Компанией выступающей в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг является

40

1. Понятие, сущность и классификация эмитентов и инвесторов

Первичный рынок
ценных бумаг представляет собой рынок
размещения новых эмиссий (выпусков)
ценных бумаг. Это рынок эмитентов и
инвесто­ров: эмитенты определяют
предложение ценных бу­маг, а инвесторы
формируют на них спрос.

Эмитентом могут
выступать: государство в лице органов
централь­ной или местной власти и
негосударственные предприятия и
органи­зации, относящиеся к
производственному или финансовому
сектору и существующие чаще всего в
организационно-правовой форме
акци­онерного общества.

К инвесторам
относятся: юридические или физи­ческие
лица, осуществляющие вложения в ценные
бумаги. В качестве инвестора может
фигурировать и государство, но в основном
инвесто­рами на российском фондовом
рынке являются физические лица, т.е.
преобладает индивидуальный инвестор,
тогда как основным эмитен­том является
государство. Инвестору ценные бумаги
принадлежат на праве собственности
(или ином вещном праве), а эмитент несет
перед инвестором обязательства по
осуществлению прав, удостоверяемых
ценной бумагой.

Эмитент (продавец)

Организаторы торгов –

биржи, торговые системы

Система расчетов и учета прав на ценные
бумаги –

клиринговые системы,
регистраторы и депозитарии

Посредники –

дилеры, брокеры

Информационно-аналитические
системы поддержки инвестицион­ных
решений –

информационные агентства, рейтинговые
агентства, базы данных

Инвесторы (покупатели)

Рис.1.
Инфраструктура рынка ценных бумаг

Особая роль
принадлежит институциональным
ин­весторам, т.е. таким специализированным
кредитно-финансовым ин­ститутам, как
коммерческие и инвестиционные банки,
страховые ком­пании, пенсионные и
взаимные фонды. Сосредоточение у них
значи­тельного объема ценных бумаг
способствует большей стабильности и
устойчивости фондового рынка.

Эмитенты

Согласно Федеральному
закону «О рынке ценных бумаг» эмитент
— это юридическое лицо, группа юридических
лиц, связан­ных между собой договором,
или органы государственной власти и
ме­стного самоуправления, несущие от
своего имени обязательства перед
инвесторами по осуществлению прав,
удостоверенных ценной бумагой.

Эмитент поставляет
на фондовый рынок товар — ценную бумагу,
качество которой определяется статусом
эмитента, хозяйственно-финан­совыми
результатами его деятельности, а
маркетабельность — часто просто
количеством «колокольчиков и свистков»,
которые выглядят весь­ма привлекательно
в глазах неискушенного российского
инвестора.

Однако не следует
думать, что эмитент уходит с рынка,
поставив на него ценные бумаги. Эмитент
постоянно присутствует на нем, так как
он должен нести от своего имени
обязательства перед покупателя­ми
(инвесторами) ценных бумаг по осуществлению
прав, удостоверен­ных ими. Кроме того,
эмитент сам оперирует своими ценными
бумага­ми, осуществляя их выкуп или
продажу.

Таким образом,
основной целью эмитента является
привлечение в хозяйственный оборот
дополнительных ресурсов посредством
выпуска ценных бумаг.

На рынке эмитент,
прежде всего, оценивается с точки зрения
инвестици­онных качеств выпускаемых
им (предлагаемых на продажу) ценных
бумаг.

К основным задачам
эмитента относятся:

1) поставка на
фондовый рынок ценных бумаг в обмен на
привлече­ние инвестиций в реальный
сектор экономики;

2) изучение интересов
инвесторов в целях выпуска ценных бумаг,
удов­летворяющих запросам отдельных
категорий инвесторов;

3) поддержание
оптимального курса выпущенных ценных
бумаг и
повышение рыночной капитализации
компании;

4) обеспечение
качества и надежности выпущенных ценных
бумаг;

5) обеспечение
ликвидности и доходности ценных бумаг.

Схематично состав
эмитентов представлен на рис. 2.

Рис. 2. Состав
эмитентов

В состав эмитентов
входят:

1. Государственные
органы власти (Федеральное правительство,
орга­ны власти субъектов Федерации,
муниципальные органы власти), кото­рые
занимают ведущие позиции по отношению
к другим эмитентам. Поэтому консер­вативные
инвесторы предпочитают делать вложения
в государственные ценные бумаги. Так,
в развитых странах рынок государственных
ценных бумаг занимает от 40 до 70%.

Важным фактором
особой популярности ценных бумаг этого
эмитента является его статус. В мировой
практике считается, что государственные
ценные бумаги имеют нулевой риск и
обладают высокой степенью надежности.
Если возможен крах банка, банкрот­ство
акционерного общества, то государство
будет нести свои обяза­тельства
всегда, поскольку с ним ничего подобного
произойти не может. По теории инвестиционного
анализа ценные бумаги, имеющие нулевое
или близкое к нему значение риска, могут
продаваться с минимальным доходом.
Практика торговли ценными бумагами на
развитых фондовых рынках мира подтверждает
этот постулат. Государственные ценные
бумаги сочетают в себе несколько приятных
для инвестора свойств: при действительно
низком риске обладают приемлемой
доход­ностью и из-за хорошо отлаженной
технологии торговли — почти абсо­лютной
ликвидностью. Поэтому государство как
эмитент ценных бу­маг занимает прочные
позиции на российском фондовом рынке

Следует отметить,
что местные органы власти вышли на
фондовый рынок несколько позже федеральных
органов власти (а именно в 1992 г.) и статус
их несколько ниже. Местная администрация
может в обеспече­ние ценных бумаг
предложить лишь муниципальную
собственность — жилищный фонд, ликвидность
которого ограничена. Поэтому эмитент
должен прибегать к «колокольчикам и
свисткам», т.е. к предоставлению налоговых
или арендных льгот, выпуску доходных
облигаций и т.д.

2. Коммерческие
негосударственные предприятия могут
эмитировать
различные виды ценных
бумаг (акции, облигации, векселя, закладные
и т.д.), привлекая в хозяйственный оборот
финансовые ресурсы на краткос­рочной,
среднесрочной, долгосрочной и бессрочной
основе.

Негосударственные
структуры при выпуске ценных бумаг
могут пользоваться поддержкой органов
власти различных уровней, которые либо
выступают гарантами по этим ценным
бумагам, либо устанав­ливают налоговые
льготы и т.д. Примером такого эмитента
может служить РАО «Высокоскоростные
магистрали», выпустившее облига­ции,
гарантом которых выступал Минфин России.

Как эмитенты ценных
бумаг акционерные общества, относящиеся
к производственному сектору, качественно
разделяются. Приватизирован­ные
предприятия составляют одну группу, а
другую — вновь создаваемые акционерные
общества.

Акционерное
общество, возникшее в результате
приватизации как эмитент, характеризуется
низкой доходностью, информационной
закрытостью, неопределенностью
экономических перспектив и слабой
предсказуемостью показателей. Для того
чтобы завоевать рынок, таким эмитентам
необходима требуемая прозрачность,
существенные колеба­ния курсовой
стоимости их ценных бумаг.

Поэтому процесс
конструирования новых выпусков ценных
бумаг становится не только наукой, но
и искусством. К подготовке товара -ценных
бумаг — целесообразно привлекать
специалистов — инвести­ционных
консультантов, которые, как правило,
используют различные новации для того,
чтобы сделать ценную бумагу привлекательной
для инвестора.

Однако существуют
общие правила, с помощью которых можно
достигнуть определенных успехов на
отечественном фондовом рынке:

• Эмиссии ценных
  бумаг должны быть адресными, т. е.
  ориентированными на определенного
  инвестора.

• Тщательной
  проработки требует определение времени
  появления] выпуска на основе оценки
  финансовой ситуации в стране.

• Важно отразить в
  условиях предстоящего выпуска ценных
  бумаг преимущества эмитента и его
  инвестиционной программы.

• Чем ниже статус
  эмитента, тем больше прав и гарантий
  для инве­стора должен содержать
  выпуск ценных бумаг. По возможности
  его це­лесообразно наделить уникальными
  преимуществами для инвестора, на­пример,
  правом конверсии в иные ценные бумаги,
  правом объединять выпускаемые акции
  с опционом «пут» и др.

Лидером среди
эмитентов корпоративных ценных бумаг
остаются банки. Это объясняется тем,
что банковский бизнес даже в кризисный
период является наиболее прибыльным,
а в условиях выпуска и обраще­ния
ценных бумаг, жестко регламентируемых
ЦБ РФ, позволяет бан­кам по надежности
(статусу) занимать второе место после
ГЦБ.

Поскольку
коммерческие банки должны постоянно
увеличивать свои Уставные фонды, можно
предположить, что их статус как эмитента
будет гарантировать банковским ценным
бумагам достаточно высокий рейтинг.

3. Физические лица
также могут быть признаны эмитентами
в случае
выпуска ими векселей и
закладных.

Частные предприятия
как эмитенты могут выпускать только
долгосрочные ценные бумаги (в основном
облигации и векселя). Причем для выпуска
облигаций частные предприятия, как
правило, объединяются.

Инвесторы

Инвесторы на рынке
ценных бумаг представляют собой субъекты
инвестиционной деятельности, осуществляющие
вложения собственных или заемных средств
в ценные бумаги.

К основным задачам
инвесторов на РЦБ относятся:

1)вложение временно
свободных денежных средств в ликвидные,
на­дежные ценные бумаги с целью
получения дохода;

2) стратегическое
инвестирование средств в ценные бумаги,
т.е. при­обретение контрольного пакета
акций с целью получения контроля над
всеми финансовыми потоками акционерного
общества.

Значение инвестора
на фондовом рынке трудно переоценить.
Рынок любой ценной бумаги существует
и развивается, если в его основе лежит
интерес инвестора к ее приобретению.
Поэтому понять интересы инвестора,
предложить ему именно те ценные бумаги,
которые соответствуют его запросам, —
ключ к успеху.

Федеральный закон
«О рынке ценных бумаг» определяет
инвестора как лицо, которому ценные
бумаги принадлежат на праве собственнос­ти
(собственник) или ином вещном праве
(владелец).

Кроме того, введено
понятие добросовестного приобретателя.
Им считается лицо, которое приобрело
ценные бумаги, произвело их оплату и в
момент приобретения не знало и не могло
знать о правах третьих лиц на эти ценные
бумаги, если не доказано иное.

Инвесторов можно
классифицировать по ряду признаков.
Наиболее значимым можно считать их
статус. Тогда инвесторов можно разделить
на корпоративных и коллективных
инвесторов, физических лиц, и госу­дарство
(рис. 3).

Рис. 3. Состав
инвесторов на рынке ценных бумаг

1. Институциональные
(коллективные) инвесторы — это юридичес­кие
лица, не имеющие лицензии на право
осуществления профессиональ­ной
деятельности на рынке ценных бумаг в
качестве посредников, но приобретающие
ценные бумаги от своего имени и за свой
счет.

К данной категории
инвесторов относятся крупные промышленные
компании, инвестиционные фонды и
компании, негосу­дарственные пенсионные
фонды, страховые организации и другие
финан­совые компании, занимающиеся
мобилизацией денежных средств и
их
размещением в ценные бумаги с целью
получения дохода.

2. Индивидуальные
инвесторы.

Если основным
эмитентом на рынке ценных бумаг является
госу­дарство, то основным инвестором,
определяющим состояние фондово­го
рынка, — физическое лицо, использующее
свои сбережения для при­обретения
ценных бумаг с целью получения
дополнительных доходов и выступающее
в качестве поставщика капитала на рынок
ценных бумаг.

Доля индивидуальных
инвесторов состав­ляет около 50%.

В ряде случаев
государство выступает стратегическим
инвестором, цель которого — изменить
форму собственности, стабилизировать
рынок, получить доход от вложения средств
в международные рынки, диверсифицировать
свои ресурсы и т.д.

Также двойственна
позиция корпоративных инвесторов, к
которым относятся предприятия и
организации, располагающие денежными
сред­ствами, но не имеющие возможности
осуществлять собственные инвес­тиции.

С одной стороны,
предприятие эмитирует ценные бумаги с
целью привлечения финансовых ресурсов,
а с другой — ищет прибыльного Размещения
своих временно свободных денежных
средств. Соотноше­ние этих направлений
деятельности предприятий зависит от
совокупно­сти макро- и микроэкономических
факторов. Спад производства и со­кращение
источников финансирования собственного
производства по­буждают предприятия
к вложениям в государственные ценные
бумаги.

Классификацию
инвесторов можно проводить в зависимости
от цели инвестирования. Тогда их делят
на стратегических, портфельных и
спе­кулянтов.

Стратегический
инвестор предполагает получить
собственность, Овладев контролем над
акционерным обществом, он рассчитывает
получать

доход от
использования этой собственности,
который, безусловно, будет отличаться
от дохода миноритарного акционера
(миноритарный акционер — владелец
небольшого пакета акций).

Кроме того,
стратегический инвестор может ставить
своей задачей расширение сферы влияния,
приобретение контроля в перераспределении
собственности, в том числе с помощью
слияний и жестких поглощений.

Портфельный
инвестор рассчитывает лишь на доход от
принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому
вопросы: что покупать, как покупать, где
покупать и когда покупать — для него
всегда актуальны.

Прежде чем ответить
на эти вопросы, инвестор должен определить
с какой целью он осуществляет вложение
средств в ценные бумаги (финансовые
инструменты), насколько он готов рисковать
при инвестиро­вании ресурсов, что для
него важнее, безопасность вложения
средств и их сохранение или высокий
уровень доходности при соответственно
большом риске вложений.

Поэтому в основу
дальнейшей классификации инвесторов
можно по­ложить цель инвестирования
и отношение к риску. Данная классифика­ция
отражает соотношение между доходом и
риском. В зависимости от этого признака
инвесторов принято подразделять на
следующие группы:

• консервативный,
  или робкий, инвестор, который не
  расположен к высокому риску и имеет
  целью обеспечить безопасность вложений
  даже при минимуме доходности;

• умеренно-агрессивный,
  «средний», инвестор, находящийся на
  пе­репутье между робостью и
  агрессивностью, который стремится к
  безо­пасности вложений, однако
  учитывает их доходность;

• агрессивный
  инвестор имеет целью высокую доходность
  и рост курсовой стоимости, ликвидность
  ценных бумаг (акций в первую очередь);

• изощренный
  инвестор, строящий свою стратегию таким
  образом, чтобы получать максимальные
  доходы;

• нерациональный
  инвестор — тот, который вкладывает
  деньги в ценные бумаги, не имея четко
  сформированных целей.

Инвесторов в
зависимости от их местонахождения
принято делит; на резидентов и нерезидентов.

Каждая группа
инвесторов использует обычно свои
инвестиционные инструменты и имеет
инвестиционную стратегию, отличную от
инвес­тиционной стратегии другой
группы.

В зависимости от
этого различают инвестиционные
инструменты, которые используются той
или иной группой инвесторов, а также их
инвестиционные стратегии. Многое зависит
от психологии инвестора и от системы
его правовой защиты. Инвестиционные
предпочтения инве­стора формируются
в процессе эволюции фондового рынка, и
при кон­струировании новых финансовых
продуктов необходимо учитывать внешние
условия спроса на рынке ценных бумаг
на те или иные продукты с заданными
инвестиционными характеристиками.

Инвестиционный
потенциал рынка ценных бумаг характеризуется
совокупностью инвестиций, необходимых
для осуществления разнообраз­ных
операций с ценными бумагами. Его уровень
зависит от ряда объек­тивных факторов,
среди которых можно выделить инвестиционные
воз­можности отдельных инвесторов,
определяемые инвестиционным клима­том
в стране, созданием эффективных правовых
механизмов зашиты прав и интересов
инвесторов и др.

За два последних
года российский фондовый рынок окреп
и повзрослел. Свидетельством этого
может служить динамичный рост основных
рыночных показателей. Такое бурное
развитие рынка было бы невозможно без
прихода на него новых игроков — эмитентов
и инвесторов.

С января 2005 года
суммарное количество эмитентов ценных
бумаг удвоилось и сегодня составляет
490. Что касается инвесторов, то сейчас
происходит становление «моды» на участие
в капитале российских эмитентов. За год
оборот торгов ADR и акциями российских
эмитентов вырос более чем в 4 раза, то
есть с 12 до 48 млрд. долларов в январе
2005 и январе 2006 года соответственно (рис.
4)

Таким образом,
инвесторы являются важными участниками
фондо­вого рынка, определяющими его
емкость, структуру и эффективность
функционирования.

Рис. 4. Количество
и состав инвесторов на Фондовой бирже
ММВБ

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

14.3. Ценные бумаги и фондовая биржа

Акционерные общества, производя эмиссию акций, выпускают их в обращение. Как складывается дальнейшая судьба ценных бумаг? Как устроен рынок на котором они обращаются?

Начнем с уточнения понятия «ценные бумаги».

Ценные бумаги и их виды

Ценные бумаги представляют собой финансовые документы, в которых зафиксированы определенные имущественные права их владельцев. Многообразие стартовых условий предпринимательства, а также свойственное рынку обилие оригинальных подходов к бизнесу, создают великое множество ценных бумаг, но основными их видами являются акции и облигации.

Акции

Акция представляет собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении определенной суммы в капитал акционерного общества.

В зависимости от набора предоставляемых владельцу прав, выделяются простые (обыкновенные) и привилегированные акции. Простые являются наиболее часто встречаемым видом акций. Главные права держателей обыкновенных акций заключаются в праве голоса на собрании акционеров и праве на получение дивидендов, зависящих от размера получаемой АО прибыли.

Само название привилегированных акций говорит о наличии ряда преимуществ (привилегий), которые предоставляются их владельцам. Главное из них состоит в праве на получение фиксированных дивидендов вне зависимости от размеров прибыли АО.

Но привилегированные акции не дают их владельцам права голоса. Впрочем, в России они такое право все же иногда приобретают. А именно, если из-за сложного положения акционерного общества им не выплачивается фиксированный дивиденд. Нарушение одного из прав таким способом компенсируется приобретением другого.

Любой вид акции дает владельцам право их свободной продажи, но не обязывает акционерное общество выкупать их. С момента приобретения акции их владелец несет вместе с обществом предпринимательские риски. И если дела компании пойдут плохо и акции превратятся в бросовые бумаги, никто не обязан возмещать владельцу вложенные деньги.

Номинальная стоимость и курс акций

Любая акция имеет номинальную стоимость, написанную на ней самой, и равную сумме денег, считающейся вложенной ее владельцем в компанию. По номинальной стоимости акции продаются всего один раз, в момент эмиссии. Наряду с номинальной существует рыночная цена, называемая курсом акции. Курс акций определяется соотношением спроса и предложения на них. А эти величины в свою очередь зависят от того, насколько хорошо работает предприятие, а также от функционирования экономики в целом.

Облигации

Облигация удостоверяет отношение займа между ее владельцем и предприятием-эмитентом и подтверждает обязательство возвратить ее владельцу номинальную стоимость по истечении указанного в ней срока.

Если предприятие, выпустившее акции, в обмен на привлеченный капитал принимает на себя бессрочные обязательства перед держателями акций, то выпуск облигаций ведет к установлению временных отношений между их владельцем и эмитентом. До истечения срока действия облигации ее держатель не может требовать возврата номинальной стоимости, однако, имеет полное право на получение фиксированного дохода. В отличие от владельца акций, собственник облигаций не является совладельцем капитала предприятия, не имеет права вмешиваться в его деятельность. Он — кредитор этого предприятия. Поэтому и доход, получаемый по облигациям, называется процентом.

Обычно облигации выпускаются в годы экономического подъема, поскольку в неустойчивой ситуации кризиса предприятия не хотят обременять себя обязательствами по выплате фиксированных процентов. По тем же соображениям выпуск облигаций чаще организуется под какую-то конкретную программу с известными сроками реализации и хорошо просчитываемыми размерами будущей прибыли.

Рынок ценных бумаг

Обращение акций и облигаций происходит на особом рынке ценных бумаг. Основными его участниками являются потребители и поставщики капитала. Предприятия, нуждающиеся в капитале и привлекающие его с помощью выпуска (эмиссии) ценных бумаг, называются эмитентами. Поставщики капитала, вкладывающие (инвестирующие) собственные денежные средства в приобретение ценных бумаг с целью получения дохода, именуются инвесторами.

На рынке ценных бумаг происходит пересечение интересов сторон-участниц. Так, инвесторы заинтересованы в первую очередь в получении высоких доходов от приобретенных ценных бумаг. Они также хотят, чтобы купленные ценные бумаги были достаточно надежны и ликвидны. Эмитенты ценных бумаг желают получить средства в должном размере, быстро и по доступной цене. При этом возможность получения необходимых денежных средств для эмитента связана с автоматически возникающими у него обязательствами по передаче части получаемой прибыли инвесторам.

Первичный и вторичный рынок

В зависимости от способа поступления ценных бумаг на рынок, различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. На первичном рынке фирма-эмитент привлекает средства инвесторов. Первичный рынок дает рождение ценным бумагам, вся же последующая долгая «жизнь» ценных бумаг связана со вторичным рынком.

На вторичном рынке ценные бумаги могут поменять своих владельцев, т.е. перейти от одних инвесторов к другим. Иначе, операции на вторичном рынке, как правило, происходят без участия эмитента и не приносят ему дополнительных средств. Вместе с тем происходящие здесь события небезразличны для эмитента. Ведь никто не будет приобретать на первичном рынке акции дороже, чем их же можно купить на вторичном.

Организованный и неорганизованный рынок

С точки зрения механизма своего функционирования рынок ценных бумаг делится на неорганизованный и организованный. Неорганизованный рынок представлен прямыми сделками продавцов и покупателей акций, а также сделками, осуществляемыми с помощью посредников. Достоинством неорганизованного рынка является полнота охвата: на нем может осуществляться торговля практически любыми ценными бумагами. Это обстоятельство исключительно важно для мелких или новых компаний, которые провели эмиссию ценных бумаг, но недостаточно авторитетны, чтобы предлагать их широкой публике.

Поиск покупателя и выработка соглашения о продаже акций ведутся на неорганизованном рынке индивидуальным образом. Результатом этого является низкая ликвидность обращающихся бумаг: нет никаких гарантий, что покупатель вообще найдется. Другим недостатком этого рынка является высокий риск. Оценивая надежность покупаемой бумаги, покупатель может рассчитывать только на свои знания и интуицию.

Ядро организованного рынка ценных бумаг составляет сеть фондовых бирж.

Фондовая биржа и ее функция

Фондовая биржа представляет собой организованный рынок, где по заранее определенным жестким правилам совершаются сделки с ценными бумагами. Фондовая биржа призвана обеспечить быструю, надежную и эффективную перепродажу ценных бумаг. Она выступает в качестве организатора проведения сделок между двумя сторонами: поставщиком капитала и его потребителем.

В процессе своей деятельности фондовая биржа выполняет три основные функции:

1. аккумуляция капитала.
2. обеспечение межотраслевых переливов капитала.
3. переход управления предприятиями к эффективному собственнику.

Аккумуляция капитала

Находясь в центре пересечения интересов продавцов и покупателей, биржа аккумулирует разрозненные свободные финансовые средства и помогает их инвестированию в ценные бумаги, а значит, в конечном счете и в производство. Владелец небольшой суммы денег не может открыть с их помощью своего дела. Но даже если их хватит на покупку только одной акции, его деньги будут инвестированы в экономику. При этом способность биржи аккумулировать большие объемы капитала и направлять их туда, где существует спрос, прямо связана со способностью биржи обеспечить участникам сделки максимальные удобства. А именно: надежность, информационное обеспечение и обеспечение ликвидности.

Надежность. Фондовая биржа открыта далеко не для всех ценных бумаг. Разрешение на продажу там ценных бумаг — это прерогатива достаточно известных и эффективно работающих компаний. Прежде чем ценные бумаги будут предложены к продаже, они проходят процедуру проверки или допуска.

Работа биржи строится таким образом, что все совершаемые на ней сделки проводятся только с помощью официальных посредников — брокеров. Брокер получает заявки от своих клиентов и выполняет их. Прежде чем заключить сделку, клиент имеет право получить консультацию у брокера об интересующих его ценных бумагах и фирмах. При ненадлежащем осуществлении сделки брокер несет материальную ответственность.

Информационное обеспечение. Чтобы заинтересовать инвестора в приобретении ценных бумаг, а также помочь ему определиться с выбором, биржа предоставляет информацию о деятельности всех компаний, чьи ценные бумаги представлены на бирже.

На основании сформировавшихся спроса и предложения биржа в специальных бюллетенях публикует рыночную цену ценных бумаг (курс ценных бумаг). Знание ситуации на фондовом рынке позволяет инвесторам осуществлять более выгодные для себя вложения, а бирже — концентрировать мощный спрос на ценные бумаги.

Обеспечение ликвидности. Известно, что высокая ликвидность характерна для бирж, имеющих большие обороты. На рынок с низкой ликвидностью трудно привлечь инвесторов. Поэтому естественным является процесс концентрации организованного фондового рынка, включающий биржевые слияния и поглощения. Происходит сосредоточение торговли ценными бумагами в одном месте.

Межотраслевые переливы капитала

Биржи представляют собой чрезвычайно важный для рыночной экономики инструмент межотраслевого перелива капитала. Установление равновесия между спросом и предложением возможно лишь тогда, когда капиталы могут покидать сферы, где существует устойчивое перепроизводство (например, старые отрасли, производящие неконкурентоспособные товары), и перетекать туда, где рынок требует резкого наращивания выпуска.

Однако в своей натурально-физической форме капиталы малоподвижны. Не так легко найти покупателя, готового заплатить огромную сумму за гигантский, но убыточный сталелитейный завод. Непростой задачей окажется и строительство на высвобожденные деньги прибыльного производства в прогрессивной отрасли.

Ценные бумаги делают этот процесс более плавным и реализуемым. Каждый легко может избавиться от переставшего приносить прибыль большего или меньшего пакета ценных бумаг того же сталелитейного завода, если согласится продать их дешево. И без труда вложит выручку в более прибыльный сектор экономики. Биржа как раз и служит тем местом, где с помощью купли-продажи ценных бумаг из отрасли в отрасль перетекают капиталы.

Переход управления к эффективному собственнику

Открытость биржевой информации предоставляет возможность любому акционеру проследить за ситуацией, складывающейся на фондовом рынке с ценными бумагами компаний. Тем самым ошибки в управлении акционерным обществом перестают быть понятными только специалистам-экспертам, способным указать конкретные просчеты в рекламной кампании, распределении инвестиций или инженерной политике фирмы.

Появляется индикатор, понятный широкой публике. Опасным сигналом обычно является серьезное падение курса ценных бумаг какой-либо компании-эмитента. Оно же часто оказывается и механизмом перехода фирмы в руки эффективного собственника. Сначала бумаги слабой фирмы «сбрасывают» хорошо информированные профессионалы. Ориентируясь на них, схожим образом поступают и мелкие инвесторы. Стремление многих владельцев ценных бумаг поскорее избавиться от них еще больше усугубляет ситуацию. Рыночная цена ценных бумаг стремительно снижается. А это в свою очередь создает благоприятную возможность для скупки акций в целях формирования контрольного пакета, позволяющего перехватить контроль над неэффективно работающей фирмой. Следовательно, способствует переходу управления компанией в более надежные руки, то есть к эффективному собственнику.

Биржевые спекуляции

Обязательным признаком биржевой деятельности являются биржевые спекуляции — краткосрочная купля-продажа ценных бумаг с целью извлечения курсовой прибыли. Последняя возникает, когда существует разница между ценой покупки и ценой продажи ценных бумаг.

Все биржевые операции можно разделить на два типа: наличные и срочные сделки. По наличным сделкам расчет производится в момент заключения сделки. Спекулятивная прибыль здесь обычно невелика и может возникнуть лишь в ходе арбитража — использования разницы цены ценных бумаг на разных биржах.

Подавляющая часть совершаемых на бирже операций относится к срочным сделкам. Характерной особенностью срочных сделок является перенос исполнения обязательств сторон-участниц на какое-то время (несколько дней или месяцев). Акции будут переданы, а деньги уплачены через определенный срок после заключения сделки. Причем доподлинно их курс в будущем не может знать никто.

В силу этого сфера срочных сделок — прерогатива биржевых спекулянтов. Их успех зависит от наличия эксклюзивной информации, доступа к крупным финансовым ресурсам и умения анализировать обстановку. Быстротечный характер спекулятивных операций позволяет в ходе серии удачных сделок превратить незначительную первоначальную сумму денег в солидный капитал.

В то же время деятельность спекулянтов часто дестабилизирует экономическую ситуацию в конкретной фирме или даже во всей стране. В отличие от инвесторов, спекулянты вкладывают деньги ненадолго и способны в считанные часы изъять с рынка огромные суммы, спровоцировав его крах.

Биржи в России

Начало реформ было периодом биржевого бума, когда новые биржи стали появляться, как грибы. В 1992 г. их насчитывалось свыше тысячи. Постепенно большая часть из них прекратила свое существование. Сейчас в России функционируют около 60 фондовых и товарно-фондовых бирж.

К настоящему времени организационная сторона формирования российского фондового рынка в основном завершена. Определились участники фондового рынка в лице эмитентов, инвесторов и посредников. На рынке происходит обращение ценных бумаг разных типов. Сами биржи как организации вполне сложились, однако экономические функции ими пока еще выполняются плохо.

Недостаточно полно, в частности, осуществляется функция аккумуляции капитала. С одной стороны, на биржи пока приходит сравнительно мало неспекулятивных капиталов, рассчитанных на долгосрочное вложение в российский бизнес. С другой стороны, даже имеющиеся ресурсы почти не инвестируются в предприятия. Вплоть до финансового кризиса 1998 г. на российском фондовом рынке преобладали государственные ценные бумаги. Массированный выпуск ценных бумаг государством в сочетании с высоким уровнем их доходности переключал основную часть денежных средств на покрытие бюджетного дефицита. В настоящее время государственные ценные бумаги почти ушли с рынка. Но акции частных фирм не заполнили пустоты — они почти неликвидны, если не считать гигантов вроде «Газпрома». Возможности привлечения средств в производство через отечественные биржи были и остаются почти нулевыми.

Организованный фондовый рынок в России носит преимущественно региональный характер. Он не обеспечивает межтерриториального и межотраслевого перелива капитала. Процесс формирования эффективного собственника на отечественных предприятиях также находится в стадии становления.

Итак, основные формы организации рынка ценных бумаг в нашей стране сложились и действуют, но их истинное предназначение пока не выполняется, что негативным образом сказывается на функционировании экономики в целом.

Вопросы для самопроверки

1. Как соотносятся между собой фирмы и рынок?
2. Что такое трансакционные издержки и какова их величина?
3. Объясните, почему фирма стала господствующей формой организации производства в рыночной экономике.
4. Чем определяются оптимальные размеры фирмы? Где проходит граница ее эффективности?
5. Почему в экономике существуют разные типы фирм? Назовите основные организационно-правовые формы предприятий в российской экономике. Какие из них кажутся вам наиболее важными для нашей страны?
6. Почему крупный бизнес чаще всего имеет форму акционерного общества? Как управляется АО? Какие особенности имеют АО в России?
7. Объясните, почему возникают объединения предприятий. Сложились ли такие объединения в России?
8. В чем состоит проблема низкой эффективности управления приватизированными предприятиями в нашей стране? Каковы методы ее решения?
9. Чем продиктована необходимость государственного предпринимательства? Каковы его роль и эффективность в нашей стране?
10. Какие функции выполняет рынок ценных бумаг в развитых рыночных экономиках и в России? Прокомментируйте роль биржевых спекуляций в нашей стране.

Задумываетесь о том, чтобы начать инвестировать в фондовый рынок? Для начала стоит разобраться, что такое ценные бумаги, какие они бывают и какой доход могут принести

1. Что это
2. Виды
3. Эмиссия
4. Депозитарии
5. Покупка
6. Как получить доход

Что такое ценная бумага

Ценная бумага 
 — это документ, который подтверждает различные права владельца.

Главным образом, это право на исполнение имущественных обязательств — получение части прибыли компании, возврата занятых денег и прочее. Но не только. Также это может быть право на участие в делах компании — например, на собрании акционеров. Предъявив ценную бумагу, вы можете осуществить свои права (например, получить
дивиденды 
, проголосовать на собрании) или передать их другому владельцу (например, продать или переуступить).

Чаще всего необязательно приносить физически бумагу, которая подтверждает права владельца, достаточно информации, засвидетельствованной в реестре владельцев бумаг.

Отличительные особенности ценной бумаги

Важно понимать, что у ценной бумаги как у юридического документа есть свои критерии. Необходимо соблюдение нескольких требований:

• бумага должна иметь обращение на рынке: это значит, что ее можно купить или продать свободно, совершать с ней иные сделки;
• каждая бумага выпуска наделяет владельца одинаковыми правами;
• бумага удостоверяет имущественные права на стандартный актив: к примеру, баррель нефти определенной марки, слиток золота определенной пробы или акцию определенной компании. Если объект не стандартизирован, то права на него может заверять не ценная бумага, а другой юридический документ;
• ценная бумага сделана по форме, закреплена реквизитами и подтверждена уполномоченным лицом;
• ценная бумага является публично достоверной. Это значит, что владельцу достаточно предъявить ценную бумагу, чтобы осуществить свои права по ней;
• ценными бумагами считаются те, которые официально признаются государством, поскольку при выпуске подлежат обязательной государственной регистрации;
• ценные бумаги имеют стоимость, причем чаще всего их стоимость регулируется рынком, то есть спросом и предложением.

Основные документы, которые регулируют выпуск и обращение ценных бумаг в России:

• Гражданский кодекс, глава 7, «Ценные бумаги»;
• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
• Федеральный закон «Об акционерных обществах».

Виды ценных бумаг

Ценные бумаги классифицируются по нескольким признакам. Самый основной — это базовое деление на:

• долевые ценные бумаги, то есть те бумаги, которые удостоверяют право на долю чего-либо — например, компании и ее прибыли в виде дивидендов. Кроме этого, долевые бумаги предоставляют право голоса в управлении компанией, но право это соответствует величине доли. То есть чем больше доля, тем сильнее вес владельца актива. Существует такое понятие, как контрольный пакет ценных бумаг, то есть достаточное количество для того, чтобы принимать ключевые решения в отношении компании. К долевым бумагам относятся акции — обычные или привилегированные, паи;
• долговые ценные бумаги подтверждают право владельца на возмещение долга в определенный срок и выплату процентов по нему. Фактически, покупая долговую ценную бумагу, владелец дает компании свои средства в долг, компания в свою очередь обязуется вернуть эти деньги и регулярно выплачивать проценты (купоны иди дисконт). Такими долговыми бумагами могут быть облигации или векселя, долговые расписки.

Другое деление — это деление на первичные и производные бумаги:

• первичные ценные бумаги. Это те бумаги, в основе которых лежат права относительно конкретного актива. Это может быть доля в компании, золотой слиток, баррель нефти или долговое обязательство;
• производные (вторичные) ценные бумаги. Обычно это право на право. В основе этих бумаг лежат первичные ценные бумаги и их комбинации. Например, опцион может наделять правом на покупку акций. Однако четкой границы все равно нет. Например, фьючерс на рынке акций — это однозначно производный инструмент. Нефтяной фьючерс, несмотря на то что это всего лишь особый договор на поставку нефти, все равно относится к производным бумагам.

Также можно выделить ценные бумаги, которые имеют обращение на бирже, и те, которые можно купить только напрямую: биржевые и внебиржевые бумаги. В России официальные торги проходят на Московской и Санкт-Петербургской биржах, куда ценные бумаги попадают через процедуру листинга. Там признаются долевые бумаги, облигации, расписки и деривативы, а вот индивидуализированные бумаги, такие как чеки, не котируются.

Еще одна важная характеристика ценной бумаги, по которой они делятся, — это принадлежность владельцу. Здесь можно выделить именные бумаги (в которых буквально прописан владелец), на предъявителя (их достаточно показать, владельцем является тот, кто держит бумагу на руках) и ордерные ценные бумаги (их может предъявить как владелец, так и уполномоченный им человек).

И наконец, физическая форма бумаги также может различаться. Бездокументарные отличаются тем, что их учетом и фиксированием передачи прав на них занимается специальная организация, которая заносит информацию в реестр.

Эмиссия ценных бумаг

Этапы эмиссии

Эмиссия ценных бумаг строго регламентирована и имеет несколько ключевых этапов:

1. Компания, юридическое или физическое лицо или даже государство, орган власти или административный объект (город или область), то есть эмитент, решает выпустить ценные бумаги. Такое решение может быть принято на совете директоров или собрании акционеров;
2. Решение это должно быть утверждено в случае с акционерными обществами и другими видами организаций;
3. Далее происходит государственная регистрация выпуска, после чего эмитент размещает информацию об эмиссии в открытых источниках;
4. Эмитент не всегда сам занимается реализацией ценных бумаг и размещением их на бирже. Часто к процессу на этой стадии подключается андреррайтер — первичный владелец, который обязуется провести все процедуры по размещению бумаг на бирже. Андеррайтеры могут как выкупить бумаги по установленной минимальной цене, чтобы потом разместить уже с надбавкой в свою пользу, так и принять обязательство приобрести неразмещенные бумаги, если это произойдет;
5. Финальный этап — государственная регистрация отчета об итогах выпуска и предоставление его в регистрирующий орган. В отчете указываются срок процедуры, цена акции и количество ценных бумаг в выпуске, информация о владельцах 2% бумаг, предполагаемая прибыль.

Нарушение этапов эмитирования может быть признано злоупотреблением, в таком случае эмиссия будет считаться недействительной, а эмитент может попасть под уголовное преследование.

В проспекте эмиссии, документе, сопровождающем выпуск ценных бумаг, должны быть указаны все данные: кто эмитент и андеррайтер, тип ценной бумаги, особенность ее погашения (для долговых бумаг), номинал, права владельца по ней, порядок хранения, кто является регистратором, порядок оплаты и направление использования денег от размещения, применяемые налоги. Также проспект эмиссии обеспечивает представление инвесторов о рисках, поэтому должен содержать информацию об эмитенте и его деятельности, а также финансовую отчетность.

Размещение на биржах не бесплатно: помимо вступительного взноса, эмитент платит ежегодную абонентскую плату. Поэтому, несмотря на то что ничто не запрещает эмитентам размещать свои ценные бумаги на любых биржах, чаще всего они ограничиваются одной или двумя.

Депозитарии ценных бумаг

Депозитарий — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который хранит ценные бумаги и ведет учет прав по ним.

Учетом обращения именных ценных бумаг на рынке занимаются регистраторы — профессиональные участники рынка. На основании договора с эмитентом они ведут реестр ценных бумаг и учитывают переход права собственности. Ценные бумаги могут менять владельца буквально каждый день. При этом кто-то должен фиксировать каждого нового владельца бумаги и хранить ее. Для этого существует депозитарий. Депозитарий действует на основании договора с владельцами бумаг.

Он называется «договор о счете депо», в нем владелец бумаги выступает депонентом. Депозитарий может при соответствующем договоре с эмитентом выступать в роли регистратора и заниматься ведением реестра. В России такая функция закреплена только за Центральным депозитарием, которым выступает Национальный расчетный депозитарий. В реестрах Центральный депозитарий выступает как номинальный держатель бумаг.

Покупка ценной бумаги и приобретение прав происходит так: покупатель заявляет свое желание приобрести ценную бумагу или пакет, подает заявку брокеру, тот совершает сделку. После этого ценная бумага попадает на счет покупателя в депозитарий, где она размещается до момента ее следующей продажи и где фиксируется принадлежность прав по ней.

Кроме непосредственного хранения в электронном или физическом виде бумаг (например, закладные, депозитные, сберегательные сертификаты или векселя), депозитарий осуществляет расчеты по сделкам и выплачивает дивиденды.

Основная обязанность депозитариев — охранять права на ценные бумаги, распоряжаться самими ценными бумагами он не может. Фактически, попадая в депозитарий, ценные бумаги оказываются в надежном сейфе, защищенном от рисков банкротства или мошенничества со стороны других участников рынка.

Контролирует и регулирует работу депозитариев Центральный банк.

Работу депозитариев регулируют:

• Положение Центробанка о требованиях к осуществлению депозитарной деятельности;
• Положение Центробанка о деятельности специализированных депозитариев;
• Федеральный закон о рынке ценных бумаг.

Покупка ценных бумаг

Покупка ценных бумаг многими рассматривается как инвестиция, то есть вложение своих средств с целью в будущем получить прибыль или застраховать финансовые риски.

Поскольку ценные бумаги в основной массе делятся на биржевые и внебиржевые, то купить их можно либо на бирже, либо на внебиржевой площадке.

Если раньше биржевые сделки сопровождались определенными сложностями (необходимо было открывать физический счет, проходить сложную идентификацию и быть на связи с брокером), то сегодня задача значительно упростилась. Ценные бумаги сейчас чаще всего ничто иное, как строчки на электронном табло.

Чтобы начать покупать и продавать ценные бумаги, достаточно открыть
брокерский счет 
, оплатить услуги брокера и депозитария согласно тарифу. После этого можно начать торговать, точнее, сообщать брокеру о своем желании купить или продать ту или иную ценную бумагу на бирже. Сами сделки осуществляют только брокеры, ни физические, ни юридические лица не могут торговать на бирже самостоятельно без посредников. Брокер же берет на себя функцию налогового агента, в случае если при продаже российской ценной бумаги вы получили доход.

Существует также категория внебиржевых ценных бумаг, которые купить на бирже невозможно. Либо это ценные бумаги, которые по своему типу не признаются биржей, либо те эмиссии, которые не прошли
листинг 
. В таком случае можно попробовать купить бумаги на внебиржевых досках (OTC, over the counter), таких как RTS Board. Следует учитывать, что даже такая крупная площадка не может дать покупателю тех гарантий, которые предоставляет официальная
биржа 
. И процесс покупки здесь сложнее. Даже если вы пользуетесь услугами брокера, возможно, вам придется общаться с ним лично, по звонку, а не через терминалы, как это происходит на Московской и других официальных биржах. Кроме того, торговля на внебиржевых площадках доступна только квалифицированным инвесторам, то есть тем, кто соответствует определенным критериям и получил этот статус.

Но даже на внебиржевых площадках представлены не все ценные бумаги, часть можно купить только напрямую у эмитента. Например, паи ПИФов покупаются напрямую в паевых фондах и лишь малая часть из них торгуется на бирже. При прямой сделке между покупателем и эмитентом заключается договор купли-продажи.

Как получить доход от ценной бумаги

Вкладывая деньги в ценные бумаги, инвестор рассчитывает получить от своей
инвестиции 
прибыль. Доход от ценных бумаг может быть двух типов:

• тот, который приносит сам актив. Это могут быть дивиденды от акций, купоны от облигаций;
• спекулятивный, то есть тот, который получается за счет разницы между ценой покупки ценной бумаги и ценой ее продажи.

Основные виды начисляемого дохода — дивиденды и купоны. Дивиденды — это выплаты части прибыли компании держателям долей, то есть акций. Выплата и размер дивидендов зависят от ряда факторов, в том числе от успешности компании. Поэтому, покупая акции, следует учитывать, что такой источник дохода не гарантирован, в отличие от купонов облигаций, что, по сути, являются процентами по кредиту, которые компания гарантирует выплачивать вам до срока погашения
облигации 
.

Спекулятивный доход — самый непредсказуемый на рынке. Существует несколько способов вычисления перспективных ценных бумаг, которые могут вырасти в цене. Инвесторы, придерживающиеся спекулятивной инвестиционной стратегии, стараются купить акции дешевле, а продать в пик их цены, чтобы получить максимальную разницу. Однако гарантировать рост стоимости акций на рынке не может никто.

При исчислении доходности ценной бумаги следует учитывать траты на комиссии брокерам, депозитарию и налоги. Доход от ценных бумаг в Российской Федерации облагается подоходным налогом в размере 13% для физических лиц. Следует отметить, что на доход с ценных бумаг распространяются налоговые вычеты.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется.
Подробнее

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг.
Подробнее

Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.

Итак, надеюсь уроки данного обучающего курса, не слишком нудные.

Прошлый урок был посвящен архиважной теме для любого инвестора: «Что такое инвестиции?» Но сейчас вас ждет не менее интересный урок на тему: поставщики и потребители капитала.

Для комплексного понимания процесса инвестирования необходимо изучить отношения между поставщиками и потребителями капитала или, проще говоря, между кредитором и заемщиком капитала, то есть увидеть движения капитала, которые стоят за различными операциями в финансовом мире.

Кто такой поставщик капитала?

Поставщик капитала — это кредитор (инвестор). Он совершает передачу определенного капитала в свою очередь потребителю капитала на определенных условиях.

В качестве кредитора могут выступать физические, юридические лица, индивидуальные предприниматели и государство.

Физические лица

Физические лица — главные поставщики капитала в любой стране. Итак, в контексте этого урока это гражданин РФ (или другой страны) у которого есть определенный избыток денежных средств. Этот избыток капитала он инвестирует в различные активы. Конечно, исключением является безвозмездная поставка капитала (передача денег в долг под нулевую процентную ставку).

Юридические лица

Юридические лица — организации (компания), которые инвестируют средства в различные активы. Так же, как и в случае с физлицами это могут быть вложения в акции, облигации, недвижимость, а также свойственное только владельцам бизнеса реинвестирование прибыли в его развитие.

Возьмем самый простой пример – банк. Поставка капитала будет заключаться в кредитовании как физических, так и юридических лиц. Потребителями капитала как вы понимаете, будут лица, получившие кредит.

В случае с ПИФами (паевыми инвестиционными фондами) — это приобретение широкого спектра ценных бумаг различных компаний. В соответствии с определением, приведенным выше ПИФ, а вместе с ним и частные инвесторы, вложившиеся в них, являются поставщиками капитала, так как они поставляют капитал разным компаниям (в зависимости от стратегии ПИФ). В случае с акциями это кредитование организаций путем участия в их прибылях и убытках. А в случае с облигациями это предоставление кредита по определенной ставке (если говорить упрощенно). Ну а потребителями капитала будут компании получившие займы.

Государство

Государство в качестве поставщика капитала выступает в случаях финансирования города, области, отдельной компании, целой отрасли. Как вы понимаете, в таких случаях государство предоставляет средства вышеперечисленным лицам с определенными целями. Это может быть финансирование, направленное на развитие определенных отраслей экономики, социальная поддержка граждан, предоставление льгот для малого и среднего бизнеса и др. Такие инвестиции государство осуществляет с помощью специальных фондов, ведомств и т.д.

Также государство может быть поставщиком капитала для его кредиторов в момент погашения части долговых обязательств. Случаев, когда государство выступает в качестве поставщика капитала великое множество, поэтому рассматривать каждый случай просто бессмысленно. Двигаемся далее.

Основные цели поставщика капитала

Итак, поставщик капитала осуществляет вложение средств куда-либо с целью приумножения капитала, на условиях, которые приемлемы как для поставщика, так и для потребителя капитала. Естественно, поставщик капитала всегда стремиться получить максимальную выгоду от своих вложений.

Кто такой потребитель капитала?

Потребитель капитала — это заемщик, то есть лицо, нуждающееся в капитале по определенным причинам. В качестве заемщика (потребителя) капитала могут выступать опять же: физические юридические лица ИП и государство.

Физические лица

Наверно самый простой пример — заимствование средств у родственников или знакомых. Потребителем физическое лицо является также в случае займа средств, например, у банка, под определенные цели. Это может быть что угодно: покупка недвижимости, машины оплаты образования, расходы на отдых и т.д.

Юридические лица

Компаниям может понадобиться капитал по разным причинам. К примеру, расширение бизнеса, недостаточность собственных средств для осуществления какого-либо проекта, или же покрытие текущих расходов и др.

Разными могут быть и способы займа капитала. Это может быть выпуск облигаций, акций, банковское кредитование. В конечном итоге компания выбирает тот способ привлечение средств, который экономически целесообразен в конкретной финансовой ситуации.

Главный потребитель капитала в экономике любой страны. Источников для нормального функционирования и развития государства три.

1. Cбор налогов с населения страны.
2. Заимствование средств, как на внутреннем, так и на международных рынках. Такие заимствования осуществляются путем выпуска государственных облигаций.
3. Продажа государственной собственности. Такая деятельность государства называется приватизацией.

Иногда поступления из этих источников недостаточны для выполнения обязательств перед гражданами в полной мере. Именно в таких ситуациях государство прибегает к заимствованиям на внутреннем и внешних рынках. Как вы понимаете в таких случаях государство становиться потребителем капитала. Конечно, бывают ситуации, когда государство финансирует дефицит бюджета путем денежной эмиссии. Но постоянная денежная эмиссия в существенных размерах — это прямой путь к неконтролируемой инфляции. Поэтому государство не так часто прибегает к таким методам финансирования дефицита бюджета страны.

Основные цели потребителя капитала

Главной целью потребителя капитала является получение необходимых средств на наиболее выгодных для него условиях.

Естественно, в ходе перемещения капитала от одного участника рынка к другому всегда происходит конфликт интересов, когда потребители хотят получить капитал как можно дешевле, а поставщик капитала хочет предложить его как можно дороже. Но рыночные отношения всегда способствуют достижению максимально выгодных условий при проведении сделок.

Вывод

Итак, сегодня я постарался разъяснить достаточно важную тему.
Ведь для каждого инвестора важно приумножать свой капитал. Это можно делать без понимания элементарных процессов, происходящих с капиталом. Но как мне кажется это не серьезный подход. К тому же есть риск из-за нехватки знаний наткнуться на какой-либо вид мошенничества.

В общем, это фундаментальные знания, которые нужно закладывать в самом начале для успешной инвестиционной деятельности в будущем.

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на
основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление
брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также
лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии
на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России
08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор,
при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных
решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении
операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт
ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо
инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон
Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для
статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать
наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на
обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в
отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон
Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте.
Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего
устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не
хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на
сайт брокера
за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте
брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением
сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.

© 2023 Ньютон Инвестиции