Прямые инвестиции предполагают предоставление займа местной компании

назад

Прямые инвестиции — это вложения в компанию в размере более чем 10% ее уставного капитала. Вкладывать можно деньги, землю, здания, патенты и даже собственную экспертизу (например, по маркетингу). В обмен на свои вложения инвесторы получают не только доход, но и допуск в «святая святых» — управление предприятием.

Чтобы лучше объяснить, что такое прямые инвестиции, их сравнивают с портфельными.

Чем прямые инвестиции отличаются от портфельных?

Прямые и портфельные инвестиции отличаются по тому, где совершается сделка, с какой целью, на чем зарабатывает инвестор и уровню его риска.

Место оформления сделки

Цели инвестиций

В портфельных инвестициях инвестор не участвует в управлении компанией, а прямые предполагают контроль и участие в принятии решений и развитии проекта. Выбирая прямые инвестиции, вкладчик максимально заинтересован в развитии компании. От этого зависит сумма его дохода в будущем, ведь на начальных этапах инвестиции могут не приносить прибыли.

Источник дохода

Как портфельный, так и прямой инвестор нацелены на получение двух видов доходов: дивидендов и прибыли от продажи долей в виде разницы между ценой продажи и ценой покупки. Однако прибыль от продажи доли прямого инвестора может быть в разы больше, чем у портфельного инвестора, ведь он вложился в компанию еще до размещения акций на бирже и появления этих акций на счету у портфельно-ориентированного коллеги.

Уровень принимаемого риска

Портфельное инвестирование — это способ снижения инвестиционных рисков, реализация принципа «не кладите все яйца в одну корзину». Прямые инвестиции менее диверсифицированы, в этом случае инвестор готов положить все в одну «корзину» ради большей прибыли.

Портфельные инвесторы охотнее вкладываются в действующие, устойчивые компании, чтобы обеспечить себе минимальный риск. Они выбирают биржевые акции, облигации и паи биржевых фондов, словом, те инструменты, которые можно легко перепродать.

Прямые инвестиции связаны со значительно большим риском, потому что результат инвестиционного проекта заранее неизвестен. Инвестор даже может потерять все свои средства. А вернуть деньги с помощью перепродажи технически сложнее.

Плюсы и минусы прямых инвестиций

Способы прямых инвестиций или как вложиться в непубличную компанию?

Непубличная компания это организация, которая еще не разместила акции на фондовой бирже, например, ЗАО или ООО.

2. Стать бизнес-ангелом начинающего проекта — тем человеком, который поверит в идею стартапа и вложится в него самым первым. Риск таких вложений очень высок, поэтому хорошо инвестор должен хорошо проанализировать рынок для удачного выбора. Для того, чтобы стать бизнес-ангелом, нужна сумма денег, достаточная для приобретения первого оборудования и аренды помещения, словом — для старта.

3. Вступить в компанию по договору SAFE (Simple Agreement for Future Equity). Использовать этот способ удобно, когда у компании еще нет выручки и оценить прибыльность вложений невозможно. Суть сделки: инвестор вкладывает деньги без оценки компании, а значит, принимает высокий риск потери инвестиций. За доверие компания выделяет инвестору больше акций на следующем раунде финансирования.

4. Заключить договор конвертируемого займа. Такой договор дает инвестору возможность превратить долг компании в ее акции в случае успешного развития компании или заработать на процентах по договору. Договор конвертируемого займа удобен для обеих сторон возможностью выйти из сделки без потерь. Эксперты советуют использовать такой способ инвестиций в компаниях с небольшим числом инвесторов — до 10 человек. Это связано с тем, что для конвертации займа в акции нужно согласие всех акционеров, которое технически сложно получить при большом числе владельцев акций.

6. Вложиться в фонд прямых инвестиций (ФПИ). В этом случае инвестор подписывает договор с инвестиционной компанией и вносит “в общий котел” солидную сумму. Инвесткомпания объединяет все вклады в ФПИ, ее специалисты анализируют рынок и направляют средства в наиболее перспективные непубличные проекты. Вкладчик получает свой взнос и прибыль по нему через 3-5 лет после закрытия фонда, когда управляющая компания продает доли в профинансированных проектах.

ФПИ также позволяет анонимизировать вложения в компанию, поскольку он не обязан раскрывать список своих участников — никто не будет знать, во что и какую сумму вы инвестировали.

Отдельно выделяются венчурные фонды — вложения в новую компанию на начальном этапе ее существования.

7. Стать участником инвестиционного синдиката, например SPV-компании (Special purpose vehicle). Она создается для реализации проектов под руководством ведущего инвестора. Участники SPV-компании доверяют экспертизе лид-инвестора и вкладывают 5-10% от необходимой суммы инвестиций. Доход распределяется пропорционально вкладам участников. Способ инвестиционного синдиката выгоднее ФПИ тем, что дает инвестору свободу в выборе проектов и независимость от стратегии фонда.

8. Купить пай закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФа) — такой фонд похож на ФПИ, им также управляет инвестиционная компания. Например, ЗПИФ «ВТБ Капитал пре-АйПиО Фонд» находится под управлением ВТБ Капитал Управление активами и рассчитан на 8 лет. Фонд вкладывает от 0,5 до 1,5 млрд рублей за 5-33% долю в компании. ЗПИФы отличает низкая сумма входа — купить пай можно за 10 тысяч рублей.

Для покупки паев многих ЗПИФов в России нужно получить статус квалифицированного инвестора.

Как стать квалифицированным инвестором

Если вы хотите приобрести пай ЗПИФа, но не можете стать квалифицированным инвестором — обратитесь к инвестиционному советнику. По данным на 8 августа 2022 года в России 196 компаний и специалистов, имеющих право консультировать и приобретать ценные бумаги от вашего имени, их список размещен сайте Банка России.

Как инвестировать в компанию, если нет денег?

Вложить квартиру в ЗПИФ или фонд прямых инвестиций не получится — инвестиционные компании принимают только денежные средства.

Сколько можно заработать на прямых инвестициях?

Доходность вложений в уставный капитал

Понятно, что информация о том, сколько зарабатывают прямые инвесторы непубличных компаний, отсутствует в отчетах Банка России или Росстата. Международные аналитики оценивают доходность вложений в непубличные компании в 15-17% годовых.

Доходность краудинвестинговых платформ

Доходность инвестиционной платформы Поток за последние 12 месяцев составила 24%. В прошлом году в капитал платформы вошла Московская биржа, что стало знаком доверия к сервису. Платформа Город Денег обещает 30% в год. Также в России работает платформа для инвестирования в акции Rounds и сервис Penenza, который помогает компаниям расплатиться с поставщиками.

По данным Банка России, реальная прибыль участника краундинвестинговых платформ по итогам 2021 г. составила 15%.

Доходность ЗПИФов

В 1 квартале 2022 года в России было зарегистрировано 1 595 ЗПИФов и 244 управляющих ими компаний. По данным Банка России наблюдается интересная динамика: число управляющих компаний снижается, а число самих фондов растет. При этом количество владельцев паев ЗПИФов увеличивается с середины 2020 года.

По оценке портала InvestFunds, за год на вложениях в паи закрытых паевых инвестиционных фондов можно заработать до 122% — такую доходность показал фонд недвижимости «Касимово» по данным портала InvestFunds на 29.07.2022. Также в топ-10 входят фонды сельскохозяйственной недвижимости и земельные фонды.

Как еще можно заработать на недвижимости, читайте в нашем материале.

Какие налоги платит инвестор?

Прибыль от инвестиций — это доход, с которого инвестор платит налог. Например, когда вы продаете свою долю в ООО, разница между ценой продажи и ценой приобретения этой доли будет вашим доходом. Ставка НДФЛ по этому доходу составит 13%.

Чтобы узнать, какие документы нужно оформить для получения налоговой льготы и узнать на примере, как рассчитывается налог, посмотрите это видео:

Рынок прямых инвестиций в России 2018-2022

Банк России ежеквартально публикует данные о том, где жители России хранят свои сбережения. Согласно этой статистике, на 1 апреля 2022 года сумма вложений россиян в акции и доли компаний достигла 16,1 трлн рублей.

Доля активов российских семей в акциях и прочих формах участия в капитале за последние 5 лет выросла с 24% до 39%, сообщает Банк России. При этом доля сбережений на депозитах и наличных средствах увеличилась с 38,4% до 59,2%.

Наиболее активными участниками краудинвестинговых платформ в 2021 году были мужчины в возрасте около 40 лет. Это 80% всех инвесторов таких сервисов в России. Причем только 6,7% зарегистрированных на платформах инвесторов имеют статус квалифицированных.

Прямые иностранные инвестиции

Гражданство за инвестиции

Прямые иностранные инвестиции приносят в страну деньги, поэтому правительства стран стремятся создать выгодные для инвесторов условия инвестирования и предлагают дополнительные льготы. Один из примеров дополнительной выгоды для иностранных инвесторов — получение вида на жительство или гражданства в случае вложения средств в бизнес, недвижимость, государственные или благотворительные фонды. Такие программы называют экономическим гражданством или гражданством за инвестиции, а паспорт, полученный с помощью иностранных инвестиций — «золотым паспортом».

Во многих странах гражданство сохраняется даже после продажи недвижимости или акций в компании.

По данным консалтинговой компании Astons, получить гражданство за инвестиции летом 2022 года россиянам и гражданам Беларуси можно в Вануату, Черногории, Турции, и Гренаде. Также работает программа получения вида на жительство (ВНЖ) в Португалии. Например, чтобы стать гражданином Черногории, нужно вложить минимум €250 тыс. в недвижимость и внести безвозвратный взнос на €200 тыс. — суммарно это больше 28 млн рублей. 

Как изменились условия программ получения гражданства за инвестиции для россиян в 2022 году?

Нестабильность, ограничения путешествий и мобильности, снижение уровня жизни и политические убеждения — основные причины оформления гражданства за инвестиции россиян в этом году. После 24 февраля 2022 года получить инвестиционное гражданство россиянам стало намного сложнее.

Технически инвестиции за границей также осложняют санкции на переводы средств россиян в иностранные банки — даже если программа официально работает, перекинуть средства не всегда возможно.

СМИ также сообщили о единичном случае аннулирования паспортов четырех россиян на Кипре из-за введения персональных международных санкций. Такая исключительная практика возможна только в крайних случаях — например, объявления в международный розыск или включения в санкционный список.

Что нужно для получения гражданства за инвестиции?

Топ-20 стран по объему прямых иностранных инвестиций

К концу 2021 года мировой объем привлеченных инвестиций вырос на 77% составил $1,65 трлн, по сравнению с $929 млрд в 2020 году. Показатель увеличился в основном за счет вложений в инфраструктурные проекты в развитых странах.

Как менялись страны-лидеры этого рейтинга в течение 50 лет можно посмотреть в следующем видео:

Самую яркую инвестиционную сделку 2021 года провела американская компания Intel: она собирается вложить $19 млрд в строительство завода по производству кремниевых пластин в Германии. Корейская компания Samsung также планирует инвестировать $17 млрд в аналогичное производство в США. А китайская Risen Energy вложит $10 млрд в новое предприятие по производству электронных компонентов для солнечных батарей в Малайзии.

Аналитики консалтинговой компании Ernst & Young ежегодно оценивают инвестиционную привлекательность стран. Эта оценка зависит от доходности и уровня риска инвестиций, условий ведения бизнеса в стране, политической ситуации, уровня налогов и других факторов.

Иностранные инвестиции в Россию

Привлекательность России для иностранных инвесторов снижается: в 2021 году европейские аналитики присвоили стране 14 место. В прошлом году Россия стала 11 страной по привлекательности для иностранных инвесторов.

Объем иностранных инвестиций в страну сокращается: в 2021 году зарубежные инвесторы вложили в российские предприятия $38 млрд — почти в 2 раза меньше максимального значения 2008 года.

Как выбрать инвестиционный проект?

На следующей стадии — раунде А — выживают уже 90-95% компаний. Здесь риск потерять средства ниже. Риски на раундах B и С эксперты оценивают как средние, а раунды Pre-IPO и IPO считают низко-рисковыми.

В 2021 году публичными стали FixPrice, Segezha Group, «Циан» и «Европейский медицинский центр». В 2022 году разместить акции на бирже планирует Mercury Retail Holding, владелец сетей «Красное & Белое» и «Бристоль».

5. Определите метрики, по которым в будущем будете оценивать эффективность инвестиций. Основными показателями, которые помогают оценить уровень доходности вложений, экономисты считают IRR, NPV и срок окупаемости проекта.

NPV (Net Present Value) — это чистая приведенная стоимость всех будущих доходов компании. Проще говоря, NPV показывает сколько сегодня стоит все, что заработает компания с вашими инвестициями. Эксперты советуют инвестировать в проект, если NPV выше нуля.

IRR (Internal Rate of Return) — внутренняя норма доходности, она помогает определить ставку дисконтирования, при которой вы получите все свои вложения назад, без убытка, но и без прибыли. Чем выше IRR, тем более устойчив проект к непредвиденным расходам и тем больше дохода он принесет вам.

Срок окупаемости — это время, через которое сумма доходов компании сравняется с вложенными средствами. Чем ниже срок окупаемости, тем быстрее вы получите назад свои вложения.

Чтобы найти действительно выгодную компанию для вложения, вам нужно научиться считать.

6. Сравните значения показателей у разных проектов и выберите подходящий вашим приоритетам.

7. Определите стратегию выхода из проекта. Стратегия выхода из инвестиционного проекта сильно влияет на то, как быстро вы сможете обналичить свои доли, то есть ликвидность вложений. Например, портфельный инвестор может выставить заявку на продажу в приложении и получить свои деньги в течение пары минут. При инвестировании в частную компанию вывод средств может занимать несколько недель или даже месяцев.

Заранее спланируйте, как вы получите свои средства назад: будете ждать выхода компании на биржу или найдете другого инвестора, который захочет приобрести вашу долю.

Как привлечь прямые инвестиции?

Прямые инвестиции — это первые деньги, которые получает основатель компании или автор идеи для ее развития. Компаний и начинающих проектов гораздо больше, чем инвесторов, поэтому найти последних бывает непросто. Чтобы быстрее и проще привлечь инвесторов, вы должны сделать за них часть работы по поиску прибыльного проекта: оценить свой проект, сделать информативную презентацию, организовать комфортные условия переговоров, подготовить необходимые для сделки документы.

Инвестор будет привлечен не только вашим проектом, но и заботой о нем: организацией переговоров, оформлением документов, предварительной оценкой проекта

Где искать инвестора?

1. Оглянитесь по сторонам: возможно инвестор найдется в вашей семье, среди друзей и знакомых. За границей эту категорию инвесторов в шутку называют FFF — Friends, Family, Fools, то есть друзья, семья и дураки.

2. Зарегистрируйтесь на краудсорсинговых платформах — они разместят информацию о вашем проекте в базе для частных инвесторов. России несколько таких сервисов, например, платформа Поток, Город Денег, Rounds, Ozon.Invest и Penenza.

Эксперты советуют: не жалейте денег на рекламу на инвестиционных платформах. Потратив ₽30 тыс, можно привлечь ₽2 млн.

3. Подайте заявки в инкубаторы и бизнес-акселераторы — организации, которые помогают начинающим предпринимателям быстро увеличить прибыль и найти первых инвесторов. Акселерационные программы финансируют банки, инвестфонды или крупные компании, например,  «Северсталь», «Магнит», «Росатом». Стартапам помогают Акселератор фонда «Сколково», Фонда развития интернет-инициатив, программа Streamline венчурного фонда «Софтлайн», корпоративный акселератор GenerationS и другие.

Подробнее о том, как привлечь венчурные инвестиции читайте в нашем материале.

Прямые инвестиции — это внесение ценных активов в устав предприятия с передачей корпоративных прав на управление компанией человеку, который вложил собственные средства. По сути, данное понятие предполагает выстраивание длительных взаимоотношений между организацией и физическим либо юридическим лицом. То есть, инвестор получает возможности оказывать влияние на развитие и ведение деятельности компании, в которую он вложил средства.

Определение понятий

Прямые инвестиции предполагают получение определенной доли в компании (контрольной либо меньшей). В случае приобретения контрольного пакета акций его величина может меняться в установленных пределах. Зависит это от числа долей, распределенных между другими совладельцами предприятия.

Под портфельными инвестициями также подразумевается покупка определенного объема акций. Основная разница между двумя понятиями заключается в том, что последний тип капиталовложений не предполагает передачу определенного объема прав, позволяющих оказывать влияние на функционирование компании. Портфельный тип капиталовложений — это приобретение акций или иных активов на финансовом (фондовом) рынке.

Выявить разницу между приведенными понятиями помогает мировой опыт. Согласно ему, прямая форма инвестирования предполагает вложения в активы компаний, в рамках которых приобретаются не менее 10% акций. Такая доля позволяет оказывать влияние на организационную деятельность предприятия.

Выделяют также тип инвестиций, который не относится к прямым или портфельным. К этому виду капиталовложений относится следующее:

• торговые или иные займы (кратко- и долгосрочные), привлекаемые с целью ведения внешнеэкономической деятельности;
• вклады до востребования, которые привлекают строительные компании, банки, кредитные союзы и другие организации, занимающиеся финансовой деятельностью;
• реинвестированние доходов, полученных в национальной валюте;
• инвестиции, проводимые с помощью наличных средств.

Прямые инвестиции бывают двух типов:

• капиталовложения в зарубежные компании (иностранные инвестиции);
• капиталовложения в отечественные компании (или в экономику страны).

Другие типы инвестиций, включая портфельные, предполагают приобретение активов либо обязательств. К этому относится покупка/продажа облигаций, акций, деривативов и другого.
Определение понятий, связанных с портфельными и прямыми инвестициями

Существует два термина, применяемых в отношении прямых и портфельных инвестиций: финансовые обязательства и общая инвестиционная деятельность. Под первыми понимаются операции, проводимыми с ценными бумагами отечественных предприятий, которые представляют промышленный сектор. Остальные виды инвестиций предполагают работу (владение) со следующими активами:

• наличные средства;
• любые формы депозитов в коммерческих банках;
• займы;
• другие активы компании.

В финансовые обязательства включены:

• наличные деньги, рассчитанные в национальной валюте страны, к которой относится компания;
• депозиты в банках-резидентах;
• кредиты, выданные в рамках торговой деятельности;
• авансовые средства, привлеченные для осуществления экспорта товаров и услуг;
• другие обязательства предприятия.

Общая инвестиционная деятельность — это процесс ведения совместной кооперации, не предполагающей организацию отдельного юридического лица и без оформления соответствующей документации. Данный тип деятельности предусматривает подписание соглашения (договор, контракт) между партнерами. Подобные операции отражаются в отдельных отчетах. Также в отношении общей инвестиционной деятельности ведутся собственные бухгалтерский учет и аудит.
Особенности инвестиций в международные компании

Согласно законодательству, физические и юридические лица вправе вкладывать собственные средства в международные компании. Если проводятся прямые капиталовложения, то инвестор получает право влиять на деятельность организации; если портфельные — такие права исключены.

Первый тип вложений осуществляется разными способами. Ряд компаний создает новые предприятия (филиалы, отделения) за границей, которые:

ведут производственную деятельность;
инвестируют в зарубежные организации путем покупки контрольной либо меньшей доли в компаниях.

Активы, приобретенные компаниями (филиалами) за границей, остаются в полном их владении.

Также существует другой вариант проведения прямых инвестиций в зарубежные предприятия. В этом случае отечественные компании (физлица) покупают контрольный пакет акций иностранной организации. Обычно он равен 25-процентной доле в уставном капитале.

Под портфельными инвестициями в зарубежные компании понимаются капиталовложения в организации, размер которых слишком мал, либо их акции распределены между участниками таким образом, что скупка контрольного пакета, предоставляющего право контролировать деятельность предприятия, невозможна. Данный тип вложений характерен преимущественно для небольших стран. Однако подобные инвестиции совершают и крупные государства.

Прямые капиталовложения характерны для монополий, так как они приносят большую прибыль.

Нередко бывает достаточно сложно выделить разницу между рассмотренными типами инвестиций. Такую особенность часто используют западные агентства (учреждения), собирающие статистические данные. Они вместо прямых указывают в отчетах портфельные инвестиции.

Разница между понятиями прослеживается не только в способах контроля над предприятием. Если портфельные инвестиции приносят дивиденды, то прямые — значительную часть прибыли компании, в которую вложены средства.

1.К прямым капиталовложениям относится:

а) французский предприниматель приобретает за 5 млн долл. акции компании «Дженерал Моторз»;

б) он же покупает в Вашингтоне дом для проживания своей семьи;

в) французская компания сливается с американской, и акционеры французской компании частично обменивают свои паи на акции американской фирмы;

г) итальянская компания строит завод в России и управляет им по контракту с российским правительством?

Правильный ответ: г. Прямые иностранные инвестиции вкладываются непосредственно в производство и дают возможность получения прибыли и контроля предприятия, принимающего капитал.

В данном случае прямые иностранные инвестиции осуществляются посредством строительства нового предприятия.

2.Вывоз из страны капитала в ссудной форме означает:

а) вложения в экономику той или иной страны с целью получения процента;

б) вложения в экономику той или иной страны с целью получения прибыли;

в) является частью вывоза предпринимательского капитала.

Правильный ответ: а. Вывоз ссудного капитала направлен на получение ссудного процента от использования капитала за рубежом.

3.Осуществление долгосрочных вложений в экономику зарубежных стран с целью получения прибыли – это:

а) портфельные инвестиции;

б) прямые инвестиции;

в) вывоз предпринимательского капитала;

г) вывоз ссудного капитала.

Правильный ответ: в.Вывоз предпринимательского капитала осуществляется в виде инвестиций в экономику зарубежных стран с целью получения прибыли.

4.Наиболее полно явление «бегство капитала» характеризуют:

а) миграция капитала;

б) вывоз капитала по причине его избытка в стране;

в) перемещение капитала в иную национальную экономику вследствие его незаконного происхождения;

г) вывоз капитала из страны с целью его сохранности и безопасности.

Правильный ответ: в, г.Капитал, нажитый преступным путем, рассчитывает спрятаться подальше от страны происхождения, законы которой он нарушает. Законно полученные доходы могут утекать за границу из-за неверия в перспективы стабильной и эффективной работы в российских условиях, из-за угрозы насильственного захвата бизнеса или больших коммерческих рисков.

5.Представители неоклассической теории международной миграции капитала:

а) Э. Хекшер;

б) Р. Харрод;

в) Дж. Каддингтон;

г) Г. Домар;

д) Б. Олин.

Правильный ответ: а, д. Неоклассики Э. Хекшер и Б. Олин разработали теорию факторных пропорций, согласно которой страны в различной степени обеспечены факторами и используют их в разных пропорциях при производстве товаров. Избыток или недостаток капитала рассматривается неоклассиками как причина его международной миграции. При этом, опираясь на концепцию маржинализма, они акцентируют внимание на предельной производительности капитала, выражающейся в ставке процента.

6.Счет движения капитала (СF) – это:

а) сумма внутренних сбережений и инвестиций (S + I);

б) разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I – S);

в) превышение внутренних сбережений над внутренними инвестициями (S > I);

г) превышение внутренних инвестиций над внутренними сбережениями (I > S).

Правильный ответ: б. Разница между национальными инвестициями (I) и сбережениями (S) предопределяет движение капитала (CF). Это избыток внутреннего инвестиционного спроса относительно внутренних сбережений, который финансируется из зарубежных источников: CF = I – S. Движение капитала отражается в платежном балансе на счете движения капитала.

7. Отсутствие зависимости притока капитала из-за рубежа от внутренней ставки процента – это признаки:

а) открытой экономики;

б) закрытой экономики;

в) малой открытой экономики.

Правильный ответ: б. В стране с закрытой экономикой приток капитала (CF) равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента (r). Закрытой принято считать такую экономику, которая не участвует в международном разделении труда. Страна с экономикой такого рода не финансирует мировые инвестиции, равно как и не является их потребителем.

8.Дополнительный приток иностранных инвестиций в страну обеспечивается созданием следующих условий для их реализации:

а) необходимо предоставить дополнительные льготы и привилегии;

б) необходимо защитить их от «некоммерческих» (политических) рисков;

в) достаточно предоставить иностранному инвестору стандартный минимальный набор международных правил инвестирования;

г) для иностранного инвестора вполне достаточен национальный режим инвестирования.

Правильный ответ: а, б.Расширение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) стало ответной реакцией стран-доноров ПИИ на благоприятные условия для инвестирования со стороны стран-реципиентов. Сегодня характерным явлением мировой экономики стало формирование специальных программ и побудительных механизмов, усиливающих выгоды для иностранного инвестора (гарантирование государством инвестиционных рисков, налоговые льготы, льготы по ввозу оборудования на организуемых предприятиях, формирование специальной инфраструктуры для ПИИ, особые региональные режимы и т.д.).

9.Предоставление иностранному инвестору национального режима принимающей страны означает:

а) предоставление дополнительных льгот и привилегий;

б) недискриминацию иностранных инвесторов по сравнению с местными;

в) то, что иностранные инвестиции органически входят в экономическую и правовую систему принимающего государства;

г) предоставление дополнительных гарантий.

Правильный ответ: б, в. Развитые страны обычно не прибегают к специальному режиму для иностранных инвестиций. Их рынки сами по себе содержат стимулы для иностранных инвесторов, и дополнительные стимулы оказываются излишними. Секрет притягательности рынков развитых стран состоит в их достаточной устойчивости и емкости. Они давно устоялись, имеют хорошую правовую защиту от инвесторов и обладают высокой привлекательностью, особенно в сфере высокотехнологичного производства.

10.Вопросами международного регулирования финансовых потоков занимаются следующие организации:

а) МВФ;

б) МОТ;

в) НАФТА;

г) ЕС;

д) Всемирный банк.

Правильный ответ: а, д.В современных условиях международные финансовые организации являются ключевым элементом институциональной основы международной финансовой системы. Обладая значительным объемом финансовых ресурсов, они оказывают заметное влияние на экономическое развитие стран и регионов мира. Наиболее влиятельными представителями международных финансовых организаций являются МВФ и Всемирный банк. Так, Всемирный банк представляет собой крупнейший в мире инвестиционный институт. На его долю приходится около половины финансовых средств, направляемых всеми межгосударственными организациями в развивающиеся страны.

Вариант 2

11.К прямым инвестициям относится:

а) германский концерн приобрел в России участок земли и строит на нем комбинат по добыче и обогащению марганцевой руды;

б) французские граждане покупают на бирже акции российских компаний;

в) крупный московский банк предоставляет правительству Азербайджана ссуду в 300 тыс. долл.;

г) норвежская фирма покупает контрольный пакет акций российской компании.

Правильный ответ: а, г.Прямые иностранные инвестиции вкладываются непосредственно в производство и дают возможность получения прибыли и контроля над предприятием, принимающим капитал. В данном случае прямые иностранные инвестиции осуществляются посредством строительства нового предприятия, а также покупки контрольного пакета акций.

12.Наибольшая величина иностранных инвестиций в России приходится на:

а) транспорт и связь;

б) финансы, кредит, страхование;

в) торговлю и общественное питание;

г) отдельные отрасли промышленности (ТЭК, металлургия и др.).

Правильный ответ: г. Среди отраслей промышленности наибольший интерес для западных инвесторов представляют следующие сферы: топливно-энергетический комплекс, металлургия, пищевая промышленность, машиностроение и металлообработка, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность.

13.Выберите из предложенных вариантов те, которые наиболее точно характеризуют специфику российского «бегства капитала»:

а) политическая нестабильность;

б) возможность конфискации;

в) гиперинфляция;

г) неотработанная законодательная база для малого и среднего бизнеса;

д) незаконное происхождение части капитала.

Правильный ответ: б, г, д.При незаконном вывозе теневого капитала ущемляются интересы государства, которое является гарантом соблюдения законности в стране. Капитал, нажитый преступным путем, рассчитывает спрятаться подальше от страны происхождения, законы которой он нарушает. Масштабы миграции теневого капитала не зависят от инвестиционного климата в стране, поскольку не имеют возможности инвестироваться внутри страны. Законно полученные доходы могут утекать за границу из-за неверия в перспективы стабильной и эффективной работы в российских условиях, из-за угрозы насильственного захвата бизнеса или больших коммерческих рисков. Бегство капитала лишает страну инвестиций, ведет к удорожанию кредитных ресурсов банков и, следовательно, к замедлению темпов роста экономики.

14.Причина импорта капитала:

а) стремление получить доступ к природным ресурсам;

б) стимулирование сбыта продукции;

в) стремление использовать более дешевую рабочую силу;

г) создание новых рабочих мест;

д) все перечисленное;

е) только б и г.

Правильный ответ: д. Импорт капитала, особенно прямых иностранных инвестиций, может стать мощным рычагом увеличения темпов развития экономики. Прямые иностранные инвестиции способствуют созданию новых рабочих мест, улучшению качества производственной, рыночной и социальной инфраструктуры и, наконец, росту благосостояния работников. В конечном счете увеличивается социально-экономическая стабильность региона в целом. Для импортера важно также получить доступ к природным ресурсам, использовать дешевую рабочую силу и увеличить сбыт своей продукции на местных рынках.

15.Основные причины вывоза капитала:

а) невозможность эффективного вложения капитала в вывозящей стране;

б) стремление вложить капитал по более высокой норме прибыли;

в) освоение новых и удержание завоеванных ниш на диверсифицированных международных рынках;

г) развитие национальной экономики принимающей страны;

д) распространение передового производственного опыта в принимающих странах.

Правильный ответ: а, б, в.Возможности прибыльного вложения капитала в развитых странах сужались в связи с его перенакоплением. Стремление вложить капитал по более высокой норме прибыли толкало предпринимателей искать сферы приложения за границей. НТР расширила возможности прибыльного вложения капитала, капитал осваивал новые и боролся за удержание уже завоеванных ниш на международных рынках.

16.Предпринимательский капитал вывозится в форме:

а) прямых инвестиций;

б) портфельных инвестиций;

в) ссуд;

г) займов.

Правильный ответ: а, б.По определению предпринимательский капитал вывозится в форме прямых и портфельных инвестиций.

17.Характеристики прямых инвестиций:

а) покупка акций местных органов власти;

б) предоставление займа местной компании;

в) создание собственного производства за границей;

г) покупка контрольного пакета акций местной компании.

Правильный ответ: в, г.Прямые иностранные инвестиции вкладываются непосредственно в производство и дают возможность получения прибыли и контроля над предприятием, принимающим капитал. В данном случае прямые иностранные инвестиции осуществляются посредством строительства нового предприятия, а также покупки контрольного пакета акций.

18.Международный рынок ссудных капиталов состоит из следующих сегментов:

а) рынок ценных бумаг;

б) рынок облигаций;

в) денежный рынок;

г) рынок капиталов;

д) фондовый рынок;

е) рынок казначейских обязательств.

Правильный ответ: б, г.Рынок ссудных капиталов традиционно состоит из денежного рынка и рынка капиталов.

19.Вывоз предпринимательского капитала означает:

а) проведение долгосрочных вложений в экономику зарубежных стран с целью получения прибыли;

б) перемещение за границу государственного, частного капитала и капитала международных организаций;

в) прямые и портфельные инвестиции в экономику зарубежных стран;

г) все перечисленное верно.

Правильный ответ: г. Вывоз предпринимательского капитала осуществляется в виде инвестиций в экономику зарубежных стран с целью получения прибыли. Предпринимательский капитал вывозится в форме прямых и портфельных инвестиций. Среди предпринимательских инвестиций наиболее представительны частные инвестиции.

20.Портфельные инвестиции представляют собой:

а) капиталовложения в экономику зарубежной страны;

б) приобретение ценных бумаг зарубежных компаний без права контроля деятельности компании;

в) приобретение ценных бумаг зарубежных компаний с правом контроля их деятельности;

г) все перечисленное верно;

д) все неверно.

Правильный ответ: б. Цель портфельных инвестиций – получение дохода от вложения в ценные бумаги без возможности управления предприятием.

Вариант 3

21.Портфельные инвестиции осуществляются в виде передачи:

а) технологий;

б) рынков;

в) капитала в форме ценных бумаг;

г) квалифицированных кадров.

Правильный ответ: в. Портфельные инвестиции представлены ценными бумагами, фигурирующими в портфеле страны, предоставившей капиталы. Это акции и облигации, размещенные в крупных финансовых центрах. Покупка ценных бумаг не сопровождается в данном случае установлением контроля.

22.Прямые иностранные инвестиции осуществляются в виде:

а) покупки долговых обязательств местных органов власти;

б) предоставления кредита отечественным производителям;

в) создания за рубежом собственного производства;

г) покупки контрольного пакета акций местной компании.

Правильный ответ: в, г.Прямые иностранные инвестиции являются реальными инвестициями в физический капитал. Они вкладываются в производство. Это – главное предназначение прямых иностранных инвестиций, которое обусловливает остальные их признаки, в частности:

– управленческий контроль движения и использования своего капитала. Прямые иностранные инвестиции ориентируются на приобретение контрольного пакета акций фирмы, в которую вложен их капитал;

– долгосрочные стратегии, связанные с развитием производства.

23.Современные ТНК развиваются на основе:

а) прямых иностранных инвестиций;

б) международного долгосрочного кредита;

в) международного краткосрочного кредита;

г) гуманитарной помощи.

Правильный ответ: а. ТНК, накопив опыт во внешней торговле, стали осваивать новый путь внешнеэкономической экспансии с помощью прямых иностранных инвестиций. Переводя производство за рубеж, ТНК в известном смысле осуществляют замещение внешней торговли прямыми иностранными инвестициями. ТНК придали новый импульс прямым иностранным инвестициям со стороны организации международного размещения производства. Такое размещение ориентировано на производство частичного продукта. Его превращение в конечный (сборка) продукт могло осуществляться в другой стране, а продажа – и вовсе в иных регионах. Подобное размещение производства стало вехой в международном разделении труда. Его выгоды позволили ТНК уменьшить издержки производства и продажные цены, повысив тем самым конкурентоспособность своих товаров.

24.Проникая на переполненный рынок, ТНК предпочитают:

а) инвестирование с нуля;

б) организацию совместных предприятий;

в) организацию филиалов;

г) стратегические альянсы и поглощения.

Правильный ответ: г. На протяжении 1990+х гг. и в настоящее время стратегические альянсы и поглощения остаются главными стратегиями крупных ТНК. Распространение таких стратегий объясняется невозможностью развиваться за счет тиражирования производства. Работая в узких рамках насыщенного спроса, приходится осуществлять перегруппировку действующих структур, а не создавать дополнительные. Это очень дорогой способ проникновения на рынок, поскольку он предполагает покупку заводов, торговых марок, потребительских сетей. Но он дает скоростной эффект, позволяющий оккупировать значительную долю рынка, добиваясь укрепления монопольной власти над ним.

25.Индия с середины 1990+х гг. изменила акценты в привлечении зарубежных активов в свою страну. Ранее она в большей мере уповала на международную финансовую помощь, теперь — на прямые иностранные инвестиции. Причиной подобного поворота внешнеэкономической политики Индии послужило:

а) ужесточение условий предоставления финансовой помощи международных организаций развивающимся странам из-за высокой их задолженности;

б) явные преимущества прямых иностранных инвестиций по сравнению с кредитами по программам государственной помощи;

в) стремление национальных производителей к интеграционным бизнес-стратегиям.

Из всех названных причин найдите наиболее значимую.

Правильный ответ: б. Прямые иностранные инвестиции имеют следующие явные преимущества по сравнению с получением кредита по программам государственной помощи: их нельзя использовать не по назначению; они не таят в себе угрозу долговой ловушки; несут в себе не только финансовые ресурсы, но и технологии, ноу-хау, новый менеджмент и знания.

26.Страна А привлекает прямые иностранные инвестиции в высокотехнологичное производство с высокой добавленной стоимостью. В то же время эта же страна является и экспортером предпринимательского капитала. К какой группе развития можно отнести страну А:

а) к развивающимся странам, начавшим свой путь индустриализации;

б) к развивающимся странам, освоившим путь индустриального развития;

в) к высокоразвитым странам.

Правильный ответ: в. Развитые страны обычно не прибегают к специальному режиму для иностранных инвестиций, одновременно являясь и экспортерами капитала. Их рынки сами по себе содержат стимулы для иностранных инвесторов. Притягательность рынков развитых стран состоит в их устойчивости и емкости. Они имеют хорошую правовую защиту для инвесторов и обладают высокой привлекательностью, особенно в сфере высокотехнологичного производства.

27.Мотивы бегства капитала в отличие от мотивов вывоза капитала характеризуются:

а) стремлением более выгодного размещения активов;

б) диверсификацией инвестиционного портфеля;

в) сохранением своего капитала;

г) стремлением внести свой вклад в развитие страны-реципиента.

Правильный ответ: в. Целью бегства капитала является обеспечение его сохранности и безопасности, в то время как вывоз капитала связан с его экспортом, нацеленным на максимизацию прибыли. Следствием вывоза является увеличение национального дохода вывозящей страны. Бегство капитала ведет к подрыву национальных интересов, так как полученные в этом случае прибыли не возвращаются в страну. Кроме того, большая часть капитала, «утекающего» за границу, имеет криминальное происхождение. В значительной мере бегству такого капитала способствует развитие офшорных зон. В результате происходит отток капитала за границу при нехватке его внутри национальной экономики, что лишает страну источников роста.

28.Прямые инвестиции предполагают:

а) предоставление займа местной компании;

б) создание собственного производства заграницей;

в) ссуду финансовых средств местной компании;

г) покупку контрольного пакета акций местной компании.

Правильный ответ: б, г.Прямые иностранные инвестиции вкладываются непосредственно в производство и дают возможность получения прибыли и контроля предприятия, принимающего капитал. В данном случае прямые иностранные инвестиции осуществляются посредством создания собственного производства, а также покупки контрольного пакета акций.

29.Основными задачами стран Центральной и Восточной Европы, СНГ и России в политике привлечения иностранных инвестиций являются:

а) накопление частного предпринимательского капитала;

б) финансирование дефицита платежного баланса страны;

в) структурные преобразования экономики;

г) финансовая помощь для приобретения жизненно важного импорта.

Правильный ответ: в.Позитивное влияние прямых иностранных инвестиций на сбалансированный экономический рост заставляет многие страны разрабатывать специальные программы привлечения иностранного капитала, так как в условиях перехода к рынку необходима структурная реформа. Чаще всего к этому прибегают страны догоняющего типа развития, испытывающие недостаток собственных сбережений для индустриального прорыва, структурных преобразований в экономике.

30.Вывоз капитала осуществляется в следующих основных формах:

а) предпринимательская;

б) портфельная;

в) ссудная;

г) частные инвестиции;

д) государственные инвестиции.

Правильный ответ: а, в.Классификация международных потоков капитала по характеру использования представлена двумя основными формами: предпринимательской и ссудной. Предпринимательский и ссудный капитал различаются не только по видам деятельности, но и по формам получения дохода. Предпринимательский капитал подчинен созданию и присвоению предпринимательского дохода, ссудный – направлен на получение процента.

31.Предпринимательский капитал делится на:

а) прямые инвестиции;

б) частные инвестиции;

в) государственные инвестиции;

г) портфельные инвестиции;

д) ссуды;

е) займы.

Правильный ответ: а, г.Предпринимательская форма миграции капитала представлена двумя составляющими: прямыми иностранными инвестициями и портфельными инвестициями. Прямые инвестиции – это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над объектом размещения капитала. Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Тестовые задания (тесты) и ответы на них с пояснениями

1.
К прямым
капиталовложениям относится:

а)
французский предприниматель приобретает
за 5 млн долл. акции компании «Дженерал
Моторз»;

б) он же покупает
в Вашингтоне дом для проживания своей
семьи;

в)
французская компания сливается с
американской, и акционеры французской
компании частично обменивают свои паи
на акции американской фирмы;

г)
итальянская компания строит завод в
России и управляет им по контракту с
российским правительством?

Правильный
ответ: г.
Прямые
иностранные инвестиции вкладываются
непосредственно в производство и дают
возможность получения прибыли и контроля
предприятия, принимающего капитал.

В
данном случае прямые иностранные
инвестиции осуществляются посредством
строительства нового предприятия.

2.
Вывоз из
страны капитала в ссудной форме означает:

а) вложения в
экономику той или иной страны с целью
получения процента;

б) вложения в
экономику той или иной страны с целью
получения прибыли;

в) является частью
вывоза предпринимательского капитала.

Правильный
ответ: а.
Вывоз ссудного капитала направлен на
получение ссудного процента от
использования капитала за рубежом.

3.
Осуществление
долгосрочных вложений в экономику
зарубежных стран с целью получения
прибыли – это:

а) портфельные
инвестиции;

б) прямые инвестиции;

в) вывоз
предпринимательского капитала;

г) вывоз ссудного
капитала.

Правильный
ответ: в.
Вывоз
предпринимательского капитала
осуществляется в виде инвестиций в
экономику зарубежных стран с целью
получения прибыли.

4.
Наиболее
полно явление «бегство капитала»
характеризуют:

а) миграция капитала;

б) вывоз капитала
по причине его избытка в стране;

в)
перемещение капитала в иную национальную
экономику вследствие его незаконного
происхождения;

г) вывоз капитала
из страны с целью его сохранности и
безопасности.

Правильный
ответ: в,
г. Капитал,
нажитый преступным путем, рассчитывает
спрятаться подальше от страны
происхождения, законы которой он
нарушает. Законно полученные доходы
могут утекать за границу из-за неверия
в перспективы стабильной и эффективной
работы в российских условиях, из-за
угрозы насильственного захвата бизнеса
или больших коммерческих рисков.

5.
Представители
неоклассической теории международной
миграции капитала:

а) Э. Хекшер;

б) Р. Харрод;

в) Дж. Каддингтон;

г) Г. Домар;

д) Б. Олин.

Правильный
ответ: а,
д.
Неоклассики
Э. Хекшер и Б. Олин разработали теорию
факторных пропорций, согласно которой
страны в различной степени обеспечены
факторами и используют их в разных
пропорциях при производстве товаров.
Избыток или недостаток капитала
рассматривается неоклассиками как
причина его международной миграции.
При этом, опираясь на концепцию
маржинализма, они акцентируют внимание
на предельной производительности
капитала, выражающейся в ставке процента.

6.
Счет движения
капитала (СF)
– это:

а)
сумма внутренних сбережений и инвестиций
(S +
I);

б)
разница между внутренними инвестициями
и сбережениями (I
– S);

в)
превышение внутренних сбережений над
внутренними инвестициями (S
> I);

г)
превышение внутренних инвестиций над
внутренними сбережениями (I
> S).

Правильный
ответ: б.
Разница
между национальными инвестициями (I)
и сбережениями (S)
предопределяет движение капитала (CF).
Это избыток внутреннего инвестиционного
спроса относительно внутренних
сбережений, который финансируется из
зарубежных источников: CF
= I
– S.
Движение капитала отражается в платежном
балансе на счете движения капитала.

7.
Отсутствие зависимости притока капитала
из-за рубежа от внутренней ставки
процента – это признаки:

а) открытой
экономики;

б) закрытой
экономики;

в) малой открытой
экономики.

Правильный
ответ: б.
В стране
с закрытой экономикой приток капитала
(CF)
равен нулю для любой внутренней реальной
ставки процента (r).
Закрытой принято считать такую экономику,
которая не участвует в международном
разделении труда. Страна с экономикой
такого рода не финансирует мировые
инвестиции, равно как и не является их
потребителем.

8.
Дополнительный
приток иностранных инвестиций в страну
обеспечивается созданием следующих
условий для их реализации:

а) необходимо
предоставить дополнительные льготы и
привилегии;

б) необходимо
защитить их от «некоммерческих»
(политических) рисков;

в)
достаточно предоставить иностранному
инвестору стандартный минимальный
набор международных правил инвестирования;

г) для иностранного
инвестора вполне достаточен национальный
режим инвестирования.

Правильный
ответ: а,
б. Расширение
прямых иностранных инвестиций (ПИИ)
стало ответной реакцией стран-доноров
ПИИ на благоприятные условия для
инвестирования со стороны стран-реципиентов.
Сегодня характерным явлением мировой
экономики стало формирование специальных
программ и побудительных механизмов,
усиливающих выгоды для иностранного
инвестора (гарантирование государством
инвестиционных рисков, налоговые льготы,
льготы по ввозу оборудования на
организуемых предприятиях, формирование
специальной инфраструктуры для ПИИ,
особые региональные режимы и т.д.).

9.
Предоставление
иностранному инвестору национального
режима принимающей страны означает:

а) предоставление
дополнительных льгот и привилегий;

б)
недискриминацию иностранных инвесторов
по сравнению с местными;

в) то, что иностранные
инвестиции органически входят в
экономическую и правовую систему
принимающего государства;

г) предоставление
дополнительных гарантий.

Правильный
ответ: б,
в. Развитые
страны обычно не прибегают к специальному
режиму для иностранных инвестиций. Их
рынки сами по себе содержат стимулы для
иностранных инвесторов, и дополнительные
стимулы оказываются излишними. Секрет
притягательности рынков развитых стран
состоит в их достаточной устойчивости
и емкости. Они давно устоялись, имеют
хорошую правовую защиту от инвесторов
и обладают высокой привлекательностью,
особенно в сфере высокотехнологичного
производства.

10.
Вопросами
международного регулирования финансовых
потоков занимаются следующие организации:

а) МВФ;

б) МОТ;

в) НАФТА;

г) ЕС;

д) Всемирный банк.

105

Правильный
ответ: а,
д. В
современных условиях международные
финансовые организации являются ключевым
элементом институциональной основы
международной финансовой системы.
Обладая значительным объемом финансовых
ресурсов, они оказывают заметное влияние
на экономическое развитие стран и
регионов мира. Наиболее влиятельными
представителями международных финансовых
организаций являются МВФ и Всемирный
банк. Так, Всемирный банк представляет
собой крупнейший в мире инвестиционный
институт. На его долю приходится около
половины финансовых средств, направляемых
всеми межгосударственными организациями
в развивающиеся страны.

11.
К прямым
инвестициям относится:

а) германский
концерн приобрел в России участок земли
и строит на нем комбинат по добыче и
обогащению марганцевой руды;

б)
французские граждане покупают на бирже
акции российских компаний;

в) крупный московский
банк предоставляет правительству
Азербайджана ссуду в 300 тыс. долл.;

г) норвежская фирма
покупает контрольный пакет акций
российской компании.

Правильный
ответ: а,
г. Прямые
иностранные инвестиции вкладываются
непосредственно в производство и дают
возможность получения прибыли и контроля
над предприятием, принимающим капитал.
В данном случае прямые иностранные
инвестиции осуществляются посредством
строительства нового предприятия, а
также покупки контрольного пакета
акций.

12.
Наибольшая
величина иностранных инвестиций в
России приходится на:

а) транспорт и
связь;

б) финансы, кредит,
страхование;

в) торговлю и
общественное питание;

г) отдельные отрасли
промышленности (ТЭК, металлургия и др.).

Правильный
ответ: г.
Среди отраслей
промышленности наибольший интерес для
западных инвесторов представляют
следующие сферы: топливно-энергетический
комплекс, металлургия, пищевая
промышленность, машиностроение и
металлообработка, деревообрабатывающая
и целлюлозно-бумажная промышленность.

13.
Выберите из
предложенных вариантов те, которые
наиболее точно характеризуют специфику
российского «бегства капитала»:

а) политическая
нестабильность;

б) возможность
конфискации;

в) гиперинфляция;

г)
неотработанная законодательная база
для малого и среднего бизнеса;

д) незаконное
происхождение части капитала.

Правильный
ответ: б,
г, д. При
незаконном вывозе теневого капитала
ущемляются интересы государства, которое
является гарантом соблюдения законности
в стране. Капитал, нажитый преступным
путем, рассчитывает спрятаться подальше
от страны происхождения, законы которой
он нарушает. Масштабы миграции теневого
капитала не зависят от инвестиционного
климата в стране, поскольку не имеют
возможности инвестироваться внутри
страны. Законно полученные доходы могут
утекать за границу из-за неверия в
перспективы стабильной и эффективной
работы в российских условиях, из-за
угрозы насильственного захвата бизнеса
или больших коммерческих рисков. Бегство
капитала лишает страну инвестиций,
ведет к удорожанию кредитных ресурсов
банков и, следовательно, к замедлению
темпов роста экономики.

14.
Причина
импорта капитала:

а) стремление
получить доступ к природным ресурсам;

б) стимулирование
сбыта продукции;

в) стремление
использовать более дешевую рабочую
силу;

г) создание новых
рабочих мест;

д) все перечисленное;

е)
только б и
г.

Правильный
ответ: д.
Импорт
капитала, особенно прямых иностранных
инвестиций, может стать мощным рычагом
увеличения темпов развития экономики.
Прямые иностранные инвестиции способствуют
созданию новых рабочих мест, улучшению
качества производственной, рыночной и
социальной инфраструктуры и, наконец,
росту благосостояния работников. В
конечном счете увеличивается
социально-экономическая стабильность
региона в целом. Для импортера важно
также получить доступ к природным
ресурсам, использовать дешевую рабочую
силу и увеличить сбыт своей продукции
на местных рынках.

15.
Основные
причины вывоза капитала:

а) невозможность
эффективного вложения капитала в
вывозящей стране;

б) стремление
вложить капитал по более высокой норме
прибыли;

в)
освоение новых и удержание завоеванных
ниш на диверсифицированных международных
рынках;

г)
развитие национальной экономики
принимающей страны;

д)
распространение передового производственного
опыта в принимающих странах.

Правильный
ответ: а,
б, в. Возможности
прибыльного вложения капитала в развитых
странах сужались в связи с его
перенакоплением. Стремление вложить
капитал по более высокой норме прибыли
толкало предпринимателей искать сферы
приложения за границей. НТР расширила
возможности прибыльного вложения
капитала, капитал осваивал новые и
боролся за удержание уже завоеванных
ниш на международных рынках.

16.
Предпринимательский
капитал вывозится в форме:

а) прямых инвестиций;

б) портфельных
инвестиций;

в) ссуд;

г) займов.

Правильный
ответ: а,
б. По
определению предпринимательский капитал
вывозится в форме прямых и портфельных
инвестиций.

17.
Характеристики
прямых инвестиций:

а) покупка акций
местных органов власти;

б) предоставление
займа местной компании;

в) создание
собственного производства за границей;

г) покупка
контрольного пакета акций местной
компании.

Правильный
ответ: в,
г. Прямые
иностранные инвестиции вкладываются
непосредственно в производство и дают
возможность получения прибыли и контроля
над предприятием, принимающим капитал.
В данном случае прямые иностранные
инвестиции осуществляются посредством
строительства нового предприятия, а
также покупки контрольного пакета
акций.

18.
Международный
рынок ссудных капиталов состоит из
следующих сегментов:

а) рынок ценных
бумаг;

б) рынок облигаций;

в) денежный рынок;

г) рынок капиталов;

д) фондовый рынок;

е) рынок казначейских
обязательств.

Правильный
ответ: б,
г. Рынок
ссудных капиталов традиционно состоит
из денежного рынка и рынка капиталов.

19.
Вывоз
предпринимательского капитала означает:

а)
проведение долгосрочных вложений в
экономику зарубежных стран с целью
получения прибыли;

б)
перемещение за границу государственного,
частного капитала и капитала международных
организаций;

в)
прямые и портфельные инвестиции в
экономику зарубежных стран;

г) все перечисленное
верно.

Правильный
ответ: г.
Вывоз
предпринимательского капитала
осуществляется в виде инвестиций в
экономику зарубежных стран с целью
получения прибыли. Предпринимательский
капитал вывозится в форме прямых и
портфельных инвестиций. Среди
предпринимательских инвестиций наиболее
представительны частные инвестиции.

20.
Портфельные
инвестиции представляют собой:

а) капиталовложения
в экономику зарубежной страны;

б)
приобретение ценных бумаг зарубежных
компаний без права контроля деятельности
компании;

в)
приобретение ценных бумаг зарубежных
компаний с правом контроля их деятельности;

г) все перечисленное
верно;

д) все неверно.

Правильный
ответ: б.
Цель
портфельных инвестиций – получение
дохода от вложения в ценные бумаги без
возможности управления предприятием.

21.
Портфельные
инвестиции осуществляются в виде
передачи:

а) технологий;

б) рынков;

в) капитала в форме
ценных бумаг;

г) квалифицированных
кадров.

Правильный
ответ: в.
Портфельные
инвестиции представлены ценными
бумагами, фигурирующими в портфеле
страны, предоставившей капиталы. Это
акции и облигации, размещенные в крупных
финансовых центрах. Покупка ценных
бумаг не сопровождается в данном случае
установлением контроля.

22.
Прямые
иностранные инвестиции осуществляются
в виде:

а) покупки долговых
обязательств местных органов власти;

б) предоставления
кредита отечественным производителям;

в) создания за
рубежом собственного производства;

г) покупки
контрольного пакета акций местной
компании.

Правильный
ответ: в,
г. Прямые
иностранные инвестиции являются
реальными инвестициями в физический
капитал. Они вкладываются в производство.
Это – главное предназначение прямых
иностранных инвестиций, которое
обусловливает остальные их признаки,
в частности:

– управленческий
контроль движения и использования
своего капитала. Прямые иностранные
инвестиции ориентируются на приобретение
контрольного пакета акций фирмы, в
которую вложен их капитал;

– долгосрочные
стратегии, связанные с развитием
производства.

23.
Современные
ТНК развиваются на основе:

а) прямых иностранных
инвестиций;

б) международного
долгосрочного кредита;

в) международного
краткосрочного кредита;

г) гуманитарной
помощи.

Правильный
ответ: а.
ТНК, накопив
опыт во внешней торговле, стали осваивать
новый путь внешнеэкономической экспансии
с помощью прямых иностранных инвестиций.
Переводя производство за рубеж, ТНК в
известном смысле осуществляют замещение
внешней торговли прямыми иностранными
инвестициями. ТНК придали новый импульс
прямым иностранным инвестициям со
стороны организации международного
размещения производства. Такое размещение
ориентировано на производство частичного
продукта. Его превращение в конечный
(сборка) продукт могло осуществляться
в другой стране, а продажа – и вовсе в
иных регионах. Подобное размещение
производства стало вехой в международном
разделении труда. Его выгоды позволили
ТНК уменьшить издержки производства и
продажные цены, повысив тем самым
конкурентоспособность своих товаров.

24.
Проникая на
переполненный рынок, ТНК предпочитают:

а) инвестирование
с нуля;

б) организацию
совместных предприятий;

в) организацию
филиалов;

г) стратегические
альянсы и поглощения.

Правильный
ответ: г.
На протяжении
1990+х гг. и в настоящее время стратегические
альянсы и поглощения остаются главными
стратегиями крупных ТНК. Распространение
таких стратегий объясняется невозможностью
развиваться за счет тиражирования
производства. Работая в узких рамках
насыщенного спроса, приходится
осуществлять перегруппировку действующих
структур, а не создавать дополнительные.
Это очень дорогой способ проникновения
на рынок, поскольку он предполагает
покупку заводов, торговых марок,
потребительских сетей. Но он дает
скоростной эффект, позволяющий
оккупировать значительную долю рынка,
добиваясь укрепления монопольной власти
над ним.

25.
Индия с
середины 1990+х гг. изменила акценты в
привлечении зарубежных активов в свою
страну. Ранее она в большей мере уповала
на международную финансовую помощь,
теперь — на прямые иностранные инвестиции.
Причиной подобного поворота
внешнеэкономической политики Индии
послужило:

а)
ужесточение условий предоставления
финансовой помощи международных
организаций развивающимся странам
из-за высокой их задолженности;

б)
явные преимущества прямых иностранных
инвестиций по сравнению с кредитами по
программам государственной помощи;

в)
стремление национальных производителей
к интеграционным бизнес-стратегиям.

Из всех названных
причин найдите наиболее значимую.

Правильный
ответ: б.
Прямые
иностранные инвестиции имеют следующие
явные преимущества по сравнению с
получением кредита по программам
государственной помощи: их нельзя
использовать не по назначению; они не
таят в себе угрозу долговой ловушки;
несут в себе не только финансовые
ресурсы, но и технологии, ноу-хау, новый
менеджмент и знания.

26.
Страна А
привлекает
прямые иностранные инвестиции в
высокотехнологичное производство с
высокой добавленной стоимостью. В то
же время эта же страна является и
экспортером предпринимательского
капитала. К какой группе развития можно
отнести страну А:

а) к развивающимся
странам, начавшим свой путь индустриализации;

б)
к развивающимся странам, освоившим путь
индустриального развития;

в) к высокоразвитым
странам.

Правильный
ответ: в.
Развитые
страны обычно не прибегают к специальному
режиму для иностранных инвестиций,
одновременно являясь и экспортерами
капитала. Их рынки сами по себе содержат
стимулы для иностранных инвесторов.
Притягательность рынков развитых стран
состоит в их устойчивости и емкости.
Они имеют хорошую правовую защиту для
инвесторов и обладают высокой
привлекательностью, особенно в сфере
высокотехнологичного производства.

27.
Мотивы
бегства капитала в отличие от мотивов
вывоза капитала характеризуются:

а) стремлением
более выгодного размещения активов;

б) диверсификацией
инвестиционного портфеля;

в) сохранением
своего капитала;

г)
стремлением внести свой вклад в развитие
страны-реципиента.

Правильный
ответ: в.
Целью бегства
капитала является обеспечение его
сохранности и безопасности, в то время
как вывоз капитала связан с его экспортом,
нацеленным на максимизацию прибыли.
Следствием вывоза является увеличение
национального дохода вывозящей страны.
Бегство капитала ведет к подрыву
национальных интересов, так как полученные
в этом случае прибыли не возвращаются
в страну. Кроме того, большая часть
капитала, «утекающего» за границу, имеет
криминальное происхождение. В значительной
мере бегству такого капитала способствует
развитие офшорных зон. В результате
происходит отток капитала за границу
при нехватке его внутри национальной
экономики, что лишает страну источников
роста.

28.
Прямые
инвестиции предполагают:

а) предоставление
займа местной компании;

б) создание
собственного производства заграницей;

в) ссуду финансовых
средств местной компании;

г) покупку
контрольного пакета акций местной
компании.

Правильный
ответ: б,
г. Прямые
иностранные инвестиции вкладываются
непосредственно в производство и дают
возможность получения прибыли и контроля
предприятия, принимающего капитал. В
данном случае прямые иностранные
инвестиции осуществляются посредством
создания собственного производства, а
также покупки контрольного пакета
акций.

29.
Основными
задачами стран Центральной и Восточной
Европы, СНГ и России в политике привлечения
иностранных инвестиций являются:

а) накопление
частного предпринимательского капитала;

б) финансирование
дефицита платежного баланса страны;

в) структурные
преобразования экономики;

г)
финансовая помощь для приобретения
жизненно важного импорта.

Правильный
ответ: в.
Позитивное
влияние прямых иностранных инвестиций
на сбалансированный экономический рост
заставляет многие страны разрабатывать
специальные программы привлечения
иностранного капитала, так как в условиях
перехода к рынку необходима структурная
реформа. Чаще всего к этому прибегают
страны догоняющего типа развития,
испытывающие недостаток собственных
сбережений для индустриального прорыва,
структурных преобразований в экономике.

30.
Вывоз капитала
осуществляется в следующих основных
формах:

а) предпринимательская;

б) портфельная;

в) ссудная;

г) частные инвестиции;

д) государственные
инвестиции.

Правильный
ответ: а,
в. Классификация
международных потоков капитала по
характеру использования представлена
двумя основными формами: предпринимательской
и ссудной. Предпринимательский и ссудный
капитал различаются не только по видам
деятельности, но и по формам получения
дохода. Предпринимательский капитал
подчинен созданию и присвоению
предпринимательского дохода, ссудный
– направлен на получение процента.

31.
Предпринимательский
капитал делится на:

а) прямые инвестиции;

б) частные инвестиции;

в) государственные
инвестиции;

г) портфельные
инвестиции;

д) ссуды;

е) займы.

Правильный
ответ: а,
г. Предпринимательская
форма миграции капитала представлена
двумя составляющими: прямыми иностранными
инвестициями и портфельными инвестициями.
Прямые инвестиции – это вложения
капитала с целью приобретения долгосрочного
экономического интереса в стране
приложения капитала, обеспечивающие
контроль инвестора над объектом
размещения капитала. Портфельные
инвестиции – вложения капитала в
иностранные ценные бумаги, не дающие
инвестору права реального контроля над
объектом инвестирования.