Влияние бизнес проекта на деловую активность предприятия - Контакты компаний и предприятий на Atlaso.ru

Каждый бизнес-проект имеет окружение. Ближайшим окружением для многих проектов можно считать «родительскую организацию», где бизнес-проект является составной частью «жизненного цикла деловой активности организации».

Бизнес-проект тесно взаимосвязан с появлением товаров или услуг и реализацией требуемых для этой цели изменений. Также он является составной частью совместного пакета инноваций развития организации на установленный период времени ее развития.

У организаций и жизненных циклов их проектов есть отчетливые границы и взаимосвязи. Нахождение прозрачных границ для данных жизненных циклов крайне необходимо для того, чтобы найти сферу деятельности и компетенции управления родительской организацией, инновационными проектами для выполнения технических, экономических и других различных специальных функций организации.

Для совместного корпоративного инвестиционного окружения организацию или бизнес-проект можно рассматривать как экономическое и социальное образование, являющееся посредником между покупателями и ресурсами. Как часть данного окружения организация работает в свободном рынке и конкурирует с другими товаропроизводителями за ресурсы и покупателей.

Взаимосвязь между организацией и ее окружением имеет 2 последствия.

Во-первых, организации необходимо адаптироваться в постоянно изменяющемся окружении.

Во-вторых, организации необходимо стараться оказывать влияние или управлять данными изменениями. Для этого инвестиционные проекты следует разрабатывать с учетом способности преодолевать возможные изменения в окружающей среде. Следовательно, для изучения осуществимости проекта мало оценивать текущее состояние окружающей среды, нужно также понимать природу активных сил, скрывающуюся за процессом перемен. Прежде чем принимать инвестиционные решения, необходимо установить и проверить потенциально значимые факторы окружающей среды.

Использование правильно подобранных навыков (проектирование новой продукции, уменьшение производственных расходов, управление каналами сбыта и т. д.) может позволить организации получить превосходство перед конкурентами и достичь лучших результатов в будущем.

Центральная стратегия организации ориентирует ее деятельность в таких сферах, как маркетинг, производство, исследования и разработки, инвестиции, и определяет соответствующие функциональные стратегии в маркетинге, исследованиях, разработках и т. д. Для получения оптимальных результатов требуется центральная координационная деятельность руководителей организации. Поэтому необходимо сформировать сначала главные цели проекта, а потом – ближайшие, чтобы была возможность выбора верной генеральной стратегии.

Источник

Текущая страница: 4 (всего у книги 9 страниц) [доступный отрывок для чтения: 2 страниц]

25. ПРИЗНАКИ БИЗНЕС-ПРОЕКТА

Главные признаки бизнес-проекта:

1) признак «изменения». Реализация проекта содержит в себе изменение материальной системы или предметной зоны, в которой осуществляется проект;

2) признак «ограниченной во времени цели» и «временной ограниченности». Цели проекта имеют временную ограниченность. При удачном окончании проекта целевая установка, данная руководителю, перестает существовать;

3) признак «отношение к проекту бюджета». Для многих проектов составляются отдельные бюджеты, использование которых проверяется особыми способами;

4) признак «ограниченности требуемых ресурсов». Для любого проекта необходимо применение всевозможных ресурсов: людей, техники, оборудования, материалов и др. Объем ресурсов проекта взаимосвязан с бюджетом и неизменно ограничен;

5) признак «неповторимости» имеет отношение к проекту в целом. Даже в проектах с высоким уровнем новизны есть процессы, которые применяются во многих других проектах. В проекте процессы могут повторяться;

6) признак «новизны» является признаком проектов изучения и формирования, но и для подобных проектов нередко существует «относительная новизна». Практически все организационные, экономические и социальные проекты имеют высокую степень «новизны»;

7) признак «комплексности». Комплексность можно установить по количеству используемых в проекте факторов окружения проекта и численности участников проекта, прямо или косвенно воздействующих на прогресс, результаты и последствия проекта;

признак «правового и организованного обеспечения». Правовое обеспечение находится в тесной взаимосвязи с разнообразными интересами большинства участников проектов и необходимостью регулирования их отношений. В зоне промышленного изучения и развития воплощаются в жизнь многочисленные проекты, имеющие сравнительные признаки проекта, кроме одного – формирования особой структуры для разработки и реализации проекта. Большая часть крупных проектов не может быть реализована в границах имеющихся организационных структур и требует формирования специфической для проекта организационной структуры в период осуществления проекта. Однако для некоторых мелких или сравнительно несложных бизнес-планов формирования специальной организации не требуется или неоправданно;

9) признак «разграничения». Любой проект имеет в своем распоряжении отчетливо установленные границы своей предметной области и должен быть изолирован от остальных;

10) признак «информационной и консалтинговой поддержки» обозначает необходимость обратной связи между отдельными элементами бизнес-проекта, а также мониторинга изменений во внутренней и внешней среде, привлечения консультантов по некоторым проблемам бизнеса.

26. ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ БИЗНЕС-ПРОЕКТА

Проект – это комплекс мероприятий, который достигается в определенный период времени, укоторого четко определены цели и их достижение свидетельствует о завершении проекта.

Развитие инвестиционного проекта от первоначальной идеи до ее воплощения в жизнь может быть показано в форме цикла, содержащего всебе 3 отдельные стадии, тесно взаимосвязанные друг с другом: предынвестиционную, инвестиционную и оперативную.

Разнообразные виды деятельности организаций реализовываются в предынвестиционной стадии параллельно, продолжаясь и в следующей инвестиционной стадии. Следовательно, если проведение исследования возможностей инвестирования предоставило достаточные результаты о жизнеспособности бизнес-проекта, то продвижение инвестиций и планирование реализации товаров и услуг начинаются в одно и то же время. Тем не менее главные усилия скапливаются на заключительной оценке проекта в инвестиционной фазе. Для снижения излишних расходов при ограниченных ресурсах необходимо ясное понимание последовательности событий при разработке бизнес-проекта, начиная с фазы разработки концепций, посредством конструктивных попыток по перемещению проекта на оперативную стадию. Необходимо также понимать значимость, которую представят инвесторы, коммерческие банки, поставщики оборудования, организации по страхованию экспортных кредитов и консультационные фирмы.

На всех стадиях цикла проекта необходимо задействовать услуги консультационных и инжиниринговых компаний. Огромное значение должно быть отдано предынвестиционной стадии как ключевому центру внимания, потому как удача или невезение бизнес-проекта в конечном итоге зависят от маркетинговых, технических, финансовых и экономических исследований и их интерпретации, особенно при изучении возможности реализации данного бизнес-проекта. Требуемые для этого затраты не должны становиться преградой для проведения проверки и оценки бизнес-проекта в предынвестиционной стадии, поскольку это поможет сохранить внушительные суммы, включая расходы после начала функционирования бизнес-проекта.

Предынвестиционная стадия включает несколько этапов: определение факторов, благоприятствующих вложению средств (обнаружение возможностей инвестирования), анализ альтернатив бизнес-проекта и предварительный выбор проекта, а также его подготовка (предварительное технико-экономическое обоснование (ТЭО) и формирование бизнес-плана) и вывод об инвестировании (отчет об оценке).

Конструктивное изучение и анализ возможностей поддержки также являются частью стадии подготовки бизнес-проекта и, как правило, проходят отдельно в целях дальнейшего присоединения в предварительные ТЭО и бизнес-план.

27. РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИИ БИЗНЕС-ПРОЕКТА

Идея стратегического направления как необходимое требование результативного бизнес-планирования в целом не нова. Тем не менее как формализованная теория и совокупность методов она сравнительно новая. Идея делает все более заманчивым и достаточно полезным инструментом современного менеджмента. Подобные инструменты менеджера необходимы в быстроизменяющемся мире бизнеса для того, чтобы преодолеть все риски, которые взаимосвязаны с управленческими решениями.

Решающая деловая инициатива – это верное инвестиционное решение. В период дра-ма-тических и возрастающих экономических, технологических, экологических и политических перемен успех в деловом мире очень сильно зависит от принятия правильных и точных решений.

Инвестиционное решение можно считать решающим из всех деловых инициатив, которые необходимо обозначить в первую очередь предпринимателям и менеджерам, потому как инвестиции объединяют финансовые ресурсы на сравнительно продолжительный период времени.

Как правильно и верно найти выгодное инвестирование?

Необходимо сформировать оптимальную продолжительность жизненного цикла бизнес-проекта с целью получения большей прибыли, поскольку, если возникнет процесс оттока средств инвесторов из организации, то это поставит под высокую опасность реализацию всего пакета инноваций организации, которые необходимы для ее эффективного развития.

Реализация данных задач, которые являются смыслом и содержанием инновационного развития организации, во многом зависит от специалиста, от того, как профессионально он использует способы, технологии, средства и инструменты финансового анализа и менеджмента.

Развитие бизнес-проекта только по трем стадиям: предынвестиционной, инвестиционной и оперативной (эксплуатационной), является наиболее упрощенной. В ходе реализации любого бизнес-проекта необходимо найти и другие моменты, которые будут по-разному (краткосрочно или долгосрочно) влиять на эффективную работу организации.

Достаточно обширный ряд вопросов, которые необходимо подвергнуть анализу на этих трех стадиях, доказывает большую значимость и сложность предынвестиционной стадии, которая является основанием для проведения всей последующей работы. Верное понимание всех сложностей предынвестиционной стадии в значительной мере предопределяет удачу или невезение производственной деятельности организации при условии, что во время реализации и функционирования не появится серьезных проблем. Если предынвестиционный анализ развития бизнес-плана базируется на недостаточных и неверных сведениях и допущениях, то его разработка утратит истинный смысл, будет крайне сложным процессом, как бы квалифицированно ее не реализовывали специалисты.

28. ВЛИЯНИЕ РЕАЛИЗАЦИИ БИЗНЕС-ПРОЕКТА НА ДЕЛОВУЮ АКТИВНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ

Взаимосвязь между организацией и ее окружением имеет 2 последствия.

Во-первых, организации необходимо адаптироваться в постоянно изменяющемся окружении.

29. БИЗНЕС-ПЛАН – ОСНОВНАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ ДЕЛОВОГО ПРОЕКТА

На предынвестиционной фазе сделаны все необходимые исследования и научно-технические разработки, предшествующие установлению инвестиционного решения. Совершен большой объем работ по поводу разработки теории и ее структуризации, реализован предпроектный анализ.

Теперь появляется необходимость в итоговом, предельно компактном документе, который поможет менеджерам не только принять обоснованное решение, но и показать, что и в какое время необходимо сделать, чтобы оправдались ожидания относительно результативности бизнес-проекта. Для данных целей формируется бизнес-план организации, который является важным документом для кредиторов и главным инструментом для исполнителей. От точности составления данного документа зависят получение одобрения проекта и его жизнеспособность. Формирование бизнес-плана вынуждает снова обратиться к вопросам: Насколько хороша идея? На каких потребителей рассчитан новый товар (услуга)?

Для среднесрочных и долгосрочных проектов составление бизнес-плана считается главной стадией процесса бизнес-планирования.

Основной сутью данной стадии являются разработка ключевых составляющих бизнес-проекта и подготовка его к реализации. Это содержание сводится к следующему:

1) развитие теории и дальнейшая разработка главного содержания бизнес-проекта (ресурсы – ограничения – результат);

2) нахождение деловых контактов и углубление исследования целей участников;

3) структурное планирование (нахождение рисков и бюджета, календарные планы);

4) организация и проведение торгов, заключение договоров с потенциальными исполнителями;

5) получение одобрения на продолжение работ по данному бизнес-плану.

Для краткосрочных, незначительных по масштабу или локальных бизнес-проектов без существенных расходов на них и крайне непродолжительных по времени реализации бизнес-план – это первоначальная фаза делового планирования. В ее состав включаются все этапы и работы, осуществляемые в предынвестицион-ной фазе планирования.

Организации, функционирующие в устойчивой ситуации и изготовляющие товар или услугу для довольно стабильного рынка при увеличении объемов производства, разрабатывают бизнес-план, ориентированный на совершенствование производства и поиск способов снижения его издержек. Тем не менее эти организации всегда предусматривают мероприятия по модернизации производимых ими товаров (услуг) и создают их в форме локальных бизнес-планов.

Венчурные организации, выпускающие товары при увеличенном риске, регулярно работают над бизнес-планами освоения новых видов товаров, перехода на новые технологии и т. п.

30. ВНУТРЕННИЕ И ВНЕШНИЕ ФУНКЦИИ БИЗНЕС-ПЛАНА ОРГАНИЗАЦИИ

Чаще российские организации должны составлять бизнес-планы для того, чтобы заинтересовать иностранных или отечественных инвесторов. Соответственно, цель бизнес-плана – это демонстрация того, как вложения инвесторов увеличатся в несколько раз, т. е. инвестору необходимо показать получение прибыли до того, как он потратит деньги на предложенный бизнес-проект.

У бизнес-плана формируется дополнительная коммуникационная функция: это понятный иностранному инвестору формализованный язык, на котором излагается замысел российского коллеги.

Потенциал консультантов в привлечении инвестиций под бизнес-план имеет границы из-за неготовности российских руководителей профессионально распоряжаться осуществлением проекта. Отсутствует осмысление того, что прибыль – это не разница между доходом и расходом, а приращение финансов, повышение рыночной стоимости организации.

Между бухгалтерией и бизнес-планом имеется прямая связь. Не использовать международные стандарты ведения бизнеса – это бессмысленное занятие в любых видах бизнес-планов. Не следует надеяться на длительное существование какой-либо российской системы менеджмента, особенно самых технологичных его компонентов (таких как учет, управление финансами, планирование). Использование двойного стандарта также не приносит никаких положительных результатов.

Установленный стабильный баланс (после осуществления бизнес-плана) должен выйти на новый качественный уровень.

Бизнес-план – это результат внутренней управленческой деятельности, однако используют его чаще внешние контрагенты: инвесторы, кредиторы, деловые партнеры. Если для реализации бизнес-плана будет оформлен кредит, то средний российский бизнесмен может израсходовать его на уплату задолженности (например, по электроэнергии). На самом же деле ему необходимо думать о проблеме реализации бизнес-плана или бизнес-плана в системе управления организацией.

Другой пример, часто встречающийся на практике: чтобы организовать венчур, необходимо провести разработку его бизнес-плана. Человек, который придумал эту идею, должен правильно подать ее и посчитать на нее бюджет. Организация должна принять решение, идти ли ей на это или нет, для чего необходимо провести экспертизу. Соответственно, по прошествии какого-либо времени организации необходимо принять одно из решений: либо закрыть венчур, либо увеличить сроки его использования, либо решать кадровый вопрос.

Менеджмент – это второй (после финансов) по уровню значимости вопрос, решение которого лежит в составе бизнес-плана. Бизнес-план – это метод делегирования ответственности, разрешающий руководителю организации определять значение менеджеров в достижении целей организации.

31. РАЗНОВИДНОСТИ БИЗНЕС-ПЛАНОВ, ДВА ВИДА ОДНОГО БИЗНЕС-ПЛАНА

Бизнес-план – это официальный документ. Для того чтобы его составить, необходимо собрать большое количество достоверных сведений по широкому кругу вопросов. Объем информации стабильно повышается по мере вступления в бизнес и (или) его развития. Рационально располагать двумя видами одного бизнес-плана.

Первый вид бизнес-плана – это официальный бизнес-план, который является кратким (не более 50 страниц) описанием на бумаге прошлого, настоящего и будущего организации. Он приготовлен для перспективных партнеров, инвесторов, менеджеров и акционеров организации для того, чтобы у них могло сформироваться общее представление о целях бизнеса. В него, как правило, включается три вида расчетов: оптимистический, пессимистический и реальный (оптимальный).

Второй вид бизнес-плана – это повседневный рабочий документ для руководителя организации, команды разработчиков плана и консультантов. В него включается рабочий информационный материал. Он имеет название рабочего бизнес-плана и позволяет:

1) основательнее осознать важность официального бизнес-плана;

2) создать план действий задолго до того, как организация начнет работать;

3) подробно проанализировать все варианты решения проблем, а значит, быть готовым для преодоления их в будущем, поскольку нужно выбрать верное решение, чтобы уйти от ошибок в официальном бизнес-плане;

4) заранее определить и оценить два главных риска в бизнесе: внутренний, который руководитель может полностью контролировать (персонал, материальные запасы), и внешний (экономика, новое законодательство), который руководитель не может изменить;

5) реализовывать тщательный контроль за состоянием деятельности, учитывая частые изменения во внешней и внутренней среде на базе мониторинга делового окружения;

6) по мере необходимости он может использоваться в качестве справочника при внесении изменений в официальный бизнес-план. Рабочий бизнес-план – это деловое поле игры руководителя, в ходе которой появляются правила тщательно продуманного официального бизнес-плана.

Сведения в рабочем бизнес-плане необходимо разместить под теми же заголовками, что и в официальном плане, для того чтобы было проще выполнять ссылки. Его хранение необходимо оформить так, чтобы можно было свободно извлекать документы, иметь закладки по главным разделам.

Рабочие материалы должны содержать информацию, которую не нужно включать в официальный бизнес-план (краткосрочные и долгосрочные цели бизнеса, маркетинговая стратегия, информация о конкурентах и сумма капитала, направленная в бизнес).

Часть документации рабочего бизнес-плана может быть приложением к официальному плану.

32. РАЗДЕЛЫ БИЗНЕС-ПЛАНА

Титульный лист бизнес-плана должен быть кратким и привлекательным. Важно дать проекту короткое название.

Меморандум о конфиденциальности создается в целях предупреждения лиц, читающих бизнес-план, о конфиденциальности хранящихся в нем сведений.

Аннотация бизнес-плана содержит: название организации; адрес; телефон; факс; Ф. И. О. руководителя; смысл нового проекта и место осуществления; результат реализации проекта; его общую стоимость; необходимые финансовые ресурсы; срок окупаемости; ожидаемую среднегодовую прибыль; предполагаемую форму и условия участия инвестора.

Аннотация (0,5–1 страницы) необходима для высшего руководства, письменных обращений, рекламных объявлений; резюме (2–3 страницы) – в качестве добавочных сведений для ознакомления с бизнес-планом; бизнес-план (15–50 страниц без приложений) – для детального изучения проекта инвесторами и экспертами.

В резюме бизнес-плана входят сведения о сущности и эффективности проекта; сведения о фирме, о команде управления; сведения о планах действий; финансировании; гарантии возврата инвестиций.

Главная внешняя цель составления бизнес-планов – это убеждение потенциальных партнеров и кредиторов в успехе бизнеса. Главная внутренняя цель – стать базой управления предпринимательской деятельностью, обеспечить стабильность бизнеса.

В разделе «Среда для бизнеса, отрасль» нужно подробно описать отрасли (подотрасли) рынка, т. е. представить макет современного состояния и перспектив развития отрасли, описать вместимость рынка сбыта, направления его роста и своих главных конкурентов, дать оценку возможного появления новых покупателей вашего товара, законов и инструкций, конкурентов или, наоборот, их исчезновения, т. е. любые изменения, которые могут положительно или отрицательно подействовать на ваш бизнес.

В разделе «Создаваемая фирма (проект)» следует обрисовать главную концепцию предполагаемого бизнеса: какие товары или услуги данная организация будет производить и кто будет их потреблять.

В разделе «Стратегия выхода на рынок, роста производства и объемов продаж» следует отметить основные причины успеха организации (подход к ценам, способ продажи и рекламы товара).

В разделе «Описание вида деятельности» необходимо объяснить, на чем будет организован бизнес; каким образом хотите добиться поставленной цели; на чем создано убеждение вус-пехе бизнеса.

В разделе «Продукт (услуга) бизнеса» необходимо указать приблизительную цену товара и стоимость затрат, потраченных на его производство, организацию сервиса товара и его постгарантийного обслуживания.

В разделе «Потребители продукта или услуги» необходимо указать тех, кто будет потребителем продуктов (услуг) данной органи

Источник

Жизненный цикл инвестиционного проекта как путь от идеи до получения дохода на вложенный капитал. влияние проекта на деловую активность предприятия 3.1. особенности инвестиционного проекта при осуществлении инноваций

В настоящее время инвестиционные проекты быстро проникают в сферу уникальных новаторских технологий и принципиально новых производств. При этом, безусловно, увеличиваются проектные и финансовые риски, возрастает необходимость в более точной экспертной оценке проектов. Сложно найти не только кредитора, но и независимых консультантов, способных оценить пригодность и риск устаревания продукции. Не менее трудно подобрать проектную команду из надежных учредителей, инвесторов, гарантов, подрядчиков и операторов. Однако сегодня главным является именно финансирование инноваций.

Инновационные проекты имеют множество особенностей и различий. Кажущееся подобие методов проектного финансирования и процедур финансового анализа, требуемых для оценки крупных капитальных вложений и отбора инновационных проектов, могут привести к предположению об идентичности некоторых проектов. Однако между ними существуют важные различия. Финансовая информация о капитальных вложениях в строительство новых промышленных объектов гораздо более надежна, чем для большинства даже самых простых инновационных проектов, особенно на ранних этапах.

Отличаясь большой неопределенностью, инновационные проекты имеют преимущество: они могут быть скорректированы при меньших финансовых потерях на ранних стадиях разработки. Обращает на себя внимание и фактор ограниченности информации при отборе краткои среднесрочных проектов по сравнению с долгосрочными.

К тому же ранние успешные стадии инновационной деятельности не гарантируют успеха на более поздних стадиях.

В инновационных проектах гораздо чаще можно столкнуться с неадекватностью представленной информации.

Чрезвычайно сложно коррелировать мнения «независимых» экспертов. Известны случаи, когда отвергнутые на первых этапах экспертизы инновационные проекты затем приносили разработчикам небывалый успех (например, компаниям «Бритиш Эйр-Лайнс», «Мицубиси», «Эппл»).

Инновационные проекты характеризуются высокой неопределенностью на всех стадиях инновационного цикла: и на первичной стадии проработки идеи, и при отборе проекта, и при реализации инновации. Более того, новшества, успешно прошедшие стадию испытания и внедрения в производство, могут быть не приняты рынком, и тогда их производство должно быть остановлено. Многие проекты дают обнадеживающие результаты на первой стадии — при разработке, затем при неясной ресурсной или технико-технологической перспективе оказываются неэффективными и должны быть прекращены.

Наиболее успешные проекты также не гарантированы от неудач. В любой момент их жизненного цикла они не застрахованы от появления у конкурента более перспективной новинки. Не менее специфично для инновационного проекта по сравнению с инвестиционным наличие вариантов модификации на всех стадиях его жизненного цикла. Если после отбора долгосрочного инвестиционного проекта осуществляется лишь одно-единственное решение (которое и следует реализовать), то инновационный проект требует новой переоценки и пересмотра на следующих стадиях и в многочисленных контрольных точках. Инновация в своей основе характеризуется альтернативностью, неопределенностью и многовариантностью на всех стадиях. Отсюда сложность прогнозирования инноваций, обусловленная необходимостью оценки интегрального показателя качества, будущей конкурентоспособности, адаптации к рынку.

Зачастую большие сложности вызывают в инновационных проектах проблемы нахождения базовой модели. Для инновации в отличие от обычного инвестиционного проекта характерно непрерывное совершенствование на всех этапах деятельности: это и улучшение конструкции изделия по мере накопления опыта его производства, и внесение изменений в конструкцию на стадии диффузии в другие производства в целях более успешного применения и, наконец, перманентная модернизация первого образца при совершенствовании технологических процессов и организационных структур. По мере обучения персонала в новшестве обнаруживаются новые качества, а также новые возможности.

Еще одна особенность инновационного проекта — выделение индивидуального нововведения как единицы наблюдения и анализа. Если в случае инвестиционного проекта это рутинная процедура, то здесь вычленение одного новшества и взаимосвязанных множественных элементов инновационной деятельности сложно как с позиций организационной последовательности, так и альтернативности и динамичности трансформаций. Интенсивные исследования отдельного вида инноваций вызывают сложную гамму сопутствующих частичных, менее радикальных новшеств.

По мере накопления опыта число модификаций постепенно уменьшается, и появляется базовая модель. Становится очевидным, что в то время как первоначальное единичное новшество находится «в расцвете» и приносит прибыль, возможно проявление его инновационной несостоятельности вследствие изменения базовой модели. Уменьшение технической неопределенности инновационного проекта не означает снижения финансового и коммерческого рисков. Более того, при разработке ряда проектов принципиальных нововведений устранение технических рисков приводит к выявлению недостатков выбранных технологии и оборудования, что само по себе уже может вызвать прекращение финансирования. Технические и коммерческие риски в инновационных проектах не находятся в корреляционной зависимости, и для их устранения или предупреждения следует идти эмпирическим путем.

Большое значение в выборе метода прогнозирования и анализа новшества имеет продолжительность его планируемого жизненного цикла. У нововведений, имеющих короткий жизненный цикл, сохраняется высокая степень зависимости от длительности стадии НИОКР, появления конкурирующих новинок и разработки нововведения, замещающего используемый технический принцип. При прогнозировании инноваций такого типа необходимо предусмотреть возможное время устаревания данного принципа.

Следует иметь в виду, что финансовый успех может зависеть от удлинения цикла жизни новшества как за счет увеличения сроков его полезного функционирования, так и путем более раннего выхода на рынок. При сопоставлении финансовой эффективности альтернативных новшеств успех будет во многих случаях обеспечен наукоемкой недолго живущей новинке, а не давно освоенному продукту.

В инновационной деятельности достаточно часто энтузиазм специалистов выражается в стремлении достичь очень высокого технического уровня изделия, что не вытекает из реальной оценки требований потребителя. Избыточные параметры приводят к увеличению и затрат на НИОКР, и стартовых производственных издержек, а также времени разработки и освоения новшества. Увеличение издержек при одновременном улучшении качества приводит к финансовой неэффективности новшества. Инновационный проект, следовательно, с самой первой стадии должен развиваться при необходимых и достаточных условиях и рациональных ограничениях.

Каждый проект начинается с четкой постановки цели, определения критериев успешного осуществления и предварительных набросков главных стадий реализации. Именно в момент первого варианта проекта необходимо специфицировать его характеристики в рамках ограничений как целей и стратегии фирмы-внедрителя, так и критериев успешности проекта. Граничными условиями могут выступать и неопределенность, непредсказуемость фундаментальных исследований, и несоответствие проекта целям пользователя, и всевозможные ресурсные и технологические ограничения. Именно на стадии первичной разработки следует больше внимания уделять критериям успешности, а не детализации осуществления проекта.

Критерий успешности инновационного проекта необходимо тщательно изучить. Если для инвестиционного проекта единственным и главным критерием выступает финансовый успех, то для инновационных проектов не менее важны принципиальная новизна, патентная чистота, лицензионная защита, приоритетность направления инноваций, конкурентоспособность внедряемого новшества. К тому же с точки зрения успеха важны производственные и ресурсные возможности, техническая осуществимость, финансовая эффективность, социальная целесообразность.

Инновационные проекты отличаются не только многокритериаль-ностью и значительной степенью неопределенности. Им в большой мере присущи такие качества, как новизна, конкурентоспособность и приоритетность. Именно поэтому необходима специальная процедура установления интегрированных критериев успешности, оптимального соответствия предпринятых усилий и полученного результата. Многокритериальность может требовать в процессе реализации проекта частичного или полного пересмотра ряда критериев в течение всего цикла жизни инновации. Наиболее важные критерии успешности инновационного проекта представлены на рис. 3.1.

Безусловно, наиболее эффективным будет тот проект, который отвечает наибольшему числу критериев. В реальной жизни, разумеется, весьма сложно выбрать какой-либо из альтернативных вариантов предложенных инноваций. Для минимизации проектных рисков и оптимизации успешности проекта широко применяется портфельный подход.

Финансирование инновационных бизнес-проектов

В последнее время проектное финансирование заняло подобающее место и как форма своеобразного инновационного бизнеса. В мировой практике чаще всего под проектным финансированием подразумевают такой тип его организации, когда доходы, полученные в результате реализации проекта, являются единственным источником погашения долговых обязательств. Тем не менее в разных странах термин «проектное финансирование» трактуется по-разному. Так, в США под этим подразумевается такая организация финансирования, при которой значительная часть инвестиционных проектов финансируется за счет собственных средств учредителя, а единственным источником погашения долговых обязательств становятся доходы от реализации проекта. В Европе этот термин применяется в отношении различных вариантов и способов предоставления необходимых финансовых ресурсов для осуществления инновационных проектов. В последнее время под проектным финансированием понимается система финансовых и коммерческих операций, основанных как на предоставляемых банками кредитах, так и на опосредованной бюджетной поддержке, поддержке различных государственных организаций, инвестиционных фондов, страховых компаний и других заинтересованных инвесторов.

Основными требованиями к организации проектного финансирования являются: солидный состав учредителей и их партнеров; квалифицированный анализ проекта; компетентно составленные ТЭО; предварительное согласование с банком процедуры реализации проекта; достаточная капитализация проекта; его осуществимость и высокие эксплуатационные характеристики. Немаловажным следует считать и четкое распределение проектных рисков, наличие гарантий от соответствующих учреждений.

Если венчурный капитал может быть использован для финансирования научной деятельности на любом ее этапе без строго определенного рынка, то организатор проектного финансирования не может идти на такой инвестиционный риск. Поэтому в случае проектного финансирования в его чистом виде единственным источником возврата проектного кредита будет поток «дешевых» средств от реализации проекта в рыночных условиях. Важным различием между инновационным венчурным бизнесом и проектным финансированием является и то, что проектное финансирование применяется» для тех продуктов, на которые уже сформирован коммерческий спрос на рынке.

Существуют несколько видов проектного финансирования.

Первым видом (основным) является финансирование, основанное на жизнеспособности проекта, без учета кредитоспособности его участников, их гарантий и гарантий погашения кредита третьими лицами. Вторым видом можно считать финансирование инвестиций, при котором источниками погашения задолженности будут только

Подпись: Область применения
Добыча полезных ископа¬емых
Энергетика
Лесная промышленность Отрасли первичной перера¬ботки сырья
Производство строительных материалов
Инфраструктура Строительство крупных промышленных объектов Некоторые виды тяжелого машиностроения Металлургические произ¬водства
Нефтеи газопереработка Некоторые виды химиче¬ских производств денежные потоки, генерируемые в результате реализации проекта. Третьим видом считают финансирование, при котором обеспечением кредита служат и потоки наличности, получаемые в результате реализации проекта, и активы предприятия. Четвертый вид проектного финансирования — обеспечение кредита жизнеспособностью предприятия.

Состав участников проекта регламентирован. Международная практика проектного финансирования рекомендует оптимальный состав участников проекта: спонсоры; учредители (организаторы); подрядчики и поставщики; консультанты по вопросам финансирования, страхования, налогообложения; независимые инженеры; эксперты. Наибольшее значение имеют оператор (эксплуатирующее предприятие), кредитор и заемщик, а также ответственные за риски (в том числе за первичные и остаточные), которыми выступают кредиторы, гаранты и другие участники проекта, принимающие на себя неучтенные риски.

Основным источником кредитов, как уже отмечалось, являются коммерческие банки. Именно в банковской практике существует классификация типов проектного финансирования в зависимости от распределения рисков (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Наименование

Бсзкакого-либо регресса

Типы проектного финансирования

Признак

Неоптималыюе распределение рисков и ответственности

С ограничен-пым регрессом па заемщика

Кредитор принимает на себя все коммерческие и политические риски Максимальная цена финансирования Высокая рентабельность проекта Массовая продукция

Оптимальное распределение рисков и ответственности

Риски, связанные с эксплуатацией, возлагаются на заемщика; строительные риски и риски завершения строительства — на подрядчика; риск поставки и монтажа оборудования, политические или макроэкономические риски — на гаранта или кредитора и т.д. Умеренная цена финансирования Умеренная рентабельность проекта Благоприятные условия предоставления кредитов ,’■’,■>

Признак

Наименование

С полным Неоптимальное распределение рисков

регрессом Кредитор практически не принимает

на заемщика на себя никаких рисков (иногда в виде исключения только политические) Коммерческие риски принимает на себя спонсор

Минимальная цена финансирования Простота организации финансирования, быстрота предоставления заемных средств Низкое значение рентабельности проекта Недостаточная финансовая надежность проекта

Проекты имеют приоритетное или государственное значение Недостаточная надежность выданных по проекту гарантий

Продукция единичная или мелкосерийная Основной вид продукции характеризуется новизной

Проектное финансирование без регресса на заемщика принято в странах с развитой экономикой в отраслях и производствах с высокой рентабельностью. Так финансируются только проекты, обеспечивающие выпуск высококачественной конкурентоспособной продукции. Для успеха проекта следует применять устоявшуюся, отработанную технологию, а конечная продукция должна иметь достаточно емкий проверенный рынок. При этом желательно иметь соглашения с поставщиком и подрядчиками.

Хороший результат зависит не только от динамики денежных потоков, идущих на погашение долга, но и от графика погашения кредитов, системы коммерческих обязательств, контрактов, количества и качества экспертной работы, а также от системы распределения рисков, экономической и политической стабильности. В этом случае кредитор принимает на себя большую часть рисков, связанных с реализацией проекта. По такому типу проектного финансирования могут быть внедрены инновации-имитации, в том числе усовершенствующие, дополняющие, замещающие и вытесняющие базовую модель. Такой тип финансирования отличается большой сложностью, повышенным риском. Поэтому крупные проекты, принципиальные новшества и высокие технологии не могут быть объектом такого подхода. Лишь небольшие проекты организуются по этому типу.

Более распространен тип проектного финансирования с ограниченным регрессом на заемщика. Его отличает умеренная цена

финансирования, диверсификация проектных рисков, оптимальное их распределение между участниками проекта. Этот тип замечателен еще и тем, что здесь расширяется возможность привлечения средств, а заемщик более свободен в распоряжении кредитами и имеет более свободный график погашения долга. В проектах этого типа возникают возможности структурирования для наиболее полного удовлетворения запросов и учредителя, и заемщика, и кредитора. Оптимальная структура функционирования проекта должна включать необходимые вложения за счет собственного капитала, сроки и условия кредитов, сумму и структуру амортизации долга, рекомендуемую структуру и величину привлеченных средств.

Проекты с ограниченным регрессом на заемщика применяются в строительстве объектов тяжелой промышленности, нефтепереработке, металлургии и т.д.

Еще один тип — проекты с полным регрессом на заемщика с принятием кредитором на себя политических и форс-мажорных рисков. При этом типе проектов заключаются контракты, где оговариваются безусловные обязательства и поставщика, и покупателя.

Проектное финансирование с полным регрессом на заемщика считается наиболее распространенным. Оно отличается простотой организации финансирования, более низкой стоимостью по сравнению с другими типами проектного финансирования. Такое финансирование наиболее приемлемо для инновационных проектов, ведь оно характеризуется высокой неопределенностью результатов и длительным сроком окупаемости. Если инновация приоритетна, конкурентоспособна и отличается низкими значениями рентабельности, то банк может предоставить средства под такой проект с полным регрессом на заемщика. Большая часть подобных проектов посвящена разработке высоких технологий, новых поколений техники, новинок наукоемкой продукции. По рассматриваемым инновационным проектам выданные гарантии могут быть недостаточно надежными. К тому же почти все они невелики, что делает их очень чувствительными даже к незначительным колебаниям конъюнктуры и проектного портфеля.

Кредитор в таком случае не принимает на себя никаких рисков, связанных с проектом.

При подобной организации финансирования инновационного проекта возможно принятие на себя коммерческого риска спонсором или гарантом, однако кредитор может пойти на соглашение о принятии на себя в полном объеме политических и форс-мажорных рисков.

Для проектов рассматриваемого типа чрезвычайно важно привлечение опытных консультантов по страхованию, правовым и финансовым вопросам, поскольку они сумеют найти приемлемую схему взаимоотношений спонсора и кредитора, способную предоставить заемщику более гибкий график погашения кредита. Тем не менее для успеха проекта гораздо важнее опираться при его реализации на высококвалифицированный персонал, опытных менеджеров и надежные технологии.

В последнее время проектное финансирование с полным регрессом на заемщика применяется все чаще. Банки предпочитают предоставлять кредиты под проекты, дающие реальный доход либо в значительной степени основанные на самофинансировании. Важной представляется и гарантия правительства принимающей страны. Несмотря на растущее число проектов, организуемых в странах с нестабильной экономикой, банки продолжают придерживаться такого принципа кредитования, причем чаще всего под эгидой Международного банка реконструкции и развития или Международной финансовой корпорации. Инструменты проектного финансирования, используемые для реализации разнообразных инновационных проектов, достаточно многообразны и в различном сочетании позволяют учитывать конкретную деловую ситуацию и управлять ею. В таблице 3.2 приводится перечень инструментов проектного финансирования.

Продолжение

Наименование Вид

Методы снижения рисков Увеличение уставного капитала

кредитов Открытие накопительных счетов

Приемлемые коэффициенты покрытия долга Ограничения выплат дивидендов Финансирование на консорциальной основе

Методы снижения проектПредоставление поставщикам гарантий первоклассных

пых рисков банков, в том числе надлежащего исполнения контрактов и своевременного завершения строительства Предоставление поставщиками долгосрочных контрактов на отгрузку товаров

Предоставление покупателям долгосрочных договоров на закупку товаров Страхование рисков

Проектное финансирование базируется по меньшей мере на двух принципиальных положениях об организации и финансировании инновационной деятельности.

Первое можно продемонстрировать на примере индустриально развитых стран: основную массу инновационных процессов реализуют частные компании разного уровня и масштаба. Безусловно, инновационные процессы здесь выступают не как самоцель, а как средство достижения предпринимательского успеха. Инновационный бизнес становится посредником между академической, чистой наукой и интересами частного капитала.

Второе — гибкость, многовариантность и альтернативность инновационной деятельности как нельзя лучше способствует возникновению многочисленных форм сотрудничества, общественного и частного предпринимательства, отечественных и иностранных инвесторов, мобилизует прямые и косвенные формы государственного и единоличного участия. В России уже созданы первоначальные условия для развития инновационного бизнеса. Освоение новшеств и становление современной экономической модели роста представляются решающим условием выживания, хотя внутренние побудительные мотивы участников инновационного бизнеса весьма различны.

Оптимальный портфель инноваций предприятия

Портфель инноваций содержит разнообразные проекты: крупные и мелкие, долгосрочные и краткосрочные, различные по назначению и принципам реализации. Это необходимо для удачного внедрения инноваций с высокой результативностью финансово-экономических показателей, а также для поддержания высокого уровня конкурентоспособности предприятия. Содержание портфеля следует регулярно подвергать ревизии и обновлению, но его основа должна быть стабильной и оптимальной. Количество и размеры проектов в портфеле зависят от объема требуемых ресурсов, срока окупаемости и научно-технической стратегии предприятия. Часть проектов может быть реализована параллельно, остальные должны реализовываться в соответствии со шкалой приоритетов.

С ростом количества проектов растет вероятность их осуществления. При большом портфеле становится возможным включить в него проекты по приоритетным нововведениям, которые характеризуются высокой степенью риска. Ограничения в этом случае будут заключаться в том, чтобы не превысить допустимых пределов общего риска портфеля. Вот почему в состав такого портфеля наряду с инновациями можно включить проект с высоким уровнем новизны, но с низкой рентабельностью. И наоборот, если в составе портфеля много первоклассных инноваций, в него следует включать «ходовые» новшества.

Портфель, составленный только из крупных проектов, является рисковым, ибо падает вероятность их успешного внедрения. Кроме того, при крупных проектах падает способность к диверсификации и оптимальному распределению рисков, увеличивается необходимость в форсированном использовании ресурсной, технологической и кадровой базы, ужесточаются требования к производственным мощностям.

Составленный из небольших проектов портфель имеет свои определенные характеристики. Хотя каждый проект в случае успеха отличается сравнительно скромным объемом продаж и незначительной интегральной суммой прибыли, он, однако, может генерировать более высокую норму прибыли, чем крупные проекты. К тому же небольшие проекты требуют значительно меньших усилий по оснащению ресурсами. Темпы разработки небольших проектов легче прогнозировать. Таким образом, портфель небольших проектов приведет скорее всего к равномерному потоку достаточно прибыльных инноваций. Однако небольшие проекты имеют и ряд недостатков: они более чувствительны к нестабильной внешней среде, зачастую более требовательны к качеству производственных фондов и технологий и менее пригодны к диверсификации рисков.

Окончательный успех любого проекта зависит не столько от его размера, сколько от квалификации инновационного и финансового менеджера по планированию и управлению портфелем проектов. При оптимальном управлении портфелем следует исходить прежде всего из стратегического целеполагания, диверсификации и устранения проектных рисков, разумного перераспределения проектов, непрерывной ревизии портфельного содержимого. В условиях

инфляционного давления целесообразно уделять внимание не только объему проекта, но и срокам его окупаемости. Дополнительные преимущества многих проектов при инфляции проявляются уже в ранние периоды реализации. Несмотря на то что у ряда перспективных проектов могут быть рыночные и технические преимущества в более поздние годы, от них в условиях неустойчивой экономики следует отказаться, так как при более продолжительном жизненном цикле проекта резко ухудшается сальдо денежных потоков.

Из сказанного следует вывод о том, что необходимо четко планировать содержание портфеля проектов исходя из длительности их жизненных циклов и финансово-экономических показателей эффективности. Число проектов в портфеле должно быть достаточным (от 4 до 10), позволяющим добиться приемлемой степени риска и эффективного использования ресурсов.

Примерный портфель инновационных проектов представлен на рис. 3.2.

мощностей. Несмотря на несколько меньшую прибыль, чем у других проектов, он гарантирует стабильность и рыночный успех. Настоящий «счастливчик» — проект D. Он аккумулировал в себе большинство достоинств проектов А, В, С. Главным его недостатком является длительный срок окупаемости.

Однако при оптимальном планировании и управлении портфелем с учетом распределения общих рисков проекту D суждена долгая жизнь.

Сравнительная оценка возможных вариантов портфеля инновационных проектов представлена в табл. 3.3.

Небольшой проект

Сравнительно низкий уровень риска

Возможность минимизации затрат стартового периода Стабильный равномерный доход Оптимальное распределение ресурсов

Способность к изменениям

Небольшой доход Скромный объем продаж Высокая чувствительность к внешним изменениям

Как видно из рисунка, проекты А и В характеризуются высоким объемом продаж и коротким сроком окупаемости. Это гарантирует предприятию на первом этапе значительный доход. Однако проект С требует меньше ресурсов, обеспечивает массу преимуществ вследствие и равномерного дохода в течение ряда лет, и непрерывной загрузки

стимым уровнем риска и четыре-пять проектов с наименьшим уровнем риска. При большом количестве проектов в портфеле значительная их часть сравнительно невелика по объему. Коэффициент эффективности портфеля показывает отношение суммарной прибыли по всем проектам к суммарным затратам на инновации. Он должен быть не ниже принятой на предприятии нормы прибыли. Среднеопти-мальный портфель должен также опираться на эффективное распределение проектов по стадиям жизненных циклов. Так, проекты, находящиеся на стадиях первичной проработки идеи и начальной материализации, должны составлять не более 10% всего количества проектов, на стадии промышленного освоения — около 20%, на стадии роста производства — 40%, на стадии зрелости — 30%.

Тщательный и многосторонний анализ и отбор инновационных проектов базируется на оптимальном соотношении проектов в портфеле. Единого алгоритма выработки решения не существует. В каждом конкретном случае может превалировать та или иная группа критериев. Поэтому система анализа инновационных проектов отличается множественностью применяемых методов. Это методы финансового, инвестиционного и технико-экономического анализа; математико-ста-тистические модели; система экспертных оценок; анализ научно-технического уровня и качества изделий.

Источник

Анализ финансового состояния — один из важнейших этапов оценки результатов, достигнутых компанией по итогам отчетного года.

На основе данных такого анализа собственники и менеджмент компании получают информацию о факторах, повлиявших на результаты бизнеса, оценивают экономические возможности по дальнейшему развитию.

Данные анализа служат базой для разработки бизнес-планов и операционных бюджетов на следующий год.

Анализ финансового состояния всегда востребован при привлечении внешнего финансирования, так как его итоги помогают оценить кредитоспособность компании и спрогнозировать ее динамику на будущее. Следовательно, руководитель финансово-экономической службы любой компании обязан проводить качественный анализ ее финансового состояния после формирования в управленческом учете годовых итогов деятельности.

АНАЛИЗИРУЕМ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО ИТОГАМ ГОДА

Анализ результатов деятельности необходим для понимания того, насколько эффективно предприятие использует имеющиеся у него активы, в какой степени сбалансированы источники их формирования. С помощью анализа можно оценить стабильность структуры имущества компании и источников его формирования.

Основой для анализа результатов деятельности предприятия служит управленческий баланс. Как правило, для оценки используют агрегированный (предварительно укрупненно сгруппированный) вариант баланса.

Рассмотрим для примера агрегированный баланс компании «Альфа», на показателях которого по итогам 2018 и 2019 гг. проведем анализ (табл. 1). В таблицу включены данные баланса на 01.01.2018 (то есть по итогам 2017 г.), но они понадобятся только для последующего расчета финансовых коэффициентов в рамках анализа финансового состояния компании.

Начнем оценку результатов деятельности компании «Альфа» с горизонтального анализа, рассмотрев динамику статей баланса по итогам 2019 г. в сравнении с итогами 2018 г.

Сразу отметим, что за 2019 г. общая валюта баланса увеличилась в абсолютном значении на 29 000 тыс. руб., в относительном — на 21,8 %.

В части имущества компании выявлен опережающий рост внеоборотных активов, которые выросли на 18 000 тыс. руб. (23,2 %). Оборотные активы по итогам 2019 г. выросли на 11 000 тыс. руб. (19,8 %).

В качестве положительного момента следует выделить тот факт, что наименее ликвидная часть оборотных активов в виде запасов ТМЦ увеличилась за анализируемый период в наименьшей степени — только на 7,7 %. Это свидетельствует об эффективной политике управления запасами.

В части источников формирования имущества компании «Альфа» наибольшими темпами выросла величина собственных средств — на 16 500 тыс. руб. (+33,7 %). Долгосрочные обязательства уменьшились на 3500 тыс. руб. (–35 %), краткосрочные увеличились на 16 000 тыс. руб. (+21,6 %).

Дебиторская и кредиторская задолженности в составе баланса компании увеличились опережающими темпами по сравнению с общими показателями актива и пассива. Дебиторская задолженность выросла на 33,3 % (+6000 тыс. руб.), кредиторская — на 25 % (+5000 тыс. руб.). Момент положительный, так как за счет этого имеющийся на 01.01.2019 дисбаланс задолженностей в пользу «дебиторки» уменьшился с 2000 до 1000 тыс. руб.

Теперь оценим оптимальность структуры баланса компании «Альфа» с помощью вертикального анализа (табл. 2).

Из таблицы 2 видно, что структура основных групп активов по итогам 2019 г. изменилась незначительно: доля внеоборотных активов выросла на 0,7 %, на такой же процент уменьшилась доля оборотных активов.

Изменения в структуре источников формирования активов за 2019 г. более существенные. На 6,9 % увеличилась доля собственных средств, на 0,3 % — доля долгосрочных обязательств компании (при снижении доли краткосрочных обязательств на 7,2 %). Этот факт свидетельствует об улучшении структуры источников формирования активов по итогам 2019 г.

В то же время структура ликвидности компании «Альфа» как на начало, так и на конец 2019 г. далека от оптимальной. Такой вывод можно проверить дополнительно с помощью формулы ликвидности баланса:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4,

где А1 — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 — дебиторская задолженность;

А3 — запасы ТМЦ и прочие оборотные активы;

А4 — внеоборотные активы;

П1 — текущая кредиторская задолженность;

П2 — краткосрочные кредиты и займы, другие текущие обязательства;

П3 — долгосрочные кредиты и займы, другие долгосрочные обязательства;

П4 — собственные средства (капитал) компании.

Рассчитав ликвидность согласно этой формуле, получаем следующие значения (табл. 3).

В итоге хорошо видно, что у компании «Альфа» соблюдается только одно из четырех условий — А3 ≥ П3. По другим условиям дисбаланс на конец 2019 г. даже увеличился по сравнению с его началом.

АНАЛИЗИРУЕМ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ИТОГАМ ГОДА

Финансовые результаты компании анализируют, чтобы оценить эффективность ее операционной деятельности, выявить способность к сохранению конкурентоспособности на рынке сбыта продукции.

Анализ финансовых результатов базируется на данных Отчета о прибылях и убытках. В таблице 4 представлены данные о финансовых результатах бизнеса компании «Альфа» за 2018 и 2019 гг.

Сравнивая финансовые результаты компании 2019 г. с аналогичными показателями 2018 г., можно сделать следующие выводы:

по итогам 2019 г. зафиксирован рост выручки от реализации на 25 000 тыс. руб. (+7,1 %) при увеличении себестоимости реализации на 23 000 тыс. руб. (+8,5). Опережающий рост себестоимости послужил фактором снижения темпов роста валовой прибыли, которая увеличилась по сравнению с 2018 г. только на 2,5 % (+2000 тыс. руб.);
расходы на реализацию в 2019 г. увеличились на 3000 тыс. руб. по сравнению с показателем 2018 г., темп роста — 2,5 %. Повышение расходов на реализацию привело к падению прибыли от продаж (–1000 тыс. руб.), которая составила 97,1 % от прибыли 2018 г.;
расходы на управление бизнесом компании за 2019 г. уменьшились по сравнению с такими же расходами 2018 г. на 3000 тыс. руб. (–20 %). Это привело к росту прибыли от хозяйственной деятельности, которая по сравнению с итогами 2018 г. выросла на 2000 тыс. руб. (+10 %);
внереализационные доходы за 2019 г. увеличились по сравнению с 2018 г. на 500 тыс. руб., внереализационные расходы уменьшились также на 500 тыс. руб.;
совокупное влияние факторов прибыли от хозяйственной деятельности и внереализационных доходов/расходов позволило компании увеличить прибыль до налогообложения в 2019 г. на 3000 тыс. руб. (+14,3 %);
в связи с ростом прибыли до налогообложения в 2019 г. вырос налог на прибыль (+600 тыс. руб.). В результате чистая прибыль компании «Альфа» по итогам 2019 г. оказалась на 1400 тыс. руб. больше чистой прибыли 2018 г.

Теперь рассмотрим различные показатели эффективности составляющих финансового результата работы компании «Альфа» (табл. 5).

Выводы на основании данных табл. 5:

по итогам 2019 г. себестоимость продаж составила 78,1 % к выручке от реализации, что на 1 % выше себестоимости продаж 2018 г.;
величина торговой наценки (Валовая прибыль / Себестоимость реализации) в 2019 г. снизилась по сравнению с аналогичным показателем 2018 г. на 1,6 % и составила 28 %.

Эти два фактора послужили причиной того, что темпы роста валовой прибыли (+2,5 %) в анализируемом периоде по сравнению с прошедшим оказались намного ниже темпов роста выручки (+7,1 %). Отсюда делаем вывод о снижении эффективности реализации продукции компании «Альфа» в 2019 г., необходимости проведения корректирующих мероприятий по снижению себестоимости и оптимизации сбытовой политики компании в 2020 г.;

уровень расходов на реализацию продукции в 2019 г. снизился по сравнению с 2018 г. на 0,1 %, что свидетельствует о достаточной эффективности работы коммерческой службы компании;
общий уровень переменных расходов компании «Альфа» по итогам 2019 г. увеличился на 0,9 % по сравнению с итогами 2018 г. нужно усилить контроль над производственными процессами;
точка безубыточности (Постоянные расходы / (1 – Уровень переменных расходов)бизнеса компании «Альфа» в 2019 г. снизилась по сравнению с итогами 2018 г. Следовательно, в целом эффективность бизнеса компании за 2019 г. выросла. Об этом свидетельствует и рост запаса прочности с 57,1 % в 2018 г. до 64,7 % в 2019 г.;
постоянные расходы компании «Альфа» по итогам 2019 г. зафиксированы на уровне 3,2 % против 4,3 % в 2018 г., что подтверждает эффективность контроля над динамикой постоянных расходов;
эффект операционного рычага (Прибыль от продаж / Чистая прибыль) в 2019 г. снизился по сравнению с 2018 г. на 0,3 пункта (до 1,8), что связано с падением прибыли от продаж. Однако при этом общая рентабельность бизнеса компании выросла с 4,8 % в 2018 г. до 5,1 % в 2019 г. Это говорит о достаточной эффективности деятельности компании «Альфа» в анализируемом периоде.

ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ

Оценка финансовых показателей предприятия определяется на основе метода финансовых коэффициентов, которые характеризуют как финансовую устойчивость компании, так и степень эффективности ее бизнеса. Эта оценка формируется путем расчета финансовых коэффициентов основных управленческих отчетов (баланса и отчета о прибылях и убытках) с последующей интерпретацией полученных значений.

Финансовые коэффициенты делятся на пять основных групп. Перечень основных финансовых коэффициентов и формулы их расчета представлены в табл. 6.

При проведении анализа финансового состояния предприятия расчетные показатели интерпретируются следующим образом:

показатели имущественного состояния позволяют оценить степень износа внеоборотных активов компании и необходимость их обновления в будущем;
показатели ликвидности характеризуют способность компании погасить свои текущие обязательства перед кредиторами;
показатели финансовой устойчивости определяют степень финансовых рисков бизнеса компании;
показатели деловой активности измеряют эффективность операционной деятельности компании;
показатели рентабельности позволяют измерить способность компании генерировать прибыль за счет использования имеющихся у нее ресурсов.

Рассчитаем финансовые коэффициенты компании «Альфа» на основе данных табл. 1 и 4 с помощью формул, указанных в табл. 6. Полученные расчетные данные представлены в табл. 7.

Интерпретируем полученные расчеты:

коэффициент обновления основных средств вырос по итогам 2019 г. до 0,18 (+0,6 по сравнению с 2018 г.). Нормативного значения у этого коэффициента нет, но экономически целесообразно контролировать его рост в сопоставлении с динамикой коэффициента износа основных средств, так как излишне быстрое обновление приведет к недостаточно эффективному использованию основных средств в хозяйственном обороте компании;
коэффициент износа основных средств на конец 2019 г. составил 0,23 против 0,21 на начало года. Здесь можно сделать вывод, что износ основных средств растет медленными темпами, его показатель ниже нормативного в 0,5. Это свидетельствует о достаточной обеспеченности операционной деятельности компании «Альфа» пригодными для эксплуатации внеоборотными активами;
коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2019 г. зафиксирован на уровне 0,06, что всего на 0,01 пункта выше аналогичного значения на начало года. Поскольку нормативное значение коэффициента находится в диапазоне от 0,2 до 0,5, можно сделать вывод, что существующая структура баланса компании «Альфа» не обеспечивает достижение нормативного показателя данного финансового коэффициента;
промежуточный коэффициент ликвидности по итогам 2019 г. составил 0,35, что на 0,04 выше показателя 2018 г. Однако этот показатель у компании намного ниже нормативного (от 0,7 до 1,0), следовательно, компания с большой вероятностью периодически испытывает трудности с погашением своих текущих обязательств;
коэффициент текущей ликвидности за 2019 г. уменьшился с 0,75 до 0,74 при нормативном значении > 2. Отсюда делаем вывод, что финансово-экономическая служба компании «Альфа» должна уделить больше внимания повышению текущей ликвидности;
коэффициент автономии на конец 2019 г. — 0,40 (увеличился с начала года на 0,03 пункта). Ориентируясь на нормативное значение, этот показатель нужно поддерживать на уровне 0,50–0,60. Если рентабельность бизнеса компании «Альфа» в 2020 г. сохранится на уровне 2019 г., то вполне вероятен рост коэффициента автономии до уровня норматива;
коэффициент финансовой зависимости по итогам 2019 г. немного превышает нормативное значение в 0,50 и составляет 0,60. Значит, деятельность компании «Альфа» в значительной степени зависит от притока заемных средств. При этом динамика роста собственных средств компании за период 2018–2019 гг. позволяет спрогнозировать, что и этот коэффициент в 2020 г. придет в соответствие с нормативом;
коэффициент финансовой устойчивости за 2019 г. не изменился и составил 0,44 при нормативе от 0,8 до 0,9. Отсюда можно сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом положении компании;
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами как в 2018 г., так и в 2019 г. имеет отрицательное значение при нормативном > 2. Этот факт свидетельствует о том, что значительная часть оборотных средств компании финансируется за счет заемных средств. Если рентабельность бизнеса снизится, то компания не сможет своевременно выполнять свои обязательства перед кредиторами;
недостаток собственных средств явствует из значений коэффициента заемных и собственных средств, который по итогам 2019 г. уменьшился с 1,71 до 1,47, однако по-прежнему далек от норматива в 1,0;
коэффициент маневренности собственных оборотных средств при нормативе в 0,5–0,6 на конец 2019 г. составил 0,35, что свидетельствует о недостатке у компании собственных источников финансирования;
финансовые показатели деловой активности компании «Альфа» по итогам 2019 г. показали отрицательную динамику. Это означает замедляемость оборачиваемости всех видов ресурсов (основных фондов, оборотных активов, запасов ТМЦ, дебиторской и кредиторской задолженности), свидетельствует о необходимости оптимизации управления денежными потоками компании и корректировке политики управления дебиторской и кредиторской задолженностями в 2020 г.;
показатели рентабельности за 2019 г. изменились незначительно, однако нужно отметить, что рентабельность собственного капитала упала за год с 0,40 до 0,34. Так как рентабельность продаж и продукции снизились только на 0,01 пункта, хозяйственную деятельность компании «Альфа» в 2019 г. можно признать стабильной.

Если обобщить итоги анализа финансовых показателей компании «Альфа», то по пятибалльной системе можно сделать следующие оценки:

показатели имущественного состояния — 5 баллов;
показатели ликвидности — 3 балла;
показатели финансовой устойчивости — 3 балла;
показатели деловой активности — 4 балла;
показатели рентабельности — 5 баллов.

ПОДВОДИМ ИТОГИ

1. Оценка финансового состояния предприятия по итогам года включает анализ результатов деятельности, финансовых результатов и финансовых показателей.

2. Для оценки финансового состояния предприятия по итогам года используют горизонтальный и вертикальный анализ, сравнительный и факторный анализ, анализ финансовых коэффициентов.

3. Основой для анализа финансового состояния предприятия по итогам года служат данные баланса, отчета о прибылях и убытках, расчетные значения финансовых показателей.

4. Для наибольшего эффекта результаты анализа финансового состояния должны быть формализованы в письменном виде, включать цифровые данные, их интерпретацию, а также рекомендации по исправлению негативных тенденций в развитии бизнеса и финансовом состоянии компании.

Статья опубликована в журнале «Планово-экономический отдел» № 12, 2019.

Источник