При каком условии финансовый цикл компании будет отрицательным

Понятие финансового цикла

Финансовое здоровье компании зависит от многих факторов и поддержка его в хорошем состоянии требует ежедневной работы.

Чтобы разобраться, что и как в компании влияет на ликвидность и финансовую устойчивость давайте ведём понятие финансового цикла.

Если говорить максимально просто то финансовый цикл — это промежуток времени, когда «мы уже заплатили, а нам еще нет». Ну а если говорить по научному, то

Финансовый цикл — период, за который деньги, вложенные в оборотные активы (сырье, товары, дебиторскую задолженность), снова превращаются в деньги, полученные от клиентов за продукцию, товары или услуги.

Понятие финансового цикла связывает финансовое здоровье компании и ежедневные действия нефинансовых сотрудников компании.

Ошибки со стороны сотрудников, затягивание сроков с их стороны приводит к удлинению финансового цикла. Представьте например, что бухгалтер выставил счет на оплату не сегодня, а завтра или кладовщики поленились и отправили товар со склада завтра, а не сегодня.

Например для производственной компании он может выглядеть так:

А какой финансовый цикл является желательным для любой компании?

Тут уже ситуация другая. Такой финансовый цикл является отрицательным и это для компании очень хорошо. Мы получили деньги от клиента и у нас есть временной промежуток до оплаты поставщику.

Как компании добиться такой ситуации? Ответ очевиден: покупатели должны быть готовы платить авансы (предоплаты), поставщики должны быть готовы давать вам отсрочку и ваши бизнес-процессы должны быть максимально отточены.

Теперь давайте поговорим о показателях, которые необходимо отслеживать.

Оборачиваемость активов

Про оборачиваемость чаще всего вспоминают в связи с каким нибудь активом: например запасами или дебиторки.

Оборачиваемость активов — некая условная скорость, с которой ресурсы приобретаемые компанией, снова превращаются в деньги.

Есть два способа оценить оборачиваемость: посчитать коэффициент и период оборота.

Для расчета коэффициента оборачиваемости какого-нибудь актива, нужно взять оборот по данному активу за месяц и поделить его на средний запас этого актива.

Например компания имеет запасы товаров на 40 миллионов. Каждый месяц своим клиентам компания отгружает товаров своим клиентам на 30 милионов (в ценах закупки). Коэффициент оборачиваемости в таком случае будет: 30/40=0,75, то есть товары превращаются в деньги реже 1 раза в месяц.

Если вы используете для анализа этот коэффициент, то нужно следить за его динамикой. Если он начинает снижаться, то это уже тревожный звоночек руководству компании.

Этой же формулой можно воспользоваться для расчета коэффицента оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = выручка от реализации/средняя сумма дебиторской задолженности

Например выручка компании за месяц составляет 10 млн. А средняя дебиторская задолженность держиться на уровне 17 млн. Значит 10 млн делим на 17 млн и получаем коэффициент 0,59. Хорошо это или плохо. Все зависит от компании которую мы анализируем. Но если это значение начинает снижаться, то это руководству необходимо уже предпринимать какие-то шаги для улучшения данного показателя.

Для управленческих целей более приемлимым будет показатель периода оборота. Считается он просто:

Период оборота актива (в днях) = Средний остаток активов/Средний оборот актива в день.

Физический смысл данного показателя в том, что он показывает насколько дней у компании имеется того или иного актива. Если активов много, то период оборота получится большой.

Давайте посчитаем период оборота для запасов товара из примера выше. Так как мы считаем за месяц, то среднедневной оборот запасов будет 30 млн/30(дней) = 1. Значит период оборота товаров будет 40млн/1 = 40. То есть компания держит на складе товаров на 40 дней обычных отгрузок.

Для дебиторской задолженности расчет будет следующий. Средняя выручка в день: 10 млн/30 = 0,33 млн в день.

Период оборота дебиторки будет равняться 17 млн/0,33 = 51 день

Я думаю общий смысл расчета и значений этих показателей понятен. Теперь давайте нырнем в детали и расмотрим более подробно каждый вид оборотных активов и методику анализа значений рассчитываемых показателей.

Оборачиваемость сырья

Если компания занимается торговлей либо производством каких-то активов запасы занимают существенное место в ее деятельности. Недостаток сырья для производственной компании может вызвать остановку производства или недовольство покупателя, их излишек вызывает замораживание в них денежных средств и лишние расходы.

Расчет периода оборота для сырья полезно делать в двух вариантах: за год и ежемесячное значение. Значение за год полезно сравнить с предыдущими годами — это нужно для оценки эффективнсти управления запасами.

А как вычислить среднее значение за период (нижняя часть формулы). Очень просто:

Средний остаток запасов = (Остаток на начало периода+Остаток на конец периода)/2

Средний расход запасов за период = Расход сырья за период/количество дней в периоде

Незавершенное производство

Практически у всех производственных компаний на дату отчетности остается продукция которая недоделана. Остатки такой продукции называются незавершенным производством. Это тоже по своей сути актив, в котором заморожены деньги, поэтому его размер тоже нужно контролировать.

Период оборота незавершенного производства легко расчитать, для этого нужно взять средний остаток незавершенного производства и поделить его на себестоимость отгруженной продукции за день.

В идеале незавершенного производства должны быть равны 1-3 дням плану выпуска готовой продукции. Но тут опять все будет зависеть от длины технологического цикла и от пропускной способности оборудования. Так что тут не все так однозначно.

Оборачиваемость готовой продукции

Следующий важный показатель для производственной компании — период оборота готовой продукции. Конечно есть вариант производить точно под заказ, но как правило производственные компании имеют на складе некоторый остаток готовой продукции. Если план продаж и план производства между собой не согласованы либо план продаж не выполняется, то в таком случае на складе будет замораживаться существенный объем денежных средств.

Период оборота запасов готовой продукции = Средний остаток готовой продукции/Себестоимость готовой продукции отгруженной за день.

При анализе следует помнить, что слишком низкие значения этого показателя тоже не есть очень хорошо — это может сигнализировать о дефиците продукции. Но тут каждая компания отдельно должна определять для себя оптимальные значения этого показателя.

Оборачиваемость товаров

С товарами как правило все значительно проще — их не нужно производить, а нужно просто закупить и затем продать с некоторой наценкой. Физический смысл показателя периода оборота товаров в том сколько дней компания в среднем хранит запас товаров для перепродажи. Формула расчета такая:

Период оборота товаров (дни) = Средний остаток товаров/Себестоимость товаров отгруженных клиентам за день

При совершении анализа опять таки нужно учитывать особенности компании и особенно ее размеры. Одно дело когда у компании один большой склад и другое когда товар находится во многих магазинах и каковы особенности этого товара (например сезонные товары или варианты таких товаров).

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Я уже писал формулы расчета для этого вида активов выше, но хотелось бы сказать еще пару слов.

Дебиторская задолженность — специфический вид активов. По сути это деньги компании, которые находятся у клиентов. А вот отдадут они нам эти деньги — вопрос еще тот.

Период оборота дебиторской задолженности = Средняя величина дебиторской задолженности/Средняя выручка от реализации за день.

Напомню, что для расчета показателя средней величины дебиторской задолженности нам нужно сделать следующее: (Дебиторская задолженность на начало периода+Дебиторская задолженность на конец периода)/2, а для расчета средней выручки за день: выручка от реализации за месяц/количество дней в месяце.

Смысл этого показателя в том, что он дает нам понимание через сколько дней после отгрузки товаров или оказания услуг мы получаем от дебиторов деньги.

При этом при расчете показателя не нужно брать в расчет продажи розницы ( те продажи за которые сразу идет расчет деньгами и которые не формируют дебиторскую задолженность).

Выданные авансы поставщикам

Когда мы платим поставщику аванс (делаем предоплату) у нас возникает дебиторская задолженность. Формула расчета периода оборота будет похожа на ту которую мы используем для дебиторской задолженности но с некоторыми поправками:

Период оборота выданных авансов = Средняя сумма авансов, выданных поставщикам/Средние расходы на товары и услуги

Откуда взять значение показателя оборота по поставщикам? Нам по сути надо взять все расходы кроме заработной платы, налогов и амортизации.

Взять его можно из двух мест.

Вариант первый: из отчета о движении денежных средств. В таком случае нам нужно сложить выплаты по всем статьям расчетов за внешние товары и услуги у поставщиков.

Вариант второй: сложить все статьи расходов на внешних поставщиков из отчета о прибыли и убытках.

В чем отличие? В том что данные будут отличаться, так как отчет о прибылях и убытках показывает только то, что было потреблено. И второй способ лучше так как учитывает сезонность деятельности компании.

Если у компании наблюдаются перепады деловой активности, то можно вывести средние по году расходы и использовать это значение для оценки периодов оборота выданных авансов. Это среднее считается как среднее за последние 12 месяцев. Или как вариант посчитайте двумя способами.

Оборачиваемость обязательств

Все мы знаем волшебную формулу баланса: активы = капитал + обязательства. И мы уже выяснили, что оборачиваемость активов — то, с какой скоростью активы компании превращаются в деньги. И чем быстрее это происходит тем лучше.

А что с обязательствами? С ними ситуация наоборот. Чем ниже оборачиваемость обязательств, то есть чем медленнее компания расплачивается со своими долгами, тем лучше для ее финансового здоровья.

Дальше я рассмотрю два показателя: период оборота кредиторской задолженности и период оборота полученных авансов от клиентов. Оборачиваемость обязательств перед банками я рассматривать не буду, так как она в большинстве случаев она определяется банком и как правило является следствием несбалансированности оборачиваемости активов и обязательств.

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Отсрочка поставщика это всегда хорошо, и чем она больше тем лучше. Формула периода оборота кредиторской задолженности выглядит так:

Период оборота кредиторской задолженности (дней) = Средняя кредиторская задолженность/Средние расходы на товары и услуги поставщиков в день.

Про средние расходы на товары и услуги мы уже говорили чуть выше. Вычислить среднюю кредиторскую задолженность тоже не составит особого труда.

Также может быть очень полезным сравнить между собой несколько годовых периодов. Для вычисления средней кредиторской задолженности в течении года нужно вычислить среднюю за каждый месяц, затем их сложить и поделить на 12.

Оборочиваемость полученных авансов

Тут очень кратко.

Период оборота авансов полученных (дней) = Средняя сумма полученных авансов/Средняя выручка от реализации товаров и услуг.

Опять таки тут не забываем вычитать из расчетов розничные продажи.

Как посчитать финансовый цикл и проанализировать его продолжительность

Давайте теперь вернемя к тому с чего мы начинали. Итак.

Эти равенства справедливы для производственных компаний. Для торговых компаний будет все проще. У них не будет производственного цикла, но зато будет период оборота товаров.

Для сервисных компаний все вообще будет проще. У них не будет ни производственного цикла (хотя с этим можно поспорить), ни товаров.

Продолжительность финансового цикла показывает экономическую эффективность предприятия в части скорости получения денежных средств от момента производства до сбыта. Этот показатель желательно рассматривать в динамике. Изменение продолжительности финансового цикла показывает, насколько материально уcтойчиво предприятие.

При получении отрицательного результата финансового цикла можно сделать вывод, что предприятие справляется с поставленной задачей, пользуясь только собственными ресурсам, не привлекая заемных средств. Но это также может быть не очень хорошо и может сигнализировать о том, что руководство компании ведет консервативную политику и искусственно сдерживает развитие компании. Короткий цикл указывает на низкую степень обеспеченности источниками финансирования. Положительный же результат может свидетельствовать о серъезных кассовых разрывах и потерях ликвидности. Длинный цикл несет в себе риск полной потери прибыли.

Для сокращения финансового цикла есть три способа:

1. Оптимизация процесса производства и закупки ресурсов, сокращение времени хранения запасов на складе;
2. Сокращение срока погашения дебиторской задолженности;
3. Получение отстрочек по платежам от поставщиков.

Выводы

Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным. Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот.

В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:

1. Цикл оборота материально-производственных запасов (производственный цикл) – среднее время (в днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом, производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов.
2. Цикл оборота дебиторской задолженности – среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.
3. Цикл оборота кредиторской задолженности – среднее время, проходящее с момента закупки материально-производственных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.

На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл.

Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства.

Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности — Период оборота кредиторской задолженности

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материально-производственных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе), ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Дополнительный материал:

73. СОДЕРЖАНИЕ И РОЛЬ ФИНАНСОВОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

      
Прогнозирование– необходимый этап предпланового исследования. Его задача – определить поведение выявленных тенденций в будущих периодах при различных исходных условиях.      Прогнозы – один из основных элементов информационного обеспечения планирования и управления. В работе финансовых служб между планированием и прогнозированием существуют принципиальные различия. Во-первых, прогноз предполагает многовариантное рассмотрение объекта, план – только одно решение. Во-вторых, прогноз не обязывает к исполнению, план предполагает обязательное исполнение принятого решения.      Основная задача финансового прогнозирования на уровне предприятия – получение информации, необходимой для предвидения, осознания и своевременной адаптации целей и возможностей предприятия к складывающимся обстоятельствам. Помимо этого, прогнозирование направлено:      – на выявление объективно складывающихся тенденций хозяйствования;      – анализ потенциала фирмы;      – выявление альтернатив развития;      – определение проблем, требующих решения в прогнозный период;      – определение уровня ресурсов (материальных, трудовых, финансовых, интеллектуальных и др.), которые будут необходимы фирме для достижения целей ее деятельности.      В ходе финансового прогнозирования должен осуществляться
перспективный финансовый анализ.Необходимость его проведения связана с тем, что прогноз и перспективный анализ по содержанию очень близки. Анализ может отличаться степенью детализации показателей. В финансовом прогнозировании перспективный финансовый анализ представляет собой изучение финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия с целью определения их возможных значений в будущем. Он тесно связан с финансовой стратегией предприятия и призван обосновать целесообразность установленных долгосрочных финансовых целей.      Перспективный финансовый анализ должен проводиться по значениям финансовых прогнозов. Результаты такого анализа позволяют принимать оптимальные решения для реализации и создания необходимых условий рационального прогноза.

Расчет суммы замороженных денег

А теперь давайте перейдем к определению суммы замороженных денег — теме данной статьи.

Замороженный капитал = (Выручка по с/с за период/ количество дней в периоде) * Длительность финансового цикла.

Рассмотрим на примере:

Выручка по с/с за месяц — 5 000 000 рублей

Количество дней — 30 дней

Длительность финансового цикла — 45 дней

Замороженный капитал = (5 000 000 рублей/30 дней)* 45 дней = 7 500 000

Как видим для того, чтобы обеспечить продажи в объеме 5 млн. рублей с длительностью цикла 45 дней, нам необходимо 7,5 млн рублей инвестиций.

Если же длительность финансового цикла уменьшится до 39 дней, то необходимо будет — 6,5 млн. рублей.

Очевидно, что чем меньше длительность финансового цикла, тем лучше. Чем меньше разрыв между тем, что компания оплатила товары или сырье и материалы и оплатой клиентами отгруженных товаров, тем лучше. И наоборот, чем больше этот разрыв, тем больше денежных средств необходимо для финансирования деятельности компании. Понимая из чего он складывается, можно предпринимать действия для его уменьшения.

Сокращение длительности финансового цикла возможно за счет:

• сокращение дней оборачиваемости запасов: в торговой компании — запасов товаров, в производственной — запасов сырья, материалов, незавершенного производства и готовой продукции;
• сокращение дней оборота дебиторской задолженности;
• увеличение дней отсрочки оплаты поставщику (дней оборота кредиторской задолженности);
• сокращение сроков поставки.

Если говорить простыми словами

Период финансового цикла

Понятие финансового цикла предприятия в экономике – это отрезок времени, за который денежные средства делают полный оборот, уходят от предприятия и потом обратно возвращаются к нему. Начало – это закупка материала, конец – покупка готового товара покупателем. Другими словами, под длительностью финансового цикла подразумевается период времени, который начинается с того момента, когда произошла покупка сырья, если оно было взято в кредит, то с момента полного погашения кредиторской задолженности и до того момента, пока не будет изготовлен продукт, из купленного сырья, затем он должен отправить на рынок и его купят потребители, момент получения денежных средств за товар – время, когда дебиторская задолженность полностью погашена.

Положительные и отрицательные показатели финансового цикла предприятия

Профессионалы своего дела точно знают, что если рассчитывать финансовый цикл и при расчетах получается положительное число, это не показатель того, что в организации все плохо, и наоборот, если отрицательное значение, то вовсе не значит, что в организации все хорошо. Показатель необходимо финансовым менеджерам предприятия, которые уже могут им управлять.

Если при расчетах получается отрицательное значение, то это значит, что у предприятия достаточное количество собственных средств, и в увеличение оборотных средств она не нуждается. К тому же предприятие в состоянии само выдавать денежные займы.

Несмотря на надежность такой схемы, можно сделать вывод, что предприятие старается снизить риски и действует очень осторожно, что сильно снижает эффективность. А вот если рассматривать положительное значение, то можно сделать выводы, что предприятие сильно зависит от кредиторов и дебиторов

Внутри цикла крутятся большие суммы денежных средств, что значительно снижает ликвидность

А вот если рассматривать положительное значение, то можно сделать выводы, что предприятие сильно зависит от кредиторов и дебиторов. Внутри цикла крутятся большие суммы денежных средств, что значительно снижает ликвидность.

Если говорить о выгодной для предприятия ситуации, то необходимо оптимизировать кредиторскую задолженность и дебиторскую задолженность. Следует сокращать дебиторскую задолженность, при этом не навредив сервису и лояльности для потребителя. А кредиторскую задолженность советуют наращивать, при этом не рисковать и не портить платежеспособность.

Справка. Под ликвидностью подразумевается превращение активов организации в денежные средства.

Пример расчета финансового цикла:

Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»

Единица измерения: тыс. руб.

Период финансового цикла (2016 г.) = (360*(164/2+137/2))/ 2309+ (360*(178/2+168/2))/ 2945 – (360*(155/2+195/2))/ 2309 = 17,33 дней

Период финансового цикла (2015 г.) = (360*(137/2+112/2))/ 2254+ (360*(168/2+156/2))/ 2983 – (360*(195/2+251/2))/ 2254 = 3,82 дней

В 2016 году период финансового цикла ОАО «Веб-Инновация-плюс» значительно вырос – на 13,51 день по сравнению с годом ранее. Причинами такой тенденции является увеличение производственного цикла и повышение оборачиваемости кредиторской задолженности. Постоянный рост оборачиваемости дебиторской задолженности имел положительное влияние на эффективность работы компании. Для сокращения финансового цикла необходимо искать резервы снижения периода производственного цикла и увеличения периода погашения кредиторской задолженности.

3.7. Модели управления запасами

Таким
образом, к денежным средствам могут
быть применены модели, разработанные
в теории управления запасами и позволяющие
оптимизировать величину денежных
средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
а) общий объем денежных средств и их
эквивалентов; б) какую их долю следует
держать на расчетном счете, а какую в
виде быстрореализуемых ценных бумаг;
в) когда и в каком объеме осуществлять
взаимную трансформацию денежных средств
и быстрореализуемых активов.

В
западной практике наибольшее
распространение получили модель
Баумола и модель Миллера — Орра.
Первая была разработана В. Баумолом (W.
Baumol) в 1952 г., вторая — М. Миллером (М.
Miller) и Д. Орром (D. Оrr) в 1966 г. Непосредственное
применение этих моделей в отечественную
практику пока затруднено ввиду сильной
инфляции, аномальных учетных ставок,
неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.,
поэтому приведем лишь краткое теоретическое
описание данных моделей и их применение
на условных примерах.

Правила расчета финансового цикла

Для расчета необходимо предоставить данные о периодах, в течении которых происходил оборот кредиторской задолженности и дебиторской задолженности, и их запасов. Такие сведения можно получить в специальных программах, которые были разработаны специально для бухгалтерского учета, например, компьютерная программа 1С.

Формула финансового цикла, следующая: время оборота запасов, плюс время оборота дебиторской задолженности, минус время оборота кредиторской задолженности. Под временем оборота запасов подразумевается сам производный цикл.

Показатель финансового цикла прямо пропорционален денежным средствам, которые возвращаются в организацию, чем данный показатель выше, тем средства возвращаются медленнее, это значит, что бизнесу требуется значительно больше средств.

Как рассчитать коэффициент оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости показывает, на сколько активно и продуктивно предприятие использует свои ресурсы, так же отражает показатель скорости, при которой происходит трансформация активов предприятия в деньги. Данный коэффициент можно рассчитать исследуя данные бухгалтерской отчетности, а именно баланса сроком в один год.

• Коэффициент запасов рассчитывает по формуле: выручка, которая была получена от продажи готового продукта делится на средний объем запасов готовой продукции.
• Коэффициент дебиторского долга рассчитывает следующим образом: выручка с продаж уже готового продукта делится на средний объем дебиторского долга.
• Коэффициент кредиторского долга рассчитывается так: выручка от продажи готового продукта делится на средний показатель объема кредиторского долга.

Финансовая модель для анализа продолжительности финансового цикла

На нашем сайте вы можете бесплатно скачать финансовую модель для анализа продолжительности финансового цикла на основе бухгалтерских данных 1С. Ключевой особенностью данной модели является то, что показатели финансового цикла рассчитываются на основе проводок бухгалтерского учета.  Например, у вас 10 покупателей продукции – и по каждому на отчетную дату есть дебиторская задолженность. По двум покупателям задолженность сомнительная и просроченная, оплат нет уже год, но в учете не отражен резерв по сомнительным долгам. Два покупателя оплачивают продукцию в течение 30 дней, еще два – в течении 45 дней, остальные – в течение 90 дней. Если вы рассчитаете период оборота дебиторской задолженности на основе отчетности разделив общую величину дебиторской задолженности на выручку, то получите средний период оборота задолженности где-то 90 – 120 дней.

Кроме того, программа позволяет контролировать изменение продолжительности финансового цикла на ежемесячной основе и производить факторный анализ. То есть, определяет за счет чего увеличился или уменьшился финансовый цикл. Вызвано ли это изменение ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, или оптимизацией работы с поставщиками и замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности за счет укрупнения лотов. Она позволяет на одном графике контролировать взаимосвязь периода оборота дебиторской задолженности, запасов и кредиторской задолженности на ежемесячной основе.

66. РАСЧЕТ ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА

      Оборотные средства в процессе своего использования могут находиться в разных формах. Каждое предприятие покупает сырье, перерабатывает его, производит готовую продукцию и продает ее в кредит. Можно сказать, что денежные средства проходят полный операционный цикл.      
Движение денежных средствав процессе операционного цикла проходит следующие основные стадии, последовательно меняя свои формы:      – денежные средства используются для приобретения сырья и материалов;      – запасы сырья, материалов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запас готовой продукции;      – запасы готовой продукции реализуются покупателям и до их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность;      – инкассированная (оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.      
Производственный циклначинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия и заканчивается в момент отгрузки готовой продукции покупателю.      Продолжительность производственного цикла коммерческой организации определяется по следующей формуле:      Ппц = Осм + Онзп + Огп, где Ппц – продолжительность производственного цикла в днях;      Осм – продолжительность оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов в днях; Онзп – продолжительность оборота среднего объема незавершенного производства в днях;      Огп – продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции в днях.      
Финансовый циклначинается с момента оплаты поставщиком купленных сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).      Продолжительность финансового цикла определяется следующим образом:      Офц = Ппц – Окз = Отмз + Одз – Окз, где Окз – средние остатки кредиторской задолженности/затраты на производство; Отмз – средние остатки ТМЦ/затраты на производство;      Одз – средние остатки ДЗ/выручка от реализации.      Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности.      Продолжительность операционного цикла рассчитывается по формуле      Поц = Ппц + Одз.      
Расчет финансового цикла– основа планирования и управления денежными средствами. Предприятие должно постоянно стремиться к сокращению производственного и финансового цикла. Для этого они могут использовать различные мероприятия: нормирование оборотных средств; снижение себестоимости продукции; оптимизацию производственных запасов; оптимизацию доставки сырья и материалов; оптимизацию доставки и хранения готовой продукции; управление дебиторской задолженностью; управление денежными средствами; сокращение производственного цикла; снижение потребности в инвентаре; эффективную ценовую политику; применение логического похода и т. д.      Выбор варианта сокращения производственного и финансового циклов делается на основе сопоставления эффективности каждого варианта. Сокращение длительности данных циклов позволяет сократить потребность в оборотных средствах.

Что такое операционный цикл

Операционный цикл (англ. Operating Cycle) характеризует продолжительность периода времени в днях с момента поступления сырья и материалов на склад до получения оплаты за реализованную продукцию. В случае работы на условиях предоплаты операционный цикл завершается в момент отгрузки готовой продукции.

Этот показатель является одним из ключевых индикаторов эффективности управления оборотным капиталом. Увеличение продолжительности операционного цикла приводит к росту потребности в оборотном капитале, в то время как его снижение, напротив, уменьшает эту потребность.

Операционный цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности

Производственный цикл — характеризует продолжительность периода времени в днях с момента поступления сырья и материалов на склад (или товаров в случае с торговой компанией) от поставщиков и завершается отгрузкой готовой продукции (товаров) клиентам.

В торговой компании длительность производственного цикла равна оборачиваемости товаров в днях.

В производственной компании длительность производственного цикла равна:  

Оборачиваемость в днях по сырью и материалам + Оборачиваемость в днях по запасам в производстве (НЗП) + Оборачиваемость в днях по готовой продукции

Для торговой компании операционный цикл рассчитывается как:

Операционный цикл = Оборачиваемость запасов + Оборачиваемость дебиторской задолженности

Длительность операционного цикла в днях для торговой компании определяется следующим образом:

Операционный цикл = Оборачиваемость в днях + Отсрочка клиентам в днях

В производственной компании:

Операционный цикл = Оборачиваемость в днях по сырью и материалам + Оборачиваемость в днях по запасам в производстве (НЗП) + Оборачиваемость в днях по готовой продукции + Отсрочка клиентам в днях

Если отсрочка клиентам разная, и есть просроченная дебиторская задолженность, то вместо отсрочки клиентам в днях необходимо рассчитать Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях. Она рассчитывается по формуле:

Оборачиваемость дебиторской задолженности за год в днях = 365 дней * Среднегодовую сумму дебиторской задолженности / Выручку от реализации

Формула расчёта продолжительности финансового цикла

Для вычислений потребуются следующие данные на начало и конец периода оценки, количество:

• ресурсов;
• дебиторской и кредиторской задолженности (далее ДЗ и КЗ);
• денежных средств, полученных от продажи товаров;
• количество дней.

Организация без вложения собственных денежных средств получает материально — сырьевую базу для изготовления продукции с отсрочкой платежа на 200 дней.

Процесс производства составляет 184 дня, при этом оплата после отгрузки товара будет переведена на счёт организации на 16 день.

При этих условиях будет приравнен к нулю.

Оплата по счетам пришлась на период исполнения своих обязательств покупателем и денежные средства внутри процесса прошли без задержек.

Можно снизить риск несвоевременной оплаты задолженности, используя только средства организации, но при возникновении непредвиденных обстоятельств деньги будут заморожены внутри процесса.

А это может стать причиной упущенной прибыли.

Тз — период полного оборота ресурсов;

Тдз и Ткз — периоды оборота дебиторской и кредиторской задолженности соответственно;

Коз — коэффициент оборачиваемости запасов, рассчитывается как соотношение выручки от реализации продукции к объёму ресурсов (среднему);

Чем быстрее проходит реализация, тем выше эффективность оборота.

Коз = (Средний уровень ресурсов / Себестоимость продаж) * 365

Для получения средних показателей нужно суммировать запасы на начало и конец и разделить полученную сумму пополам.

Кодз и Кокз — коэффициент оборачиваемости ДЗ и КЗ, вычисляется как соотношение полученных денежных средств от продажи товаров к среднему объёму ДЗ и КЗ.

Кодз = (ДЗ (средний показатель)/Выручка)*365

Среднее значение получается путём суммирования цифр на начало и конец разделённое на 2.

Кокз = (КЗ (средний показатель)/Себестоимость проданных товаров)*365.

Расчёт финансового цикла отражает скорость преобразования ресурсов и активов в денежный эквивалент.

Исходные данные можно взять из бухгалтерского баланса.

Возьмём данные за 2 (А и B) года компании ХХХ.

Цифры взяты в тыс. руб.

Произведём расчёты, чтобы узнать продолжительность финансового цикла:

Коз (в днях) = (97,5 /250)*365= 142,35 дн.

Кодз = (40/600) *365= 24,33 дн.

Кокз = (27/250) *365= 39,42 дн.

В приведённой формуле не учитывается продолжительность выданных и полученных авансов.

Если необходимо произвести расчёт с этими показателями, то следует суммировать выданные авансы (далее — А_в) и вычесть полученные (далее — А_п) из общей формулы.

Тав = (А_в/Себестоимость)*365;

Тап = (А_п/Выручка от продаж)*365.

Финансовая модель для анализа продолжительности финансового цикла

На нашем сайте вы можете бесплатно скачать финансовую модель для анализа продолжительности финансового цикла на основе бухгалтерских данных 1С. Ключевой особенностью данной модели является то, что показатели финансового цикла рассчитываются на основе проводок бухгалтерского учета. Например, у вас 10 покупателей продукции – и по каждому на отчетную дату есть дебиторская задолженность. По двум покупателям задолженность сомнительная и просроченная, оплат нет уже год, но в учете не отражен резерв по сомнительным долгам. Два покупателя оплачивают продукцию в течение 30 дней, еще два – в течении 45 дней, остальные – в течение 90 дней. Если вы рассчитаете период оборота дебиторской задолженности на основе отчетности разделив общую величину дебиторской задолженности на выручку, то получите средний период оборота задолженности где-то 90 – 120 дней.

Кроме того, программа позволяет контролировать изменение продолжительности финансового цикла на ежемесячной основе и производить факторный анализ. То есть, определяет за счет чего увеличился или уменьшился финансовый цикл. Вызвано ли это изменение ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, или оптимизацией работы с поставщиками и замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности за счет укрупнения лотов. Она позволяет на одном графике контролировать взаимосвязь периода оборота дебиторской задолженности, запасов и кредиторской задолженности на ежемесячной основе.

В статье разберем: как рассчитывается продолжительность операционного цикла в финансовом анализе предприятия и выделим ключевые отличия от финансового и производственного цикла. Данный показатель может быть рассчитан как для существующей компании, так и в бизнес-плане стартапа.

Формула расчета продолжительности операционного цикла

Для оценки времени одного оборота сырья и материалов необходимо сложить периоды оборота дебиторской задолженности и запасов. Формула расчета имеет следующий вид:

T оц – продолжительность операционного цикла (в днях);

Т одз – период оборота дебиторской задолженности (в днях);

Т оз – период оборота запасов и затрат;

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к объему дебиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат определяется как отношение выручки от реализации продукции к размеру запасов и затрат предприятия:

70. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ: СУЩНОСТЬ, РОЛЬ И ЗАДАЧИ В УСЛОВИЯХ РЫНКА

      В плановой экономике полноценного финансового планирования на уровне предприятия не было. Финансовый план предприятия начал разрабатываться только в 1979 г. В это время был провозглашен курс на хозрасчет. Причиной такой ситуации являлось то, что все финансовые вопросы по каждому предприятию решались на ведомственном и отраслевом уровняхуправления народным хозяйством.      В условиях рынка финансы предприятий приобретают принципиально новое содержание по сравнению с финансами, присущими предприятиям плановой экономики. Основными характеристиками финансовой системы предприятия становятся самофинансирование и самоокупаемость. Это означает коренную перестройку финансовых процессов во внутрифирменной экономической и финансовой системе. Однако это не значит, что вопросы планирования уходят на второй план в силу расхожего стереотипа о несовместимости плана и рынка. В целях максимизации эффекта внутрифирменного управления планирование, в том числе финансовое, должно быть построено таким образом, чтобы каждый менеджер получал реальную помощь в результате использования плана. Последний должен составляться не ради планирования, а ради управления.      В рыночных условиях финансовое планирование становится гораздо сложнее и многограннее. Его можно определить как подсистему внутрифирменного планирования, объектом которой выступают финансовые ресурсы, отношения и пропорции. В процессе финансового планирования одновременно обосновываются рациональные отношения, стоимостные пропорции, движение финансовых ресурсов, и на этой основе рассчитываются финансовые показатели на плановый период.      Главная особенность финансового планирования состоит в том, что все планируемые показатели финансовых планов используются в стоимостном выражении.      
Финансовое планирование занимает значительное место в системе планирования и управления предприятием.С одной стороны, финансовое планирование – замыкающая подсистема внутрифирменного планирования, с другой стороны – определяющая подсистема управления финансами.      
Результатом финансового планированияна предприятии выступает финансовый план, который характеризует объем поступления и расходования денежных средств, фиксирующий баланс доходов и направлений расходов предприятия, включая платежи в бюджет на планируемый период. Финансовый план связан со всеми процессами предприятия.      
Цели финансового планированияна предприятии (максимизация продаж; максимизация прибыли; максимизация собственности владельцев компании и т. д.) определяются выбранными критериями принятия финансовых решений.      Объективно финансовое планирование решает следующие задачи:      – обеспечение финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной, финансовой деятельности предприятия;      – обоснование путей эффективного вложения капитала, оценку степени рационального его использования;      – выявление состава внутрихозяйственных резервов роста прибыли;      – установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками, контрагентами;      – мониторинг соблюдения интересов инвесторов;      – контроль в целях поддержания нормального финансового состояния предприятия. Организация полноценного финансового планирования на предприятии позволяет ему решать весь комплекс финансовых задач.

Анализ продолжительности операционного цикла

Для оценки финансового состояния предприятия необходимо оценить тенденцию изменения операционного цикла за несколько лет. В таблице ниже показан данный анализ.

Резюме

Управление операционным циклом является важным критерием долгосрочного устойчивого развития компании. Задачей менеджмента является уменьшение как производственного и финансового цикла, что позволит увеличить оборачиваемость и эффективность управления оборотными активами и бизнес процессами предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Цикл денежного оборота (финансовый цикл) организации

Он собой представляет период полного оборота денежных средств, вложенных в оборотный капитал, с момента погашения кредиторской задолженности за полученные товары и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за реализованную продукцию.

Длительность финансового цикла (цикла оборота денежных средств) фирмы определяется по формуле:

$ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ — ПОКЗ$

где:

• ПФЦ — длительность финансового цикла;
• ПОДЗ — период оборота дебиторской задолженности;
• ППЦ — продолжительность производственного цикла;
• ПОКЗ — период оборота кредиторской задолженности.

Замечание 1

Более сжатый по времени цикл оборота денежных средств дает возможность фирме быстрее вернуть вложенные в оборотные активы средства. Организации стремятся оптимизировать финансовый цикл, сократив его длительность. Длительность цикла в значительной мере зависит от отраслевых и других специфических особенностей деятельности фирмы.

Финансовый цикл можно сократить оптимизацией периода оборачиваемости поступлений денежных средств и/или удлинением периодов отсрочки платежей организации.

Продолжительность производственного, операционного и финансового циклов показывает эффективность управления активами и кредиторкой. А еще она оценивает сложившуюся систему расчетов. Например, отрицательный финансовый цикл означает, что компания согласовала выгодные для себя условия оплаты с контрагентами. Почему так? Ответ читайте в статье.

Производственный, операционный и финансовый циклы: что это и зачем считать их продолжительность

Циклы в финансовом менеджменте и анализе – это временные промежутки, в течение которых в компании совершаются определенные процессы. Вот какими они бывают, в зависимости от вида цикла: 

Заметьте: у двух первых циклов совпадает начало, а у двух последних – окончание. Это говорит об их взаимосвязи. Хотя для каждого показателя есть самостоятельные формулы, но длительность операционного можно посчитать через продолжительность производственного, а финансовый определить на основе операционного.

Продолжительность циклов вычисляется, чтобы понять:

Далее приведем формулы и покажем расчетные примеры для каждого цикла в отдельности. А пока назовем три общих момента, которые характерны для каждого из них:

Про последние на сайте есть отдельная статья «Коэффициент оборачиваемости и продолжительность оборота в анализе деловой активности». Там же приводятся среднеотраслевые значения по ключевым показателям оборачиваемости. А еще предлагаем скачать Excel-расчетчик, который определит длительность производственного, операционного и финансового циклов по вашим данным.

Длительность производственного цикла: считаем, сколько времени нужно, чтобы изготовить продукт

Чтобы лучше разобраться с тем, что предстоит посчитать, покажем производственный цикл на графике. 

Точную продолжительность изготовления конкретной продукции знают технологи, начальники производства и прочие специалисты, напрямую связанные с созданием продукта. Однако для финансовых менеджеров важнее не раскладка техпроцесса на стадии, часы и минуты, а некий усредненный показатель для всей номенклатуры. Причем хорошо, если узнать информацию о нем получится из того, что всегда под рукой. Например, из данных бухгалтерской отчетности или оборотно-сальдовых ведомостей. Именно их мы и возьмем за основу.

Если считать совсем по-простому, то производственный цикл допустимо приравнивать к продолжительности оборота запасов. Действительно, в их составе есть сырье с материалами, а также готовая продукция. Момент появления материалов на балансе – это начало цикла, а дата списания проданного готового продукта – его окончание. В итоге получаем формулу для первого подхода:

ПЦ = Т_Об.З. = 365(366) × (½ × Запасы_н.г.+ ½ × Запасы_к.г.) ÷ Себестоимость продаж = 365(366) × (½ × 1210 ББ_н.г. + ½ × 1210 ББ_к.г.) ÷ 2120 ОФР

где ПЦ – производственный цикл;

Т_Об.З. – продолжительность оборота запасов;

цифры – номера строк бухгалтерской отчетности;

ББ – бухгалтерский баланс;

ОФР – отчет о финансовых результатах;

н.г., к.г. – начало и конец года.

Немного поясним:

Формула вполне сгодится и для торговых организаций. Причем, есть вариант, когда вместо себестоимости продаж используется выручка из строки 2110 ОФР. Причина в том, что товары не нужно перерабатывать, в отличие от материалов. Поэтому у них кроме покупной цены есть и продажная. А, значит, существует прямая увязка их стоимости с доходом компании.

Если хочется большей точности, тогда разумно усложнить методику расчета. К примеру, учесть, что производственный цикл включает продолжительность оборота трех составляющих:

Если посчитать их по отдельности и сложить, тогда выйдем на ПЦ, в котором нет посторонних «примесей» в виде расходов будущих периодов, издержек обращения и прочего, что попадает в балансовую строку «Запасы», но непосредственно не связано с производством. Схема расчета получается аналогичной той, что привели выше, но с раскладкой правой части на три составляющих:

ПЦ = Т_СиМ + Т_НЗП + Т_ГП

где Т_СиМ, Т_НЗП, Т_ГП – продолжительности оборота сырья и материалов, незавершенного производства и готовой продукции.

Главная проблема подхода в том, что не все компании раскрывают состав запасов в балансе. Придется поискать значения в пояснениях к балансу и отчету о финансовых результатах. Там они обычно приводятся в таблице с названием «Наличие и движение запасов».

Еще вариант – воспользоваться оборотно-сальдовой ведомостью за год. Если есть возможность ее получить, тогда применяйте следующую формулу:

где Сн, Ск – начальное и конечное сальдо бухгалтерских счетов;

ОбД, ОбК – обороты по дебету и кредиту бухгалтерских счетов.

Для тех, кто незнаком со счетами подскажем, что:

Давайте посчитаем производственный цикл для промышленного предприятия. Данные возьмем из бухгалтерской отчетности ПАО «КАМАЗ» за 2021 год. В вычислениях применим обе формулы, чтобы сравнить будет ли отличие в цифрах принципиальным.

Таблица 1. Считаем производственный цикл

Да, отличие в величинах ПЦ, рассчитанного по двум подходам, есть, правда, не особенно значимое. Если приравнять цикл к обороту вообще всех запасов, то получается, что в 2020-м он составлял около 59 дней, а в 2021-м – почти 52. Если же оставить только материалы, НЗП и готовую продукцию, то выходим на цифры в районе 47–49 и с немного иной динамикой.

Причина различий в том, что в запасах ПАО «КАМАЗ» находятся расходы будущих периодов. Они не связаны напрямую с производственным процессом. Поэтому их разумно исключить из расчета. Тогда получим «чистые» значения ПЦ.

Последние говорят о том, что в среднем с момента поступления материалов от поставщика до реализации готовой продукции проходит чуть меньше 50 дней. Причем в 2021-м цикл стал короче на 2,22 дня. Это отличная характеристика для бизнеса. Такое происходит, когда предприятие ликвидирует простои, модернизирует оборудование, повышает производительность труда, ускоряет процесс продажи.

Продолжительность операционного цикла: оцениваем, сколько длится период с начала производства и до оплаты готового продукта

Операционный цикл начинается тогда же, когда и производственный. А момент его завершения привязывается к поступлению денег от покупателей за отгруженную продукцию или за проданные товары.

Стандартный подход к подсчету операционного цикла исходит из того, что оплата поступает после отгрузки. На графике это выглядит так:

Классическая формула для такого варианта – это сумма продолжительностей оборота запасов и дебиторки. То есть к производственному циклу прибавляем средний период погашения долгов дебиторов и получаем искомое:

ОЦ = ПЦ + Т_Об.ДЗ. = 
= ПЦ + 365(366) × (½ × ДЗ_н.г. + ½ × ДЗ_к.г.) ÷ Выручка = 
= ПЦ + 365(366) × (½ × 1230 ББ_н.г. + ½ × 1230 ББ_к.г.) ÷ 2110 ОФР

где ОЦ – операционный цикл;

Т_Об.ДЗ. – продолжительность оборота дебиторской задолженности;

ДЗ – дебиторская задолженность.

Очевидно, что оплата по факту поставки – это сильное упрощение ситуации. В действительности она может поступить и до отгрузки ценностей. Тогда ОЦ будет короче ПЦ на период предоплаты.

Или же поступление денег от покупателя и передача ему готовой продукции могут совпасть. В этом случае ОЦ окажется равным ПЦ. Такая ситуация характерна для розничной торговли, где происходит одномоментный обмен товара на деньги, а значит, даты отгрузки и оплаты совпадают.

Показали обе этих ситуации на графике:

Выходит, стандартный вариант определения ОЦ не подходит предприятиям, покупатели которых платят до отгрузки или одновременно с нею. Как быть в таком случае? Предлагаем брать в расчет не балансовую величину дебиторской задолженности, а скорректированную сумму. Смысл корректировки в том, чтобы:

В итоге скорректированная дебиторка покажет, какую систему оплаты использует компания. Если она выйдет со знаком «+», значит, покупатели платят в основном по факту поставки. Если со знаком «–», то преобладают авансы и предоплата. В первом случае ОЦ окажется длиннее ПЦ, во втором – короче. Это в большей мере соответствует действительности, нежели стандартный вариант.

Вот формула для такого подхода:

ОЦ = ПЦ + Т_{Об.ДЗ.корр.} = 
= ПЦ + 365(366) × (½ × [ДЗ_{покуп. н.г.} – КЗ_{авансы н.г.}] + 
+ ½ × [ДЗ_{покуп. к.г.} – КЗ_{авансы к.г.}]) ÷ Выручка

где Т_{Об.ДЗ.корр.} – скорректированная продолжительность оборота дебиторской задолженности;

ДЗ_покуп. – дебиторская задолженность покупателей и заказчиков;

КЗ_авансы – кредиторская задолженность перед покупателями и заказчиками по полученным авансам.

Этот вариант точнее, но проблематичнее в применении. Причина: нужны расшифровки к балансовым строкам 1230 и 1520 для дебиторской и кредиторской задолженности. Если их нет в самом балансе, то поищите в пояснениях к нему и отчету о финансовых результатах. Раскладка дебиторки и кредиторки на составляющие приводится там в таблицах «Наличие и движение дебиторской задолженности» и «Наличие и движение кредиторской задолженности».

Применим оба подхода на практике. Посмотрим, сколько длится ОЦ в ПАО «КАМАЗ» (таблица 2).

Таблица 2. Вычисляем операционный цикл

Если считать стандартно, то операционный цикл в ПАО «КАМАЗ» длится около четырех месяцев. В 2021-м продолжительность чуть уменьшилась до 111 дней. Сравним это значение с ПЦ и узнаем, что на расчеты с дебиторами предприятие тратит даже больше времени, чем на производство – в среднем около 60 дней (111,09 – 51,72). Выходит, для общества характерна оплата по факту поставки. Причем отсрочка платежа довольна длительная.

Скорректированный подход в корне меняет такой вывод. Если брать в рассмотрение только дебиторку покупателей, да еще уменьшить ее на полученные авансы, то операционный цикл сократится до менее чем трех месяцев. Значит, продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в части заказчиков продукции компании составит около 30 дней. Причем за 2021-й ситуация улучшилась. ОЦ стал короче, правда, основной вклад в это внесло сокращение ПЦ.

Согласитесь, что подобные расчеты весьма информативны. Например, дают понимание, где именно компания, по сути, теряет доход и деньги. Если удлиняется цикл производства, значит, в организации будто бы появляются дополнительные дни простоя, доход в которые равен нулю. Если становится продолжительнее операционный цикл, то идут потери денег в обороте. Контрагенты не спешат рассчитываться, в итоге предприятие платит за это процентами по кредитам и займам, если своих средств недостает и приходится одалживать.

Длительность финансового цикла: анализируем, как долго продолжается безденежье

Финансовый цикл, в отличие от операционного, учитывает расчеты с поставщиками и подрядчиками. Он начинается, когда компания переводит им деньги за полученные от них ценности. Завершается, когда приходит оплата от покупателей. В точке окончания совпадает с ОЦ.

Выше отмечали: финансовый цикл показывает период своеобразного безденежья предприятия, ведь с кредиторами уже рассчитались, а от дебиторов еще ничего не получили. Поэтому чем он длиннее, тем хуже для бизнеса. Придется думать, как латать кассовые дыры. Очевидный, но не всегда самый простой способ заключается в том, чтобы:

Начнем с классического варианта определения финансового цикла. Он исходит из того, что деньги переводятся всегда по факту поставки. На схеме это выглядит так:

Вот формула для этого варианта:

ФЦ = ОЦ – Т_Об.КЗ. = 
= 365(366) × (½ × Запасы_н.г. + ½ × Запасы_к.г.) ÷ Себестоимость продаж +
+ 365(366) × (½ × ДЗ_н.г. + ½ × ДЗ_к.г.) ÷ Выручка – 
– 365(366) × (½ × КЗ_н.г. + ½ × КЗ_к.г.) ÷ Себестоимость продаж = 
= 365(366) × (½ × 1210 ББ_н.г. + ½ × 1210 ББ_к.г.) ÷ 2120 ОФР + 
+ 365(366) × (½ × 1230 ББ_н.г. + ½ × 1230 ББ_к.г.) ÷ 2110 ОФР – 
– 365(366) × (½ × 1520 ББ_н.г. + ½ × 1520 ББ_к.г.) ÷ 2120 ОФР

где Т_Об.КЗ. – продолжительность оборота кредиторской задолженности;

КЗ – кредиторская задолженность.

Как и в случае с ОЦ, стандартный подход не всегда совпадает с реальностью. Ведь поставщикам платят не только по факту отгрузки, нередки и авансы в их пользу. На графике такая ситуация выглядит как увеличение ФЦ по сравнению с ОЦ.

Чтобы учесть это в формуле, скорректируем кредиторку. Для этого в составе КЗ оставим только задолженность перед поставщиками и подрядчиками. А еще вычтем дебиторку, сложившуюся за счет выданных авансов и предоплат. В итоге получим модифицированный вариант формулы:

ФЦ = ОЦ – Т_{Об.КЗ.корр.} = 
= ОЦ – 365(366) × (½ × [КЗ_{постав. н.г.} – ДЗ_{авансы н.г.}] + 
+ ½ × [КЗ_{постав. к.г.} – ДЗ_{авансы к.г.}]) ÷ Себестоимость продаж

где Т_{Об.КЗ.корр.} – скорректированная продолжительность оборота кредиторской задолженности;

КЗ_{постав.} – кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками;

ДЗ_авансы – дебиторская задолженность поставщиков и подрядчиков в части выданных авансов.

Важный момент, который отличает финансовый цикл от двух остальных: иногда он оказывается отрицательным. Для компании это оптимальная ситуация. В таком случае средний срок погашения кредиторки превосходит дни возврата дебиторки. Значит, бизнес активнее финансирует свой оборот за чужой счет, нежели бесплатно дает взаймы через предоставление отсрочки платежа своим покупателям.

Посчитаем ФЦ для ПАО «КАМАЗ». Снова воспользуемся обоими подходами, чтобы сравнить результат по стандартной формуле со скорректированным (табл. 3).

Таблица 3. Определяем финансовый цикл

Цифры по двум подходам опять отличаются и разительно. На этот раз скорректированный расчет дает большее значение, чем стандартная методика. Это связано с тем, что общая величина кредиторки намного выше той ее части, которая приходится на поставщиков и подрядчиков. Выходит, после корректировки вычитается меньшая длительность оборота кредиторской задолженности. Для сравнения: до пересчета она составляет в среднем 93 дня, после – только 33.

Последнее значение вполне соотносится с длительностью скорректированного оборота долгов дебиторов. Там тоже в среднем выходило около 30 дней. Это хорошая, но не отличная ситуация. Хорошая, так как хуже, когда предприятие рассчитывается по своим долгам намного быстрее, чем платят ему. Не отличная, так как в идеале продолжительность оборота кредиторской задолженности должна быть существенно выше, чем у дебиторской. Тогда денег в обороте заметно прибавится.

    Производственный, операционный и финансовый циклы – это хорошие индикаторы для быстрого поиска проблем предприятия в сфере управления активами и системой расчетов. Их рост – это сигнал о том, что деловая активность замедляется, а свободных денег становится меньше.

Финансовый или денежный цикл (англ. Cash Conversion Cycle) характеризует продолжительность периода времени в днях, который проходит с момента оплаты сырья и материалов до поступления оплаты за реализованную продукцию. Другими словами, это период времени, течение которого денежные средства находятся в форме оборотного капитала.

Продолжительность финансового цикла определяет потребность компании в оборотном капитале. Чем она выше, тем больше потребность и наоборот. Для расчета продолжительности финансового цикла можно воспользоваться одной из приведенных ниже формул:

Формула

или в расширенном виде

Период оборота товарно-материальных запасов (ТМЗ) в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Товарно-материальные запасы» в отчетном периоде к себестоимости реализованной продукции за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде (Т).

Срок погашения дебиторской задолженности в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Дебиторская задолженность» к выручке от реализации продукции в кредит, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

В свою очередь, срок погашения кредиторской задолженности можно рассчитать как отношение среднего остатка по счету «Кредиторская задолженность» в отчетном периоде к сумме закупок в кредит за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

График

Схематически структура и продолжительность финансового цикла представлена на рисунке ниже.

Отрицательный финансовый цикл

Как уже было отмечено выше, чем короче продолжительность финансового цикла компании, тем меньше ее потребность в оборотном капитале. В некоторых случаях он может принимать даже отрицательное значение.

Это означает, срок погашения кредиторской задолженности превышает продолжительность операционного цикла, а, следовательно, компания не только не нуждается в оборотном капитале, но и располагает свободными денежными средствами.

Пример расчета

В распоряжении аналитика имеется следующая информация о деятельности компании «Силур-Lex».

При этом в отчетном периоде выручка компании составила 5 475 тыс. у.е. (все продажи осуществлялись в кредит), себестоимость реализованной продукции 3 285 тыс. у.е., а сумма закупок в кредит 2 920 тыс. у.е.

Чтобы рассчитать продолжительности финансового цикла компании «Силур-Lex» необходимо определить период обращения товарно-материальных запасов, срок погашения дебиторской задолженности и срок погашения кредиторской задолженности.

Следовательно, продолжительность финансового цикла компании составить 70 дней (60+50-40).

Источник: https://allfi.biz/financialmanagement/WorkingCapitalManagement/finansovyj-cikl.php

Что из себя представляет финансовый цикл предприятия

Финансовый цикл предприятия важная составляющая производственного процесса. Это один из основополагающих показателей, которые выявляют на сколько предприятие продуктивно.

Чтобы рассчитать финансовый цикл, необходимо знать длительность производственного цикла плюс время, которое затрачивается на оборачиваемость кредитной задолженности и дебиторской задолженности.

Что из тебя представляет финансовый цикл? Если рассматривать сам термин, то под финансовым циклом подразумеваются финансовые показатели организации, которые показывают сколько должно пройти времени, а если быть точнее, дней, между тем, когда происходит оплата кредитной задолженности и происходит возврат дебиторской задолженности предприятия.

Если говорить простыми словами

…то это дни, между тем, когда должна произойти оплата за полученный товар, в качестве которого выступают сырье и материалы поставщикам и получением прибыли с готовой продукции, изготовленной из того самого купленного товара.

Период финансового цикла

Понятие финансового цикла предприятия в экономике – это отрезок времени, за который денежные средства делают полный оборот, уходят от предприятия и потом обратно возвращаются к нему. Начало – это закупка материала, конец – покупка готового товара покупателем.

Другими словами, под длительностью финансового цикла подразумевается период времени, который начинается с того момента, когда произошла покупка сырья, если оно было взято в кредит, то с момента полного погашения кредиторской задолженности и до того момента, пока не будет изготовлен продукт, из купленного сырья, затем он должен отправить на рынок и его купят потребители, момент получения денежных средств за товар – время, когда дебиторская задолженность полностью погашена.

От длины периода зависит возвращение потраченных денежных средств обратно на предприятие, соответственно, чем короче период, тем больше можно совершить финансовых оборотов. Если учитывать, что в дебиторскую задолженность входит оплата наценки, то становится ясно, что организация по итогу получает значительно больше денежных средств.

Положительные и отрицательные показатели финансового цикла предприятия

Профессионалы своего дела точно знают, что если рассчитывать финансовый цикл и при расчетах получается положительное число, это не показатель того, что в организации все плохо, и наоборот, если отрицательное значение, то вовсе не значит, что в организации все хорошо. Показатель необходимо финансовым менеджерам предприятия, которые уже могут им управлять.

Если при расчетах получается отрицательное значение, то это значит, что у предприятия достаточное количество собственных средств, и в увеличение оборотных средств она не нуждается. К тому же предприятие в состоянии само выдавать денежные займы.

Несмотря на надежность такой схемы, можно сделать вывод, что предприятие старается снизить риски и действует очень осторожно, что сильно снижает эффективность.

А вот если рассматривать положительное значение, то можно сделать выводы, что предприятие сильно зависит от кредиторов и дебиторов. Внутри цикла крутятся большие суммы денежных средств, что значительно снижает ликвидность.

Для предприятия подобны ситуации могут слишком навредить, ведь совсем маленькие задержки при оплате товара покупателем могут привести к разрывам кассы, это тоже самое, что в теле человека повредить кровеносную артерию.

Решить эту ситуацию будет возможно лишь двумя способами, первый – это банковский заём, а второй – новые поставщики, которые будут готовы давать более продолжительные отсрочки.

Если говорить о выгодной для предприятия ситуации, то необходимо оптимизировать кредиторскую задолженность и дебиторскую задолженность. Следует сокращать дебиторскую задолженность, при этом не навредив сервису и лояльности для потребителя. А кредиторскую задолженность советуют наращивать, при этом не рисковать и не портить платежеспособность.

Справка. Под ликвидностью подразумевается превращение активов организации в денежные средства.

Правила расчета финансового цикла

Для расчета необходимо предоставить данные о периодах, в течении которых происходил оборот кредиторской задолженности и дебиторской задолженности, и их запасов. Такие сведения можно получить в специальных программах, которые были разработаны специально для бухгалтерского учета, например, компьютерная программа 1С.

Формула финансового цикла, следующая: время оборота запасов, плюс время оборота дебиторской задолженности, минус время оборота кредиторской задолженности. Под временем оборота запасов подразумевается сам производный цикл.

Показатель финансового цикла прямо пропорционален денежным средствам, которые возвращаются в организацию, чем данный показатель выше, тем средства возвращаются медленнее, это значит, что бизнесу требуется значительно больше средств.

В случае образования отрицательного показателя, можно сделать следующие выводы:

1. Предприятия, которые предоставляют сырье и материалы готовы ждать продолжительный период времени, пока организация изготовит продукт, и продаст его, лишь после этого происходит оплата за сырье и материалы. Поставщиков такого рода можно найти, в основном это зависящие друг от друга фирмы, например, у предприятий один учредитель.
2. При расчете финансового цикла была допущена грубая ошибка, в связи с тем, что период, за который запасы делают оборот не показывает период производственного цикла. Есть вероятность, что организация занимается производством услуг, либо было учтено лишь время оборота сырья, а вот время оборота незаконченного производства и готового продукта не было учтено. Так же существует вероятность, что на конец месяца не осталось незаконченного производства, но происходят траты на изготовление продукта из сырья, не стоит забывать, что из месячной отчетности бухгалтера данная цифра не рассчитывается.

Как рассчитать коэффициент оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости показывает, на сколько активно и продуктивно предприятие использует свои ресурсы, так же отражает показатель скорости, при которой происходит трансформация активов предприятия в деньги. Данный коэффициент можно рассчитать исследуя данные бухгалтерской отчетности, а именно баланса сроком в один год.

Коэффициент запасов рассчитывает по формуле: выручка, которая была получена от продажи готового продукта делится на средний объем запасов готовой продукции.

Коэффициент дебиторского долга рассчитывает следующим образом: выручка с продаж уже готового продукта делится на средний объем дебиторского долга.

Коэффициент кредиторского долга рассчитывается так: выручка от продажи готового продукта делится на средний показатель объема кредиторского долга.

Источник: https://onlineserviceip.ru/vedenie-ip/finansovyi-ciklpredpriyatiya-chto-eto-takoe-i-kak.html

Расчет продолжительности финансового цикла

Для нормальной деятельности предприятия оборотный капитал (активы) должен находится на всех стадиях производственного (операционного) цикла и во всех формах (товарной, производственной и денежной).

Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства. Если товар продают в кредит, то предприятию необходимы оборотные средства для покрытия дебиторской задолженности до тех пор, пока покупатели не внесут плату за продукцию.

Полный цикл оборота оборотных активов измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков до оплаты продукции потребителями. Предприятие далеко не всегда получает денежные средства от покупателей на момент платежа поставщикам за сырье и материалы. Поэтому и возникает проблема управления оборотными активами.

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятии и заканчивая выпуском готовой продукции.

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по формуле:

• ППЦ = ПОПЗ + ПОНЗП + ПОГП
• ПОПЗ – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;
• ПОНЗП – период оборота незавершенного производства, дней;
• ПОГП – период оборота запасов готовой продукции, дней.

Финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершат один полный оборот.

Продолжительность финансового цикла в организации определяется по формуле:

• ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ – ПОКЗ
• ПОДЗ – средний период оборота дебиторской задолженности, дней;
• ПОКЗ – средний период оборота кредиторской задолженности, дней.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.

Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности. Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации и рассчитывается по следующей формуле:

ПОЦ = ППЦ + ПОДЗ

ПОДЗ – продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней.

Управление финансовым циклом представляет собой основное содержание управления финансами предприятия и его денежными потоками. Оптимизация финансового цикла – одна из главных целей деятельности финансовых служб предприятия.

Очевидно, что пути сокращения финансового цикла связанны с сокращением производственного цикла, уменьшением времени оборота дебиторской задолженности, увеличением времени оборота кредиторской задолженности.

Сокращение операционного и финансового циклов – положительная тенденция управления капиталом, которая может произойти в результате:

• сокращения времени производственного процесса (периода хранения МПЗ);
• рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;
• использования прогрессивных форм материально-технического снабжения;
• ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
• замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Источник: https://studopedia.ru/4_79830_raschet-prodolzhitelnosti-finansovogo-tsikla.html

( 1 оценка, среднее 5 из 5 )