизационные изменения в бизнесе, связанные с передачей ценностей с баланса одного предприятия на баланс другого;
• приватизация государственных предприятий;
• инвестирование;
• имущественные операции – от страхования до безвозмездной передачи;
• регистрация интеллектуальной собственности;
• купля-продажа;
• предоставление определенных прав по франшизе или другим гражданско-правовым взаимоотношениям;
• дооценка и переоценка капитала, ценности компании.

Любая из указанных операций требует оценки НМА. Нигде не сказано о том, кто должен проводить такой расчет. Ведь есть не так много методов оценки, которые позволяют определить итоговый показатель. Но проблема в другом: если есть несколько участников, каждая из сторон заинтересована в разном эффекте. Покупатель всегда желает занизить цену на нематериальный актив, а продавец – завысить. Поэтому в дело стоит привлечь независимое лицо, обладающее опытом и квалификацией оценщика.

Какие особенности оценки НМА существуют:

• всегда учитывается риск потенциального отчуждения такой ценности;
• рассматривается зависимость итоговой цены от степени владения НМА, включая долю каждого правообладателя и затраченные ресурсы в формировании итогового результата;
• прогнозируется потенциальная возможность незаконного использования, особенно для таких категорий, которые не имеют защиты.

Каждый актив подобного типа – это сложный элемент, для оценки которого нужно учитывать множество факторов, критериев. Специализированная компания «РусБизнесОценка» предлагает услуги по оценке точной и адекватной цены на нематериальный актив.

Методы оценки НМА

В теории и практике существует три подхода для оценки итоговой стоимости нематериального актива. Каждый из них имеет свои недостатки и преимущества. Эффективность результата оценки зависит от умения эксперта применять к определенному типу нужный метод расчета.

Доходный

Рассчитываются будущие выгоды от использования конкретного предмета с учетом его ценности для конкретного предприятия. Необходимо понять, сколько денег или дополнительных преимуществ она принесет в будущем. Есть несколько вариантов применения метода при оценке нематериальных активов:

1. Метод дисконтирования. По умолчанию предполагается, что с каждым годом ценность нематериального актива будет снижаться. Используется популярная формула сложных процентов для определения дисконта, на который потом и корректируется текущая стоимость. При расчете весь период использования разделяется на два отрезка: прогнозный, в течение которого можно более точно определить риски, и постпрогнозный, на котором рассчитать точную модель невозможно.
2. Метод капитализации. Рассчитывается показатель будущей выгоды от использования НМА.

Но основная проблема оценки в том, что нужно определить справедливую стоимость актива. А сделать это точно, особенно в нестабильной ситуации и при отсутствии активного рынка, сложно.

Затратный

Суть метода в том, что необходимо оценить общую величину расходов, которые компания понесла при создании такого предмета. Предполагается, что покупатель или инвестор платит столько, сколько необходимо для создания определенного актива. Никто не будет платить больше, чем фактически необходимо.

Однако каждый актив фактически всегда приносит больше прибыли, нежели он реально обходится для создателя. Не всегда корректно использовать именно такой подход для оценки.

Сравнительный

Такой метод оценки еще называют рыночным. Предполагается, что цена конкретного НМА определяется на основе цен наиболее популярных сделок. Именно рынок позволяет определять равновесную стоимость конкретного товара.

«РусБизнесОценка» предлагает физическим и юридическим лицам провести комплексную оценку созданных или приобретаемых нематериальных активов. На основе опыта и практики наши специалисты используют только индивидуальные методы оценки нематериальных активов, учитывая множество факторов. Оставьте заявку на сайте и получите оперативную консультацию от наших специалистов на услугу оценки нематериальных активов.

Вернуться назад

Наша компания сопровождает инвестиционные проекты на всех этапах жизненного цикла. Сегодня — об оценке бизнеса как инструменте подготовки компромисса между позициями сторон по поводу цены. Вот наиболее часто применимые методы оценки рыночной стоимости, с которыми может столкнуться предприниматель-продавец.

По понесенным затратам

Основа этого подхода — вера, что такой же бизнес может быть создан другими людьми за сравнимые сроки и с сопоставимыми затратами. Если предприниматель соглашается на это, возникает вопрос: во сколько обошлось создание и развитие компании до сегодняшнего дня. Наиболее характерные темы для обсуждения:

• Сколько вы уже вложили?
• Какие задачи удалось решить?
• Сколько человек вы наняли и какой у вас ФОТ (фонд оплаты труда)?
• Сколько денег вложили в аренду и покупку приборов, лицензий и прочих активов, пригодных для дальнейшего использования?
• Какая бы у вас была зарплата, если бы вы делали то же самое в большой компании?
• Кто оказывал вам «условно бесплатные» услуги?

Подтекстом обсуждения является стремление просуммировать все затраты «на круг» и предложить считать их оценкой бизнеса «до денег» (это означает, что добавленные инвестором средства будут считаться стоимостью его, инвестора, дополнительной доли). Например, все ваши заявленные затраты признаны инвестором и составили $2 млн. В таком случае, $1 млн от инвестора поднимет стоимость бизнеса до $3 млн, а его доля составит одну треть от бизнеса, возникающего в результате инвестиций («после денег»). Очевидно, такой подход основан на оценке минимально возможных затрат на проект и, поэтому для продавца невыгоден — он не позволяет учесть гудвил компании (созданные вами и вашим бизнесом нематериальные активы в виде идей, изобретений, полезных моделей и пр.).

На нашей практике оценку по затратам чаще всего предлагают бизнес-ангелы, желающие снизить для себя порог вхождения в стартапы. Предприниматель должен сам решать, насколько остро ему нужно получить инвестиции, чтобы согласиться с заведомо низким уровнем оценки. Иногда живой и растущий бизнес, оцененный низко, лучше, чем высоко оцененный бизнес, который пришлось закрыть из-за недостатка оборотных средств.

По суммарной стоимости активов

Метод особенно хорош для владельцев крупных материальных активов: недвижимости, шахт, тоннелей, скважин и производств. В то же время этот метод часто дает искаженные или необоснованные оценки стоимости бизнесов, активно работающих с нематери­альными активами или занятых в инновационной сфере.

Как и в предыдущем случае, есть риск серьезной недооценки гудвила, заведомо невозможно учесть компетенции, качество и потенциал персонала в бизнесах, основанных на труде (labor intensive). Для таких бизнесов оценка по суммарной стоимости активов, как правило, тоже дает заниженные значения.

В нашей практике был предприниматель, который предложил новый способ проведения химических реакций между веществами в жидкой и газообразной фазе. Он утверждал, что его патент стоит €120 млн. К сожалению, это мнение не было подтверждено независимыми оценщиками и, как следствие, подтвердить высокую оценку его бизнеса ссылкой на патент не удалось. Через некоторое время проект получил необходимую финансовую поддержку, но совсем другими механизмами привлечения ресурсов и по гораздо более низкой оценке.

По отраслевым аналогам

В этом методе используются сведения о покупке/продаже близких по профилю компаний. Метод простой и в целом логичный: если похожие компании (или доли в них) продавались по таким-то ценам, то почему не взять их среднее значение за справедливую оценку, адаптировав эту оценку к данному конкретному бизнесу с помощью нехитрых коэффициентов, учитывающих масштаб и специфику. При подготовке оценки по отраслевым аналогам предприниматель должен задать себе, в частности, примерно такие вопросы:

• Кто ваши конкуренты? Чем вы от них отличаетесь?
• Какие сделки в России и мире проходили с похожими компаниями?
• Насколько ваша компания уступает лидерам отрасли по качеству управления?
• Насколько ваш географический рынок отличается от рынка, на котором действуют компании с известной ценой?
• Следует ли при оценке вашей компании применять отношение стоимости к обороту, или к показателю EBITDA, или к чистой прибыли?
• Если в вашем проекте важна аудитория, то какое отношение цены сделки к объему аудитории было в похожих сделках, а главное, следует ли его учитывать для вашего проекта?

Метод дает возможность получить практически мгновенную оценку. Но любые мультипликаторы принципиально показывают усредненные свойства отрасли (и то, если верно подобраны аналоги!) и не зависят от вашего бизнеса — они могут измениться по абсолютно не зависящим от компании причинам (например, экономический кризис в той стране, откуда взято большинство аналогов) и тем самым заведомо неточно соответствуют свойствам объекта оценки. Если вы интенсивно развиваете бизнес, активно используете реинвестирование прибыли, то оценка по аналогам может оказаться для вас прямо невыгодной: на такой стадии жизненного цикла компании ее EBITDA может быть отрицательной, прибыль — отсутствовать, а оборот еще весьма далек от запланированного уровня!

В России стала распространенной версия о существовании мифических «отраслевых правил», например: «никакой бизнес такого типа не может стоить больше 5 EBITDA». Это не так, все бизнесы обладают уникальными чертами, которые необходимо учесть при оценке.

По прогнозу денежного потока

Этот способ в наибольшей степени пригоден для оценки компании с учетом будущих перспектив ее развития. Для построения оценки по данному методу необходимо иметь обоснованный, вызывающий доверие финансовый прогноз на 5 лет вперед. Обсуждение с потенциальным инвестором включает себя в этом случае следующие вопросы:

• Сколько вы сейчас зарабатываете?
• Когда планируете достигнуть точки безубыточности?
• Когда будет достигнута окупаемость?
• Какие у вас планы по доходности/прибыльности на следующие 5 лет?
• Каковы ваши оптимистические прогнозы?
• …а теперь объясните разницу между консервативным и оптимистическим прогнозами!

Идея метода проста: бизнес стоит столько, сколько он принесет денег в будущем, но текущая оценка определяется с дисконтированием, так как деньги за долю в бизнесе будут заплачены уже сегодня (discounted cash flow — DCF). Практика оценки выработала несколько подходов к определению коэффициента дисконтирования. Все они, однако, основаны на сопоставлениях с общими рыночными факторами и экспертных оценках. А раз так, то получается, что инвестор должен принять на веру прогноз предпринимателя, а предприниматель — поверить в корректность экспертизы инвестора. Дискуссии, возникающие по этому поводу, могут быть более плодотворны, если предприниматель знает основы финансовой математики (IRR, NPV, CAPM, beta и пр.) Это в принципе несложно, но требует практики.

Вот, например, ситуация: наш клиент (предприниматель) претендовал на оценку в $40 млн, но все наши расчеты по его же прогнозам показывали значение оценки в два раза более низкое. Мы отказались привлекать инвестиции по сильно завышенной, на наш взгляд, оценке. Клиент начал работу по привлечению самостоятельно и через 10 месяцев заключил инвестиционный договор по оценке $22 млн. Но за эти 10 месяцев появились конкуренты-заменители, которые доставляют предпринимателю массу проблем и поныне, но это уже совсем другая история…

Ускользающий оптимум

Получается, что справедливой оценки не бывает? Вовсе нет, справедливой является оценка рыночной стоимости, построенная по любой общепризнанной методике, вы можете спорить и добиваться своего. Других ориентиров просто не существует. Нужно точно понимать, что каждый подход к оценке обладает своими достоинствами и недостатками:

• Оценка исключительно по финансовым показателям может основываться на несбыточных планах, приобретатель может всегда подвергнуть сомнению и вашу стратегию, и вытекающий из нее прогноз
• Ставка дисконтирования — произвол эксперта, подкрепленный отраслевой эмпирикой
• Метод отраслевых аналогов не позволяет справедливо оценить перспективы развития
• Мультипликаторы не связаны со структурой бизнеса и не отражают его специфику
• Оценка по стоимости активов не всегда применима для отраслей с высоким «человеческим фактором» и большим объемом объектов интеллектуальной собственности

Необходимо учитывать, что оценка является необходимым предварительным ориентиром, только в результате переговоров можно перейти к окончательной цене. Цена — продукт компромиссов и атрибут конкретной сделки. Если приобретатель доли в вашем бизнесе заинтересован очень сильно, то цена может превысить оценку. Однако важно понимать, ПОЧЕМУ ваш бизнес нужен ему так сильно и верно прогнозировать развитие событий после того, как у вас появится новый акционер и начнут работать новые, коллегиальные органы управления.

Вместе с тем любому предпринимателю, который планирует привлечение инвестиций или продажу доли (или всего) бизнеса, можно порекомендовать шесть несложных тактик работы с инвестором/приобретателем, которые помогают в достижении компромисса:

1. Оценка — обоюдоострое оружие. Приобретайте полезные компетенции до встречи с инвестором
2. Любой метод оценки обладает недостатками: применяйте несколько методов параллельно для взаимной проверки и достижения справедливых значений (ищите оптимум)
3. Используйте наиболее адекватные для вашего бизнеса методы оценки, настаивайте на своем мнении (вы — лучший эксперт в своей области!)
4. Помогайте инвестору провести экспертизу бизнеса компании, будьте готовы обосновать свою стратегию в любой момент, днем и ночью
5. Оценка — полезный инструмент ведения переговоров о цене инвестиционной сделки. Знайте и учитывайте свои оценки, но активно торгуйтесь по цене.
6. Цена одного и того же бизнеса отличается для каждого «покупателя» — правильно выбирайте инвесторов.

Использование этих тактик не гарантирует высокой цены, но по крайней мере позволит избежать необоснованно низких оценок.

Оценка нематериальных активов

Оценка нематериальных активов

Нематериальные активы предприятия (НМА) участвуют в процессе получения реальной прибыли, повышают узнаваемость предприятия. Как и для материальных средств, расходы на покупку, разработку, внедрение НМА компенсируются переносом затрат на стоимость товаров и услуг.

Следовательно, нематериальные активы принимаются к бухгалтерскому учету и требуют периодической оценки. Процесс оценки нематериальных активов регламентирован отраслевыми документами и законами.

ООО «ВКО-Интеллект» предлагает услуги оценки нематериальных активов. Наши специалисты имеют внушительный опыт работы и гарантируют точность и профессионализм. Компания является членом СРО. Сотрудничество сопровождается двухсторонним договором и соглашением о конфиденциальности.

Оценка нематериальных активов в России регулируется законодательными нормами и актами, а именно:

• Федеральным Законом России «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», вышедшим 29.07.1998 года, №135-ФЗ;
• Общегосударственной нормой оценивания «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО №1)»;
• Общегосударственной нормой оценивания «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»;
• Общегосударственной нормой оценивания «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)»;
• Общегосударственной нормой оценивания «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО №11)»

Нормативная база оценки НМА

Выражение итогов интеллектуальных действий в составе нефинансовых активов коммерческих и государственных структур как нематериальных активов координируется:

• Законом России от 06.12.2011 г. № 402-ФЗ (ред. от 28 ноября 2018 года) «О бухгалтерском учете»;
• Налоговым кодексом России;
• Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 27 декабря 2007 года № 153 н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14 / 2007) – для юридических лиц согласно законодательным нормам России (исключение составляют кредитные и государственные (муниципальные) предприятия);
• Приказом Министерства финансов России от 01.12.2010 года №157н «Об утверждении Единого плана счетов бухгалтерского учета для органов государственной власти (государственных органов), органов местного самоуправления, органов управления государственными внебюджетными фондами, государственных академий наук, государственных (муниципальных) учреждений и Инструкции по его применению» — используется правительственными и общегосударственными структурами;
• Положением Центробанка Российской Федерации от 22.12.2014 года № 448-П «О порядке бухгалтерского учета основных средств, нематериальных активов, недвижимости, временно неиспользуемой в основной деятельности, долгосрочных активов, предназначенных для продажи, запасов, средств труда и предметов труда, полученных по договорам отступного, залога, назначение которых не определено, в кредитных организациях” – для кредитных структур.

Соответственно распоряжению ФСО №11 во время осуществления оценивания ценности нематериальных активов и интеллектуального состояния с целью ведения бухгалтерского учета, финансовой отчетности, выверки всего объема исчисления и расходов на налогообложение налогов ответственное лицо, осуществляющее оценку, обязано придерживаться основных норм форменных нормативных правовых актов.

Производя оценку нематериальных активов лицо, ответственное за оценивание, обязано принимать во внимание законодательные нормы для структур конкретной организационно-правовой формы.

Условия для установления объекта как нематериального актива

Чтобы объект был утвержден, как нематериальный актив в ведении бухгалтерии требуется соблюсти следующие условия:

1. Он должен в перспективе приносить коммерческой структуре экономическую прибыль, а именно быть в состоянии использоваться для изготовления какой-либо продукции, для осуществления работ или предоставлении услуг, обеспечивать потребности управленческого состава предприятия, быть каким-либо образом задействован в деятельности организации, употребляться с целью формирования некоммерческой структуры (сюда можно отнести предпринимательскую деятельность, которая ведется согласно действующей законодательной базе);
2. Предприятие может получать экономические выгоды от выбранного объекта в будущем (при этом должным образом оформляется вся документация, доказывающая наличие актива и права предприятия на продукты интеллектуальной деятельности или средство индивидуализирования — патенты, свидетельства, прочие охранные бумаги, договора, на исключение полновластного права на итог интеллектуальной деятельности или на ресурсы индивидуализации, документация, которая подтверждает возможный переход полного права на недоговорной основе и тому подобное), доступ прочих лиц к доходу и выгодам объекта должен быть закрыт;
3. Объект должен иметь возможность идентифицироваться от остальных активов;
4. Объект может эксплуатироваться в продолжении долгого периода. Его полезный срок должен превышать 1 год, операционный цикл может быть более 1 года;
5. Предприятие не планирует продажу или перепродажу объекта в течение 1 года или стандартного операционного цикла, если тот свыше 1 года;
6. Фактическую (первичную) ценность объекта можно с точностью определить;
7. Объект не имеет материально-вещественной формы.

Если эти положения выполнены, к нематериальным активам могут быть причислены такие объекты как:

• научные творения;
• литературные шедевры;
• произведения искусства;
• программные продукты для ЭВМ;
• открытия и изобретения;
• продуктивные модели;
• селективные прорывы;
• производственные ноу-хау;
• знаки обслуживания и брендированные товарные знаки.

Нематериальным активом может выступать совокупная величина прав, вытекающих из единого патента, свидетельства, договора об лишении абсолютного права на продукты интеллектуальной деятельности, на предметы индивидуализации, или другом порядке, установленном законодательными нормами, которые предназначены для осуществления конкретной независимой цели.

Как нематериальный актив может выступать и составной объект, который включает в себя ряд продуктов интеллектуальной деятельности, на которые имеется полное право владельца (к примеру кинематографический фильм, какое-либо аудио-произведение, театральное действо, продукция мультимедиа, целостная технология).

Кейс: оценка в жизненном цикле РИД

В ходе производственной деятельности, а тем более разработки инновационной продукции или освоения производства нового вида продукции, неизбежным сопутствующим результатом работ является создание результатов интеллектуальной деятельности (далее – РИД). 

В целях их выявления для обеспечения выполнения требований действующих норм законодательства РФ, а также в целях оптимизации распределения денежных потоков, необходимо проводить инвентаризацию прав на РИД. Инвентаризация прав на РИД также позволит разработать оптимальную стратегию правовой охраны используемых предприятием РИД.

Диаграмма «Оценка в жизненном цикле РИД».

В целях обеспечения реализации мероприятий по учету, а также оптимизации распределения денежных потоков, необходимо произвести оценку рыночной стоимости прав на РИД, выявленных в ходе проведения инвентаризации. Оценка рыночной стоимости нужна для введение РИД в хозяйственный оборот, в том числе:

• Учет (повышение капитализации и инвестиционной привлекательности);
• Распоряжение правами на РИД (отчуждение / лицензии).

Так в рассматриваемом кейсе реализация описанных выше процедур позволила Инвестору, вложившемуся в разработку нового вида продукции и освоение его производства, сформировать портфель прав на РИД, вложить его в уставный капитал вновь созданного предприятия и получать в последующем дополнительный денежный поток.

Преимущества ООО «ВКО-Интеллект» при оценке прав на РИД

• Все оценщики ООО «ВКО-Интеллект» обладают дополнительным профильным образованием в сфере интеллектуальной собственности и ее оценивания, что позволяет им сформировать наиболее полное и правильное представление об объекте оценки.
• ООО «ВКО-Интеллект» — это специализированная компания ев сфере интеллектуальной деятельности со штатом высококвалифицированных специалистов всех направлений сферы интеллектуальной собственности, что позволяет штатным оценщикам, в случае необходимости, оперативно получить профильное экспертное мнение и/или заключение.
• Высокий уровень выполняемых работ по оценке интеллектуальной собственности подтверждается положительными заключениями СРО на отчеты об оценке прав на РИД, выполненные оценщиками ООО «ВКО-Интеллект».
• Все оценщики ООО «ВКО-Интеллект» имеют квалификационный аттестат по в сегменте оценочной деятельности «Оценка бизнеса», что предоставляет им право осуществлять оценку бизнеса, а также оценку нематериальных активов и интеллектуальной собственности.
• Стаж ведущих работников ООО «ВКО-Интеллект» в области оценки прав на РИД составляет более 10 лет.
• Ответственность каждого из оценщиков, а также гражданская ответственность ООО «ВКО-Интеллект», застрахованы на сумму 300 000 000 (триста миллионов) рублей и 25 000 000 (двадцать пять миллионов) рублей соответственно.

Для консультации звоните по указанным телефонам. Менеджер ответит на все ваши вопросы и поможет уточнить нюансы.

Оценка нематериальных активов организации − процедура, которую необходимо провести при подготовке к каким-либо сделкам в отношении НМА. Если порядок осуществления операций будет нарушен, это может привести к возникновению вопросов со стороны уполномоченных инстанций − в частности, Федеральной налоговой службы.

Оценка стоимости нематериальных активов − процедура, которая является необходимой и обязательной для предприятий. В бухгалтерском учёте компенсация затрат на подготовку, покупку или практическое внедрение нематериальных активов обеспечивается путём переноса расходов на стоимость услуг и товаров.

Вопросы по оцениванию НМА регламентируются нормативно-правовыми актами разного уровня. Основными являются следующие:

• ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» №135-ФЗ;
• Общегосударственная норма оценивания «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО №1)»;
• Общегосударственная норма оценивания «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»;
• Общегосударственная норма оценивания «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)»;
• Общегосударственная норма оценивания «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО №11)».

Провести процедуру в полном соответствии с нормами действующего законодательства готовы специалисты компании «Реестр-Консалтинг».

Особенности признания объекта нематериальным активом

Вопросы признания объектов в качестве нематериальных активов являются прерогативой бухгалтерии. Для этого необходимо, чтобы были соблюдены следующие условия:

• получение экономической прибыли и выгоды;
• идентификация объекта;
• возможность долгосрочного использования;
• отсутствие намерений продавать или перепродавать объект;
• установление первичной (фактической ценности);
• отсутствие материально-вещественного формата.

Для того чтобы объект можно было отнести к нематериальным активам, он в перспективе должен приносить экономическую прибыль. Это становится возможным при использовании НМА для выпуска товаров, выполнения работ или оказания услуг. Кроме того, они могут прямо или опосредованно покрывать потребности управленческого звена организации, принимать непосредственное участие в коммерческой деятельности предприятия.

Нематериальные активы нередко становятся источником экономической выгоды в будущем. При этом их нужно документально оформить. У предприятия должна быть доказательная база, которая подтверждает право собственности на НМА. Речь идёт о наличии патентов, договоров, охранных бумаг и т. д. Обратите внимание, что доступ третьих лиц к получению экономической выгоды или прибыли должен быть ограничен.

Идентификация НМА − сложная задача. Поскольку одной из ключевых характеристик нематериальных активов является отсутствие у них физической субстанции, появляются сложности с их определением. Условная форма, может быть, у некоторых объектов, к которым относятся компьютерные программы, музыкальные, литературные или художественные произведения. При этом внимание сосредотачивается на интеллектуальной составляющей, с оценкой которой могут возникнуть проблемы.

Отдельный вопрос − идентификация нематериальных активов, представленных репутацией компании, уровнем лояльности потребителей к определённым позициям. Их нельзя вычленить и реализовать отдельно от предприятия. Они признаются только как гудвилл.

Эксплуатация НМА должна составлять хотя бы год. Именно таким является минимальный полезный срок. Операционный цикл может оказаться больше, чем указанный промежуток. На протяжении этого времени предприятие не должно планировать его продажу или перепродажу.

Ещё одно условие для отнесения активов к категории нематериальных − возможность установить их первоначальную стоимость. Она определяется с учётом специфики поступления НМА в компанию. Показатели меняются в связи с амортизацией, поэтому существует понятие остаточной стоимости. Она исчисляется путём установления разницы между изначальной стоимостью и размером амортизации.

Чтобы отнести объект к НМА, необходимо отсутствие у него материально-вещественного формата. Он не должен являться физической субстанцией. Владение нематериальными активами приносит выгоду, вытекающую из наличия тех или иных юридических прав, которые переходят в экономическую прибыль за счёт применения НМА в процессе ведения производственной деятельности.

Вопрос первоначального признания НМА и их последующей оценки

Постановка нематериальных активов на баланс осуществляется на базе проведения первоначальной оценки их стоимости. Обязательно необходимо принимать во внимание источник появления НМА. Он может быть таким:

• возмездная сделка;
• создание силами компании;
• вклад в уставный капитал;
• безвозмездное получение.

Если приобретение нематериальных активов происходило по договору возмездной сделки, то первоначальная стоимость будет определяться на основании нескольких факторов. Речь идёт о цене, которая указана в документе, объёме сборов и пошлин, оплате услуг посредников, а также других затратах, которые понесло предприятие в процессе покупки НМА.

Если нематериальные активы создаются компанией, то происходит капитализация расходов на их получение. Перечисленные выше моменты дополняются зарплатой сотрудников, участвующих в процессе, страховыми взносами, амортизацией оборудования. Как показывает практика, в отчётности НМА оцениваются ниже реального показателя, что сопряжено с проблематичностью соотнесения ряда статей расходов с нематериальными активами. В итоге это может привести к неблагоприятным налоговым последствиям. Решение вопроса − переоценка схожих НМА с учётом рыночной стоимости хотя бы один раз в год.

Если активы были внесены в качестве вклада в уставный капитал, то их стоимость может определяться учредителями. Чтобы избежать конфликтных ситуаций и разбирательств в дальнейшем, стоит привлечь к процессу оценки эксперта. Оценка нематериальных активов в балансе − задача, которую могут решить специалисты нашей компании.

Безвозмездное получение НМА − ситуация, которая чаще всего возникает у крупных игроков рынка. Речь идёт о передаче интеллектуальной собственности внутри холдинга (между лицами, находящимися во взаимной зависимости).

Необходимость в последующей оценке нематериальных активов возникает после того, как они были приняты на учёт. Она может проводиться путём амортизации первоначальных показателей или с использованием рыночного оценивания.

Методы проведения оценки учёта нематериальных активов

Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности проводится путём применения одного из трёх существующих методов. Доступные варианты следующие:

• затратный;
• доходный;
• сравнительный.

Первый метод основан на расчёте официально подтверждённых затрат, которые возникли вследствие покупки или создания НМА. Он даёт возможность получить сведения о первоначальной стоимости объекта оценивания, что необходимо для правильного отражения нематериальных активов в бухгалтерской документации. С помощью затратного метода специалисты нашей компании определяют себестоимость НМА. При проведении расчётов принимается во внимание источник поступления объекта. Недостаток такого подхода состоит в том, что текущие затраты и будущая стоимость активов могут существенно отличаться.

Доходный метод позволяет определить перспективные экономические выгоды от практического применения НМА. Речь идёт о расчёте справедливой стоимости. Данный способ оценивания чаще всего используется в том случае, когда нужно определиться с ценовым показателем на момент продажи актива. Отметим, что документально подтвердить его сложно, поэтому для получения достоверной информации необходимо привлечь опытного специалиста.

Сравнительный метод базируется на рыночном подходе. Он необходим для определения стоимости с учётом показателей аналогичных активов, которые в данный момент представлены на рынке. Если сопоставимых НМА достаточно, то этот способ позволяет наиболее точно оценить объекты. Нужно понимать, что использовать его можно не всегда: аналогичных активов может попросту не оказаться.

Для чего необходима оценка НМА?

Привлечение специалистов нашей компании с целью проведения оценки нематериальных активов станет правильным решением. В результате его принятия вы получите стабильные доходы не только за счёт владения продуктом интеллектуальной собственности, но и благодаря поступлениям от продажи патентов, заключению лицензионных соглашений.

Профессиональная оценка НМА даёт возможность выстроить эффективную систему управления, снизить инвестиционные риски, увеличить ценность бизнеса и укрепить положение компании на рынке, что особенно важно в кризисный период.

Чаще всего проведение оценки стоимости нематериальных активов необходимо перед продажей предприятия или разделом собственности. Также привлечение наших специалистов понадобится при ликвидации, реорганизации, поглощении компании, страховании интеллектуальной собственности и т. д.

Почему вам стоит воспользоваться услугами компании «Реестр-Консалтинг»?

Обращение в компанию «Реестр-Консалтинг» — это:

• проведение оценки НМА опытными специалистами, имеющими профильное образование и регулярно осуществляющими мониторинг рынка с целью предоставления квалифицированных услуг;
• получение экспертного мнения, которое может стать основой для подготовки к сделке с нематериальными активами или правильного отражения объектов в бухгалтерском и налоговом учёте;
• возможность воспользоваться услугами профессионалов на выгодных условиях − мы ведём лояльную ценовую политику.