Приток поступления денежных средств определение их величины учет в бизнес плане

Суммирование по статьям поступлений выполнено следующим образом:

• Поступления от Аренды. С помощью функции «СУММЕСЛИМН» выполняют суммирование одновременно по двум условиям — Статья поступлений и Неделя (рис. 2) — на основании Графика поступлений:

=СУММЕСЛИМН(График!$H$2:$H$17;График!$F$2:$F$17;$A2;График!$G$2:$G$17;B1);

• Продажи Торговые сети. Аналогично с помощью функции «СУММЕСЛИМН» выполняют суммирование по условиям Статья поступлений и Неделя, но на основании двух источников данных — табл. 2 и 7:

=СУММЕСЛИМН(График!$H$2:$H$17;График!$F$2:$F$17;$A3;График!$G$2:$G$17;B1);

СУММЕСЛИМН(Перспектива!$C$2:$C$10;Перспектива!$A$2:$A$10;$A3;Перспектива!$B$2:$B$10;B$1);

• Продажи Дилерская сеть — берут план недельных поступлений из табл. 3;
• Реализация Грузоперевозки и Реализация ТМЦ — на основании табл. 4 (рис. 3):

=СУММЕСЛИМН(Перспектива!$C$2:$C$10;Перспектива!$A$2:$A$10;$A5;Перспектива!$B$2:$B$10;B$1);

=СУММЕСЛИМН(Перспектива!$C$2:$C$10;Перспектива!$A$2:$A$10;$A6;Перспектива!$B$2:$B$10;B$1);

• Проценты к получению — на основании Графика поступлений:

=СУММЕСЛИМН(График!$H$2:$H$17;График!$F$2:$F$17;$A8;График!$G$2:$G$17;B1).

Настройка суммирования в сводном плане (см. табл. 5) зависит от специфики статей поступлений отдельно взятого бизнеса.

Просуммировав показатели, анализируют план поступлений:

• главная статья финансового притока — это выручка от продаж готовой продукции в дилерской сети. Квартальный план — 10 965 тыс. руб. На втором месте продажи готовой продукции в ритейле. Аренда принесет низкий объем поступлений — менее 1 %. В следующем квартале приток денежных средств по новому бизнес-направлению также низкий — 390 тыс. руб., или 3 %;
• поскольку продажи готовой продукции ООО «Альфа» имеют сезонный характер, то приток финансовых средств максимален в июле (5816,8 тыс. руб.), идет на снижение к концу планового периода;
• при понедельном анализе приток максимален с 22 по 28 июля — за счет поступлений от операционной и финансовой деятельности. Сниженные поступления в период с 16 по 22 сентября (633,1 тыс. руб.), так как на обозначенной неделе планируют получить только выручку из дилерской сети за реализованную продукцию.

План поступлений сравнивают с планом расхода денежных средств. Как дефицит, так и избыток финансового потока отрицательно влияют на бизнес.

Негативные последствия дефицитного денежного потока:

• снижение ликвидности и платежеспособности компании;
• рост просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, включая штрафные санкции;
• увеличение периода оборота оборотных средств;
• привлечение дорогостоящих кредитных ресурсов;
• снижение рентабельности собственного капитала и активов компании.

Отрицательные последствия избыточного финансового потока:

• потеря реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств из-за инфляции;
• потеря потенциальной прибыли из-за неиспользования части денежных активов.

Дефицитный денежный поток восполняют за счет:

• оптимизации оборотного капитала;
• снижения текущих расходов по операционной деятельности;
• сокращения инвестиционной программы;
• привлечения дополнительного собственного или заемного капитала.

Избыточный денежный поток балансируют за счет:

• наращивания инвестиционной активности компании;
• расширения или диверсификации деятельности;
• досрочного погашения долгосрочных кредитов.

В процессе оптимизации денежных потоков их выравнивают и синхронизируют.

Платежный оборот ускоряют за счет следующих мероприятий:

• ужесточают политику востребования кредиторской задолженности;
• ужесточают процедуру оценки кредитоспособности дебиторов для снижения процента неплатежеспособных покупателей;
• сокращают период отсрочки платежа, предоставляемого покупателям;
• увеличивают размер скидок оптовым покупателям за предоплату или досрочное погашение задолженности;
• применяют факторинг, овердрафт и другие финансовые инструменты.

Замедляют отток денежных средств из компании за счет:

• сокращения расчетов с поставщиками по предоплате;
• увеличения срока товарного кредита, предоставляемого поставщиками и подрядчиками;
• приобретения долгосрочных активов в лизинг;
• перевода краткосрочных кредитов в долгосрочные.

ЭТАП 5

Планируют оптимистичный и пессимистичный сценарий поступлений.

Спрогнозировать финансовый приток с высокой точностью сложно. Чтобы обезопасить компанию от внезапных кассовых разрывов, планируют одновременно несколько сценариев финансовых поступлений — оптимистичный и пессимистичный.

Пессимистичный план поступлений ниже на 11 % и составляет на квартал 11 407,1 тыс. руб. (табл. 5 и 6). Для его расчета используют аналогичные источники данных (табл. 2–4), но вводят коэффициенты надежности поступлений (К_нп). Учитывают:

• рыночную ситуацию в отрасли;
• планы постоянных партнеров и дилеров по наращиванию объемов закупок (К_нп = 0,95 — ритейл);
• собственные конкурентные преимущества и силу конкурентов (К_нп = 1 — аренда);
• законодательные ограничения (К_нп = 0,7 — ТМЦ);
• непрофессионализм коммерческого персонала, высокую текучесть кадров в отделе продаж (К_нп = 0,9 — дилеры);
• риски выхода на новые рынки и запуска нового бизнеса (К_нп = 0,7 — грузоперевозки).

*Коэффициенты условные.

Расходную часть платежного календаря рекомендуем также планировать исходя из оптимистичного и пессимистичного сценариев (или иметь перечень статей расхода, по которым можно быстро сократить финансирование без ущерба для компании).

ЭТАП 7

Ведем понедельный контроль плановых поступлений, при необходимости планы уточняем.

Необходимо контролировать согласованность плановых и фактических поступлений, выявлять разовые отклонения и системные тенденции. На основании графика (см. табл. 2) построена сводная табл. 7. Ее удобно использовать для контроля входящего денежного потока. Условно 2-го августа финансист компании проводит план-фактный анализ поступлений за июль.

Фактические поступления за июль (см. табл. 7):

• проценты по депозиту — 30 тыс. руб. (получены в полном объеме);
• от торговых сетей — 520 тыс. руб. (за счет снижения поступлений по договору № 22). Фактически поступило 322 тыс. руб. вместо плановых 441,2 тыс. руб. Затребуют подробные объяснения причин в отделе по работе с торговыми сетями;
• от аренды — 60 тыс. руб. вместо плановых 29,3 тыс. руб., так как арендные платежи поступили от трех новых арендаторов, с которыми на момент планирования договоров еще не было. В этом случае план финансовых поступлений уточняют.

Уточнения финансовых поступлений рассмотрим на примере оптимистичного плана. Основная масса работы по планированию проведена в апреле–мае. Ввиду динамичного развития предприятия заключены новые договоры с арендаторами и заказчиками. График оплат по договорам (см. табл. 2) дополнили, одновременно убрали прогнозы по предварительным договоренностям (см. табл. 4).

Фрагмент уточненного графика поступлений — в табл. 8.

Как видно из табл. 8, добавилась статья поступлений «Реализация Грузоперевозки» и новые договоры (например, с заказчиками ООО «Триумф» и ООО «Магистраль»). Сумма плановых поступлений по грузоперевозкам составляет на квартал 940 900 руб., аренда возросла до 209 400 руб.

Сводная таблица поступлений на основании уточненного графика с недельной разбивкой представлена в табл. 9.

Как видно из уточненного графика, финансовый поток от аренды максимален с 9 по 15 сентября — 94,2 тыс. руб. По грузоперевозкам наиболее существенные поступления планируют в период с 23 по 29 сентября — 517,4 тыс. руб.

Договоры, которые принесут высокие финансовые потоки:

• по аренде:

– договор № 27 (новый арендатор ООО «Панорама») — 82,4 тыс. руб.;

– договор № 16 (постоянный арендатор ООО «Магистраль») — 36,9 тыс. руб.;

• по грузоперевозкам:

– договор № 33 (ООО «Норма») — 110,5 тыс. руб.;

– договор № 35 (ООО «Электросети») — 270,1 тыс. руб.

В отношении крупных клиентов, которые обеспечивают компании стабильно высокий приток денежных средств:

• мониторят их финансовое состояние и вероятность банкротства. Даже если клиенты работают с компанией исключительно по предоплате, банкротство клиента будет означать сокращение финансовых поступлений;
• разрабатывают программу скидок для постоянных клиентов, организуют приоритетное обслуживание, создают отдельное подразделение для сопровождения стратегических клиентов;
• улучшают качество продаваемого продукта (услуги);
• организуют систему реагирования на негативные отзывы, фиксируют обращения клиентов и процесс решения их проблем.

При необходимости уточняют предварительные договоренности и бизнес-планы, не подкрепленные соглашениями (см. табл. 4).

Проанализировав уточненные показатели, формируют сводный план поступлений с учетом новых показателей (табл. 10).

В июле поступления будут ниже на 50 тыс. руб., в августе и сентябре — выше на 109,7 и 612,7 тыс. руб. соответственно. За счет грузоперевозок в сентябре ожидается существенное увеличение поступлений — на 16,9 %. Это важно для сезонного бизнеса. Всплеск поступлений хорошо визуализирован на графике (см. рис. 4 в «Сервисе форм»; код доступа — на с. 119):

• 09.09–15.09.2019 — 957 692 руб.;
• 23.09–29.09.2019 — 1 400 492 руб.

В целом за квартал поступления вырастут на 5 %. Главное место будут занимать продажи в дилерской сети (81,3 %), на втором месте — продажи в торговые сети (8,4 %).

Поступления от грузоперевозок составят 940,9 тыс. руб. (7 %), что выше первоначального плана в 390 тыс. руб. (3 %). Новое направление бизнеса показывает положительные результаты. Это вывод на основании заключенных договоров, а не свершенных сделок. Поэтому по завершении периода проводят план-фактный анализ.

Ввиду увеличения плановых поступлений финансовым специалистам компании нужно спланировать увеличение расходов по операционной, инвестиционной или финансовой деятельности. Например, направить временный излишек денежных средств на депозит, чтобы воспользоваться им в межсезонье (декабрь–февраль).

ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ

В динамичных условиях ведения бизнеса жесткий план ограничивает перспективы компании. Нужна гибкая система планирования, которая позволит синхронизировать поступление и расходование денежных средств. Гибкость обеспечат уточненные графики поступлений и планирование от предварительных договоренностей.

Виды денежных потоков

В соответствии со статьями бюджета движения денежных средств денежные потоки подразделяются на несколько видов:

• операционный денежный поток;
• инвестиционный денежный поток;
• финансовый денежный поток.

К операционному денежному потоку относятся:

• средства, поступившие в результате реализации товаров;
• средства, переданные в качестве платы за предоставленные услуги, энергию, сырье, материалы;
• платежи за оборудование и инструменты, стоимость приобретения которых в отчетном периоде должна быть полностью погашена;
• выплата заработной платы;
• необходимые отчисления в различные фонды.

Инвестиционный денежный поток включает в себя:

• оплату поставок оборудования, которое принимается на баланс предприятия в качестве внеоборотных средств;
• оплату приобретенных в данный период зданий и сооружений;
• средства, затраченные на обеспечение процессов транспортировки, монтажа и демонтажа основных средств;
• выплаты процентов по кредитам.

Финансовый денежный поток составляют:

• финансовые средства, выплаченные в счет погашения кредитов и полученные в форме привлеченных займов;
• процентные выплаты по действующим кредитам;
• поступление процентных платежей от заемщиков;
• дивиденды;
• приток капитала от продажи ценных бумаг, принадлежащих компании;
• денежные средства, направленные на погашение векселей, облигаций, процентов и купонов по ним;
• платежи, связанные с процессом распределения прибыли компании.

Задачи анализа денежных потоков

Все деньги, которые перемещаются между компанией и контрагентами, а также внутри самой организации, называются денежным потоком.

Осуществлять анализ движения денежных потоков на предприятии необходимо для того, чтобы решать следующие задачи:

• Владеть информацией об объемах активов предприятия.
• Контролировать степень эффективность целевого использования финансовых средств.
• Соблюдать сроки расчетов с сотрудниками, кредиторами и внешними контрагентами.
• Не допускать образования кредиторских задолженностей и кассовых разрывов.
• Своевременно осуществлять отчисления в бюджет.
• Следить за последовательностью расчетов и форматами их исполнения.
• Располагать необходимыми данными для планирования и прогнозирования доходов и расходов.
• Эффективно распределять денежные потоки между направлениями.

Информация, полученная в результате анализа движения денежных потоков, позволяет оценить результативность работы предприятия и уровень его кредитоспособности, минимизировать финансовые риски. У владельцев компании формируется четкое представление о том, насколько ликвиден принадлежащий им бизнес и какова его реальная стоимость.

Результаты анализа движения денежных потоков компании можно считать удовлетворительными, если показатели поступления средств за выбранные временные периоды выше, чем показатели расходов.

Методы анализа денежных потоков

Существует несколько видов анализа движения денежных потоков. О самых информативными среди них расскажем далее.

Вертикальный анализ ДДП

На основе данного вида анализа осуществляется исследование структуры денежных потоков:

• текущие потоки, представляющие собой поступления от реализации произведенных товаров и такие операционные платежи, как зарплата сотрудников, перечисление процентов по займам, оплата приобретенного сырья и материалов;
• инвестиционные потоки – покупка и продажа нематериальных активов, основных средств и ценных бумаг, поступление дивидендов и предоставление кредитов;
• финансовые потоки – выплата дивидендов, возврат кредитов и новые займы, продажа и покупка акций, выпущенных компанией.

Основными аспектами анализа структуры денежных средств считаются:

• Операционная деятельность, которая должна осуществляться с учетом того, что чистый денежный поток не может выходить за рамки положительных значений – приток денежных средств всегда должен быть выше, чем их отток. В противном случае это станет причиной наличия кассовых разрывов и, возможно, приведет компанию к банкротству.
• Инвестиционные операции, которые, напротив, могут характеризоваться отрицательным значением величины чистого денежного потока. Деньги расходуются на приобретение необоротных активов и основных средств, и положительные значения чистого денежного потока могут появиться в результате реализации значительных объемов оборотных средств. Это тревожная ситуация, причины которой обязательно должны быть своевременно выяснены.
• Финансовые операции, связанные с изменением капитала и движением собственных и заемных средств. Положительный чистый денежный поток может возникнуть благодаря взятому кредиту, возврат которого предполагает выплату процентов. Необходимость расчета с кредиторами сократит чистые денежные потоки по другим видам операций. Хорошим показателем является наличие потока, сформированного благодаря продаже ценных бумаг компании или права долевого участия. Это указывает на наличие доверия к ней со стороны партнеров.

Горизонтальный анализ ДДП

В основе данного вида анализа денежных потоков лежит необходимость сопоставить показатели базового периода с притоками, оттоками и чистыми денежными потоками, существующими в данном периоде.

Наряду с вертикальным, горизонтальный анализ также осуществляется с помощью прямых методов исследования.

Факторный анализ ДДП

В процессе такого анализа могут использоваться как прямые, так и косвенные методы исследования. Его задача – определить, какое влияние оказывают различные величины на процесс движения денежных средств:

• прямой анализ позволяет увидеть суммарный или представленный в разрезе видов операций ЧДП. С помощью данного вида анализа можно выяснить, какие составляющие притоков и оттоков стали причиной положительных изменений, а какие способствовали уменьшению объемов ДС;
• при косвенном методе анализа ДДС устанавливается взаимосвязь между полученным финансовым результатом в виде прибыли или убытков и существующим чистым денежным потоком.

Коэффициентный анализ ДДП

Суть коэффициентного анализа движения денежных потоков заключается в исследовании их динамики по формулам индексов:

Коэффициенты денежных потоков

• Коэффициенты для расчета денежного покрытия

Для того чтобы качественно провести финансовый анализ и определить коэффициент денежного покрытия, необходимо использовать данные о внутреннем движении финансов компании. Если коэффициент уйдет в зону отрицательных значений, значит компания финансово несостоятельна и продолжить свою деятельность сможет только с помощью заемных средств.

Наиболее важная информация может быть получена в процессе расчетов следующих коэффициентов.

Коэффициент покрытия процентов по займам:

CICR = CFFO + Ip + Tp / Ip

Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств:

CVCR = CFFO / LTDP

Коэффициент покрытия выплат по дивидендам:

CDCR = CFFO – LTDP / Dp

В представленных формулах CFFO – это поток средств, полученных в результате деятельности компании, Ip – выплаченные проценты, Dp – выплаченные дивиденды, Tp – уплаченные налоги, LTDP – сумма долгосрочных обязательств.

• Коэффициенты для расчета покрытия прибыли

Данные показатели помогают увидеть разницу между начисленной прибылью и прибылью, которая была получена. Если значения коэффициентов будут существенно больше или меньше единицы, ситуацию необходимо брать под контроль и приводить в нормальное состояние.

Приведем основные формулы для расчета параметров покрытия.

Подсчет покрытия выручки:

QSR = CFS / S

Подсчет покрытия прибыли:

QIR = CFFO + Ip + Tp / NI + Ie + Te + Dep

Где CFFO – денежный поток компании, полученный в процессе осуществления деятельности, CFS – полученная выручка, S – начисленная выручка, Ip – уплаченные проценты, Tp – уплаченные налоги, Ie– начисленные проценты, Te – начисленные налоги, NI – чистая прибыль, Dep – амортизация.

• Коэффициенты для расчета покрытия капитальных затрат

Коэффициенты данной группы отражают инвестиционную деятельность компании. С их помощью можно получить информацию о том, может ли компания самостоятельно профинансировать свое развитие, не прибегая к внешним источникам.

Расчету подлежат такие коэффициенты:

Показатель покрытия капитальных затрат:

CER = CFFO – Dp / ACO

Показатель финансовых поступлений:

FIR = CIFI / CIFI + CIFF

Показатель инвестиционных поступлений:

IIR = CIFI – Dp / CIFI + CIFF

В формулах появляются показатель CIFI – поступление средств от инвестиционной деятельности, CIFF – поступление средств от финансовой деятельности, ACO – вложение капитала компании в активы других предприятий.

• Коэффициенты рентабельности потоков

Данные коэффициенты позволяют увидеть, какими возможностями для создания денежных потоков располагает организация. Чем выше окажется значение показателей, тем благоприятнее будет складываться ситуация.

Параметр рентабельности активов рассчитывается следующим образом:

CROA = CFFO + Ip + Tp / TA

Для расчета параметра рентабельности капитала применяется формула:

CROE = CFFO + Ip + Tp / TE

Где TA – средний размер активов компании, TE – средний размер капитала фирмы.

Порядок анализа финансовых потоков

Анализ и оценка движения денежных потоков способствует выяснению:

• в каком объеме деятельности предприятия финансируется из собственных источников;
• какую роль играют в этом процессе внешние источники финансирования;
• что представляет собой чистый денежный поток;
• каково реальное состояние платежеспособности;
• как выглядит прогноз дальнейшей деятельности.

Самым важным показателем анализа является чистый денежный поток, позволяющий определить реальное финансовое состояние организации и ее инвестиционную привлекательность.

Чистый денежный поток позволяет увидеть, насколько эффективными могут быть инвестиционные вложения и стоит ли инвесторам и кредиторам откликаться на предложения о сотрудничестве с компанией.

Если речь идет о долгосрочных инвестициях, то будущие денежные потоки дисконтируются – оцениваются с точки зрения существующей в данный момент стоимости.

Как правильно сделать презентацию товара

Финансовый анализ движения денежных потоков компании может проводиться как с помощью прямых, так и с помощью косвенных методов, которые фиксируют отток или приток денежных средств.

Базисным элементом косвенного метода расчета денежного потока является чистая прибыль. В процессе разработки плана движения денежных средств она последовательно корректируется с учетом статей, не играющих роли в изменении денежного потока, но влияющих на состояние прибыли, а также всех поступлений и выплат, которые могут быть осуществлены в процессе текущей, инвестиционной и финансовой операционной деятельности.

При корректировке учитываются амортизация, суммы налогов, средства, полученные от продажи и затраченные на приобретение оборотных активов, величина кредиторской и дебиторской задолженностей, поступления от продажи ценных бумаг, выплата дивидендов, авансовые выплаты и т. д.

Оценка характера изменений финансового состояния компании происходит на завершающем этапе анализа денежных потоков, когда рассчитывается остаток финансовых средств на начало и на конец года.

Расчет денежного потока прямым методом начинается с вычисления притока денежных средств от продаж и поступления дебиторской задолженности. Затем изучается отток денежных средств – внесение платежей по кредитам, расчеты с поставщиками и т. д. (оплата кредиторской задолженности). Главным элементом процедуры расчетов является выручка.

Внедрение автоматизированных систем учета движения финансовых средств способствует повышению эффективности анализа денежных потоков предприятия.

Анализ движения денежных средств дает ответ на разные вопросы. Например: «Какой из видов деятельности генерирует поток денег, а какой лишь забирает?», «Почему при наличии прибыли денежного ресурса постоянно не хватает?», «Насколько эффективен и достаточен чистый денежный поток предприятия?». В статье рассказываем про методику проведения такого анализа и приводим пример.

Анализ движения денежных средств предприятия: зачем нужен

Проведение комплексного финансового анализа дает ответ на вопрос: «По какой причине у компании сложились такие результаты деятельности?». Если переложить эту общую фразу на частные моменты, связанные с движением денег, то задачи их анализа сведутся к следующим:

• понять, почему чистый денежный поток уменьшился или вовсе стал отрицательным;
• узнать, какой вид деятельности «съедает» деньги предприятия и насколько это оправданно;
• разобраться, из-за чего при наличии прибыли есть постоянная нехватка денег;
• оценить, насколько эффективно используются денежные ресурсы организации.

Анализ движения денежных средств по данным отчетности: методы и показатели 

Хороша та методика, которая проста, легко реализуема и для которой не надо искать массу дополнительной информации. В статье будем отталкиваться от этого, и в качестве подходов выберем обычные, но очень информативные способы аналитических исследований:

• вертикальный;
• горизонтальный;
• факторный;
• коэффициентный.

Исходные данные для них почерпнем исключительно из форм бухгалтерской отчетности. Потребуются:

• отчет о движении денежных средств. Зачастую называется «форма 4»;
• баланс;
• отчет о финансовых результатах.

Теперь остановимся подробнее на каждом из четырех названных способов. Ими же зададим логическую структуру и последовательность проведения анализа движения денег.

По ходу изложения будем пользоваться терминами:

• приток или положительный денежный поток – все поступления денег в организацию, как наличные, так и безналичные;
• отток или отрицательный денежный поток – любые платежи в пользу контрагентов, в том числе работников, бюджета и внебюджетных фондов;
• чистый денежный поток (далее – ЧДП) – разница между притоками и оттоками.

Этап 1. Вертикальный анализ отчета о движении денежных средств

Иначе – это анализ структуры. Какова структура денежных потоков? Традиционный ее вариант задается в форме 4 с разделением на три вида деятельности или операций:

• текущие;
• инвестиционные;
• финансовые.

На рисунке 1 мы показали, из чего складывается каждый вид.

Рисунок 1. Виды денежных потоков

В ходе вертикального анализа обратите внимание на следующие моменты.

1. Текущая или операционная деятельность – основной «поставщик» денег в организацию. Поэтому ее ЧДП должен быть положительным. Если он отрицательный, то денежный насос работает в обратную сторону: предприятие отдает денег больше, чем получает. Исход очевиден. В краткосрочной перспективе – это постоянные кассовые разрывы. В долгосрочной – возможное банкротство.
2. Инвестиционные операции чаще других имеют отрицательный ЧДП. Для активно развивающихся организаций такая ситуация легко объясняется приобретением и модернизацией основных средств и нематериальных активов. Естественно, это связано со значительными тратами. Поэтому минусовое сальдо притоков и оттоков в данном блоке – даже в чем-то желательная ситуация. А вот значительный положительный ЧДП должен навести на дополнительные вопросы. Ведь, кроме прочего, он формируется за счет продажи внеоборотных активов. Если именно это и есть причина, то резонно задуматься: из-за чего началась массовая реализация основных средств? Происходит плановое перепрофилирование бизнеса или дела идут совсем худо? Настолько, что приходится менять оборудование и здания на деньги.
3. Там же, в составе инвестиционной деятельности есть еще один интересный и важный вид оттока: приобретение долговых ценных бумаг и предоставление займов. Чем он примечателен? Иногда именно таким нехитрым способом выводятся деньги из компании. Чтобы понять, так ли это, достаточно соотнести сумму данного оттока с процентами к получению. Получится узнать, под какую среднюю ставку организация дает взаймы. Если она существенно ниже рыночной, то дело – нечисто. Известны случаи, когда предприятие само остро нуждалось в деньгах вплоть до того, что задерживало с выплатой зарплаты и «коммуналки». Но при этом изыскивалась возможность материальной поддержки для других предприятий, входящих в ту же группу компаний. Поддержка шла через предоставление займов под мизерные проценты. Для обнаружения подобных фактов понадобится всего пара строк отчетности и две схожих формулы. Их приведем далее.
4. С потоками от финансовых операций также многое неоднозначно. Причина: они связаны с изменением структуры капитала и это, по сути, денежное отображение процессов, происходящих в пассиве баланса. Пассив, как известно, складывается из собственной и заемной составляющей. Поэтому не спешите радоваться, если ЧДП по финансовой деятельности – положительный. Ведь если это так исключительно из-за привлеченных кредитов, то, значит, скоро их придется возвращать. Причем проценты по ним уменьшат ЧДП по текущим и/или инвестиционным операциям. Совсем иначе обстоит дело, когда плюс в потоках по данному блоку обусловлен продажей акций и долей участия. Во-первых, отдавать такие деньги в ближайшей перспективе не потребуется. Во-вторых, это свидетельство следующего: организации верят настолько, что готовы надолго вложиться в ее бизнес, став собственником.
5. Вертикальный анализ корректно работает, только когда все исследуемые составляющие имеют одинаковый знак. Поэтому если ЧДП по какому-то виду операций – отрицательный, а по другим – положительный, то нет смысла анализировать структуру в общем разрезе. В этом случае считайте удельные веса не по сальдо потоков, а по притокам и оттокам в отдельности.

Этап 2. Горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств

Он позволяет оценить, насколько выросли или уменьшились притоки, оттоки и ЧДП в текущем периоде по сравнению с базовым. Проводится как по суммарным значениям названных величин, так и в разрезе видов операций. Идеальная ситуация с деньгами с позиции данного подхода такова:

• притоки по скорости роста обгоняют оттоки;
• общий ЧДП является положительным;
• его величина в каждом последующем периоде больше, чем в предыдущем.

На этом этапе рассчитываются абсолютные и относительные отклонения. Последние иначе называются темпами роста или прироста. У них есть своя особенность: их вычисление имеет смысл только для исходных значений с одинаковыми знаками. Поэтому не считайте темп роста для ЧДП, если в этом квартале он вышел отрицательным, а в предыдущем был с плюсом. Результат окажется несуразным.

И еще: в рамках горизонтального анализа часто применяется так называемое «золотое правило». Оно представляет собой желаемое соотношение для базовых показателей. С участием денежных потоков выглядит так:

100% < Темп роста среднегодовой величины активов < Темп роста выручки или совокупных доходов < Темп роста ЧДП

При каком условии выполняется последняя часть? Например, когда приток денег обгоняет объем продаж. Так будет, если работать с контрагентами по предоплате. Тогда под еще не отраженный доход от реализации уже придут деньги от покупателей. Выходит, выполнение последнего неравенства – это еще и признак умелой работы в выстраивании выгодной системы расчетов.

 Этап 3. Факторный анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом

Факторный анализ заключается в оценке влияния на результирующий показатель других величин. Через него находят то, что воздействует отрицательно. Далее стараются упразднить либо сократить этот негатив.

В ходе анализа движения денежных средств результирующий показатель напрямую зависит от выбранного метода: прямого или косвенного. При прямом – это суммарный ЧДП или ЧДП в разрезе видов операций. При косвенном – чистый финансовый результат (прибыль или убыток).

В первом случае оценивается, какие составляющие притоков и оттоков и на сколько увеличили денежные средства, а какие уменьшили. Из вертикального анализа в метод берется структура ЧДП по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Из горизонтального – абсолютные отклонения факторов.

Смотрите на рисунке 2 формулы для анализа движения денежных средств прямым методом.

.Рисунок 2. Прямой анализ движения денежных средств: формулы

У косвенного метода совсем другая цель. Он отвечает на вопрос: почему при таком ЧДП сложился вот такой финансовый результат?

Есть у него и другие отличия от прямого подхода:

• в теории анализа отмечается, что он применяется исключительно к текущим операциям. Инвестиционные и финансовые потоки оцениваются только прямым способом. Однако в целях упрощения допускается отойти от этого правила. Мы так и поступим далее;
• его информационная основа – это не форма 4, а отчет о финансовых результатах и баланс. Причем если подходить к процессу с максимальной тщательностью, то дополнительно потребуются учетные регистры из 1С. Но мы в начале статьи пообещали излишне не усложнять, поэтому с некоторыми допущениями обойдемся без них;
• формула метода основывается на балансовом равенстве. Если понять ее суть, то получится легко вывести самостоятельно. Давайте посмотрим, как это делается на рисунке 3.

Рисунок 3. Анализ движения денежных средств косвенным методом: как выводится формула

Если вы хотите проанализировать косвенным методом только операционную деятельность, тогда придется очистить финансовый результат от прибыли / убытка по инвестиционным и финансовым операциям. Это займет значительное время, так как придется скрупулезно работать с аналитикой счета 91, выбирая оттуда доходы и расходы от продажи основных средств, от корректировки стоимости рыночных ценных бумаг, от процентов по предоставленным займам и т.п. При таком подходе временные затраты часто перекрывают ценность повышенной точности расчетов.

Этап 4. Коэффициентный анализ движения денежных средств

Коэффициенты пригодятся для оценки эффективности ЧДП, причем как по общей величине, так и по отдельным составляющим. В таблице приводятся расчетные формулы и краткие пояснения для семи показателей. Для исходных данных мы показали номера строк бухгалтерской отчетности, в которых их можно отыскать.

 Таблица 1. Коэффициенты для анализа ЧДП

Анализ движения денежных средств: пример

Применим перечисленные этапы на практике. Проанализируем с их помощью денежные потоки ПАО «Роснефть». За основу возьмем годовую бухгалтерскую отчетность за 2019 год. Исходные данные и расчетные значения представим в таблицах. 

Таблица 2. Вертикальный анализ денежных потоков ПАО «Роснефть»

 По ЧДП в разрезе операций за 2019 год вертикальный анализ провести невозможно. Наблюдается как раз та ситуация, о который писали выше: смешение положительных и отрицательных значений. Значит, считать удельные веса – бессмысленно. Абсолютные же значения ЧДП говорят о сложившейся закономерности: наибольший вклад в пополнение остатка денежных средств предприятия обеспечивает не операционная, а инвестиционная деятельность.

Зато при любом раскладе вертикальный анализ реализуется отдельно для притоков и оттоков. Это вторая и третья части таблицы. По ним мы подготовили график.

Рисунок 4. Динамика денежных притоков и оттоков в ПАО «Роснефть»

 Здесь у ПАО «Роснефть» все традиционно: наибольшие притоки и оттоки формируются текущей деятельностью. В среднем соотношение по ним составило 55,3% для притоков и 57,6% для оттоков от суммарных величин. Далее по значимости идут финансовые операции. Это прямое свидетельство, что организация активна с точки зрения расчетов с учредителями и привлечения/возврата заемных средств.

Если говорить о структуре в целом, то она достаточно стабильна. Изменение удельных весов не превышало 10%. Однако в 2019 год инвестиционная деятельность явно сократилась.

Таблица 3. Горизонтальный анализ денежных потоков ПАО «Роснефть»

Горизонтальный анализ проведем только по притокам и оттокам. Причина – та же, по которой не вышло рассчитать удельные веса для ЧДП за 2019 г., а именно отрицательные величины ЧДП по текущим и финансовым операциям.

Сразу становится очевидной серьезная проблема в части денег у ПАО «Роснефть». Это существенное уменьшение притоков на 14,2% за анализируемый период. Наибольшее падение наблюдалось у инвестиционных операций. Однако гораздо хуже, что наряду с ними ужимаются объемы денег, которые генерирует текущая деятельность. Ведь именно она – основа стабильного функционирования предприятия.

Оттоки тоже сократились, но на почти в два раза меньше. И это еще один отрицательный момент, причем особенно для текущих операций. Получилось, что на каждый рубль падения оттока там пришлось 6,5 руб. уменьшения притока (770 ÷ 119).

По финансовым операциям произошло увеличение. Однако соотношение темпов прироста таково, что в целом складывается негативный сценарий, ведь на 1 руб. дополнительно полученных денег пришлось увеличение оттока в 4,8 руб. (486 ÷ 101).

«Золотое правило» в его изначальном виде не применить из-за невозможности рассчитать темп роста для ЧДП. Однако поступим так: заменим ЧДП на суммарный положительный денежный поток. При этом для большей сопоставимости цифр внутри неравенства в расчет включим не только выручку, а вообще все доходы предприятия. Их найдем в отчете о финансовых результатах. Это сумма по его строкам: 2110, 2310, 2320, 2340.

Получится следующее неравенство.

Единственная часть соотношения, которая выполняется, – первая. Активы приросли в среднем на 5,3%. По остальным составляющим видим негативный сценарий:

• эффективность использования активов явно снизилась. Об этом говорит падение выручки;
• уменьшение денежных притоков на 14,2% превысило сокращение доходов от обычной деятельности. Значит, задержка в оплате от покупателей и заказчиков стала еще значительнее. Подтверждением этого является рост дебиторской задолженности на треть (33,5%) за 2019 год.

Теперь разберемся с причинами, которые обусловили подобную динамику движения денег в ПАО «Роснефть». В этом поможет факторный анализ. Сначала проведем его прямым способом. Причем сделаем это в разбивке по видам операций. Для большей наглядности применим графический способ.

Получится три диаграммы, на которые мы вынесли лишь самые значимые факторы. Те, которые влияли несущественно, объединены в столбиках «Прочие…».

Рисунок 5. Влияние факторов на ЧДП от текущих операций

Рисунок 6. Влияние факторов на ЧДП от инвестиционных операций

Рисунок 7. Влияние факторов на ЧДП от финансовых операций

Факторы положительного действия на графиках – это поступления, отрицательного влияния – платежи. Когда первые увеличиваются, то ЧДП растет. Когда уменьшаются, то сокращается. Для вторых – все с точностью наоборот.

Расчет влияния факторов делался очень просто. Это изменение каждого параметра за период. Подобный подход работает только для формул, в которых результат и факторы связаны через алгебраическую сумму. Именно так обстоит дело с зависимостями для прямого метода.

Дополним проведенный прямой анализ косвенным. Он ответит на вопрос: за счет чего финансовый результат не стыкуется с ЧДП. Результаты расчета – в таблице 4.

Таблица 4. Косвенный метод в анализе денежных потоков ПАО «Роснефть»

Основные причины, по которым в ПАО «Роснефть» при положительном финансовом результате сложился отрицательный ЧДП – это:

• увеличение дебиторской задолженности;
• уменьшение объемов привлечения заемных средств;
• сокращение прочих долгосрочных обязательств.

Завершим анализ расчетом коэффициентов. Их значения – в таблице 5.

Отметим: данных одной лишь бухгалтерской отчетности недостаточно, чтобы вычислить показатели рентабельности использования денег. Требуется аналитика для процентов и дивидендов в разрезе по долго- и краткосрочным финансовым вложениям. Ее у нас нет. Поэтому рассчитаем один общий коэффициент для всех финансовых вложений.

 Таблица 4. Коэффициентный анализ денежных потоков ПАО «Роснефть»

 2019 год для ПАО «Роснефть» оказался крайне неудачным с позиции управления деньгами. В минусе как общий ЧДП, так и по текущим операциям. Поэтому ни о какой эффективности, денежном содержании чистой прибыли и обслуживании обязательств за счет чистого потока от операционной деятельности нет и речи. Все эти коэффициенты вышли отрицательными.

Значение показателя реинвестирования ЧДП, которое в 2019 году превысило 1, объясняется особенностями расчета и в данном случае мало отражает реальность. Дело в том, что в одном коэффициенте совместились отрицательный денежный поток и отрицательная величина изменения инвестиций. Деление одного на другое и дало плюс на выходе.

Рентабельность финансовых вложений в том же году составляла всего около 5%, если судить по соотношению их среднегодовой величины, а также полученных процентов и дивидендов.

2018 год был лучше по всем параметрам. Но даже в этот относительно благополучный период чистая прибыль была обеспечена деньгами всего на 11%, а чистый поток от текущих операций позволял погасить лишь 1% совокупных обязательств.

Таким образом, анализ движения денежных средств позволяет за счет стандартных и просто реализуемых подходов вскрыть серьезные упущения в деятельности предприятия.

Поддержкой и одновременно показателем эффективной работы предприятия служит сбалансированный денежный поток, когда денежных притоков достаточно для покрытия всех обязательных расходов (оттоков ДС). Для такого равновесия необходимо четкое планирование движений ДС, что может быть достигнуто только путем их постоянного анализа и мониторинга.

Именно планирование ДДС позволяет не только обеспечивать текущую деятельность компании, но и выделить часть бюджета на ее развитие, постоянно поддерживая конкурентоспособность бизнес-структуры.

Что такое анализ ДДС и для чего он нужен

При оценке ДДС предприятия обычно анализируют и составляют следующие виды стандартных отчетов:

• Бухгалтерская отчетность (баланс – форма 1);
• Отчет о движении денежных средств (ОДДС) или 4 форма – бухгалтерской отчетности;
• БДДС (бюджет о ДДС);
• ББЛ (бюджет по балансовому листу).

Основной отчет анализа ДС – это ОДДС, в одном из методов анализа которого используется в качестве вспомогательного тот же Бухбаланс. К двум последним прибегают при планировании финансовых потоков компании.

ОДДС – отчет о движении (оттоках/притоках) ДС в разрезе трех направлений: операционного, инвестиционного и финансового. Его составляют либо прямым, либо косвенным методом.

• На основании первого ОДДС формируется путем внесения в него всех движений по трем направлениям. Притоки складываются из поступлений ДС, например, выручки от реализаций, пришедших авансов и пр., оттоки – из выбытия ДС, к примеру, оплат за что-либо, возвратов долгов банкам и пр.
  Информационной базой для получения аналитики по ДДС является выручка компании.
• Следующий метод получения аналитики по ДДС основан на корректировке чистой прибыли посредством вычислений (дельты) статей баланса. Базой для анализа является прибыль (чистый доход) компании.

Проведение анализа указанных видов отчетности с позиции разных методик позволяет сделать выводы, как и куда расходовались ДС компании, а также определить источники их поступления и посмотреть на одни и те же вопросы «под разными углами».

Комплексная автоматизация от ведущего IT-интегратора 1С. Оценка проекта бесплатно!

Для оценки данных отчетности по ДС используют несколько способов:

• горизонтальный;
• вертикальный;
• коэффициентный (факторный);
• план-фактный.

Заметим, если методы анализа – это, скорее, индивидуальные способы построения отчетов (анализ ДДС путем структурирования), то способы анализа – это варианты анализа уже имеющейся отчетности.

• Горизонтальный способ анализа предоставляет возможность оценить объемы прироста или уменьшения потоков ДС в разрезе периодов, сравнивая их с базовым. Производится в суммовом выражении и может быть детализирован до вида операции.
• Вертикальный анализ позволяет производить оценку структуры ДС и их потоков. Чаще всего оценка проводится в разрезе видов деятельности на предприятии (текущих, инвестиционных и финансовых средств).
• Коэффициентный (факторный) анализ позволяет оценить состояние результирующего показателя относительно других факторов (величин). Именно данным способом можно выявить факторы, оказывающие отрицательное влияние на ДДС. Результирующий показатель имеет прямую зависимость от выбора метода анализа: прямого или косвенного. При прямом методе анализа – оценивают чистый денежный поток (ЧДП), а при косвенном – чистый финансовый результат (ЧФР).
• План-фактный анализ позволяет оценить степень исполнения запланированного уровня показателей ДДС путем сопоставления плановых и фактических данных.

Составлять отчетность для анализа ДДС в ручном режиме – довольно трудоемкая и длительная процедура. На сегодняшний день существует множество прикладных решений, позволяющих автоматизировать данный процесс. 1С также предлагает целую линейку автоматизированных систем, где данная функциональность поддерживается. Примеры:

• 1С:ERP Управление предприятием;
• 1С:Управление холдингом;
• Финансист_

С целью автоматизации учета движения ДС в программных продуктах 1С с каждой хозяйственной операции сопоставляется вид деятельности через статью движения ДС. Благодаря этому процесс составления (ОДДС) существенно упрощается, и его можно формировать в любой момент времени и на любую дату.

Прямой метод составления отчета ДДС и его анализ

Основан на вычислении сальдо движения отрицательных и положительных денежных потоков посредством кассового метода оценки хозяйственных операций, связанных с ДДС. Расчет согласно косвенному методу аналогичен расчету, используемому в балансовом методе анализа, и вычисляется, как сальдо ДС на начало периода (ДСн.п.) минус оттоки (ОТ) ДС за период плюс притоки ДС (ПР) за период. Получаем сальдо на конец периода (ДС к.п.):

ДСк.п.= ДСн.п. + ПР — ОТ

Именно так происходит построение ОДДС или 4-ой формы баланса, а на основании всех хозяйственных операций по ДДС производятся записи в отчете, которые группируются в разрезе видов деятельности и статей движения ДС.

Порядок анализа на основе ОДДС позволяет оценить финансовую мощность компании и является своеобразным индикатором качества финансово-хозяйственной деятельности.

Перед нами отчет ОДДС, составленный на основании движения ДС (наличных и безналичных). Информация в отчет попадает из документов поступления и списания ДС согласно статье движения ДС. Например, поступление оплаты от клиента за товар будет отражено в строке «Поступление всего» раздела «Денежные потоки по текущей деятельности».

На основе оценки данного ОДДС можно увидеть, что эффективность деятельности предприятия ухудшилась в три раза, а также оно понизило свою платежеспособность: по сравнению с 2017 годом объем совокупного дохода упал на 1540 тыс.рублей в 2018 году, и на 1400 тыс.рублей в 2019 году.

Если оценить изменение в структуре денежных потоков в разрезе видов деятельности, то можно увидеть что снижение объема совокупного денежного дохода произошло в основном из-за отрицательного сальдо, о чем свидетельствует финансовый анализ деятельности компании. Так как для покрытия кассовых разрывов привлекались заемные ДС, возникли дополнительные расходы в виде % по долговым обязательствам.

Применяя вертикальный анализ, при анализе отчетов, составленных прямым методом, можно проанализировать приход и расход ДС, чистые денежные потоки в разрезе видов деятельности компании, а также какой из этих видов более выгоден для компании экономически. В 1С:ERP есть несколько видов отчетов.

Отчет, изображенный выше, составляется прямым методом. Используя данный отчет можно проанализировать денежные средства в валютах, которые использует компания в различных временных периодах. Отчет позволяет сгруппировать показатели по видам деятельности, притокам и оттокам. Каждый вид деятельности можно проанализировать по статье движения денежных средств.

В 1С:УХ в отчете «Анализ ДДС» можно провести анализ поступлений и расходов по видам деятельности в разрезе статей ДДС и контрагентов.

Используя горизонтальный метод анализа отчетов ДДС, составленных прямым методом, можно оценить увеличение или уменьшение притоков и оттоков ДС. Показатели отчета можно анализировать, сравнивая различные периоды. В отчете «Анализ потоков средств» можно проводить горизонтальный анализ в разрезе:

• валют;
• контрагентов;
• притоков, оттоков, чистых денежных потоков;
• статей ДДС;
• организаций.

В данном отчете можно отдельно проанализировать притоки, оттоки и чистые денежные потоки по периодам. Отчет очень удобен тем, что отрицательные денежные потоки формируются красным цветом.

Примеры реальных проектов внедрения на базе ERP, победители конкурса 1С:Проект года

В программном продукте WA:Финансист для этих целей можно воспользоваться отчетом «Сводный отчет по движению ДС (Cash-flow)». Он строится прямым методом и позволяет провести вертикальный и горизонтальный анализ по периодам в разрезе многих показателей. Отчет формируется классическим методом по статьям оборотов, по видам деятельности, с указанием начального и конечного остатка, с расчетом чистого денежного потока, позволяя проводить план-фактный анализ с расчетом отклонений плановых показателей от фактических.

Косвенный метод составления отчета ДДС и его анализ

Данная методика применима только к оценке операционного контура. В ее основе лежит установка взаимосвязи объема чистого доходарасхода (ЧД) дельтой (изменением — ∆) остатков ДС, между оборотным капиталом и чистой прибылью/убытком компании, а также понимание, почему при наличии прибыли в компании есть нехватка ДС.

Оценка посредством косвенного метода производится как определение величины ЧД от операционной деятельности и амортизационных отчислений (АМ), скорректированной на величину дельты кредиторской (КЗ) и дебиторской (ДЗ) задолженностей и запасов производства (ЗПпр).

Для вычисления дельты (изменения) величины оборотных и внеоборотных активов здесь используют:

• Бухбаланс;
• Отчет о фин.результатах;
• Расшифровки к отчетности.

Согласно формуле производится расчет изменения ДС при оценке ДДС косвенным методом:

∆ДС=ЧД (убыток)-АМ+∆КЗ-∆ДЗ-∆ ЗПпр

В системах 1С:ERP, 1С:УХ, 1С:Финансисит косвенный метод использует механизм стандартных (регламентированных) отчетов, ОДДС, ББЛ и БДДС. Рассмотрим построение ОДДС (раздел «ПлатежиПоступления по текущей деятельности»).

• На основании данных бухгалтерской отчетности (Форма – 1, бухгалтерский баланс) вычисляем изменение объема ДДС в разрезе статей баланса.
• С помощью бухгалтерской отчетности (раздел «Регламентированный учет» — «Регламентированные отчеты» в 1С:ERP) вручную производим вычисление ∆ показателей актива и пассива баланса посредством формул, указанных выше.

Для фиксации результата можно вручную заполнить итоговую таблицу с результатами вычислений. Для автоматического расчета дельты показателей настраивается документ «Экземпляр бюджета» раздела «Бюджетирования и планирования», который заполняется согласно фактическим данным.

На основании полученных данных можно заполнить уже сам отчет ОДДС. Например, сумма из строка «Капитал» 18 000 тыс.рублей перейдет в строку «Чистая прибыль (+); Непокрытый убыток (-) – с положительным знаком. Аналогично распределяем все остальные данные. На основании полученной информации составляется отчет ДДС по операционному контуру.

Заполнив ОДДС, мы поняли, что изменение величины ДС за период составило 500 т.р., что сопоставимо с данными бухгалтерии. Посредством подсистемы «Бюджетирования» можно планировать движение ДС и получать информацию о фактических данных, а также производить план-фактный анализ движения ДС. В 1С:УХ и 1С:Финансист предусмотрены аналогичные механизмы анализа ДДС косвенным методом – регламентированные отчеты в рамках подсистем бюджетирования и планирования.

Оперативные консультации без предоплаты от 1С:Центра компетенции по ERP-решениям

Коэффициенты, применяемые при анализе ДДС

Для анализа ДДС применяется ряд коэффициентов. В рамках анализа коэффициентов денежных потоков происходит сравнение базисных значений коэффициентов и значений, которые получились при расчетах. Есть много коэффициентов, которые используются при анализе ДДС. В этой статье перечислим самые основные:

• Коэффициент достаточности чистого денежного потока помогает определить достаточность собственных ДС для погашения обязательств. Данный коэффициент не имеет норматива, но чем выше значение этого коэффициента, тем больше возможность предприятия осуществлять деятельность за счет собственных ДС. Этот коэффициент можно рассчитать по формуле:

Чистый денежный поток/(Выплаты по кредитам и займам + Дивиденды + Изменение запасов за период)

• Коэффициент платежеспособности показывает, сможет ли предприятие обеспечить свою деятельность за счет притоков по компании или нет.
  Нормативное значение этого коэффициента ≥1.

Коэффициент платежеспособности = Притоки ДС /Оттоки ДС

• Интервал самофинансирования показывает, в течение которого времени организация может вести хозяйственную деятельность за счет собственных средств. Этот показатель рассчитывается в днях. Формула расчета этого коэффициента:

Интервал самофинансирования = Средний остаток денежных средств за определенный период + Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения / Среднедневной остаток ДС

Различия между методиками составления и анализа отчетов ДДС

Максимально распространены и привычны для пользователей и финансистов отчеты ДДС, составленные прямым методом, поскольку он используется в отчетности РСБУ.

Он очень точно отражает деление ДДС по видам деятельности, но его минус – он не устанавливает связи между движениями денег и результатом бизнеса (чистой прибылью или убытком).

Применение косвенного метода на практике – явление более редкое. При этом он позволяет проследить связь между движениями денег и модификацией оборотного капитала, иллюстрируя связи потоков и результатов. Также с его помощью можно установить, что именно оказало существенное влияние на оттоки и откуда были наибольшие притоки.

Анализируя отчеты, составленные разными методами, вероятнее всего вы получите наиболее полную картину по ДС в динамике. А для целостности представления не помешает воспользоваться еще и факторным анализом с расчетом ключевых коэффициентов, которые каждая компания сможет подобрать для себя самостоятельно.

Таким образом, прикладные решения 1С позволяют качественно и быстро выполнять основы не виды анализа ДС. Автоматизация данного процесса позволяет ускорить процесс и уменьшить трудозатраты на составление отчетности и, что особенно важно, минимизировать количество возможных ошибок.

Введение в отчет о движении денежных средств

Отчёт о движении денежных средств — это отчёт компании об источниках денежных средств (кредиты, акционерный капитал, облигационные заимствования и т.д.) и их использовании в данном временном периоде в трех видах деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой. Этот отчёт прямо или косвенно отражает денежные поступления компании с классификацией по основным источникам капитала и её денежные выплаты с классификацией по основным направлениям использования в течение периода.

[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Отчёт о движении денежных средств — один из основных бухгалтерских отчётов, который составляется по утверждённой Форме № 4 (код формы по ОКУД 0710004). В отчёте отражается движение денежных средств организации в национальной валюте РФ и в иностранной валюте. Данные о движении денежных средств приводятся за отчётный и предыдущий год. По РСБУ отчёт о движении денежных средств формируется прямым методом (поступление и направление денежных средств приводятся в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности). Форма российского отчёта о движении денежных средств не предусматривает использования косвенного метода. По российским стандартам не требуется приводить данные о денежных эквивалентах. Определения операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в МСФО и РСБУ не идентичны.

Денежные эквиваленты – это высоколиквидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и подвержены незначительному риску изменения стоимости, со сроком размещения обычно не более трех месяцев.

Цель и сфера применения
Отчет используется менеджерами и внешними пользователями. В данном отчете можно увидеть реальные доходы и расходы, а также получить следующую информацию:

• Объём и источники получения денежных средств;
• Направления использования денежных средств;
• Способность компании в результате своей деятельности обеспечивать превышение поступлений денежных средств над выплатами;
• Способность компании выполнять свои обязательства;
• Информацию о достаточности денежных средств для ведения деятельности;
• Степень самостоятельного обеспечения инвестиционных потребностей за счёт внутренних источников;
• Причины разности между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.

[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Особенности операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в отчете о движении денежных средств

В ходе составления отчёта выделяют приток и отток денежных средств по основной (производственной, операционной или прочей деятельности), финансовой и инвестиционной деятельности компании:

• Операционная деятельность — это основной вид деятельности, а также прочая деятельность, создающая поступление и расходование денежных средств компании (за исключением финансовой и инвестиционной деятельности);
• Инвестиционная деятельность — вид деятельности, которая связана с приобретением, созданием и продажей внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов) и прочих инвестиций, не включённых в определение денежных средств и их эквивалентов;
• Финансовая деятельность — это вид деятельности, приводящий к изменениям в размере и составе капитала и заёмных средств компании. Часто такая деятельность связана с привлечением и возвратом кредитов, необходимых для финансирования операционной и инвестиционной деятельности.

Данная классификация предназначена для того, чтобы пользователи отчётности могли оценить воздействие этих трёх направлений деятельности на финансовое положение компании и на величину её денежных средств.

Таблица 1. Классификация денежных потоков по видам деятельности

Расчет чистого денежного потока и факторы, влияющие на объем и характер формирования денежных потоков во времени

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF) — это разница между положительным денежным потоком (поступление денежных средств) и отрицательным денежным потоком (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов (по месяцам, кварталам, годам).

NCF = CF+ — CF-,
где «CF+» — положительный денежный поток
«CF-» — отрицательный денежный поток

Обычно платежи внутри денежного потока группируются по периодам времени. Например, по месяцам, кварталам, годам. В этом случае формулу чистого денежного потока можно представить в следующем виде:

NCF = NCF1+ NCF2 + NCF3 + … + NCFN
или
NCF = (CF1+ — CF1-) + (CF2+ — CF2-) + (CF3+ — CF3-)+…+ (CFN+ — CFN-)

Факторы, которые влияют на объем и характер генерирования денежных потоков во времени, можно подразделить на внешние и внутренние.

[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Внешние факторы:
а) конъюнктура товарного рынка;
б) конъюнктура фондового рынка;
в) система налогообложения предприятий;
г) сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции;
д) система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов;
е) доступность финансового кредита;
ж) возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

Внутренние факторы:
а) жизненный цикл предприятия;
б) продолжительность операционного цикла;
в) сезонность производства и реализации продукции;
г) неотложность инвестиционных программ;
д) амортизационная политика предприятия;
е) коэффициент операционного левериджа;
ж) финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

Расчет свободного денежного потока, его экономическое понимание

Free Cash Flow to the Firm (FCFF) — свободный денежный поток фирмы — это посленалоговый денежный поток от ее операционной деятельности за вычетом чистых инвестиций в основной и оборотный капитал, доступный инвесторам (кредиторам и собственникам). Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции.
Денежный поток от активов — это поток, который создается производственными или операционными активами фирмы.

Подробная формула FCFF:
FCFF = EBIT*(1-Tax Rate) + DA — CNWC — CAPEX
· Tax Rate – ставка налога на прибыль;
· EBIT – прибыль до уплаты процентов и налога;
· DA – амортизация материальных и нематериальных активов (Depreciation & Amortization);
· CNWC – изменение в чистом оборотном капитале (Change in Net Working Capital);
· CAPEX – капитальные расходы (Capital Expenditure).

Свободный денежный поток дает более четкое представление о способности компании производить денежные средства средства и, соответственно, прибыль.
Отрицательный свободный денежный поток сам по себе не всегда является плохим показателем. Если его значение является отрицательным, это может, например, означать, что компания осуществляет крупные инвестиции. Если эти инвестиции приносят высокий доход, у такой стратегии есть потенциал, чтобы выйти на окупаемость в долгосрочной перспективе.

Прямой метод анализа денежных потоков

Прямой метод основывается на исчислении положительного денежного потока (притока), складывающегося из выручки от реализации продукции, работ и услуг, полученных авансов, и отрицательного денежного потока (оттока), связанного с оплатой счетов поставщиков, возвратом полученных краткосрочных ссуд и займов. Исходным элементом является прибыль.

Преимущество прямого метода
Он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на тех статьях, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Имея такую информацию за ряд отчетных периодов, можно определить тенденцию изменения структуры притоков и оттоков и спрогнозировать их на будущее.

Недостаток прямого метода
Он не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств. Например, метод не отвечает на вопрос — «Почему прибыльное предприятие может быть неплатежеспособным?».
Таблица 2. Учет движения денежных средств прямым методом.

[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Косвенный метод анализа денежных потоков

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и других статей баланса, а также на последовательной корректировке чистой прибыли. Исходным элементом является прибыль.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.
Информационной основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс, методической основой – балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки денежных средств.

Коэффициентный метод

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Коэффициентный анализ денежных потоков объединяет такие показатели:
1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока – показатель, определяющий достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей
2. Коэффициент эффективности денежных потоков используется в качестве обобщающего показателя
3. Коэффициент реинвестирования – один из частных показателей эффективности денежных потоков организации
4. Коэффициенты ликвидности денежного потока рассчитываются для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:
1. Коэффициент рентабельности положительного денежного по тока в анализируемом периоде
2. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде
3. Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде

Отдельно рассматриваются показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности:
1. Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности – отношение прибыли от продаж за анализируемый период к положительному денежному потоку по текущей деятельности.
2. Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности в анализируемом периоде – отношение прибыли от инвестиционной деятельности к положительному денежному потоку по инвестиционной деятельности за анализируемый период.
3. Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности в анализируемом периоде – отношение прибыли от финансовой деятельности к положительному денежному потоку по финансовой деятельности за анализируемый период.

Анализ рисков денежных потоков

Риск — это вероятность того, что прогнозируемые события не произойдут (не осуществятся обещанные явные платежи, полученные денежные потоки окажутся меньше прогнозируемых).
Риск денежных потоков — вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме уменьшения входящих и увеличения исходящих денежных потоков в ситуации неопределенности условий осуществления финансовых операций, ведущих к потере финансовой независимости и угрозе банкротства.

Трехуровневая система финансовых рисков промышленного предприятия

Основные риски денежных потоков по видам деятельности

[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

В условиях действия разнообразных внешних и внутренних факторов риска могут использоваться различные способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия. Многообразие применяемых в предпринимательской деятельности методов управления риском можно разделить на 4 группы:
1. Методы уклонения от риска (отказ от ненадежных партнеров, отказ от рискованных проектов, страхование рисков, поиск гарантов) наиболее распространены в хозяйственной практике, ими пользуются лица, предпочитающие действовать наверняка.
2. Методы диверсификации рисков (распределение ответственности между участниками проекта, диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования, диверсификация сбыта и поставок, диверсификация инвестиций, распределение риска во времени и по этапам работы) заключаются в распределении общего риска.
3. Методы компенсации рисков (стратегическое планирование деятельности, прогнозирование внешней обстановки, мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, создание системы резервов) связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Эти методы более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения.
4. Методы локализации рисков (создание венчурных предприятий, создание специальных структурных подразделений, заключение договоров о совместной деятельности) используются в редких случаях, когда удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив экономически наиболее опасные этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми и снизить уровень риска.

Примеры отчетов о движении денежных средств по видам бизнеса

Пример отчета о движении денежных средств банка

***таблица***

Отчет ДДС страховой Ингострах

***таблица***

Консолидированный отчет о движении денежных средств ОАО «Абрау-Дюрсо»

***таблица***

Отчет ДДС ОАО «Газпром»

***таблица***

Планирование и прогнозирование денежных потоков предприятия

Прогнозирование в финансовом менеджменте заключается в предвидении определенного события и разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей.

В основе механизма управления денежными потоками лежит их планирование. Планирование денежных потоков составляет неотъемлемую часть внутрифирменного финансового планирования компании. Оно реализуется тремя системами, которые взаимосвязаны между собой и участвуют в планировании в определенной последовательности:
1. Прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков компании:
Прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков компании производится для установления минимального уровня рентабельности операционной деятельности предприятия, а именно:
а) уровня затрат на производство продукции;
б) уровня текущей платежеспособности.
2. Текущее планирование денежных потоков компании;
Текущее планирование денежных потоков компании заключается в разработке конкретных видов текущих финансовых планов на предстоящий период. Состав активов и пассивов наиболее полно отражается в балансовом плане. Показатели балансового плана вместе с другими видами планов позволяют определить конечные результаты формирования денежных потоков предприятия.
3. Оперативное планирование денежных потоков компании.
Оперативное планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых задач. Главной формой такого планирования является бюджет.

Рассмотрим более подробные шаги по реализации прогноза денежных потоков компании.
1. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности компании осуществляется двумя способами:
— исходя из планируемого объема реализации продукции;
— исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.
1.1. При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемого объема реализации продукции расчет отдельных показателей плана осуществляется последовательности:
Определение планового объема реализации продукции
— Расчет планового коэффициента инкассации дебиторской задолженности
— Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции
— Определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции
— Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции)
— Расчет плановой суммы валовой прибыли предприятия по операционной деятельности
— Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли
— Расчет плановой суммы чистой прибыли предприятия по операционной деятельности
— Расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности
— Расчет плановой суммы чистого денежного потока

1.2. При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли расчет отдельных показателей плана осуществляется в такой последовательности:
— Определение плановой целевой суммы чистой прибыли предприятия.
— Расчет плановой целевой суммы валовой прибыли предприятия.
— Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли.
— Определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции.
— Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции.
— Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли.
— Расчет плановой суммы расходования денежных средств по опе­рационной деятельности.
— Расчет плановой суммы чистого денежного потока.

2. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:
— Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.
— Проектируемый к формированию портфель долгосрочных Финансовых инвестиций. Если такой портфель на предприятии уже сформирован, то определяется необходимая сумма денежных средств 1-я обеспечения его прироста или объем реализации инструментов долгосрочных финансовых инвестиций.
— Предполагаемая сумма поступления доходов от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.
— Прогнозируемой размер инвестиционной прибыли. Так как прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной прибыли предприятия, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям — дивидендам и процентам к получению.

3. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности предприятия во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам.
Основой осуществления этих расчетов являются:
— Намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акции или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде.
— Намечаемый объем привлечения долгосрочных и кратко срочных финансовых кредитов и займов во всех их формах (при влечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочно» внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности).
— Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются и план на основе утвержденных государственного бюджета или cooтветствующих бюджетов других государственных и негосударственных органов (фондов, ассоциаций и т.п.).
— Суммы предусмотренных к выплате в плановом периоде oсновного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основе конкретных кредитных договоров предприятия с банками или другими финансовыми институтами (в соответствии с условиями амортизации основного долга).
— Предполагаемой объем дивидендных выплат акционерам (процентов на паевой впитал). В основе этого расчета лежит планируемая сумма чистой прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.

[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Бюджет движения денежных средств

Модель отчета о движении денежных средств в Excel: Пример отчета о движении денежных средств.xlsx

[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Ежедневное функционирование любой организации предусматривает совершение действий, выступающих генераторами разнонаправленных транзакций. Вектор может быть различным, в зависимости от специфики отдельно взятой операции, и, как следствие, увеличивать, либо уменьшать текущий баланс предприятия. Для контроля за доходами и расходами применяются разнообразные аналитические инструменты, позволяющие не только отслеживать фактические поступления и выплаты, но и прогнозировать будущие прибыли и убытки, оценивая их влияние на положение компании. Одним из значимых показателей, с точки зрения оценки рентабельности, является операционный денежный поток, характеризующий финансовое состояние, и формирующий условия, необходимые для принятия грамотных управленческих решений.

Общее представление

В соответствии с понятием, принятым в рамках научной доктрины, ОДП (или OCF — operating cash flow) представляет собой совокупность денег, получаемых организацией в качестве результата по профильному функционалу. Методы, применяемые для анализа текущего экономического положения и общей ликвидности предприятия, актуальны как при рассмотрении потенциальных проектов, так и для оперативного управления. Высокий уровень значения, отражающего денежный поток по операционной деятельности, свидетельствует о возможностях диверсификации бизнеса, вложения в разработку новых продуктов, уменьшения долговых обязательств, а также выплаты дивидендов собственникам и акционерам. Напротив, низкий, перманентно отрицательный показатель, говорит о том, что компания нуждается в постоянном привлечении заемных ресурсов, позволяющих ей оставаться на плаву.

В соответствии с устоявшейся классификацией, используемой экспертами и аналитиками, принято выделять три потоковых категории:

• Инвестиционные средства, направленные на развитие предприятия.
• Денежный поток от основной операционной деятельности.
• Финансовая активность, включая формирование и погашение займов и долговых обязательств, эмиссию ценных бумаг и т. д.

Их совокупность создает чистую аналитическую величину, так называемый NCF (Net Cash Flow). ОДП, в свою очередь, рассматривается как соотношение доходов и расходов, напрямую связанных с работой компании, и используемых, в том числе для погашения большей части задолженностей.

Можно сказать, что данный показатель отражает рентабельность предприятия точнее, чем условная норма прибыли, и подходит для оценки не только количества, но и качества доходных статей. Не секрет, что для отдельных организаций привычной является практика «агрессивного бухгалтерского учета», когда, несмотря на формально высокий оборот, на расчетных счетах постоянно не хватает денег. Потенциальные инвестиционные риски следует оценивать заранее, чтобы избежать неприятных последствий. Проведя анализ OCF, можно понять, действительно ли внешний образ успешного бизнеса соответствует реальности, или же руководство просто пытается делать хорошую мину при плохой игре.

Ключевые моменты

Доходная часть денежного потока от операционной деятельности состоит из средств, полученных в качестве выручки за реализованный товар или предоставленные услуги, относящиеся к основному профилю. А вот в затратную категорию относятся сразу несколько видов расходов, к числу которых причисляются:

• Платежные операции, связанные с организацией производственных процессов — начиная с закупки расходных материалов, и заканчивая платой за поставку энергоносителей.
• Заработная плата сотрудников, в отдельных методиках выносимая за скобки.
• Административно-хозяйственные затраты, включая арендные, страховые, и иные платежи.
• Рекламные бюджеты, налоговые сборы и отчисления, погашения кредитных обязательств.

Корректировки, проведенные после вычета расходных статей из суммы дохода за период, позволяют выделить чистый денежный поток по операционной деятельности — эта формула расчета, от которой зависит итоговый показатель OCF, основана на данных из отчета о движении средств (ОДДС).

Понимание финансовой значимости

Анализ рассматриваемого критерия, характеризующего ликвидность организации, ее экономическую устойчивость и потенциал развития, представляется значимым по многим причинам. В первую очередь он обеспечивает возможность проверки поступлений и расходования ресурсов, принятия мер для наращивания входящих объемов, а также поддержания стабильного положения, исключающего критическое влияние внешних и внутренних негативных факторов.

Подробные сведения о том, как формируется операционный поток платежей, содержатся в отчетах ОДДС, входящих в структуру квартальной и годовой отчетности. OCF характеризует потенциал генерации дополнительного финансового трафика, получаемого в результате основной деятельности. Положительный баланс свидетельствует об успешном управлении, и является объективным индикатором, столь же значимым, как чистая прибыль или EBITDA.

Отчет о движении денежных средств

Стандартная отчетность организации предусматривает использование трех ключевых аналитических инструментов, к числу которых относятся бухгалтерский баланс, анализ прибыльных и убыточных статей, а также ОДДС. Структура последнего формируется из трех элементов: операционного, инвестиционного и финансового потока, совокупность которых детализирует все источники поступления и каналы расходования, а также изменения показателей в выбранных периодах.

При рассмотрении раздела инвестиций учитываются затраты, связанные с приобретением предприятием основных или долгосрочных активов, использование которых планируется на протяжении продолжительного периода времени, и связано с обеспечением профильной деятельности. Также учету подлежат входящие поступления, возникающие в результате частичной реализации указанных средств компании.

В рамках категории финансирования ключевыми критериями выступают источники денежных вливаний, капитал фирмы, расходы обслуживание и кредитные выплаты. В доходную структуру, в том числе включаются поступления, являющиеся следствием эмиссии ценных бумаг и IPO — публичного размещения акций на бирже, реализации облигаций, выплаты дивидендов или процентов по займам, поскольку все указанные действия характеризуются в качестве финансовой активности.

Изучение ОДДС с позиции инвестора позволяет определить основные каналы прихода и оттока. При этом важно учитывать, что приток от операционной деятельности — это ключевой фактор. Именно она является для организации приоритетной, и имеет постоянный характер, тогда как финансирование и инвестирование обычно не относятся к числу систематических задач, и реализуются преимущественно от случая к случаю.

Методики расчета

Для определения числовых показателей допускается применение различных методов, однако наиболее распространенными среди них являются прямой и косвенный способы. Они отличаются между собой несколькими параметрами, включая специфику исходных данных, отражающих движение между расчетными счетами. Стоит отметить, что в этом случае также принимаются во внимание критерии, не учитываемые в процессе определения прибыли, такие как амортизационный износ, налоговые отчисления, капитальные расходы, а также долговые и штрафные обязательства.

Прямой метод

Чтобы получить желаемый результат, компании нужно зарегистрировать все кассовые операции, связанные с приходом, и вычесть из полученной суммы выручки затраты, возникшие в процессе обеспечения основной деятельности. К расходным статьям относятся себестоимость реализованной продукции, ФОТ, арендная и коммунальная плата и погашение процентов. В свою очередь, совокупный доход также может включать в себя деньги, полученные в результате сторонних активностей: как инвестиционного, так и финансового характера.

OCF — это операционный поток денежных средств, формула прямого расчета которого не представляет особой сложности. Для примера можно взять условную организацию, работа которой в отчетном периоде характеризуется следующими показателями:

Доходы:

• выручка — 700 тыс. рублей;
• продажа облигаций — 50 000.

Расходы:

• арендная плата — 45 тыс.
• ФОТ — 120 000.
• социальные отчисления — 40 000.
• закупка продукции — 330 т. р.

Таким образом, ОДП составит 215 тыс. руб. (700+50-45-120-40-330).

Косвенный метод

В данном случае основой методики выступает расчет значения чистой прибыли, а калькуляция производится в обратном порядке, позволяя определить величину денежной базы. Реализационные поступления учитываются по мере их получения, однако не всегда сопряжены с фактическим зачислением на расчетные счета. Это более сложный способ, однако он позволяет получить ясное представление о специфике и эффективности бизнеса, даже в тех случаях, когда организация относится к числу сложно структурированных. В частности, косвенный метод применяется публичными компаниями в процессе формирования ОДДС.

Для «очистки» прибыльных показателей из суммы вычитаются не только расходные статьи, но и иные поступления, в том числе связанные со сторонней активностью предприятия на инвестиционном рынке. Кроме того, в число затрат включаются сопутствующие расходы, не относящиеся к денежной категории — износ основных средств, амортизация, начисленные налоги. Также учету подлежат рост или сокращение объема товарных запасов, кредиторской и дебиторской задолженностей, рассчитываемые по отношению к предшествующему периоду.

Рассмотрим пример косвенной оценки OCF для организации, не получавшей приходов от инвестиций, прибыль которой за отчетный отрезок составила 200 000 рублей. Применяемые корректировки выглядят следующим образом:

• +35 000 — износ и амортизация активов;
• +20 000 — отложенные налоговые выплаты;
• -30 000 — увеличение дебиторской задолженности;
• +10 000 — сокращение долговых обязательств по кредиту.

Таким образом, сумма правок составляет +35 000, прибавляемые к исходному значению. Итоговый показатель ОДП составит 235 000 в чистом выражении, что позволяет говорить об эффективном управлении бизнесом с точки зрения генерации поступлений.

Прямой и косвенный метод: что лучше выбрать для расчета операционного денежного потока

Предпочтение в пользу второго варианта, характерное для большинства бухгалтеров, обуславливается простотой получения нужной информации из стандартной отчетности предприятия. Многие компании пользуются методикой начисления, поэтому в анализе прибылей и убытков можно взять значения, требуемые для подстановки в формулу по косвенной методике.

Стоит отметить, что американский Совет по бухгалтерским стандартам (FASB) в своих рекомендациях указывает на целесообразность применения прямого метода, обуславливая ее более детализированным представлением движения средств в обоих направлениях. В то же время дополнительным требованием выступает раскрытие сверки чистой прибыли и OCF, для отражения которой также должна использоваться отчетная форма. Подобная процедура позволяет определить точность показателей, и реализуется в схожем с косвенной методикой порядке, начинаясь с представления прибыльных статей, к которым в дальнейшем применяются корректировки, учитывающие изменения балансовых операций и состояния счетов.

Формула расчета

Итак, обобщая способы определения аналитического значения, можно представить следующие варианты. Опция, характерная для косвенного метода, будет выглядеть так:

OCF = чистая прибыль + амортизация + единовременные корректировки + изменения входящей задолженности, оборотного капитала, внутренних обязательств и товарных запасов.

Второй вариант — ОДП = В + АВП + ПВП — ФОТ — СМЦ — ПРВОД — НАЛПЛ, где:

• В — величина выручки, полученной от реализации товаров, оказания услуг или выполнения работ;
• АВП — авансовые платежи, поступившие от клиентов и заказчиков;
• ПВП — прочие входящие поступления;
• СМЦ — средства, использованные для закупки товарных и материальных ценностей, необходимых для обеспечения производственных процессов;
• НАПЛ — налоговые выплаты и социальные отчисления;
• ФОТ — объем заработной платы персоналу;
• ПРВОД — иные платежи.

Рассмотрим используемые показатели более подробно.

Чистая прибыль

Необходимое значение берется из отчета об организационных доходах и убытках. Формально представляет собой учетную метрику, структура которой содержит элементы, не оказывающие влияния на оборотные активы, что обуславливает необходимость внесения изменений в цифры потока.

Износ и амортизация

Постепенное снижение стоимости материальных активов, связанное с их эксплуатационным изнашиванием, уменьшает величину предыдущего критерия в рамках аналогичной отчетности. При этом в ОДДС параметр применяется как корректирующий, поскольку относится к затратам, не связанным напрямую с денежной категорией.

Единовременные корректировки

Также извлекаются из отчета по движению средств. В структуру могут быть включены различные сопутствующие статьи расходов, включая налоги с отложенным сроком погашения, приходы и потери от инвестиционной деятельности и т. д.

Изменения в оборотном капитале

Разница между активами и обязательствами, любые отклонения которой от базового значения оказывают влияние на OCF. Внесение корректировок в структуру отражается в отчетности. Так, приобретение организацией активов ведет к их увеличению, однако неизбежно сказывается на размере чистой прибыли, выступающей основным критерием — поскольку происходит фактическое сокращение имеющихся в распоряжении бизнеса денег.

Аналогичный результат наблюдается и при росте дебиторской задолженности, сопровождающем увеличение объемов реализации — возникает ситуация, при которой часть зарегистрированных доходов еще не была оплачена клиентами. А вот растущие кредиторские обязательства, несмотря на повышение долгов, приводит к увеличению доступных для распоряжения средств.

Заключение

На примерах расчета операционных денежных потоков по косвенной и прямой методикам можно понять, что алгоритм определения показателя OCF достаточно доступен и объективен. Качественная и своевременная аналитика позволяет грамотно управлять бизнесом — а это залог увеличения товарооборота и объема запасов, требующих дополнительного контроля. Мобильные решения от компании «Клеверенс» помогают оптимизировать учетную систему, избавиться от рутинных операций, и сократить сопутствующие издержки.

Количество показов: 19711

В условиях кризиса управление финансовым положением компании и методы его анализа являются наиболее важными элементами организации бизнеса. Недостаточное внимание к данной проблеме может привести к убыточной деятельности и даже к банкротству.

Финансовое благополучие зависит, в том числе, от эффективного управления и анализа движения денежных средств предприятия: контроля притока средств и рационального их использования в виде покрытия обязательств. Отсутствие запаса средств может свидетельствовать о финансовых затруднениях, а избыток — о том, что предприятие несет убытки, так как упускает возможные выгоды. Неиспользуемые денежные активы теряют свою стоимость с течением времени под влиянием инфляции и других факторов. Избыток средств косвенно свидетельствует о неэффективном анализе денежных потоков и управлении ими.

Дашборд руководителя в системе «WA: Финансист».

Анализ денежных потоков преследует основную цель – это выявление причин дефицита (профицита) денег для оптимизации процессов распределения средств, обеспечения платежеспособности предприятия. Можно проводить анализ как плановых, так и фактических данных, применяя различные методы анализа движения денежных средств.

Анализ и прогнозирование денежных потоков на предприятии

План движения денежных потоков можно построить, например, в форме бюджета движения денежных средств (БДДС). Анализ движения денежных средств (потоков) с его помощью позволяет установить:

• степень финансирования деятельности предприятия за счет собственных источников;
• зависимость от внешних источников финансирования;
• чистый денежный поток;
• реальное состояние платежеспособности;
• сделать прогноз на следующий период.

При анализе показатель «чистый денежный поток» обычно считается самым важным. Данный показатель определяет финансовое состояние компании, а также ее способность управлять своей инвестиционной привлекательностью и стоимостью. Он рассчитывается как разница между положительным и отрицательным денежным потоком за период.

На этапе оценки компании или инвестиционного проекта, чистый денежный поток используется собственниками, инвесторами и кредиторами для оценки эффективности вложения в инвестиционный проект или компанию в целом. Если проект краткосрочный, то при расчете стоимости проекта на основе денежных потоков дисконтирование не применяется.

Для долгосрочных инвестиционных проектов при расчетах все будущие денежные потоки «приводят» к стоимости в настоящий момент времени (дисконтируют). В результате дисконтирования получается показатель чистой текущей стоимости.

Анализ движения денежных средств организации может базироваться на прямом и косвенном финансовых методах. Они фиксируют отток или приток средств.

При косвенном методе прогноза исходным базисом расчетов является чистая прибыль, а план движения денежных средств формируется путем пошаговой корректировки чистой прибыли, учете операций, связанных с движением денежных потоков организации, и других статей баланса. При анализе движения денежных средств этим методом денежные потоки делят по трем видам деятельности: текущую, инвестиционную и финансовую.

Отправная точка расчета – чистая прибыль. Сумма потока денежных средств корректируется на суммы задолженности по уплате налогов, расходов будущих периодов, амортизации, убытков от реализации нематериальных активов, погашения банковского кредита, уменьшения суммы счетов к оплате, прибыли от продажи ценных бумаг, уменьшение обязательств, увеличение авансовых выплат, увеличение материально-производственных запасов.

Базис анализа потока денежных средств от инвестиционной деятельности – инвестиции. В разделе инвестиционной деятельности учитываются продажи материальных необоротных активов и ценных бумаг, приобретение материальных необоротных активов и ценных бумаг.

В разделе финансовой деятельности плана движения денежных средств учитываются эмиссия акций, получение и погашение кредитов, инвестирование в ценные бумаги и получение инвестиционного дохода, погашение облигаций и выплата дивидендов.

На последнем этапе анализа проводится расчет остатка денежных средств на начало и конец года, что позволяет говорить об изменениях в финансовом состоянии компании.

В основе прямого метода прогнозирования денежных потоков лежит вычисление притока денег от авансов покупателей, реализации товаров и услуг и т.п. И оттока денег при оплате процентов по кредитам и займам, по счетам поставщиков и т.п. При этом исходным базисом расчетов является выручка. Таким образом, прямой метод предполагает учет движения денежных потоков за определенный период в качестве разницы поступлений и выплат.

На рисунке ниже показан фрагмент плана движения денежных потоков (пример).

Рисунок 1. Фрагмент плана движения денежных потоков (таблица) Сводный отчет по движению денежных средств на примере программного продукта «WA: Финансист».

Анализ фактических денежных потоков

После осуществления фактических выплат и получения денежных средств от контрагентов, становится возможным провести анализ фактических денежных потоков за период, а также провести план-факт анализ и выявить отклонения. При этом менеджмент может проводить оперативный анализ и принимать оперативные управленческие решения, в том числе, оперативно корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана.

Инвесторы и кредиторы с помощью анализа движения денежных потоков на основании отчета о движении денежных средств за период могут определить, в состоянии ли компания выполнять свои финансовые обязательства, а руководители предприятия – осуществлять текущее финансовое планирование и реализацию производственной, финансовой и инвестиционной политики.

По результатам анализа движения денежных потоков предприятия можно делать следующие заключения:

• из каких источников и в каком объеме поступают средства;
• направления расходования денежных ресурсов;
• способна ли компания обеспечить превышение поступлений над выплатами;
• способность организации выполнить текущие финансовые обязательства;
• достаточность объема полученной прибыли для удовлетворения потребности в деньгах;
• выявить причины разницы между объемом прибыли и свободных денежных средств;
• способность предприятия осуществлять инвестиционную деятельность за счет собственных средств.

Рисунок 2. Фрагмент отчета Анализ движения денежных средств на примере программного продукта «WA: Финансист».

При обосновании результатов анализа денежных средств организации необходимо уделять внимание следующим аспектам.

1. При притоке:

• не произошло ли увеличение притока за счет краткосрочных обязательств, влекущих отток в будущем;
• не произошел ли рост акционерного капитала посредством дополнительной эмиссии акций;
• не осуществлялась ли распродажа имущества;
• не происходит ли сокращение остатка готовой продукции.

2. При оттоке:

• нет ли снижения показателей рентабельности и оборачиваемости активов;
• не растут ли суммарные величины статей запасов и затрат;
• не снизилась ли оборачиваемость оборотных активов;
• не происходило ли резкое увеличение объема продаж (производства), что сопровождается ростом постоянных и переменных издержек.

Осуществляя расчет движения денежного потока и проводя анализ финансовых потоков, необходимо учитывать, что на совокупный денежный поток предприятия оказывают в первую очередь влияние:

• динамика выручки от реализации;
• рентабельность активов;
• проценты, выплачиваемые по заемным средствам.

Таким образом, анализ денежных потоков предприятия позволяет делать вполне обоснованные прогнозы на перспективу, осуществлять расчет потока в следующих периодах, принимать оперативные управленческие решения в текущем периоде, корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана.

Рисунок 3. Дашборд руководителя в системе «WA: Финансист».

Хорошо организованный учет денежных потоков на предприятиях с помощью средств автоматизации позволяет максимально эффективно проводить анализ денежных потоков организации. Универсальное решение «WA: Финансист» — это рациональное средство для повышения качества процессов учета и анализа движения денежных средств организации.