Наибольший вес при согласовании результатов оценки в общем случае в оценке бизнеса присваивается

Есть вопросы? Поможем! Ежедневно с 9:00 до 18:00

Для оценки бизнеса применяются разные подходы и методы. Объясняется это тем, что тот или иной метод эффективен только в определенных случаях. То есть нет универсальной методики оценки бизнеса. Более того, при анализе компании часто применяются 2 и более подходов. В таком случае потребуется согласование полученных результатов.

Принципы согласования результатов

Для понимания особенностей согласования результатов нужно учесть, что при составлении выводов об инвестиционной привлекательности бизнеса применяются методы точечной оценки:

Если в рамках оценки используются методы, по результатам которых получается диапазон стоимости, то рекомендуется применять методы, максимально сокращающие итоговый «коридор». Оптимально, если итоговый диапазон получается не больше 15%. 

Для определения взвешенных результатов (итоговой величины стоимости), полученных в ходе согласования, рекомендуется руководствоваться следующими принципами:

Повторный анализ может показать наличие отклонений. Это нередко объясняется особенностями портфельных инвестиций исследуемой компании. Если последнее является причиной значительного расхождения, то рекомендуется провести анализ ключевых предпосылок оценки, которые были использованы в каждом из примененных методов.

Вместо метода DCF для проверки результатов можно прибегнуть к подходу implied discount rate. В этом случае необходимо провести расчет ставки дисконтирования, которая получается за счет соотношения обоснованного прогноза движения цен и результатов. Если в итоге получается значение (или диапазон), которое согласуется с параметрами типичных ставок, то результат основного подхода принимается как разумный.

Как определить реальную стоимость компании из диапазона

Если результаты проведенного анализа показали диапазон стоимости, то для получения точного значения необходимо провести дополнительную оценку с учетом специфических особенностей выбранной компании:

При проведении анализа можно использовать другие специфические особенности, характерные для конкретной компании.

Принцип «Калибровки»

Принцип «Калибровки» применяется для оценки адекватности используемого метода анализа и исходных данных. Его суть сводится к следующему: при использовании метода анализа, основанного на ненаблюдаемых данных, нужно взять дату последней сделки с активом и учесть информацию, которая была актуальна на момент совершения этой операции. Эти сведения затем необходимо использовать в рамках выбранного метода оценки. Полученный результат может показать наличие специфических факторов, которые не были учтены в ранее проведенном исследовании.

С помощью «Калибровки» удается выявить дополнительные факторы, оказывающие влияние на объект оценки и другие определяющие условия. Рассмотрим пример: компания «А» приобрела долю в бизнесе «В», основываясь на результатах оценки 8хEBIDTA. На момент совершения сделки фирмы, обладающие сопоставимыми особенностями, торговались по 10хEBITDA. Разница в мультипликаторах в день проведения операции показывала различия между приобретаемой компанией и аналогами в уровне их ликвидности и иных факторах. В следующий раз, проводя оценку бизнеса, эта разницу можно использовать в качестве корректирующего инструмента для изменения «мультипликатора входа» в соответствии с текущей информацией.

Если же аналогичные компании стали торговаться по 12хEBITDA, указанная разница должна быть сохранена. То есть в данном случае оценка, проводимая на новую дату, составит 9,6хEBITDA (8/10х12). При этом, проводя подобный анализ, специалист должен самостоятельно определять, какое значение он будет использовать: абсолютное или относительное. В первом случае показатель составит 10хEBITDA, так как указанная разница равна 2хEBITDA. Это означает, что принцип «Калибровки» не способен исключить влияния оценочных суждений специалиста на конечный результат.

Для чего нужна оценка бизнеса

Наши партнеры

Наши клиенты

В нашей базе более 5000 довольных клиентов

Согласование результатов при оценке бизнеса

26. Утратил силу. — Приказ Минэкономразвития России от 14.04.2022 N 200.

(см. текст в предыдущей редакции)

27. В случае использования в рамках какого-либо из подходов к оценке недвижимости нескольких методов оценки выполняется предварительное согласование их результатов с целью получения промежуточного результата оценки недвижимости данным подходом.

28. В процессе согласования промежуточных результатов оценки недвижимости, полученных с применением разных подходов, следует проанализировать достоинства и недостатки этих подходов, объяснить расхождение промежуточных результатов и на основе проведенного анализа определить итоговый результат оценки недвижимости.

29. При недостаточности рыночных данных, необходимых для реализации какого-либо из подходов к оценке недвижимости в соответствии с требованиями настоящего Федерального стандарта оценки и общих стандартов оценки ФСО I — ФСО VI, в рамках выбранного подхода на основе имеющихся данных рекомендуется указать ориентировочные значения (значение) оцениваемой величины, которые не учитываются при итоговом согласовании, но могут быть использованы в качестве поверочных к итоговому результату оценки недвижимости.

(в ред. Приказа Минэкономразвития России от 14.04.2022 N 200)

(см. текст в предыдущей редакции)

30. После проведения процедуры согласования оценщик, помимо указания в отчете об оценке итогового результата оценки стоимости недвижимости, приводит свое суждение о возможных границах интервала, в котором, по его мнению, может находиться эта стоимость, если в задании на оценку не указано иное.

---

В оценке стоимости предприятия выделяют … риски

имущественные и неимущественные

финансовые и коммерческие

систематические и несистематические

экономические и имущественные

Для оценки ликвидационной стоимости используется формула «…»

Ликвидационная стоимость активов предприятия — Затраты на ликвидацию

Ликвидационная стоимость активов предприятия — Обязательства

Ликвидационная стоимость активов предприятия — Затраты на ликвидацию — Обязательства

Когда стоимость предприятия при его ликвидации выше, чем действующего предприятия, в оценке бизнеса используется метод…

ликвидационной стоимости

стоимости чистых активов

капитализации дохода

Экономия за счет изменения источников финансирования, стоимости финансирования и прочих выгод-это … синергия

управленческая

финансовая

операционная

общая

Если известно, что доходы компании, ожидаемые к получению в прогнозном периоде, составляют: в первый год 750 000 ден. ед., во второй год 350 000 ден. ед., в третий год 500 000 ден. ед., в четвертый год 550 000 ден. ед.( остаточная стоимость — 1 200 000 ден. ед., а ставка дисконта — 8 %, то текущая стоимость предприятия равна …

2 612 570 ден. ед.

2 677 720 ден. ед.

3 101 850 ден. ед.

В соответствии с моделью экономической прибыли, стоимость компании определяется по формуле «…»

(Стоимость акционерного капитала — Прогнозируемая экономическая прибыль) * Рентабельность собственного капитала

(Стоимость акционерного капитала — Приведенная стоимость прогнозируемой экономической прибыли) * Рентабельность собственного капитала

Инвестированный в компанию капитал + Прогнозируемая экономическая прибыль

Инвестированный в компанию капитал + Приведенная стоимость прогнозируемой экономической прибыли

Требования к информации содержатся в Федеральном стандарте оценки (ФСО)…

№1

№8

№3

К обязательным случаям оценки стоимости предприятия относят

приватизацию

передачу вклада в уставной капитал неденежными средствами на сумму более 200 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ)

продажу имущества предприятия-банкрота

куплю-продажу предприятия

При выборе вида стоимости в отчете об оценке оценщик может выбирать из видов стоимости, указанных .

в Федеральном законе «Об оценочной деятельности в РФ»

в стандартах Российского общества оценщиков (РОО)

в стандартах, обязательных к применению в РФ (ФСО № 2)

во внутрифирменных стандартах

К методам оценки бизнеса, основанным на анализе активов, относят …

метод чистых активов

метод рынка капитала

метод ликвидационной стоимости

Чтобы определить стоимость меньшей доли в непубличной компании, необходимо .

из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на недостаточную ликвидность

из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер и за низкую ликвидность

из стоимости контрольного пакета вычесть скидку за низкую ликвидность

Если в методе дисконтированных денежных потоков используется бездолговой денежный поток, то в инвестиционном анализе исследуют…

капитальные вложения

собственный оборотный капитал

изменение остатка долгосрочной задолженности

Методом рынка капитала рассчитали стоимость 100%-ного пакета акций, которая составила 100 млн руб. Необходимо оценить 5%-ный неконтрольный пакет акций. Оценщик для определения искомой стоимости определил искомую долю от 100%-ного пакета, затем определил и вычел скидку за низкую ликвидность, так как акции являлись низколиквидными. Оценщик использовал такой способ оценки неконтрольного пакета, как …

оценка «сверху вниз»

оценка «снизу вверх»

горизонтальный способ оценки

Выбор стратегии реструктуризации бизнеса основан на принципе …

вклада

замещения

конкуренции

наиболее эффективного использования

Нормализация отчетности проводится с целью …

приведения ее к единым стандартам бухгалтерского учета

определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса

упорядочения бухгалтерской отчетности

Прирост стоимости в результате применения техник реструктурирования является … эффектом от реструктуризации

прямым

косвенным

не является

При определении величины обязательств оценщик должен учесть величину обязательств, необходимых к погашению на дату проведения оценки, и …

выданные гарантии

дебиторскую задолженность

нераспределенную прибыль

выданные гарантии, а также дебиторскую задолженность

Модель Эдвардса-Белла-Ольсона устраняет недостаток … подхода к оценке бизнеса

доходного

сравнительного

затратного

Для случая стабильного уровня доходов в течение неограниченного времени коэффициент капитализации … дисконтирования

равен ставке

больше ставки

меньше ставки

Наибольший вес при согласовании результатов оценки в общем случае в оценке бизнеса присваивается … подходу

сравнительному

доходному

затратному

Критерием принятия решений о величине весового коэффициента является …

цель оценки

элемент сравнения в сравнительном подходе

величина ставки дисконтирования

величина обязательств организации

Говоря об американском опционе, можно утверждать, что .

дата исполнения такого опциона фиксирована — сделка может произойти только в день окончания срока действия опциона

такой опцион дает право покупателю опциона продать актив, лежащий в основе опциона, его продавцу

владелец данного вида опционов может совершить сделку (куплю-продажу) с базисным активом в любой день до окончания срока действия опциона

такой опцион дает право покупателю опциона приобрести актив, лежащий в основе опциона, у его продавца

Более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы, даст метод …

ликвидационной стоимости

стоимости чистых активов

капитализации дохода

При определении стоимости бизнеса в рамках оценки стоимости нематериальных активов … стоимость гудвилла

необходимо учесть

в некоторых случаях учитывают

не учитывают

Реструктуризация в рамках инвестиционной стратегии напрямую воздействует на …

финансовую структуру капитала предприятия

величину чистой прибыли

величину капитальных вложений

величину денежного потока

Реструктуризация в рамках операционной стратегии напрямую воздействует на …

финансовую структуру капитала предприятия

величину чистой прибыли

величину капитальных вложений

величину денежного потока

Стоимость оцениваемого объекта в отчете об оценке указывается в виде …

единой величины

интервала стоимости

единой величины или интервала стоимости — в зависимости от того, как указано в задании на оценку

Методом согласования результатов оценки является метод …

капитализации дохода

анализа иерархий

ликвидационной стоимости

Неверно, что … подход основан на принципе замещения

доходный

затратный

сравнительный

В отчете об оценке бизнеса обязательным является раздел «…»

Допущения

Сопроводительное письмо

Сведения о генеральном директоре оценочной компании

Задачей оценки стоимости предприятия может быть …

определение инвестиционной стоимости

реорганизация

определение ликвидационной стоимости

определение рыночной стоимости

Доходность бизнеса можно определить при помощи …

нормализации отчетности

финансового анализа

анализа инвестиций

нормализации отчетности, финансового анализа и анализа инвестиций

нормализации отчетности и финансового анализа

Для определения величины ликвидационной стоимости используется формула «…»

ликвидационная стоимость активов предприятия минус затраты на ликвидацию

сумма ликвидационной стоимости активов предприятия

ликвидационная стоимость активов предприятия минус обязательства

ликвидационная стоимость активов предприятия минус затраты на ликвидацию минус обязательства

При принятии решения о стоимости инвестиционного проекта оценщик в первую очередь будет пользоваться результатами … подхода

доходного

сравнительного

затратного

Если известно, что среднее значение мультипликатора «цена/прибыль» у нескольких компаний-аналогов — 6,5, прибыль оцениваемой компании -80 000 ден.ед., а выручка -1 000 000 ден.ед., то стоимость оцениваемой компании составляет…

100 000 ден.ед.

520 000 ден.ед.

650 000 ден.ед.

В отчете об оценке бизнеса принято приводить обзор макроэкономики …

страны, региона и отрасли

региона и отрасли

отрасли

региона

«…» является обязательным разделом в отчете об оценке бизнеса

Сопроводительное письмо

Допущения и ограничения

Сведения о генеральном директоре оценочной компании

В рамках оценки стоимости бизнеса для его продажи оценщик оценивает … стоимость

кадастровую

рыночную

инвестиционную

ликвидационную

Неверно, что … является стандартом стоимости в соответствии с Федеральным стандартом оценки

рыночная стоимость

инвестиционная стоимость

стоимость действующего предприятия

Рыночная стоимость может быть выражена …

в сочетании денежных средств и неликвидных ценных бумаг

в денежных единицах

в денежном эквиваленте

Ставка дисконтирования — это …

действующая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций

ожидаемая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций

коэффициент, приводящий текущую стоимость денег к их будущей стоимости

Стоимость предприятия, определенная сравнительным подходом, составляет если известно, что мультипликатор «цена/прибыль» по компаниям-аналогам составил 6,3; «цена/денежный поток» — 10,5; «цена/выручка» — 4,3 (в расчетах значимость мультипликаторов принимается как равная), деятельность оцениваемой компании убыточна, ее выручка составила 1 200 000 ден.ед., а денежный поток — 200 000 ден.ед.

3 630 000 ден.ед.

2 100 000 ден.ед.

5 160 000 ден.ед.

Если известно, что балансовая стоимость денежных средств организации составляет на дату оценки 50 000 ден.ед., дебиторской задолженности — 450 000 ден.ед. (12 % ее является безнадежной), рыночная стоимость недвижимости составляет на дату оценки 8 400 000 ден.ед, машин и оборудования — 13 520 000 ден.ед, запасов — 3 890 000 ден.ед., финансовых активов — 785 000 ден.ед., стоимость обязательств -22 760 000 ден.ед., то тогда стоимость предприятия, определенная затратным подходом, составляет …

4 281 000 ден.ед.

26 310 000 ден.ед.

Отчет об оценке в оценке бизнеса …

должен быть составлен в устной форме

должен быть составлен в письменной форме

может не составляться

Мультипликатор «…» является моментным

цена/прибыль

цена/денежный поток

цена/чистые активы

Стоимость предприятия, определенная рыночным подходом, составляет если известно, что мультипликатор «цена/прибыль» по компаниям-аналогам составил 6,3, «цена/выручка» — 4,3, деятельность оцениваемой компании убыточна, а ее выручка составила 1 200 000 ден.ед.

5 160 000 ден.ед.

7 560 000 ден.ед.

279 070 ден.ед.

190 476 ден.ед.

В случае выбора аналогов среди западных компаний необходимо провести с отчетностью оцениваемой компании процедуру…

нормализации

трансформации

инфляционной корректировки

В соответствии с … в отчете об оценке в обязательном порядке должно быть указано задание на оценку

ФЗ № 135 «Об оценочной деятельности в РФ»

Федеральным стандартом оценки № 1

Федеральным стандартом оценки № 2

Федеральным стандартом оценки № 3

В соответствии с принципом … объект оценки, характеристики которого не соответствуют требованиям рынка, скорее всего, будет оценен ниже среднего уровня

вклада

замещения

соответствия

конкуренции

С помощью метода … можно определить стоимость миноритарного пакета акций

сделок

стоимости чистых активов

рынка капитала

Метод сделок основан …

на оценке минаритарных пакетов акций компаний-аналогов

на оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов

на будущих доходах оцениваемой компании

на активах оцениваемой компании

Целью оценки объекта оценки может быть …

купля-продажа

принятие управленческих решений

решение уполномоченного органа

определение рыночной стоимости

Расположите в правильной последовательности этапы определения стоимости компании:

подписание договора на оценку

сбор информации о компании

определение стоимости компании

вывод итоговой величины стоимости

формирование отчета об оценке

Затратный подход в оценке стоимости предприятия (бизнес основан на анализе …

доходов

активов

финансовых результатов

Для целей оценки дебиторской задолженности специалист должен изучить …

договоры с покупателями и заказчиками

договоры с кредитными организациями

справку бухгалтерии о составе и сроках возникновения и погашения дебиторской задолженности

Критерий «…» является основным при выборе компаний-аналогов в сравнительном подходе

сходная отрасль

сходная продукция

размер компании

географическое положение

стратегия развития

При оценке стоимости бизнеса акционерного общества объектом оценки будет выступать …

имущественный комплекс акционерного общества

доля в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью

пакет акций акционерного общества

Оценщик указывает дату оценки объекта в отчете об оценке, руководствуясь принципом …

соответствия

полезности

предельной производительности

изменения стоимости

На принципе ожидания основан метод …

сделок

накопления чистых активов

При оценке рыночной стоимости холдинга наиболее приемлемым будет использование метода …

рынка капитала

дисконтированных денежных потоков

накопления чистых активов

капитализации дохода

Чтобы определить стоимость неконтрольного пакета низколиквидных акций при известной стоимости 100 % пакета на уровне контроля, необходимо …

вычесть скидку за низкую ликвидность

вычесть скидку за неконтрольный характер

вычесть скидки за неконтрольный характер и за низкую ликвидность

добавить премию за контрольный характер

Проведение финансового анализа в сравнительном подходе необходимо для определения …

степени риска, связанного с объектом оценки

рейтинга среди проданных аналогичных предприятий

тенденции изменения доходов и расходов

соотношения постоянных и переменных затрат в общей величине затрат

Основным недостатком затратного подхода является …

его умозрительность

отсутствие достоверной информации об объекте оценки

отсутствие учета перспектив развития бизнеса

Для бездолгового денежного потока ставка дисконтирования рассчитывается …

как средневзвешенная стоимость капитала

методом кумулятивного построения

с помощью модели оценки капитальных активов

В доходном подходе для оценки стоимости инвестиционного проекта может быть использован метод …

дисконтированных денежных подходов

капитализации дохода

реальных опционов (модель Блэка-Шоулз

Чтобы определить стоимость свободно реализуемой меньшей доли (стоимость неконтрольного пакета высоколиквидных акций), необходимо … скидку на неконтрольный характер

из стоимости контрольного пакета вычесть

к стоимости контрольного пакета прибавить

стоимость контрольного пакета разделить на

При определении стоимости предприятия (бизнес необходимо оценить рыночную стоимость машин, оборудования, транспортных средств в методе …

рынка капитала

капитализации дохода

накопления чистых активов

Чтобы принять результаты метода рынка капитала к согласованию с результатами доходного и затратного подходов, необходимо …

применить скидку за низкую ликвидность

применить скидку за неконтрольный характер

применить премию за контроль и при необходимости сделать скидку за низкую ликвидность

не применять никаких корректировок

Для случаев возрастающих во времени денежных потоков коэффициент капитализации …

будет всегда больше ставки дисконтирования

будет всегда меньше ставки дисконтирования

будет равен ставке дисконтирования

Когда темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, то используется метод …

дисконтированных денежных потоков

капитализации дохода

чистых активов

отраслевых коэффициентов

Риск, обусловленный факторами внутренней среды, называется …

систематическим

несистематическим

переменным

альтернативным

Для расчета терминальной стоимости для действующего предприятия используют …

модель Гордона

метод «предполагаемой продажи»

метод оценки по стоимости чистых активов

Сочетание имущественных прав, связанных с объектом, при котором обеспечивается его максимальная стоимость, является принципом …

ожидания

замещения

экономического разделения

вклада

Стоимость неконтрольного пакета акций можно определить с помощью метода …

сделок

стоимости чистых активов

рынка капитала

Метод предполагаемой продажи строится на предположении о том, что …

в остаточном периоде величины амортизации и капитальных вложений равны

в остаточном периоде должны сохраняться стабильные долгосрочные темпы роста

владелец предприятия не меняется

Оценщик указывает дату проведения оценки объекта в отчете об оценке, руководствуясь принципом ..

соответствия

полезности

предельной производительности

изменения стоимости

Если необходимо оценить бизнес общества с ограниченной ответственностью (ООО), то объектом оценки будет .

пакет акций предприятия

право собственности на долю в ООО

имущественный комплекс ООО

Синтетическая модель Блэка-Шоулза является таковой, так как основана на сочетании … подходов

доходного и сравнительного

затратного и сравнительного

доходного и затратного

Чтобы определить стоимость свободно реализуемой меньшей доли с высокой ликвидностью, необходимо

из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер

из стоимости контрольного пакета вычесть скидку за низкую ликвидность

из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер и за низкую ликвидность

Расчет прямого эффекта от реструктуризации осуществляется на основе метода …

накопления чистых активов

рынка капитала

дисконтированных денежных потоков

Неверно, что стандартом стоимости является … стоимость

рыночная

инвестиционная

ликвидационная

нормативно рассчитываемая

К моментным мультипликаторам относят мультипликатор «цена / …»

прибыль

денежный поток

чистые активы

Косвенный эффект от реструктуризации выражается в …

операционной синергии

наибольшем стоимостном разрыве

повышении мультипликатора «цена / прибыль»

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ СТАНДАРТ ОЦЕНКИ

«Оценка бизнеса (ФСО №8)»

утвержден Приказом Минэкономразвития России от 01.06.2015 №326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)»

I. Общие положения

1. Настоящий Федеральный стандарт оценки разработан с учетом международных стандартов оценки и федеральных стандартов оценки, утвержденных Минэкономразвития России, и содержит требования к проведению оценки: акций, паев в паевых фондах производственных кооперативов, долей в уставном (складочном) капитале.

Оценка имущественного комплекса организации или его части как обособленного имущества действующего бизнеса проводится в соответствии с требованиями настоящего Федерального стандарта оценки.

2. Для целей настоящего Федерального стандарта оценки под бизнесом понимается предпринимательская деятельность организации, направленная на извлечение экономических выгод.

3. При определении стоимости бизнеса определяется наиболее вероятная расчетная величина, являющаяся денежным выражением экономических выгод от предпринимательской деятельности организации.

II. Объекты оценки

4. Для целей настоящего Федерального стандарта оценки объектами оценки могут выступать акции, паи в паевых фондах производственных кооперативов, доли в уставном (складочном) капитале.

Имущественный комплекс организации или его часть как обособленное имущество действующего бизнеса может являться объектом оценки в соответствии с требованиями настоящего Федерального стандарта.

III. Общие требования к проведению оценки

5. Оценщик осуществляет оценку в соответствии с заданием на оценку, являющимся неотъемлемой частью договора на проведение оценки.

Задание на оценку должно содержать следующую дополнительную к указанной в Федеральном стандарте оценки «Общие понятия, подходы и требования к проведению оценки (ФСО №1)» (далее – ФСО №1) информацию:

а) данные об объекте оценки, в частности:

• при оценке акций – количество, категория (тип), номер и дата государственной регистрации выпуска акций;
• при оценке доли в уставном (складочном) капитале организации – размер оцениваемой доли;
• при оценке пая в паевом фонде производственного кооператива – размер оцениваемого пая, количество паев;
• при оценке имущественного комплекса организации – описание его состава.

б) полное и сокращенное фирменное наименование организации (включая организационно-правовую форму), акции, паи в паевом фонде, доли в уставном (складочном) капитале, имущественный комплекс которой оцениваются (далее также – организация, ведущая бизнес), а также ее место нахождения, основной государственный регистрационный номер (ОГРН).

Оценка имущественного комплекса или его части осуществляется исходя из предпосылки сохранения деятельности организации, при этом состав имущественного комплекса должен быть точно идентифицирован.

6. Оценщик анализирует и представляет в отчете об оценке информацию о состоянии и перспективах развития отрасли, в которой функционирует организация, ведущая бизнес, в том числе информацию о положении организации, ведущей бизнес, в отрасли и другие рыночные данные, используемые в последующих расчетах для установления стоимости объекта оценки.

7. Оценщик анализирует и представляет в отчете об оценке информацию, характеризующую деятельность организации, ведущей бизнес, в соответствии с предполагаемым использованием результатов оценки, в том числе:

а) информацию о создании и развитии бизнеса, условиях функционирования организации, ведущей бизнес;

б) информацию о выпускаемой продукции (товарах) и (или) выполняемых работах, оказываемых услугах, информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности за репрезентативный период (под репрезентативным периодом понимается период, на основе анализа которого возможно сделать вывод о наиболее вероятном характере будущих показателей деятельности организации);

в) финансовую информацию, включая годовую и промежуточную (в случае необходимости) финансовую (бухгалтерскую) отчетность организации, ведущей бизнес, информацию о результатах финансово-хозяйственной деятельности за репрезентативный период;

г) прогнозные данные, включая бюджеты, бизнес-планы и иные внутренние документы организации, ведущей бизнес, устанавливающие прогнозные величины основных показателей, влияющих на стоимость объекта оценки.

8. Оценщик анализирует и представляет в отчете об оценке информацию об объекте оценки, в том числе:

а) информацию о структуре уставного (складочного) капитала, паевого фонда  организации, ведущей бизнес, в частности, при оценке стоимости акций – номинальную стоимость и количество размещенных и голосующих обыкновенных акций, номинальную стоимость и количество голосующих и неголосующих привилегированных акций, при оценке долей в уставном (складочном) капитале – размер уставного капитала, количество и номинальную стоимость долей, при оценке паев в паевых фондах производственных кооперативов – размер паевого фонда, количество паев;

б) информацию о структуре распределения уставного (складочного) капитала, паевого фонда организации, ведущей бизнес, на дату оценки между акционерами, владеющими более 5 процентов акций, членами кооператива или участниками общества с ограниченной ответственностью, товарищами хозяйственного товарищества, участниками хозяйственного партнерства;

в) информацию о правах, предусмотренных учредительными документами организации, ведущей бизнес, в отношении владельцев обыкновенных и привилегированных акций, паев в паевом фонде производственного кооператива, долей в уставном (складочном) капитале;

г) информацию о распределении прибыли организации, ведущей бизнес, в частности, при оценке стоимости акций – о дивидендной истории (дивидендных выплатах) организации за репрезентативный период, при оценке долей в уставном (складочном) капитале – о размере части прибыли организации, распределяемой между участниками организации;

д) сведения о наличии и условиях корпоративного договора, в случае если такой договор определяет объем правомочий участника акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью, отличный от объема правомочий, присущих его доле согласно законодательству.

IV. Подходы к оценке

9. В рамках доходного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе ожидаемых будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес (в частности, прибыли).

При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объектов оценки доходного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:

а) выбрать метод (методы) проведения оценки объекта оценки, связывающий (связывающие) стоимость объекта оценки и величины будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес. Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности, ожидающиеся в расчете на вложения собственников (собственный капитал). Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности в расчете на вложения всех инвесторов, связанных на дату проведения оценки с организацией, ведущей бизнес (инвестированный капитал), стоимость собственного капитала определяется далее путем вычитания из полученной стоимости величины обязательств такой организации (не учтенных ранее при формировании денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес);

б) определить продолжительность периода, на который будет построен прогноз денежных потоков или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес (прогнозный период). Продолжительность прогнозного периода зависит от ожидаемого времени достижения организацией, ведущей бизнес, стабилизации результатов деятельности или ее прекращения. В отчете об оценке должно содержаться обоснование продолжительности периода прогнозирования;

в) на основе анализа информации о деятельности организации, ведущей бизнес, которая велась ранее в течение репрезентативного периода, рассмотреть макроэкономические и отраслевые тенденции и провести прогнозирование  денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности такой организации, используемых в расчете согласно выбранному методу проведения оценки объекта оценки;

г) определить ставку дисконтирования и (или) ставку капитализации, соответствующую выбранному методу проведения оценки объекта оценки.

Расчет ставки капитализации, ставки дисконтирования должен соответствовать выбранному методу проведения оценки объекта оценки и виду денежного потока (или иного потока доходов, использованного в расчетах), а также учитывать особенности построения денежного потока в части его инфляционной (номинальный или реальный денежный поток) и налоговой (доналоговый или посленалоговый денежный поток) составляющих;

д) если был выбран один из методов проведения оценки объекта оценки, при которых используется дисконтирование, определить постпрогнозную (терминальную) стоимость.

Постпрогнозная (терминальная) стоимость – это ожидаемая величина стоимости на дату окончания прогнозного периода;

е) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, с учетом рыночной стоимости неоперационных активов и обязательств, не использованных ранее при формировании денежных потоков, или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес, выбранных в рамках применения доходного подхода;

ж) провести расчет стоимости объекта оценки.

10. В рамках сравнительного подхода оценщик определяет стоимость акций, паев, долей в уставном (складочном) капитале, имущественного комплекса на основе информации о ценах сделок с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале, имущественными комплексами организаций-аналогов с учетом сравнения финансовых и производственных показателей деятельности организаций-аналогов и соответствующих показателей организации, ведущей бизнес, а также на основе ценовой информации о предыдущих сделках с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале, имущественным комплексом организации, ведущей бизнес.

10.1. Организацией-аналогом признается:

а) организация, осуществляющая деятельность в той же отрасли, что и организация, ведущая бизнес;

б) организация, сходная с организацией, бизнес которой оценивается, с точки зрения количественных и качественных характеристик, влияющих на стоимость объекта оценки.

10.2. При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки сравнительного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:

а) рассмотреть положение организации, ведущей бизнес, в отрасли
и составить список организаций-аналогов;

б) выбрать мультипликаторы (коэффициенты, отражающие соотношение между ценой и показателями деятельности организации), которые будут использованы для расчета стоимости объекта оценки. Выбор мультипликаторов должен быть обоснован;

в) провести расчет базы (100 процентов собственного капитала или 100 процентов инвестированного капитала) для определения мультипликаторов по организациям-аналогам с учетом необходимых корректировок;

г) рассчитать значения мультипликаторов на основе информации по организациям-аналогам. Если расчет производится на основе информации по двум и более организациям-аналогам, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;

д) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, путем умножения мультипликатора на соответствующий финансовый или производственный показатель организации, ведущей бизнес. Если расчет производится с использованием более чем одного мультипликатора, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;

е) в случае наличия информации о ценах сделок с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале организации, ведущей бизнес, оценщик может произвести расчет на основе указанной информации без учета мультипликаторов.

При оценке акций в рамках сравнительного подхода помимо информации о ценах сделок может быть использована информация о котировках акций организации, ведущей бизнес, и организаций-аналогов.

10.3. Оценщик при применении сравнительного подхода также может применять математические и иные методы моделирования стоимости. Выбор моделей для определения стоимости осуществляется оценщиком и должен быть обоснован.

11. В рамках затратного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе стоимости принадлежащих организации, ведущей бизнес, активов и принятых обязательств. Применение затратного подхода носит ограниченный характер и данный подход, как правило,  применяется, когда прибыль и (или) денежный поток не могут быть достоверно определены, но при этом доступна достоверная информация об активах и обязательствах организации, ведущей бизнес.

11.1. При использовании затратного подхода конкретный метод проведения оценки объекта оценки применяется с учетом ожиданий относительно перспектив деятельности организации (как действующая или как ликвидируемая).

11.2. В случае наличия предпосылки ликвидации организации, ведущей бизнес, стоимость объекта оценки определяется как чистая выручка, получаемая после реализации активов такой организации с учетом погашения имеющейся задолженности и затрат, связанных с реализацией активов и прекращением деятельности организации, ведущей бизнес.

11.3. При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки затратного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе:

а) изучить и представить в отчете состав активов и обязательств организации, ведущей бизнес;

б) выявить специализированные и неспециализированные активы организации, ведущей бизнес. Специализированным активом признается актив, который не может быть продан на рынке отдельно от всего бизнеса, частью которого он является, в силу уникальности, обусловленной специализированным характером, назначением, конструкцией, конфигурацией, составом, размером, местоположением и другими свойствами актива. Оценщику необходимо проанализировать специализированные активы
на предмет наличия у них признаков экономического устаревания;

в) рассчитать стоимость активов и обязательств, а также, в случае необходимости, дополнительные корректировки в соответствии с принятой методологией их расчета;

г) провести расчет стоимости объекта оценки.

12. При определении стоимости объекта оценки в рамках применения каждого из использованных методов проведения оценки объекта оценки оценщик должен установить и обосновать необходимость внесения использованных в расчетах  корректировок и их величину.

V. Согласование результатов оценки

13. Согласование результатов оценки объекта оценки, полученных с использованием различных методов и подходов к оценке, и отражение его результатов в отчете об оценке осуществляются в соответствии с требованиями ФСО №1.

VI. Заключительные положения

14. В случае расхождений между требованиями настоящего Федерального стандарта оценки и требованиями ФСО №1, федеральных стандартов оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)», «Требования к отчету об оценке (ФСО №3)» и других федеральных стандартов оценки, регулирующих оценку отдельных видов объектов оценки, утвержденных Минэкономразвития России, приоритет имеет настоящий Федеральный стандарт оценки.

Материалы по теме:

• Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 №326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)»;
• нормативно-правовые акты;
• методические материалы Ассоциации.

Для расчетов по модели денежного потока для
собственного капитала инвестиционный анализ включает такие компоненты, как…

капиталовложения
и прирост собственного оборотного капитала

капиталовложения,
прирост собственного оборотного капитала и спрос на продукцию

прирост
собственного оборотного капитала и спрос на продукцию

Выбор
стратегии реструктуризации бизнеса основан на принципе …

конкуренции

наиболее эффективного использования

замещения

вклада

Экономия
за счет изменения источников финансирования, стоимости финансирования и прочих
выгод – это … синергия

общая

операционная

финансовая

управленческая

Размер
предприятия … на уровень риска 

обычно не оказывает влияния

оказывает влияние

никогда не оказывает влияния

Для
случая стабильного уровня доходов в течение неограниченного времени коэффициент
капитализации … дисконтирования

равен ставке

меньше ставки

больше ставки

Для целей оценки дебиторской задолженности специалист должен изучить …

справку бухгалтерии о составе и
сроках возникновения и погашения дебиторской задолженности

договоры с покупателями и
заказчиками

договоры с кредитными учреждениями

Чтобы принять результаты метода рынка капитала к согласованию с
результатами доходного и затратного подходов, необходимо …

Не применять никаких корректировок

Применить скидку за низкую
ликвидность

Применить
премию за контроль и при необходимости сделать скидку за низкую ликвидность

Применить
скидку за неконтрольный характер

Метод сделок основан…

На
активах оцениваемой компании

На
оценке минаритарных пакетов акций компаний-аналогов

На
оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов

На
будущих доходах оцениваемой компании

В отчете об оценке бизнеса принято
приводить обзор макроэкономики …

страны,
региона и отрасли

региона и
отрасли

отрасли

региона

Если известно, что среднее значение
мультипликатора «цена/прибыль» у нескольких компаний-аналогов – 6,5, прибыль
оцениваемой компании –80 000 ден.ед., а выручка –1 000 000 ден.ед., то
стоимость оцениваемой компании составляет …

650 000
ден.ед.

520 000
ден.ед. 

100 000
ден.ед.

Нормализация отчетности проводится с целью…

Определения
доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса

Приведение
ее к единым стандартам бухгалтерского учета

Упорядочения
бухгалтерской отчетности

Ставка дисконтирования – это …

действующая
ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций

ожидаемая
ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций

коэффициент,
приводящий текущую стоимость денег к их будущей стоимости

Для случаев возрастающих во времени
денежных потоков коэффициент капитализации…

будет
равен ставке дисконтирования

будет
всегда меньше ставки дисконтирования

будет
всегда больше ставки дисконтирования

может
быть как больше, так и меньше ставки дисконтирования

Доходность
бизнеса можно определить при помощи …

финансового анализа

нормализации отчетности, финансового
анализа и анализа инвестиций

нормализации отчетности

анализа инвестиций

нормализации отчетности и финансового
анализа

«…»
является обязательным разделом в отчете об оценке бизнеса

Допущения и ограничения

Сведения о генеральном директоре
оценочной компании

Сопроводительное письмо

Если
в методе дисконтированных денежных потоков используется бездолговой денежный
поток (денежный поток для инвестированного капитал, то в инвестиционном анализе
…

исследуется чистый оборотный капитал

исследуются капитальные вложения

исследуется изменение остатка
долгосрочной задолженности

С помощью метода …можно определить
стоимость миноритарного пакета акций

Сделок

Рынка
капитала

Стоимости

Рыночная стоимость может быть выражена…

В
денежных единицах

В
денежном эквиваленте

В
сочетании денежных средств и неликвидных ценных бумаг

При
оценке рыночной стоимости холдинга наиболее приемлемым будет метод …

рынка
капитала

дисконтированных
денежных потоков

накопления
чистых активов

капитализации
дохода

Если известно, что доходы компании,
ожидаемые к получению в прогнозном периоде составляют в 1-й год 750 000ден.ед.,
во 2-й год 350 000 ден.ед., в 3-й год – 500 000ден.ед., в 4-тый год – 550 000ден.ед.,
остаточная стоимость – 1 200 000ден.ед., а ставка дисконта – 8%, то
текущая стоимость предприятия составляет…

2 612
570 ден.ед.

3 101
850 ден.ед.

2 677
720 ден.ед

Целью оценки объекта оценки может быть…

Принятие
управленческих решений

Решение
уполномоченного органа

Определение
рыночной стоимости

Купля-продажа

В оценке бизнеса отчет об оценке …

может
не составляться

должен
быть составлен в письменной форме

должен
быть составлен в устной форме

Проведение финансового анализа в
сравнительном подходе необходимо для определения…

степени
риска, связанного с объектом оценки

соотношения
постоянных и переменных затрат в общей величине затрат

рейтинга
среди проданных аналогичных предприятий

тенденции
изменения доходов и расходов

Остаточная
стоимость для действующего предприятия рассчитывается …

По стоимости чистых активов

По ликвидационной стоимости

С помощью модели Гордона

По методу «предполагаемой продажи»

Затратный
подход в оценке стоимости предприятия (бизнесоснован на анализе …

финансовых результатов

доходов

активов

Величина
ликвидационной стоимости определяется …

по формуле «ликвидационная стоимость
активов предприятия минус обязательства»

как сумма ликвидационной стоимости
активов предприятия

по формуле «ликвидационная стоимость
активов предприятия минус затраты на ликвидацию минус обязательства»

по формуле «ликвидационная стоимость
активов предприятия минус затраты на ликвидацию»

Стоимость
объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица,
является …стоимостью

инвестиционной

воспроизводства

балансовой

рыночной

Когда
темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, используется метод …

дисконтированных
денежных потоков

капитализации
дохода

чистых
активов

отраслевых
коэффициентов

Чтобы
определить стоимость свободно реализуемой меньшей доли (стоимость
неконтрольного пакета высоколиквидных акций), необходимо … скидку на
неконтрольный характер

к стоимости контрольного пакета
прибавить

стоимость контрольного пакета
разделить на

из стоимости контрольного пакета
вычесть

Расчет
остаточной стоимости необходим в методе ….

рынка капитала;

избыточных прибылей;

дисконтированных
денежных потоков.

Согласно
принципу …, объект оценки, характеристики которого не соответствуют требованиям
рынка, скорее всего, будет оценен ниже среднего уровня

соответствия

замещения

конкуренции вклада

Если
известно, что доходы компании в последнем прогнозном году составят 650 000 ден.
ед., ставка дисконта – 20 %, а долгосрочный темп роста – 110 %, то остаточная
стоимость равна …

715 000 ден. ед.

7 500 000 ден. ед.

7 150 000 ден. ед.

Если
известно, что оборотные активы предприятия составляют 200 000 ден. ед. на
начало периода и 270 000 ден. ед. на конец, сумма активов – 700 000 ден. ед., а
выручка – 1300 000 ден. ед., то оборачиваемость оборотных активов (в днях)
составляет …

5,5

75

65

Основной
целью финансового анализа в рамках процедуры реструктуризации является …

выявление факторов, «движущих»
стоимость

выявление динамики показателей

расчет коэффициентов ликвидности и
платежеспособности

Требования
к информации содержатся в Федеральном стандарте оценки (ФСО) …

№ 1

№ 8

№ 3

При оценке стоимости бизнеса акционерного
общества объектом оценки будет выступать …

имущественный
комплекс акционерного общества

доля в
уставном капитале общества с ограниченной ответственностью

пакет акций
акционерного общества

Для определения величины ликвидационной
стоимости используется формула «…»

ликвидационная
стоимость активов предприятия минус затраты на ликвидацию

сумма
ликвидационной стоимости активов предприятия

ликвидационная
стоимость активов предприятия минус обязательства

ликвидационная
стоимость активов предприятия минус затраты на ликвидацию минус обязательства

Отчет об оценке в оценке бизнеса …

должен быть
составлен в устной форме

должен быть
составлен в письменной форме

может не
составляться

В оценке стоимости предприятия выделяют … риски

имущественные
и неимущественные

финансовые и
коммерческие

систематические
и не систематические

экономические
и имущественные

Оценщик указывает дату оценки объекта в
отчете об оценке, руководствуясь принципом…

соответствия

полезности

предельной
производительности

изменения
стоимости

В случае выбора аналогов среди западных
компаний необходимо провести с отчетностью оцениваемой компании процедуру …

Нормализации

Инфляционной корректировки

Трансформации

Критерий
«…» является основным при выборе компаний-аналогов в сравнительном подходе

стратегия развития

сходная отрасль

и географическое положение

размер компании

сходная продукция

Задачей
оценки стоимости предприятия может быть …

определение ликвидационной стоимости

определение инвестиционной стоимости

определение рыночной стоимости

реорганизация

В
рамках оценки стоимости бизнеса для его продажи оценщик оценивает … стоимость

ликвидационную

кадастровую

инвестиционную

рыночную

В
отчете об оценке указывают …

дату составления отчета

даты проведения оценки, определения
стоимости и составления отчета, а также дату сдачи отчета заказчику

дату проведения оценки

дату определения стоимости

дату сдачи отчета заказчику

К
методам оценки бизнеса, основанным на анализе доходов, относят …

метод дисконтированных доходов

метод ликвидационной стоимости

метод рынка капитала

Стоимость
неконтрольного пакета акций можно определить с помощью метода …

сделок

стоимости чистых активов

рынка капитала

При
определении стоимости предприятия (бизнес необходимо оценить рыночную стоимость
машин, оборудования, транспортных средств в методе …

капитализации дохода

накопления чистых активов

рынка капитала

Метод
«предполагаемой продажи» исходит из предположения о том, что …

владелец предприятия не меняется

в остаточном периоде величины
амортизации и капитальных вложений равны

в остаточном периоде должны
сохраняться стабильные долгосрочные темпы роста

В
доходном подходе для оценки стоимости инвестиционного проекта может быть
использован метод …

реальных опционов (модель
Блэка–Шоулза)

дисконтированных денежных подходов

капитализации дохода

Реструктуризация
в рамках инвестиционной стратегии напрямую воздействует…

На финансовую структуру капитала
предприятия

На величину чистой прибыли

На величину капитальных вложений

Риск,
обусловленный факторами внешней среды, называется …

систематическим

несистематическим

имущественным

Прирост
стоимости в результате применения техник реструктурирования является … эффектом
от реструктуризации

косвенным

не является

прямым

Расчет
прямого эффекта от реструктуризации осуществляется на основе метода …

дисконтированных денежных потоков

накопления чистых активов

рынка капитала

Косвенный
эффект от реструктуризации выражается в …

операционной синергии

повышении мультипликатора «цена /
прибыль»

наибольшем стоимостном разрыве

Под
внешней реструктуризацией понимают повышение стоимости акционерного капитала за
счет изменения …

операционной, инвестиционной и
финансовой деятельности предприятия

величины капитальных вложений

структуры активов, реорганизации и
сохранения корпоративного контроля

Для
оценки результатов реструктуризации  бизнеса
и в рамках управления стоимостью бизнеса используется метод …

накопления чистых активов

дисконтированных денежных потоков

рынка капитала

Определить стоимость миноритарного пакета
акций можно с помощью метода…

Сделок

Рынка
капитала

Стоимости

Синтетическая
модель блэка-Шоулза является таковой, так как основана на сочетании …
подходов

затратного и сравнительного

доходного и сравнительного

доходного и затратного

При
принятии решения о стоимости инвестиционного проекта оценщик в первую очередь
будет пользоваться результатами … подхода

доходного

затратного

сравнительного

Целью
оценки стоимости предприятия может быть …

определение рыночной стоимости

страхование

купля-продажа

реорганизация

Если
известно, что оборотные активы предприятия составляют 200 000 ден. ед., сумма
активов – 700 000 ден. ед., а заемный капитал – 300 000 ден. ед., то
коэффициент автономии равен …

0,29

0,57

0,43

При
определении величины обязательств оценщик должен учесть величину обязательств,
необходимых к погашению на дату проведения оценки, и …

выданные гарантии, а также
дебиторскую задолженность

нераспределенную прибыль

выданные гарантии

дебиторскую задолженность

Товарно-материальные
запасы в целях оценки рыночной стоимости предприятия могут быть оценены по …
стоимости

балансовой

специальной

рыночной

Модель
Эдвардса–Белла–Ольсена позволяет рассчитать …

стоимость акционерного капитала

стоимость всего инвестированного
капитала

стоимость заемного капитала

разницу в стоимости между акционерным
и заемным капиталом

Стоимость
оцениваемого объекта в отчете об оценке указывается в виде …

единой величины

интервала стоимости

единой величины или интервала
стоимости – в зависимости от того, как указано в задании на оценку

Критерием
принятия решений о величине весового коэффициента является …

элемент сравнения в сравнительном
подходе

величина обязательств организации

цель оценки

величина ставки дисконтирования

Метод
рынка капитала основан на …

оценке миноритарных пакетов акций
компаний-аналогов

оценке контрольных пакетов акций
компаний-аналогов

будущих доходах компании

Наибольший
вес при согласовании результатов оценки для оценки холдинговых компаний
присваивается … подходу

затратному

сравнительному

доходному

Неверно,
что стандартом стоимости является … стоимость

рыночная

нормативно рассчитываемая

инвестиционная

ликвидационная

В
отчете об оценке указывать последовательность определения стоимости объекта
оценки …

обязательно, в соответствии с
требованиями ФСО

не обязательно

обязательно, в соответствии с
требованиями Федерального закона № 135

Неверно,
что … подход основан на принципе замещения

сравнительный

доходный

затратный

Риск,
обусловленный факторами внутренней среды, называется …

переменным

систематическим

несистематическим

альтернативным

Более
достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет
значительные материальные активы, даст метод …

дисконтированных денежных потоков

стоимости чистых активов

капитализации дохода

ликвидационной стоимости

Оптимизация
связей с поставщиками с целью дополнительной экономии на затратах — это
инструмент … стратегии реструкryризации и
управления стоимостью бизнеса

операционной

финансовой

внешней

инвестиционной

Когда
стоимость предприятия при его ликвидации выше, чем действующего предприятия, в
оценке бизнеса используется метод …

стоимости чистых активов

ликвидационной стоимости

капитализации дохода

Сочетание
имущественных прав, связанных с объектом, при котором обеспечивается его
максимальная стоимость, является принципом …

ожидания

вклада

экономического разделения

замещения

Для бездолгового денежного потока ставка
дисконтирования рассчитывается …

методом
кумулятивного построения

с
помощью модели оценки капитальных активов

как
средневзвешенная стоимость капитала

Стоимость предприятия, определенная
рыночным подходом, составляет …, если известно, что мультипликатор
«цена/прибыль» по компаниям-аналогам составил 6,3, «цена/выручка» – 4,3,
деятельность оцениваемой компании убыточна, а ее выручка составила 1 200 000
ден.ед.

7 560 000 ден.ед. 

279
070 ден.ед.

5 160 000 ден.ед.

190
476 ден.ед

В соответствии с … в отчете об оценке в
обязательном порядке должно быть указано задание на оценку

Федеральным
стандартом оценки №2

Федеральным
стандартом оценки №3

ФЗ
№135 «Об оценочной деятельности в РФ»

Федеральным
стандартом оценки №1

Расположите в правильной
последовательности этапы определения стоимости компании

1 определение стоимости компании

2 сбор информации о компании

3 подписание договора на оценку

4 вывод итоговой величины стоимости

5 формирование отчета об оценке

Дата
оценки в задании на оценку, в соответствии с нормативными документами в области
оценочной деятельности, обязательно должна совпадать с датой … в отчете об
оценке

осмотра

проведения
оценки

составления
отчета об оценке

определения
стоимости

Модель Эдвардса-Бэлла-Ольсона устраняет
недостаток…подхода в оценке бизнеса

доходного

сравнительного

затратного

Мультипликатор «…» является моментным

цена/прибыль

цена/денежный
поток

цена/чистые
активы

Неверно,
что … является стандартом стоимости в соответствии с Федеральным стандартом
оценки

стоимость действующего предприятия

инвестиционная стоимость

рыночная стоимость

На
принципе ожидания основан метод …

сделок

накопления чистых активов

Чтобы
определить стоимость неконтрольного пакета открытой компании, необходимо …

из стоимости контрольного пакета
открытой компании вычесть скидку на неконтрольный характер

из стоимости контрольного пакета
открытой компании вычесть скидку на низкую ликвидность

из стоимости неконтрольного пакета
открытой компании вычесть скидку на низкую ликвидность

Основным недостатком затратного подхода в
оценке бизнеса является …

его умозрительность

отсутствие учета перспектив
развития бизнеса

отсутствие достоверной информации
об объекте оценки

В соответствии с принципом … объект
оценки, характеристики которого не соответствуют требованиям рынка, скорее
всего, будет оценен ниже среднего уровня

вклада

замещения

соответствия

конкуренции

Чтобы определить стоимость неконтрольного
пакета низколиквидных акций при известной стоимости 100% пакета на уровне
контроля, необходимо…

Добавить
премию за контрольный характер

Вычесть
скидки за неконтрольный характер и низкую ликвидность

Вычесть
скидку за неконтрольный характер

Вычесть
скидку за низкую ликвидность

Если известно, что балансовая стоимость
денежных средств организации составляет на дату оценки 50 000 д.е., дебиторской
задолженности – 450 000 д.е.(12% ее является безнадежной), рыночная стоимость
недвижимости составляет на дату оценки 8 400 000 д.е., машин и оборудования –
13 520 000 д.е., запасов – 3 890 000 д.е., финансовых активов – 785 000 д.е., а
стоимость обязательств составила 22 760 000 д.е., то стоимость предприятия,
определенная затратным подходом, составляет …

4 281 000

3
550 000

26
310 000

Стоимость предприятия, определенная сравнительным подходом, составляет
…, если известно, что мультипликатор «цена/прибыль» по компаниям-аналогам составил
6,3; «цена/денежный поток» – 10,5; «цена/выручка» – 4,3 (в расчетах значимость
мультипликаторов принимается как равная), деятельность оцениваемой компании
убыточна, ее выручка составила 1 200 000 ден.ед., а денежный поток – 200 000
ден.ед.

2100000
ден.ед.

3630000
ден.ед.

5160000
ден.ед.