Объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности называется - Контакты компаний и предприятий на Atlaso.ru

Вопрос

Объединение компаний, в результате которого из нескольких объединяющихся юридических лиц образуется одно новое, называют …

Объединение двух или нескольких компаний, в результате которого к одной из компаний переходят активы и обязательства поглощаемых компаний, при этом поглощаемые компании либо прекращают свое существование, либо контролируются путем владения контрольным пакетом акций или долей капитала, называется …

Неверно, что процесс слияний и поглощений описывает характер … интеграции

Объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, т.е. расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие – до конечного потребителя, называется …

Объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства, называется …

Объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары, называется …

Объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, называется …

Соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи, называется …

Приобретение дополнительных каналов реализации продукции называется …

Мотив заработать на разнице стоимости бизнеса и отдельных активов является …

Стремление достичь или усилить свое монопольное положение является …

Экономия, обусловленная масштабами, является …

Неверно, что … является организационно-правовой формой юридического лица по российскому праву

Вертикальной интеграцией является …

Горизонтальной интеграцией является …

Неверно, что элементом анализа отрасли является …

При оценке акций российских компаний приоритетным источником информации является …

Если процентные доходы составляют 500 д.е., а расходы – 300 д.е., то чистая прибыль банка с учетом текущей ставки налога на прибыль равна …

Если безрисковая ставка составляет 7 %, коэффициент бета 1,2, премия за риск вложения в актив (ERP) 5,5 %, премия за размер 7 %, тогда ставка дисконтирования, рассчитанная методом САРМ, равна …

Если денежный поток в последний период прогнозирования составляет 300 д.е., ставка дисконта 15 %, а долгосрочный темп роста доходов 3 %, то терминальная стоимость по модели Гордона равна …

Если величина балансовой стоимости собственного капитала банка составляет 600 млн, мультипликатор «Цена/Балансовая стоимость собственного капитала» – 2, то стоимость банка составит …миллионов

Слияние компаний в одной сфере бизнеса с целью увеличения доли на рынке и снижения себестоимости называется … слиянием

Целью реализации концепции Value-Based Management (VBM) является максимизация …

Положительная величина показателя экономической добавленной стоимости EVA свидетельствует …

… подход является основополагающим при определении стоимости гостиницы

… подход является основополагающим при определении стоимости объекта недвижимости, не завершенного строительством

Если цена собственного капитала предприятия равна 7 %, заемного – 10 %, а доля заемного капитала во всем капитале компании –50 %, то средневзвешенная стоимость капитала равна …

Если известно, что мультипликатор «цена/прибыль» по компаниям-аналогам составил 6,3; «цена/денежный поток» – 10,5; «цена/выручка» – 4,3, что деятельность оцениваемой компании убыточна и ее выручка составила 1 200 000 д.е., а денежный поток – 200 000 д.е., то стоимость предприятия, определенная рыночным подходом, составит … тысяч

Метод … используется в оценке бизнеса, когда стоимость предприятия при ликвидации выше, чем действующего

Размер предприятия … на уровень риска

Стратегическим инвестором является …

Источник

Полина Михайловна Копруджу

Эксперт по предмету «Экономика предприятия»

преподавательский стаж — 8 лет

Задать вопрос автору статьи

Сущность понятия «слияние экономических субъектов»

Определение 1

Слияние – это сделка, в результате осуществления которой из двух или более фирм организовывается одна.

Как правило, основная причина, по которой могут проводиться сделки слияний и поглощений – это максимизация чистого дохода. Важнейший мотив большей части таких сделок – это так называемый синергический эффект, в рамках которого предполагается взаимодополняющее сотрудничество нескольких экономических субъектов, в рамках которого может быть достигнут наилучший результат деятельности и получение наибольшего размера прибыли.

Однако, для заключения сделок слияний и поглощений существуют и прочие мотивы. Например, в качестве мотива можно рассматривать потенциальную возможность получения дополнительных скидок, выгодных условий сотрудничества у поставщиков товаров, услуг вследствие роста величины закупок. Также в рамках сделок слияний и поглощений может быть реализована совместная деятельность в области инновационных разработок, которые требуют объединения не только финансовых, но и интеллектуальных ресурсов. Одним из мотивов слияний и поглощений компаний можно назвать снижение налоговых платежей за счет получения от государства различного рода льгот. Например, компания №1 получает достаточно высокий уровень прибыли, вследствие чего уплачивает достаточно много налогов. В то же время компания №2 получает гораздо меньшую прибыль, но в то же время получает от государства налоговые льготы. Таким образом, купив компанию №2 компания №1 вправе применять налоговые льготы во вновь организованной организации. В отдельных случаях при реорганизации фирмы после банкротства она вправе перенести полученные убытки на прибыль будущих периодов, которая облагается налогом и таким образом снижать налоговую базу. Стоит отметить, что реализовать подобные действия удается не всегда.

Сделаем домашку
с вашим ребенком за 380 ₽

Уделите время себе, а мы сделаем всю домашку с вашим ребенком в режиме online

На сегодняшний день сделки и слияний компаний могут быть также направлены на улучшение результатов деятельности за счёт наличия у организующихся компаний взаимодополняющих ресурсов. Стоит отметить, что вместе данные фирмы могут быть оценены дороже, чем по отдельности.

Виды и методы слияний

Слияния могут быть проклассифицированы различным образом, так, например, в зависимости от интеграции можно выделить следующие виды слияний:

горизонтальные слияния, под которыми понимают объединение фирм одной отрасли, которые производят аналогичные изделия или же производственный процесс которых похож. Основной целью подобных слияний можно назвать желание получать готовые производственные площади, инновационные патенты, лицензии и т.д.
вертикальные слияния, под которыми понимают объединение фирм различных отраслей, которые тесно связаны технологическим процессом производства готового продукта, т.е. такие расширения дают возможность одной из компании расширять свою деятельность;
родовые слияния, под которыми понимают объединение фирм, которые производят взаимосвязанные товары. Родовые слияния также называют однородными, как правило, реорганизуемые фирмы представляют собой родственные экономические субъекты, но не выпускающие аналогичную продукцию (как в рамках горизонтального слияния) и в то же время не состоящие в отношениях производитель-поставщик (как в рамках вертикального слияния).
конгломератные слияния, под которыми понимают объединение фирм различных отраслей, без наличия производственной общности, таким образом, подобные слияния представляют собой слияние компаний одной отрасли с компаниями другой отрасли, которые не являются ни поставщиками, ни покупателями, ни конкурентами;
слияния с расширением продуктовой линии, в рамках которых могут быть объединены фирмы, производящие неконкурирующие продукты, имеющие различные каналы реализации, но процессы производства которых похожи.
слияния с расширением рынка, т.е. в рамках такого слияния реализовано приобретение дополнительных каналов реализации продукции;
чистое конгломератное слияние, в рамках которого не предполагается никакой производственной мощности.

«Виды и методы слияния» 👇

В зависимости от национальной принадлежности фирм, которые участвуют в слиянии, на сегодняшний день выделяют:

национальные слияния, которые представляют собой объединение фирм, которые функционируют в рамках одной страны;
транснациональные слияния, которые представляют собой объединение фирм, которые функционируют в рамках различных стран.

В зависимости от отношения управленческого персонала фирмы непосредственно к сделке реорганизации можно выделить:

дружественные слияния, которые представляют собой слияние, при которых руководство компаний и акционеры компаний поддерживают заключение такой сделки;
враждебные слияния, которые представляют собой слияния, при которых руководство компаний и акционеры компаний выступают против заключения такой сделки.

В зависимости от масштабов методы слияния можно выделить:

организация корпоративных альянсов, в рамках которых предполагается объединение нескольких фирм, которые сконцентрированы на отдельном направлении бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта исключительно в этом направлении, в остальных же видах деятельности компании функционируют самостоятельно/;
организация корпораций, в рамках которых объединяются все активы вовлеченных в сделку компаний.

В зависимости от того, какой потенциал в рамках реорганизации объединяется, можно выделить:

производственные слияния, т.е. сделки при которых объединяются производственные мощности нескольких фирм для получения максимального синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;
чисто финансовые слияния, т.е. сделки при которых объединившиеся фирмы не функционируют как единое целое, при этом не ожидается значительно производственной экономии, но имеет место централизация финансовой политики, которая в значительной мере способствует усилению позиций на РЦБ, в финансировании инновационных проектов.

Находи статьи и создавай свой список литературы по ГОСТу

Поиск по теме

Источник

Интеграция компаний: сделки слияния и поглощения

«Налоговое планирование», 2006, N 2

В экономической литературе существуют различные подходы к определению и классификации процессов интеграции компаний. Одним из наиболее распространенных видов интеграции являются сделки слияния и поглощения.

В узком смысле под слиянием понимается передача всех прав и обязанностей двух или более компаний новому юридическому лицу в процессе реорганизации. Соответственно поглощением считается прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому юридическому лицу. В широком понимании слияние и поглощение связаны с переходом контроля над деятельностью компаний, который может носить как формальный, так и неформальный характер.

Современный корпоративный менеджмент предполагает множество разнообразных типов слияния и поглощения компаний. Отметим наиболее часто встречающиеся виды.

В зависимости от характера интеграции компаний целесообразно выделять:

горизонтальные слияния — объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства;
вертикальные слияния — объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, т.е. расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие — до конечного потребителя. Например, слияние горнодобывающих, металлургических и машиностроительных компаний;
родовые слияния — объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая фотоаппараты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку или химические реактивы для фотографирования;
конгломератные слияния — объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, т.е. слияния такого типа — это слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом. В рамках конгломерата объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы-интегратора. Профилирующее производство в такого вида объединениях принимает расплывчатые очертания или исчезает вовсе. В свою очередь, можно выделить три разновидности конгломератных слияний:
слияние с расширением продуктовой линии (product line extension mergers), т.е. соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи. В качестве примера можно привести приобретение компанией Procter & Gamble, ведущим производителем моющих средств, фирмы Clorox — производителя отбеливающих веществ для белья;
слияние с расширением рынка (market extension mergers), т.е. приобретение дополнительных каналов реализации продукции, например, супермаркетов, в географических районах, которые ранее не обслуживались;
чистое конгломератное слияние, не предполагающее никакой общности.

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить:

национальные слияния — объединение компаний, находящихся в рамках одного государства;
транснациональные слияния — слияние компаний, находящихся в разных странах (transnational merger), приобретение компаний в других странах (cross-border acquisition).

Учитывая глобализацию хозяйственной деятельности, в современных условиях характерной чертой становится слияние и поглощение не только компаний разных стран, но и транснациональных корпораций.

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке по слиянию или поглощению компании различают:

дружественные слияния — слияния, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой (целевой, выбранной для покупки) компаний поддерживают данную сделку;
враждебные слияния — слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. В этом случае приобретающей компании приходится вести на рынке ценных бумаг действия против целевой компании с целью ее поглощения.

В зависимости от способа объединения потенциала существуют:

корпоративные альянсы — объединение двух или нескольких компаний, сконцентрированное на конкретном отдельном направлении бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно. Компании для этих целей могут создавать совместные структуры, например, совместные предприятия;
корпорации — этот тип слияния имеет место тогда, когда объединяются все активы вовлекаемых в сделку фирм.

В свою очередь, в зависимости от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется, можно выделить:

производственные слияния — слияния, при которых объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;
чисто финансовые слияния — слияния, при которых объединившиеся компании не действуют как единое целое, при этом не ожидается существенной производственной экономии, но имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций на рынке ценных бумаг, в финансировании инновационных проектов.

Слияния могут осуществляться на паритетных условиях («пятьдесят на пятьдесят»). Однако накопленный опыт свидетельствует о том, что «модель равенства» является самым трудным вариантом интеграции. Любое слияние в результате может завершиться поглощением.

Тип слияний зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии деятельности компаний и ресурсов, которыми они располагают. Слияния и поглощения компаний имеют свои особенности в разных странах или регионах мира. Так, например, в отличие от США, где происходят, прежде всего, слияния или поглощения крупных фирм, в Европе идет поглощение мелких и средних компаний, семейных фирм, небольших акционерных обществ смежных отраслей. В российской экономической практике можно выделить ряд характерных операций по переходу контроля над компаниями. Большинство российских компаний были образованы в процессе акционирования и приватизации. Приватизация ряда компаний происходила путем их выделения из определенных государственных структур и возмездной передачи в состав структур частных. Данный факт позволяет рассматривать приобретение компаний в процессе приватизации как полноценный элемент стратегии слияний и поглощений, продолжающий иметь большое значение в современных российских условиях.

В основе российской экономики в настоящий момент лежат различные интегрированные групповые объединения компаний (интегрированные корпоративные структуры). Эти структуры представляют большой интерес для научного изучения слияний и поглощений, поскольку, во-первых, они являются основными субъектами процессов слияний и поглощений, а во-вторых, образование групповых объединении имеет свою внутреннюю логику, которая диктует большинство процессов поглощения, происходящих в России.

Теория и практика современного корпоративного менеджмента выдвигает достаточно много причин для объяснения слияний и поглощений компаний. Выявление мотивов слияний очень важно — именно они отражают причины, по которым две или несколько компаний, объединившись, стоят дороже, чем по отдельности. А рост капитализированной стоимости объединенной компании является целью большинства слияний и поглощений.

Анализируя мировой опыт, можно выделить следующие основные мотивы слияний и поглощений компаний:

мотив к росту;
ожидание операционной или финансовой синергии (т.е. взаимодополняющее действие активов двух или нескольких предприятий, совокупный результат которого намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний);
стремление к диверсификации (возможность использования избыточных ресурсов. Диверсификация помогает стабилизировать поток доходов, что выгодно и работникам данной компании, и поставщикам, и потребителям);
личные мотивы управляющих (теория гордыни, высокомерия);
отделение собственности от контроля и проблемы делегирования полномочий (теория агентских издержек);
стремление к повышению эффективности хозяйственных операций (недостаточная эффективность предприятий);
стремление к повышению рыночной капитализации фирмы путем публикации тендерного предложения;
стремление к усилению монополистических позиций компании (слияние в данном случае дает возможность компаниям обуздать ценовую конкуренцию: цены из-за конкуренции могут быть снижены настолько, что каждый из производителей получает минимальную прибыль);
покупка компании ради обладания ее активами по цене меньше стоимости замещения (зачастую проще купить действующее предприятие, чем строить новое);
покупка компании с целью ее последующей продажи по частям;
налоговые причины (например, высокоприбыльная фирма, несущая высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими финансовыми льготами, которые будут использованы для созданной корпорации в целом).

Перечисленные мотивы отражают разные аспекты хозяйственной деятельности компаний и на практике, как правило, тесно взаимосвязаны. Помимо традиционных мотивов интеграции могут встречаться и специфические. Так, слияния для российских компаний представляют собой один из немногих способов противостояния экспансии на российский рынок более мощных западных конкурентов.

Для того чтобы слияние или поглощение прошло успешно, необходимо правильно выбрать организационную форму сделки, обеспечить четкое соответствие сделки антимонопольному законодательству, иметь достаточно финансовых ресурсов для объединения, в случае слияния быстро и мирно решить вопрос «Кто главный?», а также максимально быстро включить в процесс слияния не только высший, но и средний управленческий персонал.

Слияния могут повысить эффективность объединившихся компаний, но они же могут и ухудшить результаты текущей производственной деятельности, усилить бремя бюрократии. Чаще всего сложно заранее оценить, насколько велики могут быть изменения, вызванные слиянием или поглощением. Но и результаты множества исследований по измерению чистого эффекта уже произведенных слияний и поглощений дают очень противоречивые, нередко абсолютно противоположные выводы.

По данным Mergers & Acquisitions Journal, 61% всех слияний и поглощений компаний не окупает вложенных в них средств. А исследование 300 слияний, происшедших за последние 10 лет, проведенное Price Waterhouse, показало, что 57% компаний, образовавшихся в результате слияния или поглощения, отстают по показателям своего развития от других аналогичных представителей данного рынка и вынуждены вновь разделяться на самостоятельные корпоративные единицы.

Экспертами обычно указываются три причины неудачи слияний и поглощений:

неверная оценка поглощающей компанией привлекательности рынка или конкурентной позиции поглощаемой (целевой) компании;
недооценка размера инвестиций, необходимых для осуществления сделки по слиянию или поглощению компании;
ошибки, допущенные в процессе реализации сделки по слиянию.

Ценность многих компаний прямо зависит от таких специфических активов, как человеческие ресурсы, — профессионализма менеджеров, квалификации рабочих, инженеров, исследователей.

Аналитические исследования проводившихся слияний показывают интересные результаты: оказывается выгоднее продавать компанию, чем приобретать чужую. В большинстве случаев акционеры компаний, которые выступали продавцами в сделках по слиянию или поглощению, получили весьма существенные выгоды, а акционеры поглощающей компании выигрывали гораздо меньше. Это объясняется тем, что, во-первых, поглощающие компании, как правило, всегда крупнее, чем поглощаемые. При равномерном распределении чистых выгод от слияния или поглощения между двумя компаниями акционеры каждой из них получат одинаковые прибыли в абсолютном исчислении, но в относительном, или процентном, выражении прибыли акционеров поглощаемой компании окажутся гораздо выше.

Во-вторых, существенно содействует этому процессу конкуренция между покупателями. Каждый следующий претендент на покупку компании стремится превзойти условия, выдвинутые предыдущим. При этом все большая часть выигрыша от предстоящей сделки слияния переходит к акционерам поглощаемой компании.

Таким образом, основной предпосылкой для осуществления слияний и поглощений в конечном счете является различная стоимостная оценка объекта покупателем и продавцом. В долгосрочном периоде обоснованность сделки связана с предположением, что покупатель может лучше реализовать экономические и финансовые потенциалы роста стоимости компании. При слиянии компаний очень важно уметь ориентироваться в типах слияний компании, выявлять основные цели, которые преследуют стороны при заключении подобных сделок, оценивать эффективность таких сделок и их возможные последствия. Мировой опыт корпоративного менеджмента в области интеграции компаний безусловно будет весьма полезным для вновь создаваемых и действующих российских корпораций и вполне применим в практической деятельности.

А.Г.Помельников

Аспирант ИГЭУ

И.Г.Васильева

Аспирант ВЗФЭИ

Источник

Ответы на тест «Сделки слияния и поглощения» (СИНЕРГИЯ)

СБОРНИК ответов 83/100 баллов

Если величина балансовой стоимости собственного капитала банка составляет 600 млн, мультипликатор «Цена/ Балансовая стоимость собственного капитала» — 2, то стоимость банка составит …миллионов

Если цена собственного капитала предприятия равна 7 %, заемного 10 %, а доля заемного капитала во всем капитале компании 50 %, то средневзвешенная стоимость капитала равна …

5%

8,5%

3,5%

В зависимости от отношения менеджмента поглощаемых компаний к сделке по слиянию или поглощению выделяют…

национальные и транснациональные слияния

корпоративные альянсы и корпорации

дружественные и враждебные слияния

горизонтальные, вертикальные и конгломератные слияния

Оценка интеллектуальной собственности при банкротстве фирмы проводится по … стоимости

восстановительной

остаточной

ликвидационной

рыночной

Положительная величина показателя экономической добавленной стоимости EVA свидетельствует …об

увеличении стоимости компании

уменьшении стоимости компании

изменении стоимости компании, направление которого неизвестно

… подход является основополагающим при определении стоимости гостиницы

Доходный

Затратный

Сравнительный

Неверно, что элементом анализа отрасли является …

банковский продукт

финансовый анализ

система сбыта услуг кредитно-финансового института

При определении структуры источников финансирования следует ориентироваться на … оценку

балансовую

рыночную

балансовую и рыночную

В зависимости от объединения потенциала выделяют …

национальные и транснациональные слияния

корпоративные альянсы и корпорации

дружественные и враждебные слияния

горизонтальные, вертикальные и конгломератные слияния

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний выделяют …

национальные и транснациональные слияния

корпоративные альянсы и корпорации

дружественные и враждебные слияния

горизонтальные, вертикальные и конгломератные слияния

В соответствии с теорией Модильяни-Миллера,…

структура капитала не влияет на стоимость предприятия

стоимость предприятия определяется структурой ее капитала

стоимость предприятия частично зависит от структуры ее капитала

Показатель экономической добавленной стоимости (Economic Value Added, EVA) характеризует …

доход предприятия после выплаты всех обязательств, связанных с привлечением капитала

новую стоимость для владельцев, если прибыль превышает сумму средств, уплаченную за привлечение заемного капитала

новую стоимость для владельцев, если прибыль превышает сумму средств, уплаченную за привлечение капитала

Подчиняющее слияние означает…

объединение двух корпораций, в котором «выживает» только одна из них, а другая прекращает свое существование; при этом поглощающая компания берет на себя активы и обязательства поглощаемой компании

компания-цель становится собственно дочерней или частью дочерней структуры приобретающей компании

дочерняя структура приобретающей компании вливается в компанию-цель

Расширение компании за счет поглощений и слияний с фирмами своей отрасли, поставляющими сырье и полуфабрикаты, — это …

регрессивная вертикальная интеграция

прогрессивная вертикальная интеграция

горизонтальная интеграция

дополняющая диверсификация

Дивиденд на одну акцию представляет собой часть … на одну акцию

прибыли до налогообложения

прибыли от обычных видов деятельности

валовой прибыли

чистой прибыли

Приобретение дополнительных каналов реализации продукции называется …

слияниями с расширением продуктовой линии

слияниями с расширением рынка

чистыми конгломератными слияниями, не предполагающими никакой общности

Неверно, что процесс слияний и поглощений описывает характер … интеграции

горизонтальной

вертикальной

конгломератной

международной

При оценке акций российских компаний приоритетным источником информации является …

Лондонская биржа металлов

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)

Нью-йоркская фондовая биржа

автоматическая котировка Национальной ассоциации держателей акций (NASDAQ)?

Объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства, называется …

горизонтальной интеграцией

вертикальной интеграцией

конгломератной интеграцией

родовым слиянием

Объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, называется …

горизонтальной интеграцией

вертикальной интеграцией

конгломератной интеграцией

родовым слиянием

Объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, т.е. расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие — до конечного потребителя, называется …

горизонтальной интеграцией

вертикальной интеграцией

конгломератной интеграцией

родовым слиянием

Стратегическим инвестором является …

приобретающий блокирующий пакет акций

инвестор миноритарной доли

приобретатель контрольного пакета акций

приобретатель части активов

Горизонтальной интеграцией является …

приобретение коммерческим банком своего конкурента

приобретение коммерческим банком лизинговой компании

разделение коммерческого банка на две компании

Слияние компаний в одной сфере бизнеса с целью увеличения доли на рынке и снижения себестоимости называется … слиянием

горизонтальным

вертикальным

функциональным

Горизонтальный метод финансового анализа — это …

определение структуры итоговых финансовых показателей

сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом

сравнение статей баланса с аналогичными статьями балансов конкурентов

определение основной тенденции изменения динамики показателей

В зависимости от характера интеграции компаний выделяют …

национальные и транснациональные слияния

корпоративные альянсы и корпорации

дружественные и враждебные слияния

горизонтальные, вертикальные и конгломератные слияния

Объединение двух или нескольких компаний, в результате которого к одной из компаний переходят активы и обязательства поглощаемых компаний, при этом поглощаемые компании либо прекращают свое существование, либо контролируются путем владения контрольным пакетом акций или долей капитала, называется …

слиянием

поглощением

объединением

интеграцией

Если денежный поток в последний период прогнозирования составляет 300 д.е., ставка дисконта 15 %, а долгосрочный темп роста доходов 3 %, то терминальная стоимость по модели Гордона равна …

2 575 д.е.

275 д.е.

450 д.е.

Поток, в котором равномерные платежи предприятия производятся в конце периода, — это …

пренумерандо

перпетуитет

постнумерандо

Если процентные доходы составляют 500 д.е., а расходы — 300 д.е., то чистая прибыль банка с учетом текущей ставки налога на прибыль равна …

160 д.е.

800 д.е.

200 д.е.

Экономия, обусловленная масштабами, является …

мотивом синергии

мотивом продажи «вразброс»

налоговым мотивом

мотивом монополии

Соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи, называется …

слияниями с расширением продуктовой линии

слияниями с расширением рынка

чистыми конгломератными слияниями, не предполагающие никакой общности

Стремление достичь или усилить свое монопольное положение является …

мотивом синергии

мотивом продажи «вразброс»

налоговым мотивом

мотивом монополии

Объединение компаний, в результате которого из нескольких объединяющихся юридических лиц образуется одно новое, называют…

слиянием

поглощением

объединением

интеграцией

Целью реализации концепции Value—Based Management (VBM) является …

прибыль компании

показатель экономической добавленной стоимости EVA

максимизация стоимости компании

Продажа долевого участия в реализующих перспективные инновационные проекты дочерних предприятиях осуществляется на основе…

балансовой стоимости имеющихся пакетов акций (паев)

оценочной рыночной стоимости указанных пакетов акций или паев

рыночной стоимости обращающихся на фондовом рынке акций дочерних предприятий

Метод … используется в оценке бизнеса, когда стоимость предприятия при ликвидации выше, чем действующего

ликвидационной стоимости

стоимости чистых активов

капитализации дохода

Неверно, что по российскому праву … является организационно-правовой формой юридического лица

коммандитное товарищество

концерн

общество с ограниченной ответственностью

публичное акционерное общество

Объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары, называется …

горизонтальной интеграцией

вертикальной интеграцией

конгломератной интеграцией

родовым слиянием

Рыночный метод в большей степени позволяет оценить …

то, чем обладает продавец сейчас

стоимость, которая будет создана покупателем при покупке предприятия

среднюю доходность аналогичных предприятий

Коэффициент финансовой независимости характеризует отношение …

заемного капитала к собственному капиталу

собственного капитала к валюте баланса

собственного капитала к заемному капиталу

заемного капитала к валюте баланса

Если безрисковая ставка составляет 7 %, коэффициент бета 1,2, премия за риск вложения в актив (ERP) 5,5 %, премия за размер 7 %, тогда ставка дисконтирования, рассчитанная методом САРМ, равна …

21 %

19,5%

20,7%

Мотив заработать на разнице стоимости бизнеса и отдельных активов является …

мотивом Синергии

мотивом продажи «вразброс»

налоговым мотивом

мотивом монополии

Если известно, что мультипликатор «цена/прибыль» по компаниям-аналогам составил 6,3; «цена/денежный поток» — 10,5; «цена/выручка» -4,3, что деятельность оцениваемой компании убыточна и ее выручка составила 1 200 ООО д.е., а денежный поток — 200 000 д.е., то стоимость предприятия, определенная рыночным подходом, составит … тысяч

Размер предприятия … на уровень риска

оказывает влияние

обычно не влияет

никогда не влияет

Финансовую политику организации формирует …

главный бухгалтер организации

финансовый менеджер

руководитель хозяйствующего субъекта

Уровень финансового левериджа характеризует …

зависимость величины чистой прибыли и прибыли от реализации продукции

темп изменения чистой прибыли

степень чувствительности чистой прибыли к изменению объема прибыли от реализации продукции

темп изменения выплат на акцию

Чувствительность конкретной акции к рыночным изменениям отражается в …

показателе β

средней рыночной доходности акции

премии за рыночный риск

Операционный остаток денежных активов формируется с целью …

обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой деятельностью предприятия

осуществления высокодоходных краткосрочных финансовых вложений

улучшения имиджа организации в глазах общественности

страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности

Вертикальной интеграцией является …

приобретение коммерческим банком своего конкурента

приобретение коммерческим банком лизинговой компании

разделение коммерческого банка на две компании

… подход является основополагающим при определении стоимости объекта недвижимости, не завершенного строительством

доходный

сравнительный

затратный

К стратегическим целям объединения относят …

информационные цели

реструктуризацию и перераспределение ресурсов

цели в области финансирования

максимизацию прибыли

… разделил конкурентные стратегии фирмы на стратегию ценового лидерства, стратегию дифференциации и стратегию концентрации

М. Портер

А. Литл

Ф. Котлер

И. Ансофф

Обратное подчиняющее слияние означает, что …

происходит объединение двух корпораций, в котором «выживает» только одна из них, а другая прекращает свое существование; при этом поглощающая компания берет на себя активы и обязательства поглощаемой компании

компания-цель становится собственно дочерней или частью дочерней структуры приобретающей компании

дочерняя структура приобретающей компании вливается в компанию-цель

Источник